第17章 海上的胜利，或者在维尔京群岛帆船上的"交易"

11 月19 日，周一，我在41英尺长的帆船上，待在驾驶室里面看令人难以置信的日落。我们在维尔京群岛，约斯克范戴克岛海港沿岸的20 英尺深、水晶一般的海面上畅游。我的两个女儿在快乐地和波浪玩耍，对我来说这就是音乐。10 岁大的珍妮特坐在我的腿上，我很放松……彻底放松?

我在想，离开纽约2000 英里，来到一个没有交易所、电话和报纸的地方，被无数的通讯包围，我到底在干什么? 200 万的现金、债券、期货其中有1/3 是我的过去我在谨慎地管理，现在是谁在管理?

我到这里是因为我需要休息。没有人可以在商品市场上日复一日地操作，还能做到有效地赚钱，人是需要充电的。关于谁在管理我的公司?嗯，是市场在管理。

(克罗，你能不能讲具体点?)

先说背景，人们经常问我他们的仓位是太大还是太小。当市场对你有利时，仓位不会显得大。你感觉很舒服，知道价格在为你"工作"，市场在帮你"照顾"仓位。但是当市场对你不利时，无论你持有几份合约，你的仓位都太大了。

所以，由于我有11 月16 日周五离开纽约的机票，由于计划在两个月前就定好，我有足够的时间安排我公司的生意。是的，市场会照顾我的仓位。计划很简单:对于我的仓位，如果有力的，客观分析显示方向是对的，风险也很小，我就持有。( 如果有失误，我可以设置保本止损单。)不符合这些条件的仓位就平掉。

在我出发前不久，我再次研究并在本子上注明，我持有以下品种的多头仓位(当时没有做空的) : 5 月大豆、5 月玉米、5 月小麦、4 月活牛、12 月白银、3 月白银和5 月白银。

我真实客观地评估了每个仓位，它们都和我的交易战术吻合，符合逻辑。我把我的分析分解成4 个部分:

1. 策略结论(出门前写)；

2. 交易战术(也是出门前写) ；

3. 实际情况(回来时写) ；

4. 市场总结(回来后的一个月写) 。

请看具体情况:

5 月大豆

1. 策略结论: 大趋势下跌。小趋势震荡。市场在5.20 ~ 5.60区域正在形成头肩底。我预测很快就会大涨。如果收盘价在5.65以上，就强烈看涨，套住所有5.20~5.60 区域的空头，也表明新的上涨开始。突破5.65 以后，我预测会快速上涨到6.10~6.20 的水平，然后会快速回调。

2. 交易战术: 我们会以5.60 的均价大量做多5 月合约。如果大趋势下跌，我一般不会持有这么大的仓位，但已经下跌到我的下跌目标，就是个很强的支撑。同时，正在形成的头肩底是强有力的看涨信息，我的观点是市场正在决定上涨。我们将持有多头仓位，止损点在5.30 以下(防止灾难发生)

在5.92 卖出1/4 (如果不是为了出门，我是不会在这么低的价位卖出的) 。

在6.06 卖出1/4 。在6.16 把剩余的卖掉。

另外，如果下跌到5.70 ~ 5.80 ，重新进场做多，买入原来仓位的150%。 (图24 )

3. 实际情况: 11 月16 日，周五，市场坚定地在5.64 收盘，泰然自若地准备突破。正如我所预测，它周一跳空，在5.70 开盘，这是当天的最低点，收盘在5.78 。它已经突破了，注意空头在逃跑!

市场整周都在上涨，周五收盘在6.31 (涨停) 。从上周五的收盘价开始算，涨了67 美分。非同凡响!

根据计划，我们周二在5.92 卖出1/4 的仓位，第二天在6.06又卖出1/4，剩余部分在跳空缺口的6.20 卖出(市场缺口开得比我们的6.16 卖单还高。)

看到这次试验的结果，我决定以后要经常去航海。

4. 市场总结(写于一个月后的12 月19 日) : 我想无论你的价格目标多么宽广，大豆总是能超过它，很多投机者喜欢眼踪它。市场飞到了我的6.10 ~ 6. 20 的价格目标，随后又到了6.50 才刹车。接着形成两周的震荡，震荡区间是6.15 ~ 6. 50 ，但是明显的压力区是在6. 20 ~ 6. 40。12 月12 日周三， 5 月大豆收在6.28 ，两天后跌到5.93 ，两天亏损了35 美分。现在是12 月19 日，5 月大豆还在5.90 ~ 5.96 区间震荡。

我的交易战术提示把多头仓位平掉后我要在5.70 ~ 5.80区间再次买入5 月大豆(原来仓位的150% ) 。这个想法基于市场的突然快速下跌。由于市场并没有快速下跌只是在6.20~6. 40间震荡，这是一个简单的主要派发区域，我取消了买单。最近芝加哥的谷物市场看起来不强，所以我决定暂时观望。也许这是个错误，也许我将错过一个大行情，但是在这里买人让我感觉不舒服，所以我决定坐下观望。(图25)

5 月玉米

1. 策略结论: 大趋势是震荡上涨。小趋势是上涨的。我认为目前宽广的震荡区间会延续下去，然后价格才会最终上涨。市场上涨后又跌了一半(从1. 60 涨到3.20 ，又跌到2.40 ) ，应该会在2.40 -2.50 附近形成支撑。如果收盘价在2.70 以上，那大趋势就转而上涨了，我预测很快就能实现。我认为上涨在2.90 附近会逐渐消失。

2. 交易战术:我们以2.55 的均价做多50.5 万蒲式耳5 月玉米。考虑到市场天生的潜在力量，我认为我们的仓位很安全。然而，为了安全，我会设置一个保本的止损单(2.56 止损) ，市场的流动性很好，可以吸收这么大的单子。如果我们没有被洗出场，我会在2.80 以上下一个平仓单。如果我确实用这个价格平仓了，我会在5 月玉米回调到2.60~2. 65 支撑区时再买入。(图26)

3. 实际情况: 11 月16 日周五，收盘在2.64 。随后三天，玉米和其他芝加哥谷物一样强劲上涨，周三到达2.86 的顶点。3 天内上涨了22 美分一一对玉米来说，表现不算差了。我们周三在2.80 全部平仓。

我的交易战术提示，在卖掉玉米以后，我们"在回调到2.60~2. 65 的支撑区时"再次买入5 月合约。与大豆市场不同，玉米在高点附近待了两周多，碰到2.86 的高点后立刻崩跌了。3个交易日之后的11 月27 日周二，5 月玉米跌到2.57 。对我来说，这看上去是坚固的支撑，我立刻做多，在2.60 附近买入20 万蒲式耳5 月合约。

4. 市场总结(写于一个月后的12 月19 日) : 5 月玉米在宽广的区间震荡了3 周，震荡区间是2.65 ~ 2.78 。它总是从2.65 的支撑区向上蹦，但似乎无法突破2.77 ~ 2. 78 的阻力点。我们在2.60 买了以后，我在2.70 加仓了，平均成本是2.65 左右。

我看大趋势是上涨的，所以我持有多头仓位。目前宽广的震荡说明震荡还会继续下去，然后价格会最终上涨。如果收盘价高于2. 80 ，那就把趋势决定性地变成上涨，我的价格目标就定为3.00~3.05 。根据价格的波动情况，我要么全部平仓， 要么平掉一半，剩余的仓位用止损单保护。( 图27)

5 月小麦

1. 策略结论: 大趋势是震荡下跌。小趋势是震荡。看起来小麦没有玉米或大豆那么强，但是谷物市场的上涨心理会影响到它。我预测5 月小麦会在3.80~3.90 获得支撑，但它会涨到4.40 这个很重的阻力区。

2. 交易战术:我们在震荡区间的底部3.86 附近买入5 月合约。我不相信这个市场，不相信趋势很快就上涨。我想在出门前就平掉整个仓位会让我觉得轻松(如果我不出门，我也许会持有它) 。目前它的价格是4.10 ，对我来说足够了。开始行动! (图28 )

3. 实际情况: 这很简单我在11 月14 日在4.05 平掉一半的仓位，剩下来的仓位在4.00 以下设置保护性的止损单。第二天是11 月15 日，市场下跌，在4.00 附近把止损单激活。哦，还好，我们还是净赚了16 美分。

4. 市场总结(写于一个月后的12 月19 日) : 谈谈糟糕的时机，这次最糟糕!在4.00 被止损出场以后的几个交易日， 5 月小麦开始了剧烈的上涨，在12 月12 日周三直接涨到了5.36 。没错，我"抓"到了16 美分的波动(每份合约赚了800美元) 。但是看看谁逃走了一一136 美分的大行情，相当于每份合约6800 美元。

错在哪里?关于我的交易战术，我看我的主要错误是我的反应太情绪化、太主观。比如"我不相信市场"和"我想在出门前就平掉整个仓位会让我觉得轻松……"我的小麦仓位是在低位附近买的，所以永远不会有威胁。我的建仓交易哲学一直是预测市场将会有一个大行情，我的仓位要相应的"玩"下去。(当然，为了防止市场对自己不利，要保护仓位，但是如果有利，就要坚持持有。)如果我遵守了这个哲学(你知道他们怎么谈论事后诸葛亮?有很多种说法) ，我不会那么快就平仓的。(图29)

4 月活牛

1. 策略结论: 大趋势是下跌的。小趋势是震荡的。虽然目前我知道市场会在以后形成上涨趋势但目前看起来很不好。它在顶部的50.00 附近卡住了，但是下跌后会在46.00~47.00 获得支撑口如果收盘在51.50 以上，肯定是很强的，但我不会紧张。

2. 交易战术: 我们以46.00~47.00的均价做多4 月合约。我不喜欢这个行为，因为大趋势绝对是下跌的。目前看50.00 好像是顶部，但市场可以轻松地下跌到47.00 ，甚至更低。我将在那里(49.00 ~ 50. 00) 平仓，在下周前都不用担心。如果市场下跌到47.00 ，我想我会再次进场。(图30)

3. 实际情况: 从11 月12 日一23 日的两周内，市场一直在49.00~50. 00 之间震荡，让我有机会平掉均价为49.40 的多头仓位。每份合约的净利润是200 基点。虽然我在期待更大的行情，但市场的行为"叫我"出场。另外，我总觉得，如果我提前出场，我总有机会再进场。多付出的佣金就算是便宜的保险费。

我的交易战术提示"如果市场下跌到47.00 ，我想它会的，我会再进场。"

市场真的跌到那里了，但我没有进场。

连续两周在49. 00 ~ 50. 00 震荡之后，在此期间我平掉了仓位较重的4 月多头合约。12 月3 日这一周，市场跌到了45.00 这个支撑区。我又建立了一些4 月份的仓位，买点分别是47.40 (11 月28 日)、46.60 (11 月30 日)和45.57 (12 月3 日) 。我甚至在45.00 也买入一些(12 月4 日) 。这叫逐级递减地买入!

所以我们在做多4 月活牛。让我们看看一个月后的情况发展如何。

4. 市场总结(写于一个月后的12 月19 日) : 当价格从47.40跌到45.00 时，我们又进场了。市场的大趋势还是下跌的。价格从50.00 跌到46.00，所以50% 的反弹会在48.00 附近结束。有趣的是，48.00 这个阻力区和图表上的下跌趋势线48.40 左右是巧合的。所以在这里有下跌大趋势，上涨小趋势48.00~48. 40 的阻力区，你会怎么做?

我的决定不复杂: 在48.00 以上全部平仓。

我们没有等多久。12 月12 日周五， 4 月活牛的开盘很强，开在48.00，收在涨停价48.47 。最好的卖出点就是在很强的市场用这个方法可以逐级加大卖单，市场对你有利。此时我们互相接纳。我们在48. 20~48. 37 之间平掉了4 月活牛仓位。

我想我们暂时不要进入活牛市场了，似乎可以在纽约的市场找到更有趣的机会。(图31)

白银

1. 策略结论: 大趋势上涨。小趋势下跌。我特别喜欢这样的市场状况。有活力! 3 月白银市场会在280.00 获得支撑， 最终会冲破292. 00 (阻力点)。上涨行为很明显，持仓量和成交量都支持这个观点。在310.00~315.00 有卖压。当然，那个价位会被击穿，长期目标就会变为340. 00~360.00。

2. 交易战术: 我喜欢白银(我们做多了大约210 份合约) ,我不想因为仓位有风险就做短线。市场现在很平衡，正在吸收交易者和投机者的卖压，他们都是近期看跌的。我认为他们错了，最终他们会选择买入，他们的买入会把价格推向更高。我看见市场下面的力量很强，它会变成主导力量。我认为价格会更高，所以持有多头仓位并享受吧! (图32)

3. 实际情况: 先吊你的胃口!我们神秘的白银仓位的最终结果会在第18 章披露。当我在11 月19 日这一周出门时，白银市场平静稳定，当天周五收在287.50 。这个收盘价只比上一个周五的收盘价高150 基点，成交量很低。我在11 月26 日周一返回工作，当我发现白银市场如此平静，我就放松了，整整一周我都没有交易。(一旦我有很重的仓位，我要么少量交易，要么不交易。)我在策略结论里面的市场观点没有变一一极度看涨!

4. 市场总结(写于一个月后的12 月19 日) :市场在11 月26日以下跌的方式欢迎我回来，收在280.80 ，当天跌了670 基点。真是欢迎回来的仪式啊!空头们拿着看跌的，至少是中性的投资报告在炫耀。嗯，他们的炫耀只维持了24 小时，因为从周二开盘价281.50 开始，市场用了6 个交易日涨到318.00 (12 月4 日周二) 。然后形成两周的宽幅横盘震荡，以测试多头和空头的耐心和资金情况，震荡区间是302.00~318. 00 。当价格涨到320.00 ，且收盘价比它还高时，这是历史最高纪录，空头最终投降了。