第10章 投机者卖出白银；谁在买入，为什么要买入?

除了我的客户，还有其他人对市场也有同样的看法。一家瑞士大银行的高级经理G 博士是个精明的经济学家，我和他有过一次长时间的交谈。他过去40 年都在研究贵金属，他也喜欢交易贵金属。

他很健谈，并用可笑的肢体语言拿那些无知的投机者开涮，暗指他们就是一群"牛宝宝"和"熊宝宝" 。

他谈到了国际金融环境和瑞士银行家们对美国股票市场、贵金属市场的态度， 然后他做了个人预测:

"国际金融市场还不稳定。人们对纸币没有信心，因此，我们的客户自然而传统的避险选择还是贵金属。"

"客户和我都对股市没兴趣了，至少现在没兴趣。我们已经卖掉了部分股票，一般情况下，我们不会再买股票了。"

"黄金涨到顶部了。我们预测明年白银会涨得更高。目前黄金和自银的价格比是40 : 1 ，这说明白银很便宜。我预测40 : 1 这个价格比要下降。"

对于美国政府会拿出1.17 亿盎司的白银储备投放市场的普遍认识，他表示怀疑"首先，我不相信美国政府有那么多白银;其次，即使他们有那么多，我也不相信他们会卖;再次，即使他们会卖，全球市场也会轻松地消化掉。"

他所在的银行和其他银行都在建议客户买入以黄金和白银为主的贵金属。他们在伦敦或苏黎世买入黄金，但大部分白银都是在纽约买的，因为纽约的报价会传到欧洲。这就解释了为什么纽约的白银库存会减少，他感觉库存量会继续减少。

这是多么有趣、及时的交谈啊。当我知道G 博士和他的同行都在买入白银，我觉得很宽慰他们是我最欢迎的同船伙伴。

白银连续3 周在210.00~218.00 之间震荡的同时，成交量下降，持仓量减少了6000 份合约。大量的投机者在平掉多头仓位，似乎市场从弱手转到了强手，大大加强了技术形态。我强烈认为这是牛市特征，我在215.00~219.00 (7 月合约)又买入35 份白银， 一共买了大约200份合约。

我们没有等多久。黄金开始波动，白银紧眼着波动。5 月3 日周四， 7 月白银以214.00开盘，以涨停价222.40 收盘。这次上涨让价格很快冲入阻力区，此时市场应该回调。但是没有卖盘，它稳定了3 天，然后，7 月白银5 月8 日在228.70 收盘，离230.00的重要突破口只有一步之遥。涨得太厉害了!第二天，7 月合约开盘价是244.00，突破了! 当天收盘价是235.30。 (图16 )

黄金还是继续强势， 3 周内从90.00 涨到112.00 ，同时白银一下子涨到255.50 ，根本没有时间让你兑现利润并做空。当我在明确的上涨市场中做多时，我总是喜欢这些技术性回调，它们大大增强了市场的节奏。

5 月15 日周二，这是值得纪念的一天。这天， 7 月白银合约价格涨到涨停板的255.40 ，然后在最后一小时急速下跌，跌到跌停价236.20 。买家在最低点疯狂地买入，元论是哪个月份的合约都买。我在最后几分钟终于买到10 份合约，我下的买单很多，但成交的很少。

烟消云散以后，大家发现白银的波幅是20 美分，当天是从涨停到跌停，成交量是16151份合约 (表示1.6151 亿盎司白银换手) 。

是什么导致疯狂的、不理性的抛盘?为什么会在如此强劲有力的上涨市场中出现抛盘?很快真相大白一一答案在场内。一家很大的经纪公司用"市价单"大量卖出，正好激活了他们自己客户和大众投机者的止损单。场内的交易者则全力买入。

第二天上午，我下工夫认真地研究了白银市场。有趣的是，前一天的回调正好是上涨的50% (市场从210.00 涨到255.00 ，然后回调了20 美分，到达235.00 )。市场还是上涨的，对我来说只有一件事: 继续持有多头仓位。市场看起来要继续上涨。

市场确实上涨了。突破最高点以后，市场涨了15.00美分，回到254.00，再次去测试242.00这个价位，然后又上涨。5 月25 日周五， 7 月白银涨了8.40 美分，当天收盘价是251.20 。场内交易者不知道是什么消息导致了上涨，我则不会为此感到奇怪。

但是那天收盘后，路透社发布了以下新闻:

白银库存继续降低

5 月25 日，华盛顿美国矿业局1973 年第1 季度的报告显示， 3月31 日的白银库存继续降低，减少了4600 万盎司。

1972 年12 月31 日白银库存5210 万盎司，与3 月底相比，矿业局修正了之前6360 万盎司的估计。

同时，矿业局的报告显示1973 年第1 季度白银的工业消耗是4860 万盎司，高于1972 年第4 季度的4270 万盎司。

这个新闻比大家想象的还要看涨，市场的反应就是找回自尊。下一个交易日是5 月29 日周二(周一放假) ，纽约白银市场的库存减少了33 万盎司，当天的市场涨停(图17 ) 。

我预测的7 月合约近期价格目标是275.00~280.00 ， 远期合约的长期价格目标是340.00~360.00 。白银市场看起来简直就是现在铜市场的翻版，我们要做的就是保持耐心和放松。记住，大钱是靠坐来的不是靠交易来的，坐着就行了。我总是听见G 博士在幽默地评论我们的"牛宝宝"是如何不幸地平掉了多头仓位。

我们的白银冒险之旅会在第18 章继续讲完。