第11章 帝纳波利点位TM 交易方法的应用

总论

如果要成功地运用帝纳波利点位交易，你需要对本书中教授的所有内容有个综合的理解。最重要的是，你要能够认识到，同样数据的不同时间周期的图表会对你的交易策略产生怎样的影响。尽可能花些时间理解这个题目，你所得到的回报会非常丰厚。

移动时间周期

对于你们之中的有些人来说，这一点可能再明显不过了。而你们之中也有些人可能真的要绞尽脑汁，想象时间范围与帝纳波利点位的创建之间互相作用的方式。如果你在这个方面遇到困难，那么可以应用图形软件，在不同时间周期图表中显示同样数据，这样它就会变得清晰起来。

我们将从简单的人手。半小时线图11 -1A中有8个上涨价格柱线，曲线图11 -1B中显示了我们建立帝纳波利点位所需要的所有来自柱线图的信息，图11 -1 C 中显示了这个市场波动的焦点数字和反弹数字的恰当标记。

同一个价格运行显示在一张小时线图却只有4 个价格柱线，而不是8 个，因为创建每个柱线需要两倍的时间。在这个过程中， 一个反弹(数字) 消失了(图11 -2 ) 。

对于各自所显示的时间周期，这两个图都是同样准确的。问题是，随着你增加时间的周期，比如:从5 分钟线到小时线，从日线到周线， 从周线到月线等。

帝纳波利点位的数量很可能会减少，因为反弹点的数量很可能会减少。

相反，如果你降低时间周期，比如从月线到周线，从周线到日线，从小时线到5 分钟线等。

你很可能会增加帝纳波利点位的数量。

举例而言，你是个根据日线交易的玩家，但是你的设备可以帮助你收集每小时数据(廉价的延迟数据传送专线就是这样的) 。你在小时线图上所能产生的黄金率结点，比你在日线图上看到的要多。因此，你可以对进场区域和止损设置点进行微调。你仍然可以在交易日结束之时作分析，但是有了这种每小时数据的能力，你就可以从反弹数字中创建额外的、本来会被埋没在日线图中的黄金率结点。对更长时间周期的交易者来说，这些额外的黄金率结点可以帮助你建立明确的黄金率叠加区域。

一个理想的交易例子

让我们试着将目前已经学到的一些技巧运用于每日的交易情形当中。假设如图11 - 3 所示，我们将时间范围降低到足以显示一个黄金率叠加区域，

同时我们还假设使用下列有关趋势的标准。随机指标(未显示)给出了"卖出"信号，而MACD (也未显示)保持为"买入"状态。因此，趋势上升的态势保持完整。另外，为求简单明了，我们假设即使价格行为要突破到黄金率叠加区域，趋势的上升态势仍保持完整。

问题:你会在哪里进入，你的止损在哪里?

在你研究下文概括的解决方案之前，先思考一下这些问题。正在发生的事情，不仅仅是表面上你所看到的那样。顺便提一句，正确的答案不止一个。

"性急冒动"的汉克:乔，我会在现在市场的位直卖空，然后在黄金率叠加区域获利了结。然后我就做多。

除非汉克有能力降低他的时间周期，以观察到市场波动中的向下趋势，否则这个答案就是不正确的。"性急冒动"的汉克需要一个向下趋势，才能证实他的卖空是合理的，虽然较低的时间周期可能会给出一个MACD/随机指标的"卖出"信号，但这只是汉克的假设，超出了具体的标准。同时，他的任何空头仓位的平仓点的任何抵消，或者建立多头仓位的任何指令单，都不应在"K" 黄金率叠加区域之下，而应该在它之上，以增加他的成交机会。而且汉克并没有完整地回答这个问题，他丝毫没有提及设置止损的事。他太迫不及待地要做交易了，忘了考虑保护自己。我建议汉克静下心来重新组织

好思路（他应该重读一下第4 章和第5 章关于趋势分析的部分。我还在参考书目和附录部分列出了各种交易心理材料，对他很有价值。），否则他马上就会得到一个代价昂贵的教训。"保守迟疑"的卡尔:乔，我会在反弹点2 的0.618 折返线买入，并在反弹，点2 以前的低点之外设止损。

这个解决方案的假设是，在反弹点2 的0.618 处趋势仍将是向上的，而且所给出的标准仅仅保证了到叠加的向上走势。如果我们假设在他的进入点上走势仍然保持向上，我就会这样建议卡尔:

A.应将他的止损放在反弹点2 上，而不是反弹点2 下面(假设他有一位在交易场中让人肃然起敬的经纪人) 。

B.应在原始结点(即他所说的反弹点2 的0.618 折返线)上方买入，而不应该Node 上方买入。

如果"保守迟疑"的卡尔的进场都符合条件，这取决于趋势保持完好，那么这个方案就可以接受，但是也许会显得过于小心。等待深度折返慢慢显现的问题是，其背景(在这个情况下是趋势)在进场点上可能已成为历史，而要获得恰当的进场点，则必须要使用"扫雷艇A 或B" 策略，见第13 章斐波纳契战术。

"谋定后动"的丹尼:乔，我会在黄金率叠加区域之上进入，而且，根据我的资金管理标准，我的止损会位于黄金率叠加区域之下或主要结点的F5之下。如果我选择了后面的止损设置标准，我就会留意观察趋势。如果趋势向下突破，我就以市价退出，或计算那一点上的阻力帝纳波利点位，并抓住第一个机会在阻力结点上方或其下方退出多头仓位。

回答得好，丹尼，但你忘了些事。

"性急冒动"的汉克回来了：我在第一个0.382 支撑结点上方买入，并在黄金率叠加区域之下设置止损。

这也会是我的选择，但给我个理由。

我不想错过波动!

"谋定后动"的丹尼回来了:汉克的第二个方案是乔的首选方案，因为向下波动的OP 和第一个0.382 折返线区域是一致的。

正确！见图11 -4 。

从这种思维的推进过程之中，你会发现，使用同样方法进行分析，可以得到不止一个可以接受的方案。

高级评论

这时候作出这些评论可能为时过早，但是我会具体地谈谈我的止损的设置。

如果更长的时间周期趋势支持多头仓位的进入(这样的背景比原先给出的更好、更安全) ，我的初始止损很可能位于主要0.618 结点的下方。

如果更长时间周期趋势不支持交易，那么我的止损就会在黄金率叠加区域之下。

如果交易标准包含一个向上的方向性信号，而不仅仅是一个向上趋势，我就会在第一个0.382 结点上方进入，即使那里没有一致，因为方向性信号比向上趋势更为强大。如果方向性信号特别强大的话(如双重穿透失败形态) ，我还会在前期高点或C 处的高点止损买进。如果我在(第一个0. 382的) "限价"买入和"止损买入"上都完成交易了，那也没关系。我不介意在方向性波动上增加一倍的仓位规模。

帝纳波利点位TM扩展分析和逻辑赢利目标

现在，如图11 -5 所示，让我们看一看就斐波纳契扩展分析和逻辑赢利目标而言更为复杂的一套市场波动。

在翻开下一页之前，看看你是否能发现图11 -5 上的所有赢利目标。与平常一样，除了你所能看到的之外，这里面还有其他的东西。"性急冒动"的汉克的方案如图11 -6 所示;"谋定后动"的丹尼的方案如图11 -7 所示：

丹尼正确地察觉到，我并没有具体指出我们是做多头、空头，还是不介入。在这种图形中，既有向上的目标点，也有向下的目标点，这取决于A 、B和C 波动的标记方法。

汉克标记的图11 -5 是正确的，但不完整。为了清晰起见，我没有将这些标记包括在丹尼的方案之中，但是我确实包含了所有扩展。如果我在这一张图上包含这两套标记，那么其中一套会被标记为A ， B , C (汉克) ，另外一套则标记为A' ， B ' ， C'( 丹尼) 。阻力目标点和支撑目标点都是从这个标记组合中创建的。

下面是我们决定采用哪个赢利目标的时候所需要考虑的背景问题。

( 1 )我们的超买/超卖情况如何?

(2) 我们做这笔交易，是由于方向性指标还是趋势指标?

( 3 ) 更长时间周期上的趋势是有利于我们，还是不利于我们的?

( 4 ) 在更长的时间周期里，将得到一个支持我们交易的已确认趋势信号，还是未确认趋势信号?

(5) 对于日间交易者，要知道我们离一天的结束还有多远?

( 6 ) 在AB 区间上， 迅猛推进式形态是否明显?

( 7 ) 我们是否接近了我们承受压力的极限?交易新于亏损时反倒比赢利时感觉更好一些。如果赢利的幅度让你感到了过分的压力，那么在做出不理智的行为之前，选择较近的目标点结束交易。

有关设置止损的更多讨论

我们看一个向上波动，对设置止损的技巧作个更详尽的考虑。同样的道理也适用于向下波动。

除了我们已经讨论过的内容之外，帝纳波利点位对于你怎样设置止损有着非常重大的影响。让我们看一看在市场前期高点或低点后面、对面或附近止损的设置。

你是否曾经考虑过，为什么有时候市场会极其猛烈地突破前期高点，有时候又会坚固地停留在前期高点的附近，不一定是在高点上?看看下面几个例子(图11 - 8) 。

由于BC 区间回撒的程度很小， COP 本来可以比点B 高很多。因此，在点B 的前期高点附近本来就不会存在任何阻力。如果你在B 点附近设置了止损，而且它被市场穿过了，你很可能要遭受沉重的损失，因为没有什么可以阻止市场激烈地向上运行。

在图11 -9 描述的局面中，保护性止损被触及的可能性比较小，而且如果它真的被触及，你所完成的交易单也很有可能是合理的。不仅有来自市场以前高点的固有阻力，而且还有来自COP 的额外阻力。这有助于使得B 的高点保持完好无损。

在图11 -10 所描述的情景中，点C 比同一AB 向上波动的0.618 折返线稍高一点。设置止损的时候应考虑到COP 的位置，并应设在扩展之上，不应只是在前次的高点上面。

在图11 -11 中，我们看到的是在前几个图中显示的同样的止损设置标准的变形。在这个例子里，向上的区间在上一个高点之前形成了一个COP ， 因此增加了上一个高点将继续保持的概率。这种现象在美国债券周线图11 - 12 中显示出来，像双子塔一样，历史新高已经形成。COP 阻力使波动停留在新高水平。

一旦你熟悉了帝纳波利点位之后，你就会看到一种真正让人痴迷的诗歌般美妙的情形在市场波动中演化。这就好像是把一面多棱镜放在白色的光线下，看到整个光谱的各种颜色展现在你眼前一样神奇。

演 示

在本书进行到这里的时候，我认为可以偏离一下主题，讨论一下下面的市场举例的演示情况。本书是我自己出版的，因为我想对材料有所控制。如果人们认为它是本有用的有意义的书，我会感到非常高兴。如果不是这样的，那也不会是因为它曾经被一位对交易毫无了解的编辑删除了任何主要章节。虽然我坚持使事情处于我自己的控制之中，但是这种控制也是有风险的。

首先，可以肯定的是，你之所以学习这本书，是因为你希望更多地了解我的交易技巧，或者希望更深入地了解本书所涉及的具体主题。到目前为止，我已经提到了海岸投资软件公司( CIS) 提供的好几种产品，多数都是在脚注中提到的。事情就应该是这样。

对待下面的举例的安全的方法是，要记住它们的演示是一般性的。这种方法的问题是，这不是帮助你学习的最佳手段，也不是我教学的最佳手段。如果我使用我自己开发的产品，就能用最有效、最明晰的方法进行讲授，这样你们就能够看到我在做什么。FibNodes™ 这个程序就是这样的工具，前面提到的比例规也是这样一种工具，这两种产品CIS 都有售。如果你愿意，可以避免使用这两种工具，但是如果我在本书中使用这两种工具的话，我的教学就更容易开展，你们的学习过程也会更顺利。

FibNodes™ 程序可以使用户以表格的形式显示我们讨论过的折返线和扩展点，还允许鉴别特征与其所创建的结点联系起来，以设置行数。这种特征值得强调，因为两个原因。首先，行数是我的一些学生经常忽略的方法的一部分一一对他们来说这很遗憾。其次，如果你决定使用电子表格实施这个概念，你就需要将一个行数特征嵌人其中。FibNodes™ 程序还具有其他特征，以在交易过程中进行高强度数据管理，是个高质量交易工具。下面的几页将对FibNodes™ 程序的截图作个简单解释，其目的仅仅是帮助你以最简单的方式理解我所开发的方法并使用斐波纳契分析。

FibNodes™程序截图

为了让你理解本书中讲授的概念，我们使用FibNodes™ 软件， DOS4.23版，所有截图都是由它生成的。这个程序最多可以处理30 个反弹数字。一般的截图包含3 -4 个反弹数字。在实践中，我每个文件中使用的很少超过12个反弹数字，因为12 个在屏幕上方便显示，而且观察起来也合理。在任何反弹点进场的时候，你可以在反弹数字最后一位数后面输入一个鉴别特征(如" * ") 。这个特征将会被一直带到与你所选择的具体反弹点相关的黄金率结点。

图11-11 、图11 -12 和图11 一13 显示了FibNodes™程序中的数据演示情况。

我们有个理想化市场波动的例证，从225 开始，到达最高价，然后折回540 ，然后向上推进到750 。用户对FibNodes™ 程序的输人是750 、540T 和225*。它们显示在FibNodes™程序截图的左端。焦点数字750 自动输入每一部分( 1 和2) ，因为一个系列之内的黄金率结点总是由相同的焦点数字为每个反弹数字创建的。框1包含焦点数字和第一个反弹点之间的0. 382 和0 .61 8折返线。框2 包含焦点数字和第二个反弹点之间的0.382 和0.618 折返线，等等。不管FibNodes™ 程序文件是支撑文件还是阻力文件， 0.382 结点将总是显示在框的顶端，而0.618 结点则总是显示在框的底端。之所以这样做有两个原因。首先，在你进行交易的时候，你希望看到第一个很可能在当前的市场局势下提供支撑或阻力的数字。其次，如果截图的格式，总是顶端数字是0. 382 结点， 底部数字是0.618 结点，你就可以通过对比顶部和底部数字便捷地得到黄金率叠加区域。如果两个反弹非常接近，那么它们产生的结点的数字也会非常接近，但是两个结点会同时出现在顶部，或同时出现在底部。因此，它们并非黄金率叠加区域。在我自己的交易当中，我总是尽量做到稳妥、无误，因为压力吞噬IQ 的速度，比多重操作占用计算机内存的速度还要快。

你还可以按照需要输入其他鉴别特征，以表示某个特定反弹点的行数。"D" 可以用来指代每日(Daily) 反弹点， "M" 指代主要(Major)点。有些反弹数字比其他的更为重要，因此能够在反弹点之后输入说明性字母，是有很高的分析价值的。在我们的理想化例证中， 反弹2 后面有个" * " ， 表示它是主要(原始)反弹数字，反弹1 后面有个字母" T " ,表示这是一个迅猛推进式形态( Thrust) 。软件将这些特征自动带到相关黄金率结点中。

最后，为FibNodes™ 程序文件命名是需要用户自己决定的，但我的命名习惯可以帮助你发现每个例证所解释的内容是什么。编号为奇数的FibNodes™ 程序文件名是阻力文件，编号为偶数的是支撑文件。你还可以获得其他信息。在我们下一个例证中，道氏文件被命名为DJYR02。DJ 是工具，YR 是时间周期， 02 表示支撑。如果名称中有DA 而不是YR ，那就表明这是个日线文件。一个9 月份S&P指数的5 分钟线黄金率结点阻力文件的名称是SPU0501 (SP一一标准普尔500 股指期货， U一一9 月， 05一一5 分钟，01一一阻力) 。

道·琼斯指数例证

在道琼斯指数例证中，输入软件的时候，我使用1987 年的高点2736（本例证中使用的道· 琼斯指数价值是真实的图表的价值，而不是如一些金融报纸中刊登的平均( 虚构的)高点和低点理论价值。），在41 反弹点之后标了个星号，因为41 是原始反弹低点，也就是在1929 年市场崩盘之后发生的萧条期低点。1957 年的低点相对微小，所以插人小写字母" m" 以提示我这些黄金率结点可能有多么强大。1982 年的低点777 应该标以大写字母"M" ，因为它是主要点，这个让人无法置信的牛市的开端。你可以看到， 1080 低点之后急速上升到2736。因此， 1080 得到代表迅猛推进式形态的字母"T" 。迅猛推进式形态的反弹数字极为重要，其原因很多(图11 - 14) 。下面的FibNodes™ 程序截图(图11 -15 ) 详细描述了黄金率结点支撑的情况，并显示了1712 迅猛推进式形态黄金率结点和1707初级F3黄金率结点之间的清晰的黄金率叠加区域。如果你们当中有人当时在场，在4 天之间几乎1000 点的崩盘和一天之间500 点的下降的局面发生的时候在做交易的话，就会知道当时的情景有多么让人五内俱焚。我们的S &P指数现金到期货差价中有几千点负溢价，我们看不到尽头，这时突然所有一切都死死停留在1706.90 上，它得到了预先计算的黄金率叠加区域的支撑(图11-16)！

这并非偶然！

FibNode™程序目标截图

除了提供进入交易的折返线数字(结点)之外， FibNodes ™程序还为你提供逻辑赢利目标，我们称之为目标点( Objective Point , OP ) 。我们一直在讨论的三个目标的截图外观如图11 - 17 所示。

这个截图的左侧的数字是A 、B 和C 点的值。截图右侧的数字是计算得出的目标点。

如果你看到FibNode 文件名结尾有任何扩展名( . FIB. OP ) ，不要被它搞糊涂。这些扩展名对程序起到帮助作用， 以便交易人员能更便捷地找到先前生成的文件。

债券期货中的黄金率汇聚例证

现在，既然你已经熟悉了FibNodes™ 程序的截图，那么让我们考虑一个汇聚的例证，它将美国债券一个主要周线低点牢牢钉住。让我们再看一下我们早先已经看过的美国债券市场的图表，但是这次我们对它进行标记，以确定在122 水平上的双重顶之后，支撑会在什么地方出现。

如图11-1 8 所示， A 、B 、C 的COP (105. 28 )和向上波动1到F 的" *"支撑节点之间的汇聚区域非常坚固。之后，这个区域导致债券的回升，从105 .28 到几个月之后的11 7 ，它几乎是前面的向下波动的0.6 18 折返点!见图11 - 19。

这些FibNodes ™程序截图详细描述了图11 -18 中支撑区域的情况。

图11 -20 为图11 -18 各点COP 值计算图。

用斐波纳契分析定义市场的运行

在第2 章中讨论领先指标和滞后指标的时候，我曾经间接提到了这个技巧。我在其中一个评论中，曾谈到怎样使用领先指标和滞后指标以发挥它们的最大作用。用斐波纳契作为确定市场运行的指标，似乎有些跑题。实际上，这依赖于你的一般性市场经验，尤其是有关斐波纳契概念的经验，但是不管怎么说，这种技巧背后的基本思路，是观察折返的程度，确定市场的预期运行。

比如，深度折返往往使运行由向上变为向下，而较浅的折返将与现有市场运行的持续方向相一致。

虽然我从20 世纪80 年代中期开始就使用并教授这种方法，但我建议仅仅将它作为一个确认指标，而不是一个主要方向性信号或趋势指标。交易者必须接受过良好的培训并精通在更高时间周期上帝纳波利点位的应用，才能维持这种特殊技巧的准确性。