第3章 这就是生活
下面是我和自由金融作家Q的对话:
Q: 在分析商品市场时，究竟是应该用基本面分析，还是用技术分析，这是个长期争论的问题。你是基本派，还是技术派?
斯坦利·克罗: 嗯，我也研究基本面，除了各种新闻动向和经济报告，我还经常和交易者讨论交易，但是，在市场上交易只用基本面是不行的。
Q: 我经常想，究竟有多少人只用基本面分析。他们在市场中如何交易?
斯坦利·克罗: 我也想见见哪些只靠基本面赚钱的人。有时候，他们说他们只用基本面，但是如果你观察他们的操作，你会发现他们也关注价格的运动一一只是"图表"在他们的思想里。我认为精明而有耐心的技术派往往会超过基本派，因为技术派的时机一定比较准确。他可以灵活交易，快速进出，持仓小而准确。技术派的风险是，他想准确地找到大行情的价位，但可能永远也找不到有意义的价位一一这是他要预防的。
上午11 : 10 (芝加哥经纪人的通话) : "用市价买入15份4月活牛合约并买入15 份6 月活牛合约。是的，没错，我要用市价买入30 份活牛合约。"
Q: 你为什么这么做?你为什么只买活牛?我们只是坐在这里谈话，什么原因让你决定买的?
斯坦利·克罗: 我买活牛的原因很多。首先，过去几天，我基本上认为活牛市场会上涨，我正试图逐步积累大量的多头仓位。
其次，最近市场连续下跌了300 点，跌到47. 00 左右，这是一个很好的支撑区。我预测它还要跌，也许是100点，我将在那里买入。这么做，是因为我预测价格会上涨。
再次，玉米和大豆过去是弱势，现在都开始上涨了。活牛的价格在很大程度上取决于饲料的价格，近期的饲料都不弱，所以我想活牛的价格会随着谷物上涨。
Q: 嗯，这听起来很不错。希望你是对的。但是你看，我们坐在这里谈论，你看起来很平静、放松，整个办公室都很安静。我从没见过这样的经纪公司。你非常忙，我知道。你为何要这么低调，是如何做到的?
斯坦利·克罗: 嗯，我这么做，只有一个简单的原因: 这样最有效率。我头脑清醒，不会分心，可以聚精会神。这种工作要求你必须全神贯注。
Q: 好的，但你究竟是如何操作的?你可以大致谈谈吗?
斯坦利·克罗: 可以。我的操作基本上很简单一一出人意料的简单。其实，当我早上9 : 15 分到达办公室，我大部分日常工作就已经完成了。
Q: 我同意那很简单，但没那么简单。
斯坦利·克罗:对，没那么简单。我每天收盘后就把大部分工作做完。从3 点开始，我看图表，打电话给场内和一些交易公司，重新阅读一下今天的电报和新报价，大致构想一下我在不同市场的思路。
这些都完成以后，我会用心填写我几年前做的一个特殊表格。(看图8)
填写这个表格对我的分析施加了纪律一一它迫使我客观、理性地去确认每个商品的关键技术因素:
1. 趋势(大趋势和小趋势)
2. 支撑区(大支撑和小支撑)
3. 阻力区(大阻力和小阻力)
4. 震荡区间或趋势通道
5. 目标价格(大目标和小目标)
6. 一般注解或注意事项
然后我开始行动。
Q: 我能看看你正在用的表格吗?哦，我看到了它的样子。但是，你是否担心如果很多人开始用这么好的方法，会不会毁了你的系统。
斯坦利·克罗:根本不会。首先，这不是一个"系统"，只是一个超级有用的工具。成功的交易仍然需要依靠某个东西做精准的最终决定，买卖什么，何时买卖。其次，我知道不是所有人都会用这个方法。商品交易者都很自我，每个人都认为自己的特殊方法才是唯一的好方法。
Q: 这很有意思。但肯定不合逻辑。
斯坦利·克罗: 确实如此。
Q: 你看，我想我们有了共同点，我想继续谈下去。现在是下午了，你已经看了图表，打了电话，也给我看了你的表格。下一步呢?
斯坦利·克罗: 嗯，现在我有了买卖的大体思路，或者是对自己持有的仓位有了思路。我现在密切关注我跟踪的每个市场。当收盘以后，没有报价了，电话也不响了，此时分析市场是多么清晰、客观啊!我喜欢持有和大趋势一致的仓位一一如果我想加仓，我喜欢逆着小趋势加仓。
Q: 你能不能讲具体点?是否可以举个例子?
斯坦利·克罗: 我知道你就会这样问。可以。从1971 年12 月开始，白银的大趋势就是上涨，大部分时间我都在做多。没错，价格疯狂地波动，忽上忽下，但做多可以赚到大部分钱，也就是说，那些忽略短期波动并用心持有顺着大趋势仓位的交易者他们确实赚到了大钱。
确认大趋势只是完成了一半的工作，因为波动幅度太大，即使你做多，如果时机不对，也会被套牢。所以，在过去的一两年，我一直聚精会神地做多，在小回调时加仓，也就是在小趋势下跌时加仓。我的理由是:如果大趋势是上涨的，它就会持续一段时间，因此，在走弱时买入，再等大趋势恢复上涨。
Q: 你确实回答了我的问题。我们还是回到最基本的讨论。你说你借助交易卡片做买卖决定。
斯坦利·克罗: 是的。如果你想买，那么就要看大趋势是不是上涨的，小趋势是不是下跌的?如果是，市场会回调到哪个最好的支撑? 在那个价位我用"限价单"买入(限价单就是用明确的价格报价买入合约) 。如果我有兴趣买入，而大趋势是下跌的，那么我必须根据充足的技术考虑，有非常好的理由才会买入。大多数情况下，我都是观望。我可以在其他市场找到合适的趋势，所以何必要从不利于自己的市场开均尼?
Q: 如何平仓呢?我在你的图表上看见了很多小注解，譬如:"在这里卖"或"很好的支撑，开始买入。"
斯坦利·克罗: 我根据传统的技术分析方法规划短期和长期的价格目标。不要问我具体的方法，我们都能学会，你可以阅读《商品期货市场指导》方法都在里面。如果趋势不强，我就等它走到我的短期目标。然而， 如果市场趋势看起来很强，并有其他技术指标(如持仓量和成交量)支持，我就推迟平仓，等待实现大趋势的目标。大趋势下跌时，通常就是一个支撑点;大趋势上涨时，就是一个阻力点。市场大众的心理会形成倾向，让你不愿意平仓。但是，你要拒绝这种伊向。当市场到达你的主要价格目标时，如果你早就决定要平掉一半的仓位，赶快行动!如果你不行动，随后你就会后悔。你也许希望保留一半的仓位，希望别人都找不到顶和底，而你稍后就会找到。没问题，但至少要先平掉一半的仓位。
Q: 如果你在交易时遇到你之前没注意的情况，比如交易卡片上没有记录或头天晚上没想到的情况，那会怎样?
斯坦利·克罗: 如果发生了意外(这种情况经常发生)我会有反应的。这个意外可能是价格的突然变动，可能是路透社的新闻，或者是电话中谈论的消息或场内流言。
Q : 消息?你也会昕消息吗?你如何处理消息?
斯坦利·克罗: 我总是收到消息。大部分来自我的客户，他们在火车上或鸡尾酒会上听到什么都会告诉我。H恩，我得承认，即使昕起来是一个好主意，我也要核实一下。有时候，它会提醒我关注先前忽略的东西。
Q: 嗯。能举个例子吗?
斯坦利·克罗: 大概6 周前，我正坐着看行情时， RH 打电话给我，让我看大豆。他听说大豆的出口量和加工量都非常大，应该会上涨。
Q: 哦，你怎么做的?你听了他的消息吗?
斯坦利·克罗: 我早就在跟踪大豆，我在寻找买点。也许RH的电话可以剌激我去买，但我并没有在那里买入。
Q: 这个消息起了作用吗?
斯坦利·克罗: 这个消息很好但我不想抱着这个合位担惊受怕地过3 周。得到这个消息时，5 月大豆的价格是5.60 左右，随后在5.20~6. 50 之间震荡。所以我不会说消息没用，有时还真有用。
Q: 我们已经谈了很久了，我看已经收盘了。那么现在你就要"开始"今天的工作了。但是我们还不知道你在完成交易表单以后，在第二天开盘前做些什么。
斯坦利·克罗: 当我完成了交易表单，我会仔细检查右边"采取行动"这一项，研究好第二天买卖什么，我能承受的价格是多少。然后我在大单子上填好第二天的买卖指令，并把完整的单子放在我的桌子上。我的秘书每天来的很早她会把所有的买卖指令告诉相应的经纪人或场内。正如我所说的，当我到达办公室时，我的订单都被执行了，我的日常工作也完成了一半……
Q: ……明白了，到了下午3 点， 叉开始工作。
斯坦利· 克罗: 是的，没错。这就是生活。