第二节 购买力平价说
购买力平价说(theory of purchasing power parity，PPP)是由瑞典经济学家卡塞尔(G.Cassel)于1922年提出的。它是一个历史悠久的汇率决定理论，其理论渊源可追溯到16世纪。其基本思想是：货币的价值在于其所具有的购买力，所以，不同货币间的兑换比例取决于其各自的购买力的对比。换句话说，即汇率与各国价格水平之间有着直接的联系。
一、一价定律
购买力平价理论成立的基础是一价定律。该定律成立的前提是：
首先，不同地区间的相同商品是同质的，即不存在质量或其他方面的差别；
其次，该商品的价格可以灵活调整，即不存在价格上的粘性。在此基础上将一同商品分为两类，即可贸易商品和不可贸易商品。前者的区域间价差可通过套利活动消除，而后者的区域间价差不能通过套利活动消除，一般包括不动产和个人劳务项目。
一般地，当某商品在不同地区间存在差异时，就可能发生套利行为。套利行为是否发生取决于商品自身的性质和交易成本的高低。对于不可移动的商品及套利活动交易成本较高的商品，即不可贸易商品，它们在不同地区间的价差无法通过套利活动消除。对于可贸易商品，套利活动使其地区间价差维持在较小范围内。若不考虑交易成本的因素，同种可贸易商品在不同地区的价格应该是基本一致的，我们将这种现象称为"一价定律"(the law of price)。
当我们的研究对象转到开放经济时，可贸易商品在不同同家之间价格的联系与上述分析有一定差别。主要表现在以下几个方面：第一，不同的国家所使用的货币是不同的，因此在比较两国商品的价格时要折算成统一的货币后再进行。第二，在进行套利活动时，除了商品的买卖以外，还必须进行不同货币之间的买卖，也就是说，套利活动产生了外汇币场上相应的买卖活动。第三，国际间的套利行为还再在着许多特殊的障碍，这些障碍使得国际间的套利活动与国内套利活动相比更加困难，其交易成本也更高。
同样地，若不考虑交易成本等其他因素，则以同种货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应当是一致的，即：
p=e*p*
其中，p表示某可贸易商品在本国的价格；p*表示该商品在外国的价格；e表示以直接标价法表示的汇率，上式即为开放经济下的一价定律。
二、购买力平价的基本形式
1.绝对购买力平价
绝对购买力平价的前提包括：
首先，对任一可贸易商品，一价定律都成立。
其次，在编制两国物价指数时，各种可贸易商品所占的权重相等。在此前提下，两国的物价水平间存在下列关系：
在上式中，αi表示第i种可贸易商品的价格在两国物价指数中所占的权数。若将两国物价指数分别用P和P*表示，则有：
P=e*P*
该式的含义是，不同国家的可贸易商品的物价水平在以同种货币计量时是相等的。将上式变形得：
e=P/P*
上式就是绝对购买力平价的一般形式。绝对购买力平价意味着两国货币的汇率水平取决于两国可贸易商品的物价水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。
2.相对购买力平价
在实际生活中，由于各国间的贸易存在着交易成本，在各国物价水平的计算中，不同商品的权重又有所不同，各国物价水平中可贸易商品和不可贸易商品的口径和权重也有所不同，所以各国的物价水平很难用同一种方法来比较，从而汇率水平的绝对值也就缺少比较的基础。于是，经济学家又提出，把汇率的变动幅度和物价变动的幅度联系起来，这就是相对购买力平价，其公式为：
上式中：PIt和PI*t(分别是本国和1外国在t期的物价指数；e0是基期的汇率；ef是计算期的汇率。
相对购买力平价一般形式的含义是：汇率的升值或贬值是由两国通货膨胀率的差异决定的。若本国通胀率超过外国通胀率，即PIt>PI*t，则et>e0，即外币升值本币贬值；反之，外币贬值本币升值。与绝对购买力平价相比，相对购买力平价更具有应用价值，因为其假定条件更接近现实，且通货膨胀率的数据很容易获得。
三、对购买力平价说的评价
首先，该理论是从货币的基本功能(具有购买力)出发分析货币交换问题，这样更符合逻辑、易于理解，其表达形式也比较简单，它是对汇率决定问题最为简洁的描述。
其次，购买力平价理论中涉及的主要问题都是汇率决定中的基本问题，因此对该理论的争论最为激烈，使之始终处于汇率决定理论的核心位置，是所有汇率理论的基础。
最后，购买力平价理论被作为汇率的长期均衡标准而被广泛应用于其他汇率理论的分析中，这也从另一个侧面脱明了购买力平价理论的影响力之大。
很多专家认为，购买力平价理论并非完整的汇率决定理论，其不完整性体现在很多方面。如汇率与价格水平之间的因果关系，并没有在购买力平价理论中被阐述清楚，至今仍争论不休。
购买力平价理论的理论意义还在于，它开辟了从货币数量角度分析汇率的先河。汇率是一国货币的对外价格，它既受到各种货币方面因素的影响，同时也会对现实宏观经济的变化作出反应，这是汇率的两种主要分析角度，绝大多数汇率决定理论都可归入这两个范畴。购买力平价理论是前一范畴的代表，从货币数量角度分析汇率始终是汇率理论的主流。