第十章 在实施资金管理过程中权衡投资， 不是在此之前进行

第九章处理了在应用资金管理方法之前权衡投资的问题。这里有一种方法可以在应用资金管理的过程中把不同的权重分配到不同的投资市场。这个过程不会和第九章中图解的标准普尔合约交易和玉米合约交易相混淆。当资金鼓励方法被应用于已经权重的投资组合市场，风险的增加就意味着我们所权重的市场股权一定会有相同程度的增加。当股权超过了第一个风险增加的标准，即将交易的标准普尔合约的数量就会增加到2 个，而交易的玉米合约的数量就必须是6 个！因此，当组合市场中正在进行20 个合约的交易的时候，玉米合约市场就已经在进行60 个合约的交易了，因为在进行组合投资权重时，进行1 个标准普尔合约的交易就需要进行以3 个玉米合约为一个单位的玉米合约交易。因此，当组合市场中正在进行20 个合约的交易的时候，在玉米交易市场就进行着20 个单位的玉米合约的交易，也就是进行着60 个玉米合约的交易。

在应用资金管理的过程中进行市场权衡是不同的。相反的是，每一个投资市场都是以同样数量的单一合约开始进行交易的。不同的是，每一个投资市场增加投资的合约数量的比例是不同的。通过应用资金管理最初的方法，只要股权超过了一个标准，投资的风险就会全面增加，不管正在进行投资(交易)的是什么市场，因为组合后的投资市场的跌幅已经被全部考虑过了。换句话说，组合投资市场已经失去自己的特性。对于形成不同数字的市场而言，它只不过是变成了一种与这个市场毫无关联的数字游戏。(理所当然地，因为资金曲线不能够区分出一个投资市场产出了什么数字。)

在应用资金管理的过程中进行市场权衡要试着接受每一种投资市场或者投资方法的不同特点，也要考虑到每一种投资市场组合后的影响(效果) ，还要根据每一个市场不同的运作把资金管理方法应用到每一个不同的投资市场，这样才可以从正在投资的其他的投资市场或者投资方法中受益。如果现在正在进行三种不同市场的投资一一债券投资市场，标准普尔投资市场和玉米投资市场，其中每一个不同的投资市场都有它自己的运作过程记录。不同的投资市场我们需要注意的唯一特性就是出现的最大的预期跌幅。如果债券投资市场的最大预期跌幅是8000 美元，而标准普尔投资市场的最大预期跌幅是12，000 美元，玉米投资市场的最大预期跌幅是4000 美元，那么在应用资金管理的过程中进行市场权衡时就会在每一个不同的投资市场采用不同的固定比例额度。这样，将从三个不同的投资组合市场中创造出每一个增长标准的利润。

比如说，如果三个投资市场组合后的跌幅是12，000 美元，那么最开始的资金管理方法就会在三个投资市场都用一个6000 美元的固定比例额度来增加这三个市场交易的合约数量。然而，进行投资组合后的这个12，000 美元跌幅的75% 都来自于标准普尔投资市场，而债券投资市场和玉米投资市场只占有这个跌幅中剩余的25% 。因此，在这个跌幅期间，标准普尔进行的合约交易数量就会和另外两个跌幅份额较少的投资市场交易的合约数量一样多。这样一来，标准普尔投资市场就会根据一个6000 美元的固定比例额度来增加交易的合约数量，债券投资市场就根据一个4000 美元的固定比例额度来增加来交易的合约数量，玉米投资市场就根据一个2000 美元的固定比例额度来增加交易的合约数量。按照这个固定比例额度，玉米投资市场就会第一个增加合约数量，其次，就是债券投资市场，最后就是标准普尔投资市场。事实上，玉米投资市场将增加到3 个合约的交易，以同样的标准，标准普尔会增加到2 个合约的交易。但是在任意一个投资市场，开始的时候都不会有超过1 个的合约交易。

这种方法的结果不应该和在应用资金管理方法之前的市场权衡相混淆。在应用资金管理方法的过程中进行股权权衡不是要均衡不同的投资市场，而是根据不同投资市场的风险程度来应用不同的股权。如果一个投资市场的风险程度很小，我们就不用增加这个风险以适应另外一个投资市场的风险程度。当然，我们允许投资市场增加交易的合约数量比这个市场风险程度更加有效(更快) 。因此，我们根据创造出的利润来权衡市场的潜在利润。要记住，所有的投资市场开始的时候交易的合约数量都是一样的，因此，我们并没有增加投资的风险。

当我们在应用资金管理的过程中进行市场权衡，我们需要考虑很多事情。首先，这是资金管理方法中的一种很有效的形式。因为它允许某些投资市场比另外一些投资市场增加得更快。利润呈几何增长的效果就是一个增长的累积速率。其次，即使每一个正在进行投资的交易市场没有均衡风险，但是潜在的跌幅还是慢慢地增长了。这导致大部分组合跌幅的市场可能会以较慢的速率增加，并且不会像其他投资市场一样进行很多合约的交易了，但是当出现跌幅的时候，其他的投资市场正在进行更多合约的交易。这样一来，新增的效率就会使交易商全部用一个比较保守的固定比例额度进行投资(交易) 。交易商可能用一个额度等于每一个跌幅额度的3/4 的额度作为固定比例额度，而不是用一个额度等于每一个投资市场最大跌幅的1/2 作为固定比例额度。当我们使现在的跌幅保持和开始应用固定比例方法时一样的跌幅水平，这时就更有潜力创造出更多的利润了。

表格10.1 是进行原油交易，债券交易以及日元交易的一个虚拟的交易记录。下面的这些数据是虚拟的，我们只是为了展示每一个投资市场是同时进行投资(交易)的。进一步讲，在这个虚拟的记录中没有亏损，每一个投资市场都成功交易获利500 美元。相应的，这18 次交易，这个图解中的净利润在没有应用任何资金管理方法的时候是9000 美元。

这个表格的数据显示，应用固定比例资金管理方法进行投资，每一个投资市场都选用了一个不同的固定比例额度。每一个投资市场选用的固定比例额度分别是: 原油投资市场是300美元，债券投资市场是600美元，日元投资市场是900 美元。换句话说，一旦资金额度增加到300 美元以上(不管创造出利润是哪个投资市场)原油投资将进行增加一个合约交易(即进行两个原油合约交易) 。然而，债券投资市场和日元投资市场都仍然只是进行一个合约的交易。如果资金额度减少到300美元以下的利润标准，那么原油投资市场进行的原油合约交易数量又返回到了一个。直到账户中至少有了600美元，我们才可以进行两个债券合约的交易。如果有必要的话，这也可以从交易两个原油合约的利润中获取。一旦资金额度达到了600美元，原油交易市场依旧是进行两个原油合约的交易，债券交易市场交易的债券合约数量也增加到了两个，而日元交易市场只有等到资金额度增加到了900 美元才能进行两个合约的交易。

在这种情况下，进行单一一个合约的交易就使一个9000美元的利润纪录增加到74，000 美元!相比较之下，如果这三个投资市场都只选用一个900 美元的固定比例额度进行投资(交易) ，那么最后的利润总额就会从74，500 美元减少到只有45，000 美元;如果这三个投资市场都只选用一个600 美元的固定比例额度进行投资(交易) ，那么最后的利润总额就只是62，500 美元; 如果这三个投资市场都只选用一个300 美元的固定比例额度进行投资(交易) ，那么最后的利润总额就会是111，500美元。在这三个投资市场中，最接近的，用以权衡每一个投资市场股权效果的就是每一个投资市场都用475 美元作为固定比例额度，这样可以在三个投资市场进行了17 个合约交易后创造出77，000 美元的净利润。

再一次强调一下，这里的关键是潜在的跌幅。如果一个投资市场或者一种投资方法有形成更大跌幅的趋势，那么这个市场可能也会"阻止或者限制"其他的投资市场，因为交易中的这个固定比例额度是基于不寻常的大跌幅的基础之上的。假设这个投资市场都用一个固定比例额度475 美元进行交易，如果这个市场进行了17 个合约的交易而不是像表格10.1 和10.2 中的只有13 个合约的交易，那么这个市场可能就要为接下来出现的跌幅的一大部分份额负责了。因此，这个投资市场面临的风险就会慢慢提高。同时，其他投资市场交易的合约数量就会增加得很快，然后自然而然地通过其他的投资市场提升的能力来弥补这个跌幅额度。

这种方法每一次不会用一个较低的跌幅额度创造出较多的利润额度。然而，基于这一章节前面所给出的一个理论，增加回报(收益)的交易记录应该是非常乐观的。一般来说，由于这种方法的实施而导致的利润呈几何增长应该很快就会开始，因为跌幅较小的这个投资市场会比用一个固定比例额度的交易市场利润增长得快。如果你想彻底地检验一下，这种方法在最新升级的资金管理软件操作步骤中是行得通的。