第16章 轻轻地进入我的办公室旁观

斯坦利·克罗先生

愉快地邀请你在他的办公室旁观

1973 年10 月一11 月

纽约市25 大街，643 号公寓

从1964 年开始，我的操盘基地就安排在25 大街，华尔街一栋传统办公楼的一套办公室里。我的办公桌放在10x20 英尺的大房间中，房间是玻璃墙的，铺着地毯，里面有胡桃木家具，我可以看见报价间、相邻的图表间、会议室和两个结算室。这套租的办公室共2100 平方英尺，有时候我怀疑租金比整栋大楼的砖石外墙还要厚。

我有3 个职员，记账和结算功能都是自动的。每天晚上我们把所有数据通过机器传送到数据处理中心。当晚，这些数据被输入IBM 电脑，它们奇妙地印出各种各样的交易确认单、买卖确认单、取款确认单和存款确认单，各种最新账单几乎包括了商品仓位、资金表、取款单、存款单和其他账务汇总。甚至包括我们的总分类账。

在工作日，办公室里很安静，相对于附近的吵闹和狂躁，是个休息的好去处。经纪公司或银行的同行朋友经常过来。我往往会问他们来干什么，他们的回答总是这样的"来静静地坐一会儿，回回神。"所以我也不再多问。

我每天不穿夹克，还常常光脚做事:在市场中交易，赚钱，赚大钱。我是如何做的?具体地说，我每天在做什么?

所以，我有了这个主意，为何你不偷偷地走进我的办公室旁观? 我会欢迎你的!

1973 年10 月25 日，周四

今天是最近经历的最疯狂最不理性的一个交易日。我早上在华盛顿， 当我离开纽约前，我检查了一下市场开盘时的指标。我们预测价格都会涨。市场的开盘确实很强---白银涨了300 基点，大豆涨了15 美分，玉米涨了7 美分。很强的开盘!但是当我下午1 : 30 回到办公室时，价格已经跌到了新低。大豆跌了7 美分，白银跌了500 基点，玉米跌了3 美分。正当我开始检查亏损的时候，又都开始涨了!收盘时，大豆涨了7 美分，玉米涨了5 美分，白银跌了点，跌了150 基点(经历这样的日子，总感觉不是头! )

真正的亮点是胶合板，它涨停了(700 基点) 。我正在考虑平掉胶合板的仓位，当天涨停，已经到了我的价格目标，我准备在第二天强势开盘时平仓。

在这样的市场中，你必须非常冷静耐心，让市场朝你的方向走。如果你主观行动，情绪化，你的交易肯定不理性。市场波动越大，振幅越大，你越要保持冷静和放松。有时候你会吓得满身是汗，这就是这个游戏最重要的地方。最后，如果你认为你的市场是对的，你的时机准确，市场就会向你的方向波动。你就会赚很多很多的钱。

我就是这样交易胶合板的。我用很低的价格，平均低于90.00买入了大量的3 月合约。它总是忽上忽下，忽前忽后，当时，每份合约的利润是2000 美元，我买了50 手。明天上午我要平仓，再看看市场到底会怎么走。

10 月26 日，周五

上午1 0 : 05 :周五一直是我最糟糕的一天。仓位全部对我不利。我努力开窗户的时候差点脱臼。我能感觉到这是难忘的一天!白银跌了250 基点，活牛跌了50 基点。我觉得还是去航海比较好，不能做交易。克罗，该坐一会儿了。

胶合板的开盘应该很强，他们可以吃进我的仓位， 3 月合约开盘大概是118.00 。市场到了阻力区，我们的利润是10 万美元，上涨似乎要结束了。

中午: 上午的预感没错。我看见了明显的红灯一一市场创新低了。过去像这么惨烈的周五我都活过来了，挺住，兄弟，挺住。

C 从伦敦的主流日报上找到了一篇看涨白糖的文章寄给我。我是在开盘前收到的，我说"今天白糖要跌。"我最害怕阅读报纸上的看涨文章，没错，白糖当天跌了20 基点。也许他们下周会写篇看跌的文章，这样白糖就能涨了。

下午1 : 00 :我应该给白银的多头仓位加仓。市场已跌到新低，没什么卖盘了。其他国际品种已开始上涨，白银的下跌已经枯竭了。准备涨了……

"3 月白银的报价如何?" "293.80 对294.00。 "

"用市价买入20 份3 月白银……没错，用市价。"

"是我，什么?以294.00 买到了10 份3 月白银，以294. 10 又买到了10 份。好的，谢谢。"

我已经买入20 份3 月白银，现在我可以坐下来放松一下。如果市场的收盘很强，比如在298.00 以上，我就持有它们。否则，我会在收盘前平仓。

下午2 : 09 :白银最近涨得不错，但是市场好像枯竭了。我可不想带着它们回家过周末，我的仓位太重了，要平掉它们。

下午2 : 10 :好的，我把白银平仓了。看样子今天赚了2000美元。不错，祝周一好运。

10 月29 日，周一

外面的天气阴冷下雨，比较糟糕的一天。市场也是这样打击我的。幸好我周五把白银平掉了，现在已经跌了500 基点。如果回调时成交量枯竭，我还要买入。它的大趋势还是上涨的，小趋势到了很好的支撑点。但是选点要小心，我可不想买错了。

10 月30 日，周二

上午11 : 30 (通电话) : "市场怎么样?很抱歉。太糟糕了，绝对糟糕!你看，最后几天所有品种都在跌，根本没什么消息。所有的看跌消息都被留着在今天早上放出来。"

所有的看跌消息包括:

对玉米有利的新闻;

刚收割的玉米销售在不断增加;

俄罗斯玉米要大丰收;

阿根廷开始出口大豆;

外国对美国玉米和大豆的需求减少。

最后，秘鲁的报道说他们大量养殖了凤尾鱼。(凤尾鱼富含高蛋白，和豆柏是竞争的关系。很奇怪大豆上涨时没有凤尾鱼。当大豆下跌时，这些聪明的小动物就上场，开始打压大豆市场。这就是游戏! )

下午3 : 30 :硝烟散去。大部分市场今天都创下新低，然后又涨上去了。比如活牛，几乎触及跌停，然后又以涨停收盘，振幅高达190 基点。白银下跌了150 基点收盘时又涨了350 基点。我一直期待这样的剧烈波动一一新闻极度看跌，市场则超卖。也许不会上涨，尤其是芝加哥的市场不会，我们看见了修复。这次上涨，我想平掉一些虚弱的仓位，下次波动时再抓住机会。

一次又一次地证明预测市场是很难的，不管你多么努力。但如果市场对你不利，你要足够冷静，不要慌张，不要失去控制。如果你根据有力的调查和分析真的相信市场会回来并给你平仓的机会，那就坐好，用你的判断下赌注。通常你都是对的。

10 月31 日，周三(万圣节前夕，"不请吃就捣乱" )

中午12 : 05 (打电话给纽约商品交易所场内) : "听着， 12月和3 月的臼银报价怎么样?同时，请告诉我白银的成交量。"

"好的，好的，我知道了， 12 月的买入报价是288.60 ，卖出报价是288.90。3 月的买人报价是293.40 。目前成交量是2700 份。"

"贵金属都很强，市场的表现应该会更好。白银应该会上涨。如果成交量有任何上升， 就告诉我。谢谢。"

下午1 : 00 (再次打到场内) : "请问问周围铜有什么消息一一涨得厉害。还有，白银怎样了？"

"好。城市服务公司对铜有大动作。这不算消息一一肯定还有其他消息。白银如何了?我想立刻知道。什么，你昕见我在说话吗?谢谢，如果有任何动静，请告诉我。"

下午2 : 07 (打给场内) : "喂……用市价做空5 份3 月白银。不，等等，做空10 份。没错，我用市价做空10 份3 月白银。对，谢谢。"

下午2 : 20 (打给场内) : "做空10 份3 月合约怎样了?是的，我在等待你的报告。什么，你睡着了?是的，用市价做空10份。5 分钟前收盘了……怎么回事？"

"是的，我在。以293.00 的价格做空了5份3月合约……"

"很好，成交不错。另夕阳份呢？"

"在292.70 做空的。"

"哦，很好……"

"好的，所以说我做空了10 份，对吧1"

"对! "

11 月1 日，周四

下午2 : 30 :今天真应该待在家里······这种波动没有任何意义。市场的开盘价没变，然后就是狂涨。正要感觉好点，它又出事了一一又创造了新低。好的，我靠回椅背，看着窗外。你知道吗!太阳又突然出来了······它们又上涨了，今天的收盘价没变。想想为什么!

"喂，能不能帮我看看12 月、2 月和4 月活牛的收盘情况?我的报价器不工作了，我急着要出门。你看看白银是否有什么消息。谢谢。"

下午2: 50 :如果你想整天交易商品，那么你一定很疯狂了。我为什么会这样?因为我上周赚了2.7 万美元一一这就是很好的原因，是吗?

下午3 : 05 (和紧张的客户通话) : "你怎么看白银?很好，我想。我会不会让我的女儿去买?哈哈，很有趣！ "

"市场表现真的很好……非常好。12 月合约在290.00附近找到了强支撑。周一市场跌到283.00 ，然后在那里待了几天。我认为他们在吸收卖单，这就是我的判断。然后到了今天，直接上涨，收盘在292.00 ，把过去几天的空头套住了。白银会上涨……会涨得更高……很快就会， "

下午3 : 15 :库盛刚从欧洲回来，他说那里的经纪人叫他们的客户卖掉白银，等跌了20 美分再买回来。哈!现在市场涨了，看他们会怎么说?我估计他们会建议转到欧洲美元。上周的卖家就是本周的买家，最近几周，他们回补了空头仓位后又要去再次买人多头仓位。在不久的将来，3 月白银会涨到3.18 。如果实现了，下一站就是3.40~3.50 。我将在3.40 如何行动呢?哈! 我应该一直问这样的问题。

11 月2 日，周五(和贾勒特通话)

"为什么周五总是我最糟糕的一天？我应该从周一交易到周四。周五则去做其他的事，比如打乒乓球或调钢琴。我在周五总是无所收获。"

"今天如何? 它们跌得厉害……唰!是的，我的谷物仓位跌了点。活牛早上还好，然后就暴跌了。白银?白银还好。是的，我持有200 份白银，它们的表现很好。"

"但是，周末又到了，我们要去航海，玩几个小时。在周一之前，它们无法伤害我了。"

11 月5 日，周一

周末的报纸用整版做各种臼绿的广告一一银条、银饰、银牌，即将让市场充满看涨气氛。不管白银的真实经济面如何，这个心理上的看涨会坚守住价值。市场需要这样的推动力向上推动。今天上午我在开盘时的低点多买了20 份白银。如果市场收盘时很强，我会持有它们。否则，我会在收盘前平仓，明天再尝试。我已经有了自银的基本仓位，如果收盘不强，我是不会加仓的，我预测明天会涨。这就是我要的超级优势!

大豆在下跌一一它们比昨天的收盘价跌了14 美分，真的是一个买入的机会。我"反击了"，多买了5 万蒲式耳。半小时后市场稳住了，然后开始上涨。真不可思议！一个多小时涨了20 美分。但是它的收盘价和开盘价一样， 我就把上午买的平掉了。当天日内交易赚了6000美元，不错的回报。

11 月6 日，周二

我又犯错了，真蠢! 早上进来，我想在开盘后的低价位， 也就是5.30 附近买入5 月大豆。我的电子报价板显示5 月大豆的开盘价是5.29~5.30 ，所以我立刻下单以市价买人50000 蒲式耳5月大豆。市场波幅很大，我想会在5.30 成交的，也许是5.31 。然而，报价板的报价是错的一一5 月大豆的开盘价实际上是5.34~5.38 。我花了5.38 买大豆。就像我女儿贝维说的"简直胡闹! "

如果5 月大豆的收盘价在5.50 以上，那么就容易上涨，我就会持有今天早上买入的仓位。但是如果收盘价很低，我就会在收盘前平仓。我已经有了一个很好的大豆仓位，我不想再加仓， 除非市场的收盘价很强。否则，谁愿意一个晚上突然增加5 万蒲式耳的沉重负担?

下午2 : 14: "没错，以5.48 的价格平仓5 万蒲式耳5 月大豆。谢谢。"

11 月7 日，周三

上午11 : 00 :噢，今天上午的代价太大了。市场开盘价很低，而我却重仓做多。这种行为是典型的空头陷阱，难怪投机者总是亏损。市场报告和顾问服务几周来都在看跌，严重推荐做空所有的品种。脆弱的交易者会建立空头仓位，我敢保证几天后暴发式的上涨会把这些新建的空头仓位都清理掉。

也许还会有一个回调，但是在未来几个月内，上涨是大趋势。空头表演过火了，想通过短线赚钱。我将利用下次上涨的机会一一会持续一两周一一逐级平掉多头仓位，然后等再次回调时再买人做多。

下午3 : 10 :萨门泰克刚刚打来电话，他预测能源危机会让股市下跌……道琼斯工业指数至少要跌到800 点。我得用心盯着我的市场。在这种艰难的时刻，大部分人都不知道怎么办时，只有犀利的交易者才能赚钱。

11 月8 日，周四

什么?大豆涨停了?没错，我们5 月的多头仓位很大。活牛也涨停了。我们做多了2月和4 月的活牛，今天上午开盘时，我还在低位多买了20 份4 月活牛。我要在涨停板逐级平仓。大趋势还是下跌的，我不认为它能长时间涨停。

昨天让我不安的白银已经涨了200基点，还在涨。连慢慢吞吞的玉米也涨了60 。今天的行为证明了我几天前的预想一一市场要大力恢复了。经纪公司的投机者大部分都是做空的，他们又惨了!

11 月9 日，周五

下午3 : 15 :我想要谁的头脑?我想要阿曼多的，他是(秘鲁的首领)凤尾鱼。这事绝对奇怪:上周大豆很弱，新闻说凤尾鱼在"组群"，可以捕捉。好了，昨天大豆涨停，没有新闻。瞧，收盘后又有报道了!有人肯定搞错了。根本没有可以捕捉的凤尾鱼。秘鲁也没有同意出口凤尾鱼。实际上，似乎没人昕说过凤尾鱼，这说明看涨的消息是多么的厉害。所以，在昨晚的看涨报道出来以后，你怎么看今天的市场?当然是跌停!我保证明天的报道又会说我们的小鱼又回来了，导致渔业大丰收。这就是期货游戏!

我在跌停的时候，又多买了些5 月大豆。大豆似乎回到了很好的支撑点5.40~5.45 。我保证市场会稳在那里，做空大豆的人又卖错了，它们会把买家带到更高的水平，如5.70 以上。

下午4 : 00(再次和贾勒特通话) : "今天白银怎样了?很有意思，我坐在那里想。每到年底就要抢白银，今年的抢购开始了。"

"去年瑞士银行帮忙解决争抢12 月白银，结果只维持了一周。

当然，今年他们要故伎重演。我想会再次奏效。12 月白银涨了190基点，3 月白银涨了110 基点， 5 月白银涨了80 基点，7 月白银涨了30 基点。9 月没变……是的，我说没变。差价在变小，我期待年底时12 月白银比1 月白银贵。我计划平掉12 月白银。我觉得这样很好，因为明年会见到价格倒置。不，当然我不能肯定……没人能肯定这个吧?但这是好事。"

11 月12 日，周一(度假前的最后一周)

上午10 : 35 :芝加哥市场变得前所未有的强势。也许现在的投机者比过去更多，买卖单造成市场大幅度波动。

周五下午，农业部出了一个报告，看涨玉米和大豆。开盘时玉米涨了5 美分，大豆没变，活牛涨停了。我不觉得活牛能待在这个价位。在这个价位卖压太大了。

中午12 : 10 :大豆还在那里。它们跌了10 美分，没有活力。活牛还是涨停的，但是它已经到达我的目标，遇到了很大的压力……大趋势是震荡下跌的。昨天我在涨停价买到了部分活牛仓位，我将把剩余的仓位也卖掉。我放松了一一只是小利润，没有我想的那么多，如果你被套，好不容易又解套了，此时就不要抱怨了赶快逃出来吧!

中午12 : 50 : 玉米很强，涨了5 美分。我不想在这里卖一一看起来会涨得更高， 也许5 月合约会超过3.00 。

中午12 : 55 :我们应该坐下来，忍着大豆。没错，今天上午表现不佳，但是大豆会涨的，即使它没告诉我们什么时候涨。市场对你不利，你坐着确实不舒服，但这种情况有时候只是暂时的。另一方面，你也不要盲目固执。如果市场的行为告诉你已经错了，你就必须出场。你要么立刻出场，要么根据短期行为的判断缓急，找机会出场。

下午1:40: "大豆启动了，开始上涨。耐心真的会有回报。5 月大豆现在是5.44 ，和昨天一样，但是3 月大豆已经涨了3 美分。我想我们见过大豆最糟糕的表现，昨天收盘时跌了12 美分，这意味着在过去40 分钟内它涨了12 美分一一这就是力量。玉米也再次上涨。整个谷物市场都在涨! "

下午2 : 00 :好的，谷物都在狂涨。真是奇观!玉米涨了10美分锁定在涨停板。大豆从最低点开始已经涨了18 美分，所以它涨了6 美分，今天还没结束呢。

过去一周小麦表现坚强。几次弱势中都没有下跌，所以当其他谷物开始上涨时，我看见小麦还是无动于衷，我用市价买了10万蒲式耳，价格是3.86 。一小时后，5 月小麦的价格在3.93 附近。我以低于买入价5 美分的价格设置止损单，所以我的亏损控制在6000美元。如果收盘价高于4.00，那么趋势就会转而向上，我们真的会看见焰火了。我喜欢这个比率，如果我错了，会亏损6000美元 ;如果我对了，利润就可能是3 万美元或更多。这样的事应该总是发生在我身上。

11 月13 日，周二

上午10 : 40 :你不会相信的!我昨天买的小麦，今天就涨停了。这就像打劫了一户人家，跑回来发现地下室都装满了东西。很不错，但不要太紧张了。

今天所有的谷物都很强，这并不奇怪。过去几周，它们一直在为此努力。我们做多小麦、玉米和大豆，所以，涨，涨，涨!让我们为谷物加油!

上午11 : 10 (和刚从日内瓦回来的福克斯通话)

福克斯: M 告诉我的是真的。瑞士银行的买家大力买入纽约商品交易所的白银，9 月合约是他们最大的仓位。他声称会接受交割，交割量很大的。这就解释了11 月库存大增的原因:空头知道要交割，他们不想犯法，正如他所说的"吓得连裤子都掉了" 。另外，一些大空头希望能打压市场，所以他们可以在未来回补，不必交割。这是一场大仗!

斯坦利·克罗: 数据显示如何?

福克斯:今天早上我打电话给M 。上帝啊，你必须半夜起来给他们打电话，因为他们在上班。他说本月的库存肯定增加了。大概4 个月前，纽约的库存从5100 万盎司上升到5600 万盎司，然后下降到4600 万。现在数字又回到了5300 万，还会上升到6000万左右。但是他估计下个月会移走2000 万或3000 万盎司一一这就是2000 多份合约。他很自信地说1974 年白银会到3.50~4.00美元。

斯坦利·克罗: 如果大多头接受交割银条并借此施加压力，那些借白银的空头会怎样?

福克斯: 他不知道。他说如果事实是这样，就有好戏看了。他说"大家都知道"空头运进银条是因为白银的库存会降低。所以我说"那么你怎么看市场呢?"我比较喜欢他的表达方式一一他说"多头会找机会做个大行情。"

斯坦利 .克罗: 他们准备涨多少?

福克斯: 他们持有了两三年，目标至少是6.00美元/盎司。我问他"你对1974 年的供需有什么看法?"他说下次矿产局的月度报告会显示巨量的银条库存。

斯坦利·克罗: 我们要尽快行动。

福克斯: 是的。他说库存里面的银条会很快消耗完。根据情况不同，将会短缺1.50 亿~2.00亿盎司。他说有些人称欧洲银行的银条库存过剩，那是胡扯的。银行明年也需要更多的银条，后年要的更多。

斯坦利·克罗: 但他们最终会怎么做?

福克斯: 这就像过去的沙丁鱼故事。你知道沙丁鱼故事，是吧?

克罗: 没错一一我总能看见这样的行为。

福克斯: 故事说一个人的仓库里全是沙丁鱼罐头，一箱子卖50 美元。价格涨到70 美元，新的买家再卖出去，这样就形成了一个链条，不断有人买卖，有利润，有亏损。最后沙丁鱼"涨"到了190 美元/箱，最后一个买家被套牢了，因为价格开始暴跌。他决定接受亏损，所以就自己吃……结果发现沙丁鱼罐头已经腐烂了，早就不能吃了。他气疯了，顺着销售链顺藤摸瓜地找到了最初的卖家，拿着变质的罐头质问他。最初的卖家冷眼看着他说:"听着，先生，这些沙丁鱼是用来交易的不是用来吃的！"

斯坦利·克罗: 但是，听着，福克斯，瑞士银行会不会就是卖家?

福克斯: 没错，他们每天都在卖。他们把自银卖给A 先生，然后B 先生从A 那里买，但是通常价格会越来越高。

斯坦利·克罗: 但你为什么认为价格会越来越高?即使是沙丁鱼，它的价格最后也见顶下跌了。

福克斯:我 也不知道你要多么深入地介入这笔生意一一你的运气一定很好。

斯坦利·克罗: 运气!我连杰克水手的小游戏都玩不好。听着，也许那些沙丁鱼不是用来吃的，但也不是银条。

福克斯: 没错!白银是用来加工、储藏、做期货赚钱的。纽约和芝加哥期货的总持仓量， 还是别看芝加哥的了，因为那个市场太小了，接近16 亿盎司。库存里只有8500万盎司合格的白银来支撑这个庞大的期货仓位。用瑞士银行朋友的话说，只有5% ,"非常低" 。

比较一下白银和黄金的库存，黄金的全球库存有500 亿盎司，随时可以抛向市场。但是白银的库存……每年都在减少，还会继续减少。M 告诉我这8500 万盎司库存在1974 年至少会减少50% 。

我们还讨论了拉丁美洲的白银情况。秘鲁是白银的全球主要产地，由于他们鱼粉产业的减产，他们已经把白银库存抛光了。墨西哥也是: 最近几个月，我们发现很多的墨西哥白银被运到纽约商品交易所一一他们已经把库存降到最低。至少在一年内，墨西哥可能不再是最大的白银卖家了。

斯坦利·克罗: 你太好骗了。瑞士银行自然会看涨白银。他们在市场中大力做多，所以他们最希望看见价格上涨。他们没想到要把日内瓦桥卖给你，算是你运气好。

福克斯: 瞧，我不好骗。如果我发现了消息，是有价值的内部消息，我会眼着他的。我们必须做决定，就像我们去年那样，我们在48 美分这么便宜的价位决定买入铜。我们看见库存很高，我们说几个月就会消耗完的。没错， 3 个月后……

斯坦利·克罗: 我有个不错的小东西，你也许有兴趣买。顺便问一下，最近有家最大的经纪公司预测白银会下跌12~15 美分，你记得吗? 他们歪打正着，是不是?根据我们的理论，大经纪公司总是错的。他们这次死定了!

福克斯: 没错，他们分分秒秒都在盯着市场的小波动，肯定会错过大行情。他们总是关心小波动的佣金，永远不知道通过大仓位大行情赚钱。即使市场在暴涨，他们也还是在做日内交易。

斯坦利·克罗: 也许……他们不会，他们会吗?

福克斯: 肯定!

中午12 : 20 (和芝加哥的经纪人通话) : "以2.58 卖出4.5万蒲式耳的5 月玉米?没错。以2.58 再卖出6.5 万蒲式耳?那我剩余的1.5 万蒲式耳怎样了?你下单了吗?好的。听着，这个单是在12 : 02 下的，现在仅仅是12 : 20 ，才18 分钟!我知道你问过了。请再问一次。"

在这个疯狂的市场中，芝加哥的速度确实慢。过去我们总是需要四五分钟才能成交，现在要15 分钟。急死人了。

下午1 : 10 :今早的新闻说白银的库存增加了300 万盎司，所以白银又跌了。真是欺诈。白银市场会涨得更高，非常高，投机者被库存增加的新闻糊弄了。11 月所有运进库存的白银将会在1974 年初被提光，而且是高价。那么就看着白银高飞吧!

流言说大空头把借来的白银运进标准仓库，想打压白银的价格，这样他们好在交易所低价回补空头仓位。我在想这个流言是否是真的。丹尼尔·杜鲁是19 世纪著名的市场操作者，他曾经说过:

卖自己没有的东西的人，必须买回来，或者去坐牢。

下午4: 30: 经过了喧闹繁忙的一天，尘埃终于落定。昨天玉米涨停，今天涨得厉害。由于市场已经到达了我的中期目标，而且碰到了重压力区，我平掉了1/4 的仓位。等明天走强的时候，我会多卖点。

小麦看起来要大涨，所以我继续持有昨天买人的仓位，止损单设置在保本的价位。我会继续跟踪市场的上涨。

关于大豆，我在5.92 卖掉了1/4 的(5 月合约)仓位。除非我周五出门，必须减仓，否则我不会在这个价位以下卖出。我们大豆的建仓成本是5.60 ，我会在6.06~6.16 强势的时候平仓。市场也许会涨得更高一一大豆总是反应过火一一千旦它们还是要下跌的，也许会在5.70~5. 80 形成头肩底。我会在那里再次买入，买入原来仓位的150% 。

剩余的仓位很不错，真的不错。在强势上涨时，我平掉了谷物的仓位，因为下周我要出门。我对现金更有信心。当我回来的时候，市场还在，我总有机会再进场。

11 月14 日，周三

上午11 : 30 (和福克斯再次通话)

斯坦利·克罗: 瑞士银行那边有什么新消息?

福克斯: 我今天早上和M 通话了。新闻说黄金被放开了，中央银行可以在市场上卖出黄金，我估计今天开盘臼银至少跌600~800基点。

斯坦利·克罗: 没人在乎你的想法吧?他怎么说?

福克斯: M 认为这是一项很好的宣传，对心理影响很大，但他没有看见任何大银行卖出黄金。中央银行一一他们一直在市场上卖出。他不认为这说明了什么，至少目前是这样。银行为什么要卖黄金?他们买什么?日元?法郎?美元?也许是大豆?尤其是因为他们感觉······

斯坦利·克罗: 为何不买美元?美元看起来很强。

福克斯: 是的，但美元已经涨得很多了。他们能怎么办，追美元吗?为什么?现在都在面对所谓的能源危机。他确实说如果黄金再涨，有些人想退出黄金，转向白银。根据我的回忆，他去年夏天预测黄金和臼银的价格比是40 : 1一一他说对了!

下午4 : 90 : 收盘了，我坐在这里为明天和后面的日子做计划，等我下周回来后要有一些好的策略。谷物上涨的很好，我们做多了玉米、大豆、小麦和活牛，它们都很强。我在市场强势时平仓了。目前我把活牛全部平仓了， 玉米平仓了一部分，小麦是在涨停价平仓的，平了一半。我没有卖出任何大豆但是市场即将到达我的卖单111 的价位。眼着这些市场上涨让我感到害怕，因为我基本上觉得还要跌。如果我不在上涨的阻力区卖掉，我在哪里卖? 下跌时卖吗?

永远不要因为害怕错过大行情而一头扎进不利的市场。一旦大趋势开始了，他持续的时间比大部分人想象的要长。就像是一辆载满货物的庞大火车， 一旦它的速度到达了最高速，恐怕很难让它转向。太早进入一个行情一直是我的问题。没错，经常是成功的，但是压力真的很大。这不是最好的方法。

无论如何，我在平掉谷物以后，如果大趋势将要转而上涨，我会及时回来的。但如果上涨在阻力区失败了，至少我会平仓，不必眼着再次亏损。

消息配合市场波动的行为确实让人吃惊。过去4 周，所有的芝加哥期货品种都停止了下跌。但是经纪公司继续看跌， 所有的市场报告都继续看跌，连数据服务公司也看跌。所以，看着吧，过去两天市场已经上涨了，从底部起来，套住所有大意的空头投机者。为什么会上涨? 因为根本没有消息。

新消息即将出来，空头会怎么办呢?今天的《华尔街日报》有篇文章说"能源短缺，对食品降价的希望落空。"这篇文章继续谈谷物、农产品和牲畜的高价格。如果你基本上根据消息操作，当所有消息都看跌时，你是做空的。突然市场开始上涨了， 你不知道为什么。兄弟，你被套了。你不但会亏很多，而且会错过上涨带来的非常舒服的利润。

这种事一再告诉我，你可以去昕消息，也可以去研究基本面，但是当你交易时，你应该根据技术来交易。如果技术和市场的主流观点不同，你最好离场观望，或者跟着技术做。消息会迟点出来，以证明价格为什么要这样一一消息，总是这样。

11 月28 日，周三

上午10:00(和我的代理人通话) : "听着，这个解释站不住脚。你们对股票这个‘证券'的理解是天真的。证券‘安全'在哪里? 弗兰兹·匹克把它们称为是‘不安全的' 。我所认识的股票投资者都被股市消灭了，我的客户在过去两年把资产翻了三四倍。如果你现在问我的客户哪个市场简单些， 他们也许会从他们的经验判断说股市简单些。这取决于你是怎么玩的。"

"你是对的。大概80% 的大众投机者在商品市场亏损。但是，他们没有必要亏损。"

上午10 : 30 (和场内及芝加哥经纪人通话) : " 4 月活牛从47.67 跌到了47.47 ，我想买相关的报告。它的开盘价更低了，快帮我追到。"

"3 月白银是如何开盘的?我在。涨停开盘。哇!场内有什么消息?"

"有没有活牛的报告?只要你拿到了报告，我就飞过去下单。"

"白银涨停了?好的，如果白银涨停了，那么黄金有什么消息?"

场内的声音"……欧洲中央银行和私人银行不再卖出了，他们发现有大量的投机者在做空，他们必须回补。当中央银行可以在市场卖出黄金的消息出来后， 黄金市场就跌了。对不起……我要挂线了!"

上午10 : 35 : 是的，我就知道孚天是个好日子。我是怎么知道的?今天早上8 : 30我去看牙医(我只会为他早起) ，到了他的办公室时我感觉不好， 所以我坐下，张开嘴。当他拿着大针筒进来的时候，他还在东张西望。他看起来有点拖拉。实际上，我不喜欢他的样子。当他站在我面前拿着"东西"的时候，我真的想知道他的收入情况。

所以，我对他说"大夫，你今天早上好像不太舒服哦。发生了什么事?"

"哦，确实不舒服"，他说"我昨天去看牙医，他把我的两颗牙齿给拔了。"

我说："对你有利嘛。"然后他就开始告诉我所有关于昨天拔牙的事(难道这就是早上8 : 35 来看病的理由吗?)

我说："你面色苍白啊。你应该坐下来休息一会儿。你真不应该这么早就上班，我帮你倒杯水吧?我们是否把今天早上的看病取消了? "

与此同时，他手上拿着大针筒问我"你介意吗?"

我真的介意吗?我说"医生，多年来这是我最好的一次看牙医。"所以，我们计划两周后再去看病。

他要如何给我治病?我不知道，但是无论如何，我很高兴他没有给我治病。

8 : 40 我就出来了，太好啦。兄弟，我感觉很好。"今天会是个好日子。"

确实如此…...

上午10 : 42 (打电话给芝加哥的经纪人) : "是的，是我。在47.60 买了10 份4 月活牛，还有吗?在47.60多买了12 份。好的，同样的价格又买了2 份。很好。等等……我想多买点……再多买10份4月活牛， 价格是……不，就用市价去买。对，市价。好的。谢谢。"