2.3 技术分析

外汇市场是一个残酷的博弈场合，在这里充满了机遇和风险，也充满了欺骗和谎言。要想在外汇市场中生存下来，就必须学习技术分析， 因为技术分析可以让你明白市场正在发生什么。

2.3.1 技术分析的理论基础

技术分析是建立在几项假设基础之上的。如果投资者不认可这几项假设，那么技术分析就不可取。技术分析的3 个基本假设如图2.4 所示。

1. 市场行为包容消化一切

市场行为包容消化一切，就是说市场上已知的和未知的各种因素最终都会通过价格走势反映出来，只需要看懂价格走势规律， 就可以不关心基本面到底发生什么变化。如果想把基本面的情况都搞清楚了，那么估计行情都已经走完了。

技术分析者认为， 能够影响外汇价格的任何因素(基础的、政治的、心理的或任何其他方面的)实际上都反映在其价格之中。由此推论， 我们必须做的事情就是研究价格变化。乍一听， 这句话似乎过于武断，但是花工夫推敲一下， 确实如此。这个前提的实质其实就是价格变化必定反映供求关系: 如果需求大子供给，则价格必然上涨;如果供给大于需求，则价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。

把它倒过来，只要价格上涨，不论什么原因，需求一定跑过供给，从经济基础上来说必定看好; 反之，只要价格下跌，从经济基础上来说必定看淡归根结底，技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。

大多数技术派人士也同意， 正是外汇的供求关系(基本面)决定了外汇的看涨或者看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观的心态。

2. 价格以趋势方式演变

"趋势"的概念是技术分析的核心，市场运动可以分为有趋势和无趋势两种方式。研究价格图表的全部意义就是一个趋势发展的初期，及时准确地把它揭示出来， 从而达到顺应趋势交易的目的。

市场一旦形成一个向上(或向下)的趋势，下一步常常是顺着现有趋势方向继续演变，掉头反向的可能性要小得多。因此，实际操作时要坚定不移地顺应一个既成趋势，直至有反向的征兆为止。价格以趋势方式演变的示例如图2.5 所示。

3. 历史会重演

无论什么投资市场， 其主体还是人在操作，而人类的心理从来就是"江山易改， 本性难移"，这就为同样的市场状况下出现同样的交易行为奠定了基础。另外，经济周期总是周而复始的， 因而人类的投资交易行为也总是周而复始地重复着相似的动作。

"历史会重演"既是自然法则作用的结果，也是价格与时间取得平衡的结果。我们常常利用统计的天气数据来预测未来的天气， 利用以往的生意记录可以知晓未来供求关系等， 其实都是认定未米的多数情况下就是过去的延续。

因此技术分析者认为，既然一些图形在过去的几百年经常重复，那么就不妨认为它们在未来会继续出现。

历史会重旗， 并不是说过去的走势现在会完全重复上演，而是指过去的走势在现在有可能阶段'性地出现非常桐似的走势。世界上没有完全相同的指纹，同样，在走势重复的过程中，其细微之处必然也不尽相同。说白了， 完全一样是不可能的， 对这一点要有清晰的认识。

如图2 .6 所示为欧元美元(EURUSD ) 的日K 线图在A 处，价格有效突破底部形态的颈线位后，出现了一技不错的上涨行情，如果在这一技行情中赚到了钱， 那么在B 处，价格再次有效突破底部形态的颈线位肘，就要敢于大胆做多，从而抓住其后的上涨行情。

2.3.2 技术分析的分类

技术分析有很多种， 主要有5 种类型， 分别是理论分析技术、K 线分析技术、形态分析技术、切线分析技术和指标分析技术。

1. 理论分析技术

技术分析的研究要有理论支持， 市场中的理论非常多， 但常用的却不多。比较常用的投资理论有道氏理论、波浪理论、江恩理论和亚当理论等。

2. K 线分析技术

K 线分析技术是以各种K 线模式为分析主体， 主要包括单K 线模式和多K 线模式， 如十字星、大阳线、空方尖兵和红三兵等。

3. 形态分析技术

形态分析技术是以价格的形态为分析主体， 主要包括反转形态(双底、V形底、头肩顶、M 顶)和各种持续形态(上升旗形、收敛三角形)。

4. 切线分析技术

切线分析技术是搜照一定的方法和原则， 在价格走势图中绘制直线， 然后根据K 线和这些直线的穿越情况来预测价格未来的走势。切线分析技术包括趋势线、通道线、支撑线、压力线和黄金分割线等。

5. 指标分析技术

指标分析技术是以各种线型指标为分析主体的技术。技术指标种类繁多， 有两百多种， 主要的技术指标有移动平均线、MACD 、KDJ 和BOLL 等。

投资者学习分析技术是为了应用， 所有技术都要服务于实战，任何分析技术的学习都需要实战的验证与磨而。在学习和应用分析技术的过程中， 我们发现，没有最肝的技术， 只有最适用的技术。分析技术因为个人的喜焊或对某个方面的特殊理解而被赋予了不同的意义。

提醒: 在外汇市场中，没有最好的分析技术，只有最强的实战个体，投资者要在实战中不断学习、总结， 集百家之长，努力提高自己的操盘能力和水平，建立一套适合自己的获利分析模式。

2.3.3 技术分析的两个基本工具

技术分丰斤的两个基本工具分别是线形图和K 线图， 线形图就是分时走势图，K 线图就是日K 线图、月K 线图和分钟K 线图。

1. 线形图

在分析价格的各种图形中， 线形图是一种最简单明了且用途广泛的价格走势图。打开外汇行情分析软件， 双击报价排的"欧元美元的分时走势图， 如图2.7 所示。

分时走势图的左侧是欧元美元从开盘到收盘( 24小时 )的走势图， 其横坐标是时间， 从凌晨5 点到次日的凌晨5 点; 纵坐标分为两部分，上半部分是欧元美元每秒的成交价格，下半部分是成交量。

分时走势图的右侧是欧元美元的盘口信息， 分别是卖盘信息、买盘信息、盘口名词、外盘、内盘和最近几分钟成交显示栏。下面简单讲解一下。

. 卖出: 指委托卖出的最新价格，即时成交买进做多，就是以这个价恪买进的。

. 买入: 指委托买入的最辈硝干格，即时成交卖出做空，就是以这个价格做空的。

. 最新: 指最新价， 是刚刚成交的那笔交易的成交价格。

· 均价: 指当天开盘以来买卖双方成交的平均价格， 其计算公式是: 均价=成交总额- 成交量。

· 涨跌: 指现在的最新价格与前一天收盘价相比涨跌的钱数。

· 昨结: 指前一天的收盘价格。

· 幅度: 指现在的最新价格与前一天收盘价相比，涨跌幅度的百分数

. 开盘: 指开盘价， 是当天第一笔交易的成交价格。

· 总手: 指当天开盘以来成交的总数。

· 最高: 指当天开盘以来各笔成交价格中最高的成交价格。收盘时 "最高"后面显示的价格是当日成交的最高价格。

· 现手: 指当前成交的这一笔交易的成交量。

· 最低: 指当天开盘以来各笔成交价格中最低的成交价格。收盘时"最低"后面显示的价格是当日成交的最低价格。

2. K 线图

K 线图是外汇市场中最常用的一种图形，复制 K 线图需要4 个数据，分别是开盘价、收盘价、最低价和最高价。K 线图是一条柱状的线条，由实体和影线组成在实体上方的影线叫上影线，在实体下方的影线叫下影线。实体分为阳线和阴线，当收盘价高于开盘价时，实体部分一般是红色或白色，称为阳线; 当收盘价低于开盘价肘， 实体部分一般是绿色或黑色，称为阴线， 如图2.8 所示。

K 线接形态可分为付中，分别是阳线、阴线和同价线。阳线即收盘价高于开盘价的K线，接实体大小可分为大阳线、中阳线和小阳线，如图2.9 所示。

阴线即收盘价低于开盘价的K 线，按实体大小可分为大阴线、中阴线和小阴线，如图2.10所示。

同价线是指收盘价等于开盘价( 两者处于同一个价位)的一种特殊形式的K线，常以"十" 字形和"T" 字形表现出来， 所以又称为十字线或T 字线。同价线接上影线和下影线的长短、有无， 可分为长十字线、十字线、T 字线、倒T 字线和一字线， 如图2.11 所示。

K 线按时间可分为日K 线、周K 线、月K 线和年K 线. 还可以将一日内的交易时间分成若干等分， 如1 分钟K 线、3 分钟K 线、5 分钟K 线、15 分钟K 线、30 分钟K 线、60 分钟K 线、2 小时K 线、4 小时K 线等不同的K 线有不同的作用， 如日K 钱， 反映的是价格短期走势; 周K 线、月K 线、年K 线反映的是价格中长期走势; 1 分钟K 线、3 分钟K 线、5 分钟K 线、15 分钟K 线、30 分钟K 线、60 分钟K 线、2 小时K 线、4 小时K 线反映的是价格坦短期走势。

所有K 线的绘制方法都相同， 即取某个时段的开盘价、收盘价、最高价和最低价进行绘制。如周K 线， 只要找到周一的开盘价、周五的收盘价、一周中的最高价和最低价， 就能把它绘制出来。现在计算机软件已相当普及， 不需要手工绘制各种K 线图， 但投资者最好懂得其原理及绘制方峰， 这样对研究和判断价格走势是很有好处的。

2.3.4 技术分析的优缺点

技术分析的优缺点如图2.12 所示。

1. 技术分析的优点

技术分忻的优点共有3项， 分别是简单J性、明确性和灵活性。

( 1 ) 简单性

价恪走势图能够把各种变量之间的关系及其相互作用的结果清晰地表现出来，把复杂的因果关系变成了简单的价格走势图。以图看势， 很容易把握价格变化的趋势. 而且利用计算机进行技术分析相当方便。

( 2 ) 明确性

图表中会出现明显的底部或顶部形态，也可以看到各种买卖信号，它们的出现可以提示投资者做好交易准备。同样， 一些主要的支撑位或均线被突破， 往往意味着巨大的机会或风险来临。这些就是技术分析的明确性，但明确性并不等于准确性。

( 3 ) 灵活性

技术分忻适用于任何交易媒价和任何时间尺度， 无论是做外汇、现货、期货、黄金、股票， 还是分析上百年的市场走势或几个小时的标的物价格走势， 其基本技术分忻的原理都是相同的只要调出任何一个标的物的价格走势图，就可以获取有关价恪的信息，进行走势分析并预测其未来走势。

2. 技术分析的缺点

技术分析的缺点有两项， 分别是对长期走势的预测常常无效和不能预测最好的交易价格及时机。

( 1 ) 对长期走势的预测常常无效

技术分析只能分析短期价格走势的变化，决定长期价恪走势的还是国家宏观政策、经济运行环境、市场资金供应等因素，单纯运用技术分析来预测长期的价格走势， 其准确性往往较差。

( 2) 不能预测l最好的交易价格及时机

技术分析只能预测未来一段时间内总的价格走势，不能指出该时期内的最高价在何处， 也不能指出该时期内的最低价在哪里， 更不能指出每一次上升或下跌的梅续时间。

总之，技术分析是客观事物，其使用者是人，如果投资者不懂得心理控制、资金管理、交易技巧和市场特征等，单靠技术分析这一条腿走路，那么在一个具有较多不确定性的交易市场中，是不可能成为赢家的。

2.3.5 技术分析的反面意见

在讨论技术分析时，往往会有一些疑问，如预言自我应验、过去能否预测未来等，下面详细讲解一下。

1. 预言自我应验

投资者也许遇到过下面这样的情况。

近年来，绝大部分K 线形态流传广泛很多技资者把它们牢记于心，常常根据K 线形态不约而同地采取行动于是，每当K 线形态发出看涨或看跌的信号时，买者或卖者一拥而上，结果产生了"预言自我应验"的现象。

事实上， K 线形却良客观， 而研读K 线形态是一门艺术K 线形态几乎从来没有清楚得能让有经验的投资者意见一致的时候。疑虑重重、困惑不解、仁者见仁、智者见智才是家常便饭。

即使大多数投资者预测一致. 他们也不一定在同一时间以同样的方式人市。有些投资者预测信号将会出现， 便"先下手为强" ; 还有一些投资者等信号出现后再下手; 也有一些投资者等信号出现并验证后才下手。 因此，所有人在同一时刻以同一种方式人市的可能性甚微，如图2.13 所示。

投资者一定要明白，唯有供求规律才能决定牛市或熊市的发生和发展。技术分析者势单力薄，绝不可能靠他们自己的买进或卖出引发市场的重大变化。要是能做到这一点. 早就该发大财了。

2. 过去能否预测未来

使用过去的价格走势信息来预测未来的价恪走势，有着比较大的争议。很多投资者常常拿这个问题来反对技术分析， 并且常常因此来嘲笑技术分析者。

我们要明白，每一种预测方法，从天气预报到基本面分析，都是建立在对历史数据的研究之上，除了这些资料，我们还能依靠什么资料呢?

从统计学的角度来看，统计学包括描述统计学和推导统计学。在技术分析中，以K 线图来显示价格的运动轨迹属于描述统计学，而分析价格并做出预测属于推导统计学，如图2.14 所示。

所以，技术分析与其他任何一项预测一样，都是建立在历史数据资料之上的。如果投资者怀疑技术分析在这方面的立足点， 那么只好把所有以过去研究未来的学问一古脑儿都推翻，当然其中包括基本面分析。

提醒: 技术分析最大的优势是不用担心数据资料的可信度，而基本面分析则有数据资料和预测推断在可信度上的双重风险。

3. 随机漫步理论

随机漫步理论，又称随机游走理论， 是指期货商品价格的变动是随机且不可预测的。期货商品价格的变动， 就像一个在广场上行走的人，价格的下一步将走向哪里是没有规律的。在期货市场中. 价格的变动受到多方面因素的影响，一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。

所有的投资市场部具有一定的随机性或者"噪声"，但认为所有的价格变化都是随机的却并非实情。

投资者可以想一下，当市场趋势明朗时.这个趋势对残们是否有用呢?我们是否可以把它当成我们的朋友呢?具有实战经验的投资者都知道，边势一旦走出来， 就是我们最悍的朋友. 只要我们顺势而为‘ 并且能很好地把握趋势的节奏.就可以成为市场中的大赢家。

对于刚入门的投资者来说，价恪好像在胡乱地运动，没有规律。其实， 如果我们不理解具体的过程和规则， 任何过程都会显得杂乱无章。

例如，一张心电图，在外行看来，就像一长串杂乱无章的音符，可是在一个训练有素的医生眼中，其中每个小波折都充满了意义，肯定不是随机的。

对没有花功夫研究市场行为规律的投资者来说，市场运行可能是随机的。随着实战经验和技术的提高， 随机的错觉逐渐消失，慢慢就会发现价恪的运动是随机和规律的结合。

提醒:K 线图可以帮助那些能够读懂它的人，更确切地说，是那些可以把看到的图形信息消化吸收的人。