第八章 投资组合
投资组合是任何一种风险技资最重要的方面之一。这种古老的观念已经应用到从互惠基金投资到房地产投资等这些投资中的每一个方面。这个观念，就像金钱一样古老。一种投资组合只是表明没有孤注一掷。如果你有100，000美元要拿去投资，你就不要拿这部分钱全部买了IBM的股票，或者是全部投资在另外的像互惠基金上面。你把这些钱分成几份，每一部分钱在不同的投资市场去投资，或者是不同种类的投资部分。这样做的原因用《圣经》中的一句话可以得到最好的解释:
两个人总比一个人好，因为两个人劳动同时获得美好的结果。如果其中一个人跌倒了，另外一个人还可以扶起他的同伴; 但是若一个人孤身跌倒，没有别人扶起他，那么这个人就有祸了。
《圣经·旧约》
多元化经营是处理好潜在失败的一种方法。你把风险分成几份，这样的话，如果其中的一项投资失败了，那么还有其他的几项投资很可能可以挽回这个亏损或者说至少可以尽量地减轻冲击。
在如今这个投机贸易的舞台上，不管是投资期权、期货、大宗商品，还是股票投资，这些投资的道理暂且不谈是否胜出彼此，至少道理也都是大致一样的。现在有一些经纪人公司，他们给刚人行的交易商以一种理由兜售一种投资产品，又以另外一种理由兜售另一种投资产品，如此等等。民用燃料油期货是初期经纪人最常想投资市场推销的最受欢迎的投资产品之一。他们的理由就是，冬天要来了，民用燃料油的需求就会随之增加。随着市场需求的增加，价格也就随之上涨了。因为这个理由符合逻辑，也很合理，所以经纪人推销后人们或许会买这个产品，继而呢，他们就开始进入民用燃料油投资市场进行买卖交易活动了。大多数的经纪人都是以期货的形式来向人们推销他们的产品的。用这种方法，如果由于某一种原因或者另外其他一种原因，整个投资市场就会与交易商们的投资预测方向背道而驰，这样交易商们的损失就会被限制在他们刚开始购买这个期货的价格水平内。因为开始时经纪人给出的理由是符合逻辑的，风险也会被限制，所以很多投资商就会开始开户，有的是10，000美元，有的是50，000 美元，甚至是100，000 多美元，他们尽可能多地买这个期货。他们就是在赌博。当他们可以支付得起的时候，他们不是在进行证券交易，他们只不过是在进行一场赌博。因为市场行情走势和他们预期走势背道而驰，他们有的甚至输掉了他们所有的资金(或者是因为他们在投资时没有应用任何资金管理方法进行交易) 。
在这一章，我们在两种不同的情形下分析了投资组合的优点:没有应用资金管理方法的投资和应用固定比例资金管理方法的投资。这两个例子都会用到杠杆。在没有应用任何资金管理方法的情况下进行单一一种市场投资，与之相比较而言，进行证券组合投资的好处就是它确实可以提高把资金管理方法应用到证券组合投资中的效果。正如第九章要讨论到的，保持投资比重与股价指数相对应这种投资策略很受交易商欢迎。然而，这一章中的很大部分不一定会成为交易商们交易中的惯常用法。
没自应用资金管理方法的投资组合
撇开再投资暂时不讲，投资组合是有很多好处的，原因也有很多。像之前已经提到的，首先也是最明显的一个好处就是风险的减少。创建一个投资组合最主要的目的就是假如你的一项投资或者几项投资失利亏损，它依旧能够保证你一直可以继续进行投资而不至于因资金亏损而被淘汰出局。不要把所有的风险资金都放在一个投资市场，这就自然拓展了任何一个交易商继续交易的能力。创建一个投资组合的另外一个目的和采用不同的方法投资不同市场的一个好处就是这样做很可能会提高风险或者回报的几率。
我们现在举例来证明一下这一说法，还是拿第二章用到的投掷硬币的例子来说明吧。但是我们这里对于其中的一个硬币的规定会有些许的不同。第一个硬币在一个25 美分的交易市场(the quarter market) 进行。对于这个交易市场，每一次硬币着落是正面朝上，投掷者就可以赢得2 美元;背面朝上，投掷者就会输掉1 美元。下一个硬币是在一个50 美分的交易市场(the half - dollar market) 进行。每一次硬币着落是背面朝上，投掷者可以赢得1. 5 美元;正面朝上，投掷者就会输掉1 美元。每一个硬币有100 次投掷机会。第一个100 次投掷机会是在一个25 美分的交易市场进行;第二个100 次投掷机会是在一个50美分的交易市场进行。
接下来，每一个硬币有单独的一次机会去投掷100 次，除非他们轮流投掷以1: 1 的顺序交替出现。强烈声明，我列举投掷硬币的例子确实是为了印证实际生活中的投资行为。然后，我们用同样的方法把这个例子用在不同的投资市场，这就会体现出投掷硬币的行为和实际投资交易市场之间极大的相似之处。
第一次的投掷是在25 美分的交易市场(the quarter market) 。这一次的100次投掷有52 次背面朝上(交易失败)和48 次的正面朝上(交易成功) 。这样的话，这100次投掷后的净利润是44 美元，有一个12 美元的跌幅额度。第二次的投掷是在50 美分的交易市场(the half - dollar market) 。这一次的100次投掷中有47 次背面朝上(每一次技掷获利了50 美分的成功交易)和52 次正面朝上(交易失败) 。这样算来，这100次的投掷之后净利润总共是18.50 美元，有一个8.50 美元的跌幅。把这两次的投掷加在一起，总共的利润就是62.50 美元;跌幅额度加在一起，最坏的可能就是两个跌幅同时出现，这个跌幅额度是20.50美元。
表格8.1 是从第一套资金管理方案中抽出来的。所有的25 美分的交易(the quarter market) 是在单数日子进行的，所有的50 美分的交易(the half-dollar market) 是在双数日子进行的，这样做是为了交替地剌激交易市场。由于把这两种交易市场放在了一起，总共的跌幅只有15.00 美元，而不是20.50 美元。
用投掷硬币的例子的第三种解释是来自于先是50 美分的交易市场(the half - dollar market) ，然后再是投掷25 美分的交易市场(the quarter market) 。每一次投掷中的获利和亏损都和前两个例子的结果是一样的。在这200 次的投掷中，交易成功的几率是50.5% ，总共获利80.00 美元。同时，最大的跌幅也只是9.50 美元。通过在第一套资金管理方案把两个交易市场分开，那么25 美分的交易市场(the quarter market) 成功交易55 次，总共获利65.00 美元，跌幅也只是8 美元。而50 美分的交易市场(the half - dollar market) 交易成功的几率是46% ，总共获利15 美元，跌幅7.50 美元。两次的跌幅加在一起才是15.50美元。这两个例子中，我们看出，把两个交易合在一起，这时候的跌幅就小一些。
现在，我们把这些同样的逻辑应用到实际的投资交易中。第一个投资市场是债券交易市场。第二个是瑞士法郎交易市场。在同一时间把同样的方法用在这两个交易市场中。每一个市场各自统计的数据显示如下(表格8.2) 。
我们需要更加注意的一些特定的数据是每一个交易市场中的净利润总和，
成功交易的百分比和最大跌幅。债券交易市场中净利润总和达到了41，718美元，瑞士法郎交易市场中净利润总和达到了绍，425 美元。把这两个净利润总和加起来，我们就得到了100，143 美元的净利润。在债券交易市场交易成功的几率是65% ，而在瑞士法郎交易市场交易成功的几率是67% 。最后，债券交易市场最大的跌幅额度是5968 美元，而瑞士法郎交易市场最大的跌幅额度是8125美元。把这两个跌幅额度加在一起，总共的跌幅额度就是14，093美元。
在债券投资市场，计算出的风险和回报比是6.99; 在债券投资市场，计算出的风险和回报比是7.19 。把两个交易市场的两个净利润和跌幅加在一起，经过计算，得出的结果也就是风险和回报比是7.09 。如果你把6.99 和7.19 加起来然后再除以2 ，这样计算得出的数字和刚才的是一样的:
(6.99 +7.19)÷2 =7.09
这两个交易市场的运行记录现在按照时间顺序结合在一起，形成新的统计数据图。这也只是说，如果每个星期一进行债券交易和每个星期二进行瑞士法郎交易，每一次债券交易之后就是瑞士法郎交易，每一次瑞士法郎交易之后是债券交易。表格8.3 就给出了这个综合数据。
值得注意的是，这里的净利润总和也就是把单独的债券交易和瑞士法郎交易的净利润总和相加，得出的数据是一样的。这里交易成功的几率是债券交易市场和瑞士法郎交易市场交易成功的几率的平均数。从另外一方面来看，综合数据中的跌幅既不是上述两个交易市场出现的跌幅数据之和，也不是这两个数据的平均数，这个数据就是自己本身，一个完全独立的数据。(虽然，其实这个跌幅数据和上面两个交易市场跌幅数据的平均数非常接近，但是其实它们之间没有任何关系。)这样一来，风险和回报比就一路上升一直增加到了14.26 。这也是投资中创建投资组合获得的最大利润。
进行投资组合后进行市场交易的跌幅，比把两个单独投资市场交易出现的跌幅额度相加得出的跌幅要低得多。原因是这两个单独的技资市场要出现最大跌幅的时间间隔需要两年，这两个投资市场是不会同时出现最大跌幅的。而单独两个投资市场的跌幅之和代表两个投资市场可能出现的最大跌幅额度，这个跌幅之和只可能在这两个投资市场同时出现最大跌幅的时候才会出现。即使这两个投资市场的最大跌幅只是部分同时出现，那么最后的跌幅额度也不会是两个投资市场分开交易出现的跌幅之和14，093 美元，它只会是一个比这个跌幅之和要小的一个数据。
由于存在这样的必须条件，那么你在准备投资时组合的投资市场越多，所有这些组合的投资市场单独交易时的跌幅相加所得出的跌幅之和发生的几率就越少。为了检验这种可能性，我们用两个硬币来解释。我们每一个硬币投掷两次，背面朝上就代表是跌幅。这两个硬币必须要在同一时间投掷出去。第一次投掷后会出现四种可能的结果:
1. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 正面朝上。
2. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 背面朝上。
3. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币:正面朝上。
4. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 背面朝上。
上面就是可能出现的四种结果，每一种结果出现的机会都是均等的。因此，每一个结果要发生的几率都有25% 。如果背面朝上代表跌幅，那么两个跌幅同时发生的几率也只是25% 。如果再加入另外一个硬币( 比如，另外一种投资市场) ，那么三个跌幅同时出现的可能性就只是12.5% 。如果这三个硬币同时被投掷出去，这样就会出现八种可能的结果:
1. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
2. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
3. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
4. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
5. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
6. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
7. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
8. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
上面就是可能出现的八种结果，每一种结果出现的机会都是均等的。因此，每一个结果要发生的几率都有12.5% 。如果背面朝上代表跌幅，那么它们同时出现背面朝上的几率也就只是12.5% 。每加一个硬币，跌幅同时出现的几率就会减少一半，因此当你在实际投资中投资了10 种市场交易，那么跌幅同时出现的几率就还不到1% 的0.1 。也就是说，跌幅同时出现的几率就是千分之一。即使出现的跌幅加在一起的总和会继续减少，从每一个交易市场获得的利润也会增加。也就是说，从长远来看，风险和回报的比例值会继续升高。
前面是用硬币来举例子的，这个例子被局限在现在要出现或者现在不出现的跌幅上面。在真正的投资(交易)中，仅仅只进行这两个投资市场的交易的可能性是非常小的。当我们投掷硬币的时候，我们同时把硬币投掷出去，可能会是背面朝上(出现跌幅) ，又可能不是背面朝上(没有出现跌幅) 。在真正的投资(交易)中跌幅出现的时间是不同的。每一次投掷硬币，硬币着落背面朝上就会被看成是出现最大跌幅。然而，在投资(交易)中，最大的跌幅只会出现一次(在假设的测验中) 。换句话说，在债券投资交易市场和瑞士法郎投资交易市场给出的测试时间是五年。如果在每一个交易市场中最长的跌幅持续的时间每次三个月，那么这五年的时间按照三个月一次的话就需要被分成20 个相等的次数。因为最大的跌幅只会出现一次，那么这五年中出现最大跌幅的概率就是1 /20 ，或者说是5% 的机会，这个最大的跌幅会出现在任意规定的三个月时间中的任意时间。这也就意味着，如果是两个投资交易市场交易历时五年，那么40次中出现最大跌幅的机会就是两次，两个交易市场要同时出现最大跌幅的几率就是1/400 ( 1/ 20 x 1 /20) 。也就是在任意一个历时三个月的跌幅期同时出现跌幅的可能性就是1% 的1/4 ， 一个交易市场将要出现最大跌幅的同时，在这三个月期间另一个交易市场也会出现最大跌幅。如果再另外多一个投资市场，这时候三个投资市场同时出现跌幅的几率就会变成1/8000 ( 1/20 x 1/20 x 1/20) 。如果是四个投资市场组合，同时出现跌幅的几率就会变成1/160，000 。每一次多一个投资市场，同时出现跌幅的几率就会变成前一次的1/20 ，这样一来，交易以后的净利润总和就又会增加100% 的利润。
这些数据表明进行投资组合看上去是相当有前景的。虽然这些信息都是很准确的，我们还是需要进一步地讨论另外一些统计数据以更好地提示下这个话题。在这之前，我们只是讨论了最大跌幅，并且这还是建立在假设的系统测试基础之上。然而，这里有一点，或许大家都是有所闻但不是很多投资商都非常清楚的，那就是交易中出现的跌幅的资金比例都是在60%~75% 之间的。这就意味着只有25%~40% 的资金可以用来创出新高(利润) 。如果我们从"最大的跌幅"中去掉形容词"最大的"，那这就变成一个完全不同的概念了。
在用三个硬币进行投掷(交易)的例子中，每一次的投掷中至少有一个出现跌幅(背面朝上)的可能性是88.5% ，它们中任意两个同时出现跌幅(背面朝上)的可能性是50% 。
1. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
2. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
3. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
4. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 正面朝上。
5. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
6. 第一个硬币: 正面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
7. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 正面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
8. 第一个硬币: 背面朝上; 第二个硬币: 背面朝上; 第三个硬币: 背面朝上。
再多一个投资市场进行交易，它们中的一个出现跌幅的几率就和它们同时出现跌幅时的几率降低的比例是一样的。又多了第四个投资市场，那么四个硬币中的一个出现跌幅的几率就是93.75% ，四个硬币中任意两个同时出现跌幅(背面朝上)的可能性是68.75% ，四个硬币中任意三个同时出现跌幅(背面朝上)的可能性是31. 25% 。那也是后来的事情了。然而，你需要知道的是，在任何时候一个或者多个投资市场在交易时没有出现跌幅的可能性是和这些投资市场交易时出现跌幅的可能性是一样的。
我需要再一次申明，实际的投资(交易)并不是像投掷硬币一样。像前面提到的那样，大多数的交易中出现的跌幅资金比例都是在60% 到75% 之间的(这些就不会生产出利润资金了) 。这样以免你认为一些好的投资就不会有那么高的跌幅率。下面是一个经过优化以后的原油交易统计:
净利润总和=$ 60 ,690
成功/失败的交易=29 次/54 次
盈利的概率=53.70%
最大的跌幅=$3，750
平均交易额= $ 1 ,173
盈利/亏损比值=3.25
这些数据并不比之前的好。然而，上述的数据中表明只有35% 资金可以创造出利润。这也就意味着这次交易中出现的跌幅比例都是65% 。你说这些数据意味着什么。我们知道资金创新高必须由一次成功的交易而来。然而， 一次成功的交易并不一定就会创出资金的新高。因此，创新高的资金比例很可能和盈利的概率相等。因为很显然，从定义上来看，成功的交易并不是一个资金创新，所以一些成功的交易也不会创出资金的新高。上面列举的原油交易中，盈利的概率只是53% ，这就意味着除非每一次单独的交易都可以创出一个资金新高，否则创出新高的资金比例就不可能超出盈利的概率。
进一步说，盈利的概率比较高并不代表你资金出现新高的几率也比较高。一般来说，盈利的概率和盈利、亏损的比例值有关。盈利的概率越高，平均盈利和平均亏损的比例值就越小(也有一些例外的情况，这里没有给出固定的数据一一这只是一般规律) 。这个规律后面的论据就是：有一个较高的盈利概率的交易方法意味着基于每一次交易风险基础上获得的利润会相对比较高。我有一种方法在标普中它可以让你获得650 美元的利润，但是这个方法会使整个交易走势和我预测的相反，以使整个利润额度高达1250 美元。虽然盈利的概率是85% ，但是它只是创造了33% 的资金收入。这种方法虽然赚钱，但是它只是用更多的成功的交易来弥补单一的损失。
由于这种单一的统计数据，甚至有一些更高的可能性出现，也就是说在一个投资组合中一项或者几项投资会遭遇跌幅。在这本书中这样说不是为了打击人们，让大家不要进行投资组合。在这里说这些是为了让大家更加全面地了解投资组合。从本质上来说，进行投资组合是会大量地增加长期的风险或者回报的。进一步来说，资金管理方法不是以交易中跌幅的数量为基础的，而是以最大跌幅额度为基础的。因此，最大跌幅的额度越小，应用的资金管理方法就越奏效。
再继续往下讲之前我需要最后一次提醒大家:在我们前面假设的测试中得出的最大的跌幅，不管怎么样，它都不代表在将来的投资(交易)中这个跌幅不会被超过。再进一步说，对于假设的结果，不管看上去是多么有利可图的，要确保这种方法确实可以便交易商获取大量的利润是完全不可能的。方法并不是数学的必然。一般来说，把应用数学公式应用到价格行为、中，然后计算出将来投资中可以赚取多少利润。价格行为不需要和应用的任何数学参数相一致。交易市场行情变化了，价格移动的方向和交易的价格也就随之变化了。因此，从性能角度来说，你不可以根据这些统计的数据和可能性来决定一些具有决定性的事物。
投资组合制固定比例资金管理法
你对固定比例资金管理法理解得越多，你就会越了解跌幅对最后的交易结果影响有多大。潜在的跌幅决定了需要投入的资金额度，也决定了交易商在应用资金管理方法的时候是应该更激进还是更稳健。最大预期跌幅越低，应用资金管理方法进行交易的潜在回报就越高;最大预期跌幅越高，应用固定比例资金管理方法进行交易的潜在回报就越低。原因就是跌幅越低，可变化的固定比例就越小，那么固定比例交易法对交易的影响就越快；跌幅越高可变化的固定比例就越大，固定比例交易法对交易的影响就越慢。
这一点和改变资金管理方法的风险因素没什么关系。如果最大的跌幅额度是5000美元，按照跌幅和固定比例额度之间2 : 1 的比例关系计算，这个固定比例额度就是2500 美元。如果最大的跌幅额度是10 ，000美元，按照跌幅和固定比例额度之间2 : 1的比例关系计算，这个固定比例额度就是5000美元。增加的资金标准和潜在跌幅额度之间的关系其实都是一样的。然而，如果每一个交易都可以有同样数量的资金额度，应用较低的固定比例作为变量应该比应用较高的固定比例作为变量获得的利润要高出很多。
而且，通常来说，你对资金管理方法和利润呈几何增长了解得越多，那么你就会越了解这样一个道理:应用资金管理方法在交易后期获利要比在前期获利更要明显可见。这确实是和减少回报的法则完全不同。如果你已经有好多天没有吃东西了，然后你走进了一家汉堡店，用5 美元买了一个最大的、最厚的，以及你可以想象到的所有的和汉堡相关的汉堡，那么这第一个汉堡就会发挥出它最大的价值，并且是最让人满意的。如果你在吃完了第一个汉堡以后仍然还是有一点儿饿，你就决定去买第二个，那么你可能就吃不完第二个汉堡了。因此，第二个汉堡不像第一个汉堡那样让你非常满意，并且，第二个汉堡发挥的价值也没有第一个大。这样看来，第三个汉堡对你来说价值有多大呢?其实根本没有价值了。应用了资金管理方法，那确实就完全不一样了。第一次增加资金投入创造的利润最小，因为第一次增加资金后获利比较小。你经历的风险增加得越多，获利也就越大。
应用数学方法计算出这个增加风险的标准，当应用这种资金管理方法后用一个5000 美元的固定比例使交易的合约数量达到了5 个的时候，我们可以决定账户的资金额度是多少了。
5 x 5 =25
25÷2 = 12.5
12.5 x $ 5 ,000 =$ 62 ,500
$ 62，500+$ 20，000=$ 82 ,500($ 20 ，000 是开户时账户的资金额度)
现在计算出进行10 个合约交易的最小的账户资金额度:
(10 x 10-10) ÷2=45
45 x$ 5 ,000 =$ 225 ,000
$ 225，000+$ 20，000=$ 245，000($ 20，000 是开户时账户的资金额度)
现在计算出进行15 个合约交易的最小的账户资金额度:
(15 x 15 - 15)÷2 = 105
105 x $ 5，000=$ 525 ,000
$ 525，000+$ 20，000 = $ 545 ,000 ($ 20，000 是开户时账户的资金额度)
现在计算出进行20 个合约交易的最小的账户资金额度:
(20 x 20 - 20) ÷2 = 190
190 x $ 5 ,000 = $ 950 ，000
$950，000+$ 20，000=$ 970，000($ 20，000是开户时账户的资金额度)
因此，从交易5 个合约到交易10 个合约总共获利162，500美元($ 245，则$ 82 ,500 =$ 162，500); 从交易10 个合约到交易15 个合约又另外总共获利300，000美元($ 545，000 - $ 245 ，000=$ 300，000) ;最后，从交易15 个合约到交易20 个合约也另外总共获利425 ，000 美元($ 970，000- $ 545 , 000 = $425，000) 。
如果要达到这里的每一个标准水平确实需要每一组合约交易要进行上述同样数量的交易，并且获得上述同样的利润额度，那么最后一组的交易要比单独一组合约可以获得同样利润的第一组交易要多出262 ，500美元的利润。
资金管理方法的三个阶段
由于这个影响，我决定把资金管理原则分为三个阶段。第一个阶段就是播种阶段。也就是说，当账户里面的资金额度正好是可以进行最小交易的资金额度的时候，开始应用资金管理方法。这时候的账户资金只能够进行最小单位的交易。在此期间，交易商只能从资金管理方法中获取最小的利润好处，并且还会面临着遭遇不对称杠杆的最大影响。
第二个阶段是生长阶段。这个阶段，在资金管理方法的帮助下，账户开始出现最大的增加，不对称杠杆的影响会越来越小，交易商的交易开始到了一个获利的关键时刻(临界点)。换句话说，通过应用合理的资金管理方法，即使正在交易的这种方法要化为泡影了，其实这个交易商仍然还有利可图。
第三个阶段是丰收阶段。在这个阶段，交易商因为合理应用了资金管理方法，因此在交易中获取大量的利润。不对称杠杆已经几乎不存在了，不仅交易商到了一个获利的关键临界点，而且即使交易的这种方法已经不再奏效，交易商也会获取大量的利润。
在投资组合中应用固定比例交易法交易解决了两个主要的障碍。第一点，因为风险和回报比例值已经大量提高，这也就允许交易商可以很快从资金管理方法中获利。资金管理方法增加风险的速度越快，交易商通过第一个播种阶段的速度也就越快。第二点，投资市场或者交易方法的组合不会减少最后交易获取的利润，因此交易商可以应用不同交易市场或者交易方法的潜在利润，以更快地使交易达到生长和收获的阶段。
因此，应用固定比例交易法的目的就是把它应用到尽可能小的风险和回报比例值中。通常情况下，我们会进行不止一个交易市场的投资。这样的话就会出现这样一个问题:资金管理方法是应该分别用到每一个单独的交易市场，还是应该用在组合后的投资(交易)市场。我们已经给出了这个问题的答案，但是真理来自于实践，或者说实践出真理。因为从长远来看，较小的跌幅需要考虑到更加有效的资金管理结果，较高的单一单位的利润可以提高资金管理的结果，因此把不同的交易市场和交易策略组合起来并把应用资金管理方法作为一个单独的整体应用到这个组合投资市场，这样做是合乎逻辑的，也是资金管理方法最有效的应用。我们将以前面用到的例子开始，这个例子是关于债权交易市场和瑞士法郎交易市场的单一合约结果(表格8.2) 。
接下来，资金管理方法将会被分别单独应用到债权交易市场和瑞士法郎交易市场中。这个固定比例是通过把最大跌幅额度的1/2 上舍入或者下舍入得出的最接近的整数来决定，是500 美元。这也就意味着，债权交易市场将用一个3000 美元的固定比例;瑞士法郎交易市场将用一个4000 美元的固定比例。我们可以在下面的表格8.4 得到这个结果。
以上这些数据只是基于利润得出的。对于这些数字而言，没有开始的账户资金额度，因此，这些风险都只是存在于有风险的利润基础之上。这两个交易市场的净利润总共是636，636 美元，可能的跌幅额度总共是130，219 美元，而这个跌幅总额度也只是利润的20% 。
我们再来看一下前面的债权交易市场和瑞士法郎交易市场单个合约的综合数据(表格8.3) 。我们注意到了，此时的最大跌幅额度是70万美元，这也就意味着，用固定比例资金管理法计算出的这个固定比例额度是3500 美元。同时，这里的净利润总和也就是把单独的债券交易和瑞士法郎交易的净利润总和相加在一起得出的100，143 美元。
下面的表格8.5 就是把固定比例资金管理方法应用到了组合市场后的数据显示结果(如下图) 。
上面的这些显示结果是让人难以置信的。然而，这些数据和交易数量表明了与单一的交易市场应用资金管理方法的结果相比较，在组合市场应用资金管理方法的效果。我们注意到了，这里的净利润总和$1，327，536 ，这比两个投资市场净利润总和加起来的两倍还多，而最大跌幅额度却比单一交易市场应用自己管理方法后的跌幅额度要低。进一步讲，这些数据还只是在五年交易内的两个市场交易的结果。
交易的合约数量是28 个，这就意味着，两个市场都交易了28 个合约。如果下一个入场的信号是一次债券交易，那么就要进行28 个合约交易; 如果下一个入场的信号是一次瑞士法郎交易，那么也要进行28 个合约交易。如果这两个市场都同时有入场的信号，那么两个市场都要进行28 个合约交易。其实很多交易商觉得这种概念的理解都比较困难。理由就是按照逻辑推理在这种情况下是要在每一个市场进行14 个合约的交易。然而，这也是当每一个交易市场都分别应用了资金管理合约时，每一个交易市场单独交易的数量。进一步讲，交易的合约数量要根据市场交易过程中利润的增加而增加，这还要考虑到市场组合后最大的预期跌幅额度。
在单一交易市场应用资金管理方法后有风险的利润百分比是每一个市场20% 。每一个交易市场和进行28 个合约交易一样风险承担的百分比只是13.5% 。如果每一个市场交易的合约数量是14 个，那么这时候承担的风险百分比就是6.75% 。因此，投资组合是急剧增加固定比例资金管理方法效果的巨大工具。