第4章 趋势分析一一置换移动平均线

总论

有很多不同类型的趋势描述技巧，最常用的是趋势线和移动平均线。其他还有置换移动平均线、移动平均带(Moving Average Bands) 、偏差带( De - viation Bands) 、平滑异同移动平均线(MACD) 、相对强弱指数( RSI ) 、随机指标( Stochastic )等。交易所里有多少交易人，就有多少描述"趋势"的方法。我的一位好学生艾德· 莫尔( EdMoore ) 用斐波纳契技巧定义"趋势" 。对没有经验的人而言，这可能是一种把优异的先行指标转化为较差的滞后指标的方法。而对于艾德· 莫尔，他有足够的经验来对这种转化加以利用。我还认识一位昔日的行家，他只看价格是高于还是低于开盘价，就确立一个相应的向上或向下的趋势。虽然我喜欢这种技巧的简单通俗，但是我认为它所包含的质量远远不够。

我在趋势描述方面使用两种特定的方法，而且只用这两种方法，它们是:

( 1 )置换移动平均线。

(2) 平滑异同移动平均线/随机指标组合。

在本章中，我们将只进行置换移动平均线方面的讨论。平滑异同移动平均线/随机指标组合会在第5 章中谈到。第6 章《方向性指标》中会涉及一些较为特别的定义市场的运行趋势(向下或向上)的技巧。

如果你对第2 章中定义的术语"趋势"没有完全理解的话，请重新研读该部分。如果你想知道我为什么会使用置换移动平均线，请参考第1章。

置换移动平均线

将移动平均线在时间上向前置换，对交易人意味着几大好处。

( 1 )它可以使你提前N 个周期，了解走势描述点或价格数字的情况。提前了解这个点的位置，有益于你制订市场策略。

(2) 在计算移动平均线时使用"适当的"周期数字和"适当的"置换数额，置换移动平均线( DMA ) 能减少锯齿形态的影响，并以非常有助于交易人的方式" 罩住"或制约市场的活动。

(3) 某些DMA 在形态描述方面非常有用，这一点在第6 章《方向性指标》中有具体阐述。

我曾花费多年时间研究并挑选适当的长度和置换额，最后我总结了3 条置换移动平均线。它们是:

一一收盘价格的3 周期简单移动平均线，向前置换3 个周期。

一一-收盘价格的7 周期简单移动平均线，向前置换5 个周期。

一一收盘价格的25 周期简单移动平均线，向前置换5 个周期。

可用如下形式表示：

3 x3

7 x5

25 x5

我使用的周期为每日、每周、每月。季度和年度周期也同样适用，但我几乎不涉及这样的长度范围。

我在教授置换移动平均线的使用方面有超过11 年的经验，已经对上百个这方面的问题做了回答。由于很多问题被重复问及，我想最好能对这些问题做个回顾。

常见问题

"向前置换"是指什么，它怎样减少锯齿形态?

不同于普通移动平均线是在今天的日期上标出今天计算的移动平均线值，置换移动平均线的"向前置换"是指把同样的移动平均线值标在一个不同的、未来的日期上， 这就是" 置换" 这个词的含义。置换发生在时间轴上，而不是价格轴上。对于那些喜欢形象思维的人来说，如图4 -1 所示，箭头显示，同样的移动平均线在时间方面被提前放置了。所有计算保持不变。对于那些喜欢数学思维的人， 附录A 中包含一个表格，显示了这些计算和各自价值的位置。

下一个图4 - 2 A 显示了一条数学加权移动平均线(即不同周期被赋予不同“权重”，其绘制没有进行置换。换句话说，该图显示了一条标准加权移动平均线。周期数字或加权特点对我们的讨论并不重要。

图4 -2B 显示了同样一条移动平均线被向前置换了5 天，置换额可以是2 天/周/月、3 天/周/月、10 天/周/月或负10 天/周/月。这就好像你拿着一张上面只画着移动平均线(无价格条码)的描图纸，并将移动平均线向左或向右水平移动你所预期的数额(置换) 。

现在，让我们假设一个基本的非判断性以移动平均线交叉为信号，并总是待在市场中的机械交易系统。在这个机械交易系统中，收盘价格在移动平均线以上时人们买人，并在收盘价格在移动平均线以下时售出。你可以轻易看出，相比于置换移动平均线， 一个交易者由于使用非置换移动平均线而承受的双重锯齿损失的次数要多出很多!

如果你正试图运用标准移动平均线建立你的非判断性系统，那你可以试试时间置换这个额外变量，看看你是否能得到更好的结果。

高级评论

正如我们在这个行业中所观察到的许多结果，你要对显而易见的和深藏不露的两种优势进行识别。显而易见的是， 如果你遭受双重锯齿损失的概率越低的话，你的交易收益会越高。而不那么显而易见的是在现实生活中继续"游戏"下去的能力。如图4 - 2A 所示，当大多数交易人到达Q 点( Q 代表Quit一退出)时，他们就会认输，回过头去再开发他们的系统。当然，这一点刚刚发生之后， 图表上赢利最高的部分就开始了。图4 -2B 中的Q 点被重新标注为M(M 代表Money一金钱) ，因为这个点产生金钱。现实情况是， 如果交易人据图4 - 2B 进行交易，他就很可能赶上随之发生的大赚一笔的机会!

即使遭受如图4 - 3A 中所示的并不频繁的锯齿损失， 一般的交易人也有可能就此找到心理上的借口，不再进入市场。如果3 月份的锯齿损失给了你一个不进入市场的借口的话，那么你可以看看，你错过了多少利润!

使用更长的移动平均线周期， 是不是能起到同样的作用，预防锯齿损失，并把你留在市场里?

不一定。虽然较长的移动平均线之中的锯齿较少，但其他属性也会产生变化。如图4 - 3A 所示， 注意， 当市场最终出现价格波动时， 置换图4 -3A移动平均线和非置换移动平均线是怎样接近对方的。你的赢利水平保持不变，如P ( Profit一赢利)点所示。

图4 - 3 B 中显示的是两者在赢利上的差别。此处的标准移动平均线周期更长，它戏剧性地滞后于市场价格较大一段距离。一个非判断性系统，它的离场信号建立在收盘价与移动平均线交叉的基础上，以实现未成交的利润( P ) 。显然，使用长周期标准移动平均线所回吐的利润明显地多于使用短期置换移动平均线回吐的利润( P1) 。

你怎样对此进行交易?

我不会进行交易。在本书对交易所需的各个方面做了详细阐述之后，我才会分析在某一具体市场中进行的交易。这里所举的例子只是为了让你更好地理解眩部分的内容。

你说提前N 个周期了解价格描述点，这是指什么?

N是指置换额。如果是以日为周期，3 x 3就是向前置换3天。你提前知道当日、2天和3天的置换移动平均线值，即对走势作出描述的价格点，如果没有置换(N=0) ， 那么直到收盘时你才会知道当天的移动平均线的值，因为你需要用这个价值计算移动平均线。

几年前，交易人用开盘价格而不是收盘价格计算移动平均线的值，这样他们就可以在收盘之前知道当天的移动平均线的情况。我相信，我在1986年和1987年讲授的讨论置换移动平均线优势的第一批集训课程，最终导致了这种做法的结束。

那么指数平滑移动平均线、加权移动平均线或"后偏离麦克斯维卷积"移动平均线呢?它们是不是更好用?你所使用的直换移动平均线在所有市场中都适用么?

我欢迎你做一下尝试。我利用一台使用8088 芯片的CPM 计算机，用了两年半时间得出了我上面提到的置换移动平均线。我在各种市场的各种情况下研究了数以千计个图表。我曾尝试了我所能想到的并能编程的各种移动平均线。那时候，据我所知，还没有任何商用软件可以创建置换移动平均线。要完成这个任务，我需要创建一个图形套件，对移动平均线进行置换。这项工作的结果，就是由乔治· 戴缪斯( George Damusis) 编写的首个海岸投资软件公司的交易软件(CIS TRADINC PACK AGE) 。我的研究显示，复杂的置换移动平均线并不比简单的置换移动平均线更为优越，因此，为了恪守我避繁就简"少就是多"的一贯方针，我一直使用简单的置换移动平均线。

还有一点你应该明白，我并没有采取很多计算机迷和智囊型人物非常热衷的优化过程。相反，我不厌其烦地考察了一个又一个市场，看看什么样的情形是我作为一名经验丰富的交易人在情感上可以接受，并且可以合理地预期将会赢利的机会。也许我现在再次对此进行研究的话还可以做得更好，但对此我甚为怀疑。更强的数字处理能力不一定就更好。另外，我也怀疑现在我是否还有毅力从事这样的工作。即使我把我的趋势分析技术这单独一个方面提高5 % ，这会对我的交易结果的底线有很大影响吗?我认为不会。你会看到，趋势分析会受到随后的重要技巧的过滤和影响。别忘了那句老话一一"如果它没坏，就别修理它" 。请不要在这点上误解我。研究是一项非常重要的工作，你能从中学到很多，而且如果你愿意的话，你应该在我的工作基础上做进一步的改进。但是，我想建议你在所有市场中对你所取得的结果进行测试。我需要强调的一点是:在这里介绍的置换移动平均线的设定值和计算方式具有普遍的适用性(包括海外市场) ，而且也经受住了时间的考验。

图4 -4 是英国长期债券的高度压缩日线图， 25 x 0 和25 x 5 移动平均线都被显示出来。这张图显示了趋势期间和在整期间的价格行为。箭头放置在25 x5 置换移动平均线制约了趋势，但25 x0移动平均线却没有在那些点上制约住趋势。

你不在日间图中使用置换移动平均线，为什么？它们不好用么？

它们很好用，但是我有个(对我来说)更好用的技巧，那就是平滑异同移动平均线/随机指标组合。我的很多客户都在日间图上使用置换移动平均线，并对其高效率赞不绝口。而你当然也可以试试。它们比平滑异同移动平均线/随机指标组合更简单易用。

图4 -5 显示了在标准普尔指数30 分钟线图上一条日间3 x3置换移动平均线， 大家可以看到， 3 x 3 置换移动平均线以多么优异的方式罩住了市场迅猛推进式的运行。

那么我们怎么定义"趋势"?

很简单。如果收盘价在你所选择的置换移动平均线之上，趋势就是向上的；如果收盘价在它之下，趋势就是向下的。如果你用置换移动平均线以非判断式方式进入或离开市场，尤其是对于应用较长周期的25 x 5 置换移动平均线，如果收盘价格穿越了置换移动平均线，我建议你在下单之前，让市场再多跳出两个柱线后再作最后的决定。

如果今天中午的时候价格在置换移动平均线之上，但昨天收盘时在它之下， 意味着什么呢？

那样的话，已确认的趋势是向F的，未确认的趋势是向上的。

为什么你使用3 个不同数值的置换移动平均线？

3 x3 是针对短期的，它对迅猛推进的市场非常有用。

7 x5 是较长期的置换移动平均线，很多人认为它在股票市场分析中非常有用。

25 x5 是长期置换移动平均线。

如果收盘价低于3 x3 置换移动平均线但高于25 x5 置换移动平均线，又该如何呢?

那样的话，短期趋势被确认为向下，长期趋势被确认为向上。

图4 -6 是在德国债券日线图上两条置换移动平均线的例子。

你对此的反应或回应将取决于你是何种时间范围的玩家，如果你是以小时为基础的玩家，你会对每日3 x3 置换移动平均线非常感兴趣，并当心25 x5 置换移动平均线。如果你是以星期为基础的玩家，你会对每日的25 x 5 置换移动平均线或者每周的3 x3 置换移动平均线感兴趣。给你个警告。如果一位以尾期为基础的交易人知道一个从以每日为基础的3 x3 置换移动平均线中创设出来的方向性指标，他要留心。在第6 章里我会详细解释这个问题。

根据"未确认"信号持仓，可以么?

完全可以，我经常这么干，但是到周期收尾的时候你最好能对你所预想的方向做出确认，不然你就得跟交易说"拜拜" 。如果你不这样做的话，你就是犯了一个大错误。另外，说到错误这个问题，永远不要改变交易的理由。如果你当初基于某个标准进入一笔交易，而这个标准被否定了，不要环顾左右，为你的持仓寻找其他的理由或标准。如果你这样做，你就是犯了一个严重的错误。结束交易，或者如果你有其他的交易标准的话，离场后根据这个标准重新建仓。不要担心支付佣金，长期的心理忧虑远远超过佣金的成本。另外，如果你退出交易之后对它重新审视，你往往会发现， 重新买进的标准并不那么有说服力。

你提到罩住市场的活动，这真的与降低锯齿是一回事么?

是的，被交易人士误用得最多的一个技巧，就是他们对止损点收得过快。想法听起来是不错的，但是多数交易人首先就缺乏良好的设置止损的技巧，对收紧止损点的时机就出不了解。

考虑下面加拿大元汇率的日线图(图4 一7) 。

从3 月到5 月初，市场主要处于3 x3 置换移动平均线定义的强势向上趋势之中。因此，我们要做多头，可能在小时图表上利用价格的下探买入，并在一个特定的目标卖出，这些价格的下探和目标点由斐波纳契的理论所定义，在我们后面的章节里将会讲到。

到达顶点之后，我们看到价格持续向下突破3 x3 置换移动平均线， 3 x 3置换移动平均线制约或者说"笼罩"住其后发生的朝向顶点的回升。看一下图4 -8 中顶点的扩展图。

如果我们在A 交易日做空后止损点收紧得过快，在B 交易日和C 交易日就会被止损强制退出交易。如果我们用3 x3 置换移动平均线作为趋势描述的指引，就没有理由担心我们的做空仓位，除非我们看到收盘价大幅回升到3 x3 置换移动平均线以上。在后面的章节里，我们会详细谈到设置止损的技巧。现在，你关键要理解， 3 x3 置换移动平均线使市场有了喘息的机会。向前期顶点的回升，对曾经为卖家提供了市场流动性的那些人来说，提供了一种结束他们累积起来的多头仓位的途径，有可能他们自己也转而做空。

在你学习本书中阐述的概念时，你会明显看到，如果市场对任何显著的。

价格波动都会作出反应，这个市场就是稳定的、可交易的。如果只向一个方向持续而剧烈地运行，那这个市场就是不稳定的，进行交易是危险的。这是因为，那些为市场提供了流动性的专业人员误入了歧途!