第一节 外汇与汇率的基本概念

一、外汇

世界各国都有自己本国的货币，但一国的货币通常情况下不能在另一国内自由流通。如果一国居民需要清偿由于国际经济交易而引起的对外债务，就需要将本国货币兑换成债权国货币。该兑换过程实际上就是外汇交易的过程。

(一)外汇的概念

外汇有动态和静态之分。

1.动态外汇

动态外汇是国际汇兑（foreign exchange）的简称，指一国货币兑换成另一国货币，以清偿国际间债权债务关系的一种专门性的经营活动。其中"汇"是指资金的转移，"兑"是指通过金融机构进行的货币交换。"汇"与"兑"相结合就是把一国货币换成另一国货币，然后以一定的方式(如汇款和托收)，借助于各种流通工具，对国际间的债权债务关系进行非现金结算的经营活动。从这个意义上说，外汇就是国际结算活动。

世界各国都有本国的流通货币，如中国有人民币，日本有日元，美国有美元，英国有英镑等等。这些货币在其本国具有自由流通性，然而一旦跨越国境，这些货币便失去了向由流通性。日本人拿着日元现钞在美国或其他国家买东西会受到限制，同样，在日本市场上买东西也不能用美元等其他国家的货币直接支付。

世界上的货币收付活动并非仅限于在一国境内进行，国际贸易结算业务、国际间的资金借贷以及由此而发生的本息收付业务、国内总部与国外分支机构之间的汇款业务等都需要与外国进行钱币的交往。这种跨越国境的钱币交往就叫外汇。外汇交易的最基本特征是在某个交易场所进行不同货币的"交换"。例如日本向美国支付货款时，以日元为支付手段，则美国的收款人在收到货款后不能直接在美国国内使用这笔资金，必须将其收到的日元换成美元后再使用。相反，当以美元为支付手段时，日本付款人必须事先将日元换成美元。而当以第三国货币为支付手段时，日本付款人和美国的收款人均需用本国货币与第三国货币进行交换。它与在一国国内收付截然不同，金融术语将其表述为"以某种货币表示的债权国其他货币表示的债权的交换"，因而称为国际汇兑，这就是动态意义上的外汇。

2.静态外汇

静态外汇是指可以在国际结算中使用的各种支付手段和各种对外的债权，从这个意义上说，外汇等同于外币资产。静态的外汇有广义和狭义之分。

(1)广义外汇

各国外汇管制法令所称的外汇就是广义的静态外汇。例如，2008年8月1日，国务院第20次常务会议修订通过《中华人民共和国外汇管理条例》，第3条规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币，②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。

(2)狭义外汇

狭义的静态外汇是指以外币表示的、随时可以别于国际结算的支小l手段。按照该定义，不是所有的外国货币都能成为外汇，只有为各国普遍接受的支付手段，才能用于国际结算。因此，以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，战不属于外汇。在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。

具体地说，外汇主要指以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。其中，银行仔款是狭义外汇概念的主体，原因之一是，各种外币支付凭证都是对外币存款索取权具体化了的票据；原因之二是，外汇交易主要是运用国外银行的外币存款来进行的。人们通常就是在该狭义意义上使用外汇的概念。

(二)外汇的特征

从理论上说，世界上任何一个国家发行的货币对于其他的国家来说，都可以当作外汇来使用。但是在现实中，能够为国际上所承认并广泛使用的外汇，在一百八十多个不同国家的货币与中，只有十余种。那么，为什么有的国家或地区的货币(如欧元、英镑、美元、日元等)可以当作外汇在世界范围内流通，而有些国家的货币(如泰铢、卢布、人民币等)还不能在国际经济交易中流通呢？事实上任何一种货币要被世界各国广泛接受，进而成为能够在国际上流通的外汇，必须具备外汇的几个特点。它主要包括：

1.自由兑换性

外汇必须是能够自由兑换成其他形式资产或支付手段的工具。这是外汇的一个基本特点。一国货币只有当它能够自由兑换成另一国货币时，才能将一国购买力转化为另一同购买力，从而清偿国际债务，不同国家的居民也才会接受它作为国际支付和国际汇兑的手段，这种货币才能称得上是外汇。

2.可偿付性

也就是说，外汇资产是一种能够在国外得到偿付的货币债权。如果它是银行拒付的汇票或一张空头支票，它就不能完成国际汇兑的整个过程，尤其是在目前多边结算体制下，在国外得不到偿付的债权不能用以清偿本国对第三国的债务内，因此，在国外得不到偿付的债权或资产不能被视为外汇。

3非本币性

也就是说，外汇必须是外国货币。即使本国货币及其支付凭证和有价证券等能够用作国际结算的支付手段或完成国际汇兑，但它对于本国居民来说也不能被称为外汇。例如，英国的进口商用英镑购买法国的商品，并且用英镑作为支付手段，此时的英镑对英国居民来说就不是外汇，而对法国出口商来说则是外汇。

4.国际性和普遍接受性

外汇既然要成为国际清偿手段的货币或资产，那么它必须要得到国际上的承认。另外，一国货币要被其他国家当作外汇，它往往要能够被世界各国普遍接受或运用。一种货币及以该货币所表示的各种票据或有价证券能否成为国际支付手段，并不取决于其币值的大小(如日元的币值并不大，但它也是外汇)，而是以其是否被国际承认并被普遍接受为前提。因此，并非所有外国货币或资产都可以称为外汇，只有那些能自由转入一般商业银行账户内的外国货币或资产才可被称为外汇，即当它能够被一国政府、工商界或居民、非居民普遍接受时，才能承担起国际汇兑的责任，进而被称为外汇。

(三)外汇的种类

按照不同的划分标准，外汇可以划分为不同的种类。

1.自由外汇和记账外汇

从对外汇的管制程度或是否可以自由兑换的角度来划分，外汇可以分为自由外汇和记账外汇两种，这是与两种国际结算制度相联系的。

自由外汇对应于自由的多边国际结算制度，这类外汇不需要货币发行国的外汇管理当局批准，就可以随时使用，自由兑换成其他国家货币或直接向第三国进行支付。例如美元、英镑、日元等均属于自由外汇，这些货币的发行国基本取消：外汇管制，以这类货币计价的支付凭证也有同样的效力。而且，自由外汇还具备储备的功能，可作为一国外汇储备而被积存。

记账外汇也称协定外汇、双边外汇或清算外汇，对应于管制的双边国际结算制度。这类外汇不经货币发行国货币管理当局批准，不能兑换成他国货币或对第三国进行支付。由于记账外汇是在协定双方银行账户上记载并计量和结算双方贸易额，即以记账方式充当国际支付手段，因此在性质上可作为外汇看待。这类外汇可以由本币、外币或第三国货币来表现，通过协定来决定其汇率、记账方法与运用范围，收支差额在一定时间内相抵后，通过转账结算。目前这种外汇已很少被使用。

2.贸易外汇和非贸易外汇

从外汇的来源与用途的角度划分，外汇可以分为贸易外汇和非贸易外汇两种。

贸易外汇是指由于国际间商品的交换而收入或支付的外汇。出口商品可以收入外汇，进口商品则要支付外汇。伴随进出口贸易的外汇收支，就是贸易外汇收支。贸易外汇收入通常是一国外汇的主要来源，贸易外汇支出则是外汇的主要用途。

非贸易外汇是由非商品输入输出的其他贸易往来而收支的外汇。非贸易外汇实际上是非商品贸易外汇，主要由劳务外汇、旅游外汇和外汇等组成。除外汇外，非贸易外汇实际上是服务贸易外汇，如在运输、保险、银行、旅游、对外工程承包等方面收入和支出的外汇，这类外汇随着世界服务贸易的迅速发展，也显得越发重要。

3.即期外汇和远期外汇

从外汇的交割期限来划分，外汇可以分为即期外汇和远期外汇两种。

即期外汇又称现汇，是指外汇买卖成交后，买卖双方在两个营业日内交割完毕的外汇。远期外汇又称期汇，是指在外汇买卖成交后，买卖双方预约在未来某一时刻办理交割手续的外汇。

4.外币现钞和现汇

按外汇的形态可分为外币现钞和现汇。

外币现钞是指纸币、铸币等外国货币。现钞主要由境外携入。现汇是指外汇实体在货币发行国的银行存款账户中的自由外汇，现汇主要由国外汇入，或由境外携入、寄入的外币票据，经银行收妥后存入。常用货币名称与符号请见表1-1。

二、汇率及其标价方法

(一)汇率的概念

一个国家在清算国际收支时，必然要发生本国货币与外国货币的折合兑换，这就产生了外汇汇率问题。汇率（foreign exchange rate）是指一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率，也就是说，在两国货币之间，用一国货币所表示的另一国货币的价格。国际结算就是通过经常的、大量的外汇买卖来进行的，外汇买卖必须有一个兑换比率，即汇率或汇价。简而言之，汇率就是两种不同货币之间的比价。

外汇汇率对一国的对外贸易、资金存放移动、外汇储备、国际收支、国民收入、利率、物价、就业等一系列重大经济问题，都有着直接或间接的影响。外汇汇率不仅对一个国家如此，对世界范围内经济的平衡、稳定和发展也都有着重要的作用，甚至会影响国际间的政治关系。因此，外汇汇率是一个举足轻重的问题，是国际金融中的一个核心问题。

(二)汇率标价法

外汇汇率具有双向表示的特点，因此在确定两种不同货币之间的比价时，首先应该确定的是以哪个国家的货币作为标准，由于确定的标准不同，便产生了不同的外汇标价方法。

1.直接标价法

直接标价法(direct quotation)又称应付汇价法，是指以一定单位(一个、一百个、一万个或十万个)的外国货币(简称外币)作为标准，折算成一定数额的本国货币(简称本币)来表示其汇率的标价方法。例如，2013年8月10日，中国银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元兑换人民币6.1215元，J欧元兑换人民币8.1633元，100日元兑换人民币6.3646元，1港元兑换人民币0.7893元，1英镑兑换人民币9.4789元，这些都是直接标价法。

在直接标价法下，外币数额固定不变，汇率涨跌都以本币数额的相,对变化来表示。一定单位外币折算成本币的数量增加，说明外币汇率上涨，即外币升值，或本币汇率下跌，本币贬值；反之，则说明外币汇率下跌，外币贬值，或本币汇率上升，本币升值。

目前，除英国和美国等少数国家以外，国际上绝大多数国家都采用直接标价法。美国长期以来也一直采用直接标价法，但在二战后，美元在国际支付和国际储备中逐渐占据主导地位，为与国际外汇市场上对美元的标价一致，美国从1978年9月1日起，除对英镑继续使用直接标价法以外，对其他货币的汇价一律改用间接标价法公布。我国国家外汇管理局公布的外汇牌价，也采用直接标价法。

2.间接标价法

间接标价法（direct quotation）又称应收汇价法，是指以一定单位的本币作为标准，折算成一定数额的外币来表示其汇率的标价方法。在间接标价法下，本币数额固定不变，汇率涨跌都以外币数额的相对变化来表示。一定单位本币折算成外币的数量增加，说明本币汇率上涨，即本币升值，或外币汇率下跌，外币贬值;反之，则说明本币汇率下跌，即本币贬值，或外币汇率上升，外币升值。英国一直使用间接标价法，此外，美元(对英镑除外)、欧元、澳元等少数货币也使用间接标价法。

由于在这两种汇率标价法下，汇率涨跌的含义正好相反.因此在说明某种货币的汇率涨跌时，必须标明是在哪个外汇市场上，即采用哪种标价方法，以免混淆。

需要指出的是，首先，两种标价法下的汇率互为倒数，它们的乘积等于1。若用e表示直接标价法下的汇率，则间接标价法下的汇率就等于1/e。其次，两种标价方法是相对而言的，在本国是直接标价法的汇率，将其拿到相应的外国就是间接标价法，反之亦然。

3.美元标价法

(1)美元标价法出现的背景。

第二次世界大战后，由于布雷顿森林体系的建立和国际金融市场的扩展，外汇市场迅速发展，外汇交易呈全球化趋势，对于外汇交易的双方来说，一笔交易所涉及的两种货币可能没有一种属于本币，如英国某银行与德国某银行进行一笔外汇交易，而买卖的货币分别是美元和日元，这时就很难准确地用直接标价法或间接标价法的概念对报价进行规范，全球化的外汇交易需要一种统一的汇率表示方式。

二战后，由于美元成为世界货币体系的中心货币，于是国际外汇市场上逐步形成了以美元为基准货币来表示其他国家货币价格的新型标价方法一一美元标价法。

(2)美元标价法和非美元标价法。

当前，国际外汇市场上，大多数国家都以美元作为基准货币，本国货币作为标价货币进行汇率标价，而英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元和南非兰特等几种货币仍沿袭习惯上的标价方法，即以本币作为基准货币，以美元作为标价货币。这一惯例已被全世界的市场参与者所接受。

美元标价法(U.S.dollar quotation)是指以1个单位的美元为基准，折合为一定数额的其他国家货币来表示汇率的方法。例如从瑞士苏黎世向日本银行询问日元汇率，东京外汇银行的报价不是直接报瑞士法郎兑日元的汇率，而是报美元兑日元的汇率。世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价都是美元对其他主要货币的汇率，其他国家货币之间的汇率则通过各向对美元的汇率套算，作为报价的基础。比如2013年8月10日，国际外汇市场上，1美元=0.9782瑞士法郎，1美元=1.0285加拿大元，1美元=96.18日元等。在这种标价法中，美元是基准货币，作为计价标准，其他国家的货币是标价货币，作为计算单位所以，在汇率变化时，美元标价法中美元的数额不变，其他国家货币的数额随汇率的高低而变化。

非美元标价法是指以1个单位的非美元货币为基准货币，折合为一定数额的美元来表示汇率的方法。非美元货币作为基准货币，美元是标价货币。如l欧元=1.3335美元，1澳元=0.9198美元等。非美元标价法中基准货币主要指英镑、欧元、澳大利亚元、新西兰元和南非兰特等几种货币。在汇率发生变化时，非美元标价法中，非美元货币的数额不变，美元的数额随着汇率的高低而变化。

在统一外汇市场惯例标价法下，市场参与者不必区分直接标价法还是间接标价法，都按市场惯例进行报价和交易。货币升值或贬值都会通过各种标价法中标价货币数额的增减直接反映出来。

三、汇率的种类

(一)即期汇率与远期汇率

按照外汇买卖成交后资金交割期限来划分，汇率可分为即期汇率和远期汇率古这里的交割(delivery)是指买卖双方履行交易合同相互交换所购买货币的行为。

即期汇率(Spot rate)也称现汇汇率，是指银行在进行即期外汇交易(或称现汇交易)时采用的汇率。买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的交易为即期外汇交易。

远期汇率(forward rate)也称期汇汇率，是指银行在进行远期外汇交易(也称期汇交易)时所使用的汇率远期外汇交易是指买卖双方成交后，不立即进行交割，而是先签订远期合约，按合约规定的交割期实施交割的交易。合约中约定的在未来交割时所使用的汇率就是远期汇率。交割期不同，汇率就不同。

在外汇市场上，经营外汇的银行通常都直接报出即期汇率的买价与卖价。但对于远期汇率的报价，世界各同银行的做法则不尽相同，主要有两种报价方式：

1.直接报价法

这种报价方法与即期汇率的报价方法相同，亦即直接报出远期汇率的买入价和卖出价。该方式经常用于银行对客户(如进出口商)的报价上，在银行同业交易中，瑞士、日本等少数国家也采用这种报价方式。

2掉期率或远期差价报价法

该方法不直接报出远期汇率的买入价和卖出价，而是报出远期汇率高于或低于即期汇率的点数，该方式流行于英、美、法、德等国。远期汇率与即期汇率间的差价就称为摊期率或远期差价。按照远期汇率与即期汇率之间的大小关系，可将远期差价分为升水、贴水和平价二种情况。升水(at premium)表示远期汇率高于即期汇率；贴水(at discount)表示远期汇率低于即期汇率；平价(at par)表示远期汇率与即期汇率相等。

汇率的标价方法不同，则利用掉期率计算远期汇率的方法也有所不同，具体计算公式如下：

在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水点数

远期汇率=即期汇率-贴水点数

在间接标价法下：远期汇率=即期汇率-升水点数

远期汇率=即期汇率+贴水点数

因此，利用掉期率报价法的关键在于，要能识别出远期差价是升水压是贴水，然后根据即期汇率和上述公式求出远期汇率。根据风险与收益的关系，外汇买卖成交后交割的期限越远，风险越大，则银行的兑换收益要求也就越高。所以，远期外汇的买卖差价总是大于即期外汇的买卖差价。依据该原则，按照远期点数的排列关系，即可判断是升水还是贴水。在直接标价法下，远期点数按"小/大"排列则为升水，按"大/小"排列则为贴水；在间接标价法下则恰好相反，远期点数按"小/大"排列则为贴水；按"大/小"排列则为升水。

在对远期汇率进行分析时，还经常使用升(贴)水年率的概念，即把远期差价转换成年率来表示，计算时一般使用中间汇率，公式为：

基准(报价)货币的升(贴)水率=[(远期汇率-即期汇率)/即期汇率]x[12/远期月数]x100%

(二)基本汇率与套算汇率

按照本币对不同外币确定汇率的顺序的不同，汇率可分为基本汇率与套算汇率。

基本汇率(basic rate)是指本国货币与关键货币对比而制定出来的汇率。所谓关键货币(key currency)是指在国际贸易或同际收支中使用最多、在各国外汇储备中所占比重最大、自由兑换性最强、汇率行情最为稳定、事实上普遍被各国所接受的货币。一般地，一国的基本汇率只作为内部掌握并起主导作用，而不对外公布。一国在一定时期内采用哪种货币作为关键货币不是一成不变的。例如，在一战前，英镑是关键货币；而在二战后的布雷顿森林体系时代，美元是关键货币；从1973年布雷顿森林体系崩溃至今，世界上同时存在着几种关键货币，如美元、英镑、日元、欧元等，但美元仍然是最主要的关键货币。因此，目前世界各国都把本币国美元的汇率当做基本汇率。

套算汇率(cross rate)也称交叉汇率，是指两种货币通过各自对第三国货币的汇率而算得的汇率。它有两种含义：一是各国在制定出基本汇率后，本币对且他外币的汇率就可以通过基本汇率套算出来，二是由于世界主要外汇市场只按美元标价法公布汇率，不能直接反映其他货币之间的汇率，因而美元以外的其他货币之间的汇率，只有通过这些货币各自对美元的汇率来进行套算。

当根据中间价计算套算汇率时、过程较为简单，但得到的套算汇率也是中间价。若根据有关汇率的买入价与卖出价计算出套算汇率的买入价和卖出价，计算过程稍微复杂一些。具体分为两种情况：若两个汇率以同种货币作为单位货币或计价货币，则用交叉相除法；若两个汇率中，一个以某货币作为单位货币(或计价货币)，而另一个以同种货币作为计价货币(或单位货币)，则用同边相乘法。

(三)买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率

从外汇银行买卖外汇的角度划分，汇率可分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。特别需要注意的是，这里的买入或卖出是从报价银行的角度来说的，必须与客户或询价银行区别开来。"贱买贵卖"是银行进行外汇交易的基本原则，其间的差额即为银行买卖外汇的收益。

买入汇率(buying rate或bid rate)是指银行在购买外汇时所使用的汇率，又称买入价。在外汇市场上，银行报价通常都采用双向报价，即同时报出买入价和卖出价，在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。在直接标价法下，一定数量外币折合本币数量较少的那个汇率，即前一个数值，就是银行对外汇的买入汇率。在间接标价法下，一定数量本币折合外币数量较多的那个汇率，即后一个数值，就是银行对外汇的买入汇率。

卖出汇率(selling rate或offer rate)是指银行在出售外汇时所使用的汇率，又称卖出价。根据"贱买贵卖"的基本原则，在直接标价法下，一定数量外币折合本币数量较多的那个汇率，即后一个数值，就是银行对外汇的卖出汇率。在间接标价法下，一定数量本币折合外币数量较少的那个汇率，即前一个数值，就是银行对外汇的卖出汇率。

中间汇率(middle rate)是指买入汇率与卖出汇率之间的算术平均值，也称中间价。国际货币基金组织所公布的各国汇率表，都是采用的中间汇率，国外的一些报刊在公布汇率时，也大多采用中间汇率报价。

现钞汇率(banknote rate)是指外币现钞的价格，又称钞价。钞价又分为现钞买入价和现钞卖出价。银行在买入外币现钞后必须运送到货币发行国后才能使用，因此，银行现钞买入价要在外汇买入价基础上，扣除现钞运送费、保险费等费用，即现钞买人价要略低于外汇买入价；但银行卖出外币现钞则无须支付这些费用，故现钞卖出价与外汇卖出价相同。

(四)固定汇率与浮动汇率

从国际货币制度的演变这一角度来划分，汇率可分为固定汇率和浮动汇率。

固定汇率(fixed rate)是指一国货币对另一国货币的汇率由该国货币管理当局制定，同时将汇率的波动幅度限定在一个特定的范围内。例如，在金本位制下的固定汇率，货币含金量是决定汇率的基础，汇率的波动幅度被局限在黄金输送点这一极小的范围内。

浮动汇率(floating rate)是指一国货币与其他各国货币之间不规定固定的兑换比例，也不规定汇率波动的上下限，而是根据外汇市场的供求状况任其自由涨落。外币供过于求，则外币贬值而本币升值，称为外汇汇率下浮；外币供不应求，则外币升值而本币贬值，则称外汇汇率上浮。

(五)单一汇率与复汇率或多种汇率

从汇率是杏统一的角度划分，汇率可分为单一汇率与复汇率或多种汇率。

单一汇率Csingle rate)是指一个国家的货币对某种外国货币仅有一个汇率，该汇率通用于这两个国家之间的所有经济交往中，即各种收支都按这个汇率结算。

复汇率(dual rate)或多种汇率(mulliple rate)是指一个国家的货币对某种外国货币，因用途或交易种类不同，规定两种或两种以上的汇率，在同一时间内，针对不同的对外交往活动采用不同的汇率。日的是为了区别对待不同的进出口商品，在汇率上或鼓励或限制、它是外汇管制的一种产物。

(六)贸易汇率和金融汇率

从资金的性质和用途来划分，汇率可分为贸易汇率和金融汇率贸易汇率(comrnercial rate)是指应用于对外贸易及其相关费用支付时所使用的汇率。一些实行外汇管制的国家，对出口收入外汇的卖出、进口支出外汇的买进以及由于进出口贸易所发生的相关费用，如中间商的佣金、货物样品费的收入或支出，专门规定一种交易汇率，从汇率上进行限制或鼓励，以改善国际收支。

金融汇率(financial rate)也称非贸易汇率，是指适用于资本流动及旅游等方面的汇率，一些实行外汇管制的国家通常给非贸易往来所发生的外汇收支规定另外一种汇率，如对旅游、通讯、驻外机构经费、运输、银行、保险、邮电等业务收支的外汇买卖实行特殊的汇率，以此来控制非贸易资本的随意流动，以维护本国利益。

(七)开盘汇率和收盘汇率

按照外汇市场每日开市与收市的时间划分，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率。

开盘汇率(opening rate)是指外汇市场上每日开市后某种货币首次成交时所报出的汇率。开盘汇率通常是由报价银行根据正在营业的异地外汇市场的汇率报出。

收盘汇率(closing rate)是指外汇市场每日营业结束或即将结束时成交的最后一笔交易所采用的汇率。收盘汇率往往是在外汇市场交易结束前30秒或60秒的汇率。若在市场交易结束前30秒或60秒内，市场上的某种货币存在着几种汇价，则可以把这几种汇价加权平均后作为该货币的收盘汇率。

一个外汇市场的某种货币的收盘汇率，往往是在时间上紧接其后的另一个外汇市场的该货币的开盘汇率的重要参考汇率。

(八)官方汇率、市场汇率和黑市汇率

按照汇率是否由货币管理当局进行管制或管制的宽严程度划分，汇率可分为官方汇率、市场汇率和黑市汇率。

官方汇率(official rate)，是指由一国的货币金融管理机构如中央银行或外汇管理当局制定并予以公布的汇率，它具有法定的性质，故又称官定汇率或法定汇率。在实行严格外汇管制的国家，一切外汇交易由外汇管理机构统一管理，外汇不能自由买卖，一切外汇交易都必须按官方汇率，进行，即一切外汇收入均须按官方汇率结售给外汇银行，所需外汇均须向国家或其指定的银行申请购买。在这些国家，没有市场汇率，官方汇率就是实际买卖外汇的汇率。它和固定汇率相比，虽然都是由货币管理当局制定并公布，但两者的性质是不同的。固定汇率只是一个基础汇率，实际交易汇率仍受外汇市场供求关系影响而变化，即定汇率并不一定是实际交易汇率。

市场汇率(market rate)，是指在没有外汇管制时，在向由外汇市场上买卖外汇的实际汇率，它是由外汇市场上的供求关系向发决定的汇率，并随供求关系的变化而自由浮动。在外汇管制较松的国家，官方公布的汇率往往只起中心汇率的作用，只具有象征性的意义，实际外汇交易则按市场汇率进行。若某可兑换货币在一定时期内汇率相对稳定，并有升值趋势，该货币被称为硬货币；若某可兑换货币在一定时期内汇率相对不稳定，并不断贬值，该货币被称为软货币。一般而言，市场汇率高于官方汇率，但由于市场干预，市场汇率不会偏离官方汇率太远。

黑市汇率(black market rate)是指在外汇黑市市场上买卖外汇时所使用的汇率。在严格实行外汇管制的国家，外汇交易一律按照官方汇率进行。一些持有外汇的人以高于官方汇率的汇价在黑市市场上出售外汇，以换回更多的本国货币，他们是外汇黑市的外汇供给者；另外一些不能以官方汇率获得或获得少于需求的外汇需求者便以高于官方汇率的价格从外汇黑市购买外汇，形成外汇黑市的外汇需求者。由此，对黑市外汇的供求形成了黑市汇率，有严格的外汇管制就必然会产生屡禁不绝的外汇黑市交易。

(九)名义汇率和l实际汇率

按照汇率与实际经济的联系程度划分，汇率可分为名义汇率与实际汇率。

名义汇率(nominal exchange rate)是指由官方公布的或在外汇市场上进行交易时银行买卖外汇的汇率或一般市场汇率。它表示一单位某国货币在名义上等于多少单位的另一国货币，但兑换到的另一国货币在实际中能购买多少商品和劳务，则未能表示出来。

实际汇率(real exchange rate)是指与实际经济增长、物价水平、国际收支密切相关的汇率。各国政府为达到"奖出限入"的目的，通常会对出口商品给予财政补贴或税收减免，而对进口商品则征收各种类型的附加税。

确定实际汇率的一种方法就是用名义汇率加减这些补贴和税收。用公式表示为：

实际汇率=名义汇率±出口财政补贴和税收减免

实际汇率=名义汇率±进口附加税

这种实际汇率通常用于研究汇率调整、倾销调查和反倾销措施。确定实际汇率的另一种方法是用名义汇率扣除通货膨胀率。这种实际汇率能反映通货膨胀对名义汇率的影响，同时可用于研究货币的实际购买力。

(十)电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率

按照外汇汇款方式的不同，汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。

电汇汇率(T/T rate)是指经营外汇业务的银行以电报方式买卖外汇(电汇)时所使用的汇率。所谓电汇，即指银行卖出外汇时用电报通知同外分支行或代理行付款。电汇凭证就是经营外汇业务的商业银行的电报付款委托。由于电汇付款的速度较快(一般不超过两个营业日)，银行无法占用客户资金，且国际间电报费用较高，故电汇汇率一般较高。

信汇汇率(M/T rate)是指银行以信函方式买卖外汇(信汇)时所使用的汇率。所谓信汇，即付款人委托其所在固有关银行用邮政通讯的方式，委托收款人所在罔的有关银行向收款人付款。信汇的凭证是邮局(一般通过航空传递)出具的信汇委托书。由于信汇委托书的邮递需要一定时间，银行可在该段时间内利用客户的汇款，因此信汇汇率低于电汇汇率，其差额与邮程期间的利息大致相当。

票汇汇率(D/D rate)是指银行在买卖外汇汇票、支票和其他票据时所使用的汇率。所谓票汇，即银行在买卖外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款。由于票汇从卖出外汇到支付外汇有相当一段时间的间隔，银行同样可在该段时间内利用客户的资金头寸，因而票汇汇率一般也较电汇汇率低。由于汇票又分为即期汇票和远期汇票，因此，票汇汇率又可分为即期票汇汇率和远期票汇汇率。即期票汇汇率与信汇汇率基本持平，远期票汇汇率是以即期票汇汇率为基础，扣除票据远期付款的贴现利息后所得的汇率，且远期票据的付款期限越长，汇率就越低。