第18章 跌得飞快，我们如何在白银市场快速亏掉100 万美元，然后又赚回，很有意思

当我们在第10 章最后一次离开白银市场时，时间是1973 年5月29 日，市价是260.00，我们建立了以下的多头仓位:

在220.00~230.00 间买入125 份合约

在2 13.00 买入40 份合约

在215.00~ 219.00 间买入35 份合约

在238.00 买入10 份合约

一共是210 份白银的多头合约，一个相对疯狂和精彩的冒险开始了。

持有赢利的仓位就像是骑一匹架驾不驯的骏马。一旦你上去了，你就知道要做什么一一坚持再坚持，不要被撞或落马。你知道，如果你还在马鞍上，你就是赢家。昕起来很简单?这就是成功交易的精华。

这非常简单，是吗?我们在(A) 点附近买了很多白银期货，预测它会涨到340. 00~360. 00。(在此期间我希望买入更多的白银，至少把仓位增加到300 份合约。)我们可以努力(有时候仅仅如此就可以了) "坚持再坚持"，直到结束。

经过如下:

从(A) 点到(B) 点。市场强力上涨，在6 月5 日到达291. 00 (根据1974 年3 月期货)。这次上涨让3 个月前的最高点286.00 显得相形见绚。看起来白银就喜欢超越过去的最高点，有时候就是要突破过去的最高点，以吸引投机者回补并重新买入，然后开始下跌。

从(B) 点到(C) 点。当下跌到286.00时，我非常想加仓。但在哪个价位加仓呢?市场波动越来越厉害，我不想伤害现有的仓位，它们是在很好的价格买入的，在上涨的时候要认真谨慎地金字塔式加仓。(图35 )

市场从220.00 涨到290.00 ，涨了70 美分。50% 的回调(下跌35 美分)会跌到255.00 ，这与坚固的250. 00 ~ 260.00 支撑区正好巧合。这就是我的买入区域。在从265.00 到255.00的过程中，我在逐级递减地买入。到了6 月11 日这一周，我又积累了70 份合约。这样我一共持有280 份多头合约。

我对此感觉很好。我们在强劲而确认无误的上涨市场上做多，我已经在小趋势回调到支撑区时加仓。我预测市场会从目前的支撑区255.00 ~ 265.00 开始恢复上涨， 最终会到达并击破286.00~290.00这个阻力区。这样我们的中期价格目标315.00 ~ 320. 00 ,长期目标340. 00 ~ 360. 00 就会实现。这太令人向往了! (图36)

从(C) 点到( D) 点。6 月11 日，市价低于255.50 ，但在6月24 日也就是6 周后市场到了318.20 。在这个过程中，市场(暂时)下跌到286.00~290. 00 的阻力区，并一直跌到7 月11 日的277.30 。但大趋势是上涨的，上涨的动能会保持原来的方向，小的技术性回调不会长久。

当我看见价格飘到中期价格目标315. 00 ~ 320. 00 时，我有点不知所措。该怎么办?是的，市场是强劲的上涨趋势，但是谁知道最终顶部在哪里呢? (过去大豆和小麦的惨败让我记忆犹新，我听见一个很小的声音在说"坚持住!坐稳了! " )另一方面，贪婪和恐惧的混合情绪在提醒我"牛能赚钱，熊能赚钱，但是猪总是亏钱。"我是不是像猪一样贪婪?也许是的。

所以我决定要安全操作(说是这么说，在这种市场持有280份白银合约，谁能保证安全?) ，在319.00 ~ 322. 00 下单平掉1/3的仓位。当然，这和我的交易原则是符合的。

当然了，我并没有下单，因为……

从(D) 点到(E) 点，在仅仅4 个交易日内，市场从318 . 20急跌到287.90 ，然后……

从(E) 点到( F) 点， 8 月1 日上涨到312.70 ，在314.00~318.00顶部区域停住了。(图37 和图38)

从( F) 点到( G) 点。你知道我们在哪里亏了100 万(浮动利润)吗?就是这里。你怎么会在( F) 点到( G) 点之间把所有钱都亏了?这就是我们亏钱的地方。有一句古老的格言说"没有人能在商品交易中永远赚钱，那只是市场借给你的钱，你迟早要还回去的。"我们就在这里把100 万浮动利润还回去了。(图39)

从8 月1 日到9 月11 日的6 周内，市场从312.79 开始跌，跌，跌，跌......一直跌到260.50 。

在我和我的结算经纪人之间，我不知道谁感到更震惊(也许是我的客户，我在这段最艰难的时期总是"尽力"不听他们的建议) 。这次回调让我和我客户的100 万立刻蒸发了，我的资金可是辛辛苦苦赚来的啊。

市场应该会在286. 00 ~ 290.00稳住，这段区间过去是阻力区，现在是支撑区。然而，价格从支撑区狂跌，把多头包围吞噬了，给了空头相当多的浮动利润。如果不能守住286.00~290.00 ，那么下一个支撑区在哪里?我不太乐观但是我要面对现实:下一个支撑区不会是265.00 ~ 275.00 。痛苦啊!

这个预测是对的，但只是暂时的。8 月14 日，3 月白银的价格跌到265.00 ，然后一路上涨到8 月30 日的283 . 40 。我认为反弹了不少。但我没轻松多久。在265.00~280.00震荡了(我们是不是已经经历了狂风暴雨?) 4 周以后，市场在9 月10 日周一崩跌，第二天跌到260.50 。

我很想告诉你我是如何在跌破时拼命回补的。我肯定想告诉你这个故事，但是我做不到，因为事实不是这样。在那个疯狂的一周，我把280 份白银合约中的90 份平掉了，然后懊恼不已。我真应该看看杰西·利弗莫尔的书，这书摆在通向场内的电话前面，叫我不要疯狂，要客观地交易，但是这并没有阻止我卖出。我一直告诉自己是大多头，一直在阅读我的看涨笔记和价格预期，那么我为什么要平掉90 份合约呢?

首先，我害怕了(我从没有突然间亏掉100 万以上的经历) 。市场没有按照我的预测走，我没勇气了。我感觉需要更多的流动仓位以满足保证金的要求(当市场下跌时，有人一天打给我们两次电话，通知我们的保证金不够了) 。我绝对要尽力保护我的多头仓位。我还能说什么?就这样，我希望再也不要经历这样的事了。

从(G) 点到(H) 点。在260.50~ 266.00 的那一周，有23354份白银合约(代表总合约的38% )在换手，同时很多多头在平仓，新的空头则在全力打压市场。(图40)

但在9 月14 日周五下午，我发现了有趣的事。市场好像要在当天的最高价收盘，更重要的是，这个价位是整周的最高点。有什么重大意义?是这样的:恐慌那周的最低价比本周的收盘价低。

我只有几分钟时间做判断，结果是:这是对下跌趋势完全的，惊人的反转。市场的上涨大趋势即将出现，除了新买家愿意把价格抬高， 那一周被卖掉的2.3 万份合约有可能被买回来一一是以更高的价格买回来。

我知道必须做什么。我应该进场开始买入。我尽力想在最后几分钟买入50 份合约，我想以比平仓的价格高几分钱的价格买入，但也许不是好事。最后我买到了平仓数量的一半， 这样我的多头仓位有240 份合约了。

周五收在266.50 以后，市场激情上涨，非常好的表现，在仅仅5 周后的10 月17 日到了312.00 。我们又到了高点……但这次会冲过去吗?

从( H) 点到(I)点。不会，还没有准备好。在最高点，卖压再次出现，再次让多头退缩，匆匆派发，价格又下跌了。(图41)

这次我想在回调时买入。但在哪里买呢?市场从260.50 涨到312.00，已经涨了52 美分(谁能承受这些疯狂的、狂野的震荡?) 。从顶部312.00 回调50% 的话，就会跌到286.00 。

我就在那里，伸出一只篮子，我在284. 00 - 288. 00 报价买入70 份合约。全部买到了，这样我的仓位是310 份合约，我毕生持有的最大的白银合约。

看起来市场是要上涨的，它已经吸收了大量的卖压，空头和"软弱的"多头都看跌了。市场在技术上还是很强的，甚至还有看涨的故事呢。比如:

1. 瑞士银行将要抢购近期合约。(这是老故事，但总是有效果，尤其是上涨的时候。)

2. 12 月期货快到期了， 一位得克萨斯的千万富翁计划接受2000 万盎司的白银的实物交割(2000 份合约) 。

3. 一家意大利大公司要从库存里购买1000万盎司的银条。

4. 一家大型的芝加哥交易商大力做空白银，结果被其他专业人士挤压了。

相比较而言，我更对市场行为感兴趣，而不是故事(当然我也喜欢这些故事把市场推得越来越高) ，市场行为" 告诉"我，通过换手，市场多头由弱变强了。下次对最高点的测试应该会成功，我预测会重新开始贪婪的暴涨。

从( I )点到(J)点。事实确实如此。11 月27 日收在288.20 ，第二天跳空高开在298.20 ，收盘是涨停，涨了1000 基点，价格是298.20。4 天后，它涨到了318.00。 (图42 )

从(J)点到( K) 点。12 月5 日周三，市场从318.00 令人吃惊地下跌到300.20 。这次快速而意外的回调是空头的最后一次进攻，此时很多经纪公司的投机者都在弱势时(当然地)平掉多头仓位，然后市场飞到太空了。飞，飞，飞，飞远了……多头坚定地控制住了市场。1 月8 日周二收盘时，3 月份白银的价格是343. 70 。它做到了! (图43)

当我看见市场涨到我预测的卖出区域时，我不知道怎么描述我的轻松心情。我为我的客户和我自己持有了一年多的白银，经历了太多的遭遇(这里应该大写强调) ，在狂野而剧烈波动的市场中忽上忽下，当价格涨上去，我卖掉以后，感觉好极了。

我在340.00~344.00之间平掉160 份合约(大约是多头仓位的一半) ，我要面对如何处理剩下来的仓位问题。持有剩下来的150 份合约坐在那里， 一动不动，真应该做点什么。我的潜意识决定在340.00 以上持有150 份白银。或者是我问自己，我会在那里买入150 份白银吗?

答案"不"在不停地回响。市场已经到了我预测的价格目标，顺便说一下，被几个不相关的"计算方法"证明了。上次在同样的情况下，我没有卖，结果市场下跌了50 多美分，我对当时的市场崩跌记忆犹新。另外，我在持有白银的这一年一直很紧张，很焦急，现在累坏了。

我想到了两个交易格言(一个是我自己的) ，一方面让我持有剩下来的仓位; 另一方面又让我卖掉。我知道我应该持有，但我可能会后悔这么做。我决定"卖到可以安心睡觉的地步"，也就是说卖光。我平掉了剩余的仓位，一身轻松，并发誓下次不要软弱。这是一次不错的交易之旅!

尘埃落定之后，我的结算拉尔夫计算了结果，我们把市场崩跌时的100 万美元又赚回来了，还多赚了30 万美元。总体而言，我们在不到两年的时间里赚了130 万。

这样痛苦值得吗?我知道我的客户用他们的利润买了很多奢侈品。我的新船叫快速白银(充满爱心的昵称是QS-1) ， 以纪念这个市场。是的，很值得!