第14章 避免犯典型错误

总论

交易需要你时时保持高度的集中与警觉。专业人士与新于的区别，就在于前者所犯的错误更少。当然他可能元法避免一个错误都不犯。在学习下面的例子的时候，你可以看一下你是否能避免对类似的局面作出误读，并由此避免遭受不必要的损失。

这个例子是建立在月线图数据基础上的，但是同样的思路也适用于小时线图或者5 分钟线图。

年度债券举例

考虑一下下列美国债券月线图(图14-1 )及相关FibNodes™ 程序截图(图14-2 ) 的标记情况，它显示了三个反弹低点和一个焦点数字12210 。

我们将着重观察0.382 原始结点附近的价格行为，看看我们能对未来价格波动知道些什么。但是，如果你是从更高水平、在更短的时间周期的图上交易债券的， 那么可以合理地假设在图中显示的所有支撑结点处都有重要的帝纳波利点位支撑。这是因为，所有这些结点都是从重要的月线图的反弹中创建的，而不是从半小时线图中创建的!如果你看看日线图和周线图，就会发现在所有这些价格水平附近至少都有可观的反弹。你可以想象，即使是在一张5 分钟线图上，它将会对你起到多么大的帮助！

在分析长期牛市是否依然完好时，我们要观察周线图或月线图上的趋势指标。我们还可以观察原始" *" 0.382 结点是否已经被突破，或主要黄金叠加区域是否已被穿透。如果主要支撑已经被突破，那么与支撑继续保持的情况相比，显然它表明了市场更为疲软。这样的突破可能意味着市场运行的重大变化。看一下在文件BDMOPA2中所显示的月线图的帝纳波利点位系列，10423 似乎是原始0.382 结点。实际上，它只是由主要反弹而不是原始反弹低点生成的黄金率结点，关于这一点我们在下面将会进一步讨论到。虽然10423被突破正确地预测了较低价格，但它不像原始反弹低点所创建的结点被突破那么严重。

当10423 被突破的时候，我估计会向下运行到10013 附近， 因为它是下一个黄金率结点支撑。一个合理的多头仓位的进场(如果得到情境和正确进场战术的支持的话)可能会在10013 附近。一个合理的设置止损的位置似乎恰好在0.618黄金率结点下面的9815处。而且，如果收盘价保持在9815 下面很长一段时间，可能意味着会出现更低得多的价格，也许下降到框3 中显示的最后一个黄金率结点支撑的波动， 一直下降到9326！

虽然所有这些看上去都是很好的分析，但是其中是有错误的。屏幕上显示的，也就是我们在图14-1中看到的，并不代表我们作充分的分析所需要的信息，它对于我们的充分分析是不够的。

考虑一下同样的美国债券持续合约图14-3。这个图中包括了1981年的反弹低点。

如果看一下包括这些反弹低点的帝纳波利点位系列的截图，我们就会看到二个非常不同的局面。现在我们看到9621 是" *" 0.382 原始结点，而不是9815! 我们还可以看到9809 和9815 之间的月线图的黄金叠加区域。这个更为完整的画面以及相伴的黄金率结点系列极大地改变了我们的分析。首先，我们最不应该将止损设置在9809~9815 的黄金叠加区域之内或之上。我们应该将止损设置在黄金叠加区域的下面，而且，我们不会在9326 设置止损，因为原始结点9621 是更好的选择，它的位置远在9326 前面！

现在，在图14-1 上，注意黄金叠加区域周围以及0.382 原始结点9621周围的市场行为。价格下降到9815 水平附近， 获得支撑，然后短暂突破到9601 ，由此不仅超越了黄金叠加区域而且也超越了" *" 0.382 结点。由于这是一张月线图，因此这里"短暂" 一词的含义与5 分钟线图中"短暂" 一词的含义有所不同。黄金叠加区域只是"短暂"被突破，而连续月线图上收盘价从没有出现在9815 黄金率结点之下! 债券市场只是反弹于0.382 结点。也就是美国债券期货有史以来的最低价所创建的黄金率结点。根据正确的分析，我们可以非常自信地作出这样的结论，即牛市保持完整，而且就像我们即将看到的，价格仅仅在几个月之内就回到1 22的前期高点。

应该承认，"只是反弹于0.382 结点"说上去容易。如果你当时持有50手债券合约的多头仓位，事情就不会有那么轻松了。但是，你需要明白，所有这些分析必须与你所分析的时间周期相对应。在连续月线图中观察这种行为，可以为你的较短时间周期交易提供很好的交易情境!

在5 分钟线图上，我希望看到折回原始结点的主要折返，这会扫清市场，并为一个整洁的向上波动的发生提供条件，这个向上波动也许能达到更高价格。在较长时间周期中也是同样。但是，我必须要首先确定我所认为的原始结点确实是我正在分析的市场波动的真正原始结点。

更广的视角

这种分析不局限于我们每天交易的典型的金融市场。当加利福尼亚州橙县的房地产价格从1990 年的最高点跌落的时候，每个人都做好了认输的准备。橙县几年之后也宣布破产。悲观主义者在尖叫!

让我们看一看可能不太科学但却非常有效的帝纳波利点位分析。作为基本规则，我们将某些东西保持为常数，如同样类型、等级的住宅和同样的邻里社区。我们还要考虑流动性比较不错的一类住宅。我们现在讨论的不是木材合同，而是相当于长期公债的房地产，你那占地1200 - 1500 平方英尺、有两三个卧室的中产阶级的可爱的别墅。

在20 世纪70 年代早期，住宅的价值约为建筑的成本，而且基本保持恒定，通货膨胀比较合理。直到20 世纪80 年代早期卡特的"银根紧缩时代"，商品的价值才开始了几乎垂直的增长。在实行20 % 最低银行利率和美国30 年债券期货达到55 之前，我们的可爱别墅的售价，大约为门.5 万美元。我们的别墅从这个最高价折返回大约9 万美元。当利率回到合理范围内以后，向上波动重新开始，到达了大约21. 5 万美元，比OP 扩展高出一点点。

图14-5 显示了南加州这块房地产市场上非常简单的帝纳波利点位年度系列。如果有更多数据，我们就能够包含更多反弹低点。但是，这是一张年度图，我们只是在寻找主要的黄金率结点。

20 世纪90 年代早期价格回到17 万美元的反弹，只达到了0.382 主要结点。价格停留在142420 美元的0.382 原始结点之上较高位置(图14-6) 。问题出在哪里? 20 世纪90 年代早期，我一直鼓励我的亲友和业务伙伴看多持有橙县的房地产，但很少有人这么做了一一在斐波纳契折线分析方面接受过附训的人一眼就能看到的支撑，他们无法看到。这个向下波动只是个正常的纠正！当时那些敢于投机的人，现在稳稳地赚了一笔！

非常有意思的是，最低价不仅得到主要反弹的结点的支撑，同时还得到了租赁收入的支撑一一换句话说，房产要支付典型的抵押付款所得的收入。当农业用地从通货膨胀最高价跌落的时候，它回到一个从经济角度来讲可行的水平上，即土地能够生产出的价值。我并没有作分析，但是我认为价格会落到原始结点附近。

到这里之后，我们又该怎么办呢？到17万美元的反弹给了我们一个计算扩展的新位置。我把计算OP的任务留给你们，我认为如果我们能够克服"最近"向下区间形成的阻力结点(未显示) ，扩展向上会是我们前进的方向。

现在，既然我们在持续向上趋势的背景下谈到长期图(图14-7 ) 和主要反弹这个主题，那我们不妨看看道·琼斯工业指数的例子，该指数在一天之中经历了500点的下跌，在几个星期之中经历了超过1000点的下跌。考虑一下下面一页的FibNodes™ 程序截图(图14-8) 中显示的帝纳波利点位，它也是在第11 章中讲述的第一个圈。

我们刚刚反弹回" *" 0.382 结点，它同时也是个黄金叠加区域!价格保持在正常调整的背景之内。

一个问题

乔，你总是可以回到以前，找到更低的反弹低，那么什么才是原始反弹，什么不是?

对这个问题的回答，一部分与记录或组织有关，一部分与时间周期对你的交易决策的影响方式的理解有关。

问到以前，你并不能总是可以找到更低的反弹低点(债券低点出现在1981 ) 。但是，通过观察更高时间周期或压缩数据，你有可能可以发现比你屏幕上所也示的折返更深的折返。处理这种局面的方法是这样的。对于比你的交易的时间周期更高的所有时间周期，预先计算出一个黄金率结点系列，不光是只对你的交易时间周期进行计算。比如，如果你从事的是小时线交易，就准备好日线、周线和月线系列。

也就是说，在剪贴板上附上一份打印拷贝，做好标记，以备使用。应该用比例规对图作出正确标注。你所使用的软件中压应该有这些系列的计算机文件(这个软件应该有一个"页码标注"功能，使你的文件整洁有序) 。每份文件以及每张打印表格可以有其独立于更高时间周期之外的各自黄金率结点标记。在我们的债券例子里，我会保留原来的FibNodes™ 截图BDMOPA2的原状，并准备出一个带有其本身原始和首个反弹结点标记的季度文件或年度文件。从事较低时间周期交易之所以非常费神，是因为你必须了解比你所交易的时间周期更高的时间周期向你提供了什么信息。你必须留意很多的东西!如果你交易的是5分钟线图，虽然你几乎不可能达到周线图的" *" 0.382 结点，但是小时线图或日线图的" *" 0.382结点完全可能会影响你的决策。要看到你本身所面临的风险。不要只顾埋头寻找地上的坑洞，而忽略了前面一转眼就可能会消失的桥梁。要对上述讨论进行解释，需要列举大量例证并占用大量空间。这个题目更适合在课堂范围内讲解，或者由各位交易人通过大量重复性实践学习。