第12章 整合
基本举例
好了，你已经了解了交易的背景，知道自己希望做多还是做空。你已经学习了帝纳波利点位，因此已经知道应该在哪里用怎样的方式进场(差不多可以这么说) ，而且你已经对怎样获得一个LPO (逻辑赢利目标)有了相当的了 解。现在，是做笔实际交易的时候了。
时间是1996 年6 月27 日，债券日线图上(图12-1)有个强劲的向上迅猛推进式形态，而且已经发生了一个双重穿透信号。双重穿透信号确认之后的两天，显示出一条包含了趋势(罩住市场行为)的3 x3 置换移动平均线。
以日线为基础的玩家可以在双重穿透信号确认的当天在收市时在市场上卖出。另外的策略，是尝试在第二天利用沿着3 x3 置换移动平均线方向的向回折返卖出。如果有日间图设备可以使用，最好在更短的时间周期图上利用向回折返卖出。比如。你可以在一张小时线或半小时线图上在预先计算的帝纳波利点位上卖出(逆向操作随机指标买入信号) 。一个以日线为基础的保护性止损应在收市的" *" 0. 618 黄金率结点之上，因为卖出信号会在这里失败。要计算这个折返线水平，你的焦点数字应在双重穿透信号确认日的最低价上。你的第一个(也是唯一一个)反弹点应是点C 的最高价。如果下这个止损对你来说太高了，那么日线或小时线帝纳波利点位后的较低止损应该可以接受。只是别忘了，如果你的止损在当日被击中，而收市时" *" 0.618 没有被超出，那么双重穿透形态仍然发挥作用。你应该利用下一个机会重新卖出。
一旦你处在空头位置上，你就应该寻找与你所交易的时间周期相应的LPO 。使用A 、B 、C 可以在日线图上做这种计算，如图1 2-2 所示。注意，这个(日线) ABC 展开会刚好在低点B 的下面给OP 提供支撑。多数交易人员都不知道这种计算，会在B 点下方做止损卖出，而在这个位置这么做完全是错误的! 另外，注意COP 目标(未显示)已经完成了!对于以日线为基础的OP 而言，在对继续交易感到过于兴奋之前，先检查一下非趋势摆动指标，看看在这点上我们的超卖达到何种程度，是非常谨慎的做法。
虽然日线图是非常有意思的，但是更短期的情形能够揭示更多信息，因此这才是我们将要集中讨论的。但是，在我们关注这些细节之前，我们首先应该承认，多数交易人员都会有失掉其仓位的担心。有这种担忧的不仅仅是新手。很多专业人士都说，他们一旦失去了仓位之后，或者用我们的话说，一且他们实现了一个逻辑赢利目标而离场后，再重新获得仓位是非常困难的。实际上他们所说的是，他们不知道如何进入一个运行中的市场。但是要我说，即使你丧失了"20 天不遇"或"30 天不遇"的较大市场波动，你也最好能实现逻辑赢利目标，而不是让市场用追踪止损使你出局。你会看到，在多数情况下，你可以回到一个运行的市场当中，或一开始的时候就"安全地"进入运行中的市场，前提是你知道怎样进入以及做好了你的准备工作。为了解释这一点，我们来看看，当一般常识告诉我们为时已晚，或者市场已经走得太远、没法进入的时候， "谋定后动"的丹尼是怎样处理几种不同情况的。我们还要看看心理控制的缺乏是如何使"性急冒动"的汉克让他自己相当丰富的交易知识水平发生短路的。
情景1
5 个星期紧张的短期交易让丹尼狠赚了一笔。他结束了所有仓位，去旅游胜地墨西哥的坎昆转了一小圈。回家的时候，正是迅猛下跌日的前夜，他收到了"性急冒动"的汉克发给他的40 份传真，向他描述了两天前发生的双重穿透信号，以及他在1 分钟线图上进行的65 笔交易。虽然贝克的传真准确地反映了他的赢率达到90% ，但他并没有提到，所有这些赢钱的交易都只赚了两个点而已。等到他改正了那个错误、支付了他的经纪人的佣金之后，汉克的交易结果是仅仅持平。
"谋定后动"的丹尼看到了双重穿透信号和其后的3 x 3置换移动平均线对趋势的制约，并做好了在第二天开市时候进场的准备。他曾三次试图给汉克发传真，但汉克的线路一直占线。
图12-3 是在前面的日线图12-2 中所显示的迅猛下跌当天(6 月29日) 5 分钟线图的头半部分。
开市时，市场从晚上的收市处产生向下缺口。丹尼不确定他从哪里成交，所以在进场之前等待折返的发生。我们看到的是向下波动，所以焦点数字是在波动的低点11411 。第一个反弹点是高点11508 。虽然我们可以在当日( 6月29 日)的高点上放上个缺口" 0" 反弹数字，但是让我们保持这个例证的简单性，稍后再考虑更为复杂的评论。斐波纳契折线显示在下面的FibNodes™程序截图(图12-4 ) 中。
丹尼在11422 下方设置了卖出指令，并在0. 618 结点上方的11430 处设置了保护性买进止损。丹尼成交了，因为11421 处有个近乎完美的0.382 折返。丹尼预期市场会大幅下挫，因为在日线图上有个双重穿透形态在发挥作用，而且当日是以向下缺口开始的。因此，丹尼很快地计算了盘整过程中的扩展，并选择了XOP 而不是OP 或COP 来结束他的交易(图12-5 ) 。
丹尼在比XOP 高几个波动点的位置上设置了一个收盘买入指令。市场剧烈下跌，丹尼的保护性止损一直没有被接近过。在第一轮下跌中，价格达到XOP，见图12-6 。无论丹尼的收盘买人指令是在这个下跌过程中就成交了，还是他必须再等一等，其实并没有很大差别，因为市场在回升到11326 后的再次下跌中到达了XOP 。为了简单起见，让我们假设丹尼成交了。
丹尼通过汉克的专有线路呼叫他，但是没有接通。汉克正在与他的经纪人激烈地争论他在"市价指令" (进场)所得到的成交。汉克非常担心错过巨大波动，没有等待折返，所以成交状况非常差劲。"性急冒动"的汉克愤怒异常。他后来在回升时以市价结束交易，而丹尼正是在这里做空的。最后，汉克有4 个波动点的损失，而且这太让人沮丧了! 汉克在这次大跌中竟什么收获都没有。
"保守迟疑"的卡尔又怎样呢?
他看到了双重穿透信号，但想在进场之前先确定它能发挥作用。当他看到它造成的向下缺口的时候，他吓坏了。就在一天前，卡尔刚刚买了些"没有熟透的香蕉" 。这对他已经是很大的风险了，因此他决定这次只作壁上观。
情景2
丹尼和汉克都有第二个"安全地"进入做空的机会，这是在市场剧烈下跌到11310 之后，这时，大多数交易人员都已经认为，市场"走得太远了" 。
考虑一下11310 低点之后形成的黄金率结点。这次，为了简单起见，我们仍然只考虑第一个向回折返(图12-7 ) 。
如果我们选择第一个结点，我们将在11326 水平或该水平下方卖出，而将我们的止损隐藏在11405 后面。
这次我们不像上次那样假设成交，而是稍稍考察一下交易场内的机制。
注意11326 ，0.382 折返线水平上的平顶。这表明在这个位置存在着很多的卖出单。
在观察到这种情况后，如果在11326 有个挂单卖出指令，像丹尼那样经验丰富而且头脑冷静的交易人就会主动联系交易所，并给出"让出一个波动点"的指示。如果你没法给交易所打电话，你应该使用"撤销一一替换"指令将卖出位置从11326 改为低于11326 一个到两个波动点的位置，或干脆就用"市场单"卖出。不管怎么说， 11326 区域是个理想而且"安全"的做空位置，同时你的保护性买人止损应仅仅在几个波动点之外(11405 上方) 。
高级评论
让我们从一个更详细、更深入的角度，再看一看情景2 的第二个进场。11310 的初始XOP 赢利目标达到之后的向下波动，在曲线形图上的外观大致如图12-8 所示。
使用比例规绘出的显示帝纳波利点位阻力的折返线系列的外观如图12-9所示。
计算机截图会以表格形式显示更为完整的斐波纳契系列和相关帝纳波利点位，其外观如图12-10 所示。
第一个卖出位置应在11 326 ，这是由于我们正试图进入一个急速运行的市场，而且这个市场正处在双重穿透信号之后的很强的迅猛下跌中。我们很有理由大胆一些，选择在计算好的第一个帝纳波利点位(0.382 折返)卖出。正如上文已经提到的，准备在11 326 卖出时，如果观察到平顶的存在，比较精明的做法是给交易所打电话告诉他们"让出一个波动点" 。不管怎么说，在黄金率结点前一两个波动点卖出是合理的。否则你很可能只是在你犯错的时候成交，也就是说当交易不利于你的时候!
有时候，要成为赢家不仅仅需要明智的分析，在这个具体例子中，对市场机制有所了解，是至关重要的。在11326MIT 卖出怎么样? MIT (触价成市价订单)在进行美国债券交易的芝加哥期货交易所一般不被接受。但如果你做的交易足够多，你总是可以作出其他安排。如果你是没有任何关系的小人物，而且你又不肯让出一两个波动点，那么在上述的情况下，你很可能就没法及时与交易所联系，改变指令了。
这笔交易的一个理想的止损位，可以是放在" K " 黄金叠加区域后面，即11402 ~ 11405 。这个黄金叠加区域由一个" T" (推进) 0.618 反弹和一个"*" (原始)反弹0.382 结点组成。没有比这更好的黄金叠加区域了。但是，虽然这个黄金叠加区域非常强大，我还是会把我的初始止损放在主要( 11416 ) "*"0.618 后面。让我解释-下原因。如果市场短暂地挤过"K" ( 几秒钟) ，放在" K " 的止损就会被击中，但是放在"*"后的止损则不会。穿过黄金叠加区域的短暂推力，并不意味着这个区域被突破了，所以你应该继续交易。
但是，如果市场滞留在" K " 之上，我会怀疑我在交易中的定位是错误的，并且当市场由黄金叠加区域回撤时抓住第一个机会退出。然后我会撤销初始止损单。
在这之后，我会重新看一看交易，考察向上扩展(看它们是否成交) 以及日间图上的当前趋势，看看我所处的位置，也就是说交易的背景是否支持进一步行动。
现在，让我们考虑一下于我不利的市场运行的具体可能，如图12-11 左半部分所示。市场在被黄金叠加区域阻止之后，再次向下突破，然后在黄金率结点处得到支撑， 接着出现不利于我的向上运行到达OP 。在这种情况下，我可以有几种选择。对黄金叠加区域的重新试探，可能会带来双重顶， 以及双重顶之后向下新低点的突破。但是，比较谨慎的做法是， 把我的买入止损从其初始位置上降低到从"F" 到"K" 的高点上。现在有不少止损单设在这个最近高点之上。所以，黄金叠加区域在第二个向上推进中被穿透的可能性，比第一次被接近时要大许多。如果我所做的是多仓交易，或者我处于不活跃的市场中，并且我非常关注止损单的成交质量的话，我可以等待完整向上波动的折返，并利用针对黄金率结点的支撑使用"限价或更佳( Or Better)"指令退出。图12-11 的右半部分描述了这种可能性。
如果"高级评论"中的这种细节让你需要头痛药AdvilR 的话，你可以忽略上述的内容。如果你不明白为什么几个波动点对大家那么重要，那么我可以告诉你，答案有三层。首先，对于100 手的债券仓位来说，几个波动点的差别是相当可观的。其次，这些高级评论适用于任何时间周期，而不仅仅是这个具体实例，因此你可以考虑将它们作为一个智力训练。最后，如果你做多仓位交易，你所处的局面往往决定了用"限价或更佳( Or Better) "指令平仓比用止损指令平仓更好。
现在让我们回到现实中来
我们可以合理地假设，当丹尼告诉交易所"让出一个波动点"时，他成交了，在11325 卖出。如果我们考虑一下下面的评论，就可以理解为什么在市场到达COP 目标点时候他将他的全部或部分仓位结束。FibNodes™ 程序的扩展系列如图12-12 所示。
我之所以说"全部或部分"，是因为一方面这是个双重穿透形态，很可能会继续逐渐走低，但是要花多长时间，可能取决于市场在COP 水平的超卖程度。就像我在本章开头所建议的，要决定这一点，看一看非趋势指标，或者使用摆动指标预测器(Oscillator Predictor ™ )提前确定。另一方面，我总是喜欢获取逻辑赢利，而且这已经是收获丰厚的一天。同时，如果我们是严格的日间交易玩家，现在时间已经很晚了，我们想要在收市前看到OP 的可能性不是太大。实际的结果是， COP 目标点11231 被达到并稍稍超出，所以我们肯定可以实现收市成交。
我将稳健的交易人的行为与情绪化的交易人的行为做了对比，以告诉你人格特征会对一个人的表现产生多大影响。很显然，本书前面部分已经勾勒的一些其他交易策略，也可以用来应付这个例子中描述的挑战。这些其他策略的实施，取决于每位交易人员的经验、渠道、时间周期和个人目标。
常见问题
"性急冒动"的汉克到底有没有完成一个还说得过去的交易？
没有，汉克设在11326 点位的卖出指令根本没有成交。后来他做了一些安排来更换了经纪人，那天其余的时间里他一直在附近的酒吧里借酒消愁，与任何愿意昕他说话的人唠叨个没完。其实他根本就没有任何成功的机会，因为在交易日开始之前，他就已经筋疲力尽，在他最需要集中精力的时候，他已经萎靡不振了。现在，他将有好几个星期都无法进场交易，因为他要等着他的新经纪人把正确的表格寄给他，并要等着资金过户。还可能是，汉克现在的一套咬合牙托用不了多久，他就将需要一副新的牙托了。
乔，你说你可以重新进入一个快速运行中的市场，但是我们都很清楚进场指令决不可能在市场陡然下挫的时候得到成交，那么在这种情况下你是怎么进入的?
这是个语义学上的问题。你用适当的止损，在帝纳波利点位折返线处进入快速运行中的市场。但是，如果局面是灾难性的，比如1987年10月的S&P，那么你不要参与游戏。（参考向学交易课程中巨人Andre 和Chunk Monis 的奇闻。）在交易中，能承受风险是好的。而愚勇则是自杀式行为。如果我看到市场处于恐慌之中，我不会感兴趣，我会立刻寻找离场的机会。后面的S&P例证会对此详加说明。
我理解这个例证的整体，但是，按照第6 幸中的双重穿透形态的标准，似乎第一个和第二个穿透之间的距离有点太宽了。这是一个类似形态，还是一个双重穿透形态?
严格地讲，这是一个类似形态。但是，考虑到在这个信号发生之前的迅猛推进形态的力度，我觉得完全可以将这个类似形态看作是真正的双重穿透形态。