1.2 外汇交易的价格一一汇率
汇率是不同货币之间的交换比率，或者说是以"其他货币" 表现的一种货币的价格。它背后其实是国家经济实力的较量。
1.2.1 汇率的标价方法
确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准由于确定的标准不同，于是便产生了3 种不同的汇率标价方法，分别是直接标价法、间接标价法和美元标价法
1. 直接标价法
直接标价法又称应付标价法，是以一定单位( 1 、100 、1000 、10000) 的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，就相当于计算购买一定单位外币所应付的本币，所以就叫应付标价法。在国际外汇市场上，包括中国在内的世界上绝大多数国家同前都采用直接标价怯。
在直接标价法下， 外汇汇率上升是指一定单位的外汇折合的本币数量增加，外币币值上升或本币币值下降; 外汇汇率下降是指一定单位的外汇折合的本币数量减少，外币币值下降或本币币值上升。
例如，我国人民币市场汇率如下:
月初: 1 美元=6 .86R4 元人民币
月末: 1 美元=6.8185 元人民币
以上变化说明美元贬值、人民币升值。
用直接标价法表示汇率，有利于本国投资者直接明了地了解外汇行情变化，所以成为国际上绝大多数国家采用的标价方法。
2. 间接标价法
间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准， 来计算应收若干单位的外汇货币。
在间接标价法下，如果一定数额的本币能兑换的外币数额减少，表明外币币值上升， 本币币值下降，即外汇汇率上升; 反之， 如果一定数额的本币能兑换的外币数额增加， 表明外币币值下降， 本币币值上升，即外汇汇率下跌。
例如， 伦敦外汇市场汇率如下：
月初: 1 英镑=1.9709 美元
月末: 1 英镑=1.9729 美元
以上变化说明英镑升值、美元贬值。
目前，采用间接标价法的少数货币是美元、英镑、欧元等。英镑长期以来采用间接标价法， 但对欧元采用直接标价法。美国自1978 年9 月1 日起采用闯接标价法，但对英镑和欧元仍然沿用直接标价法。
3. 美元标价法
随着国际金融市场间外汇交易量的猛增，为了便于国际交易，在银行之间报价通常采用美元标价洁。美元标价法是指以美元为标准表示各国货币汇率的方法，同前已普遍用于世界各大国际金融中心。这种现象某种程度上反映出在当前国际经济中，美元仍然是最重要的国际货币。
例如:瑞士苏黎士外汇市场汇率报价如下:
1 美元= 102.6 日元
1 美元= 7 .797 港元
1 欧元= 1.3526 美元
1 英镑= 1 .8564 美元
这些报价对瑞士来说，既非直接标价法， 也非间接标价法， 其中前两项是美元标价法， 后两项是以其他货币为标准表示的美元价格， 称为非美元标价法。
3 种汇率标价法的计算公式与特点如表1.1所示。·
1.2.2 汇率的标价原则
汇率的标价写法是: 基准货币/标价货币。
例如: GBP / USD = 1.586/70
其中， GBP 是基准货币; USD 是标价货币。上面的汇率还可以写成: GBP 1= USD 1.586/70 。
基准货币就是各种标价下， 数量固定不变的货币。标价货币就是各种标价下，数量变化的货币。
在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币; 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币; 在美元标价法下，基准货币为美元，其他货币是标价货币。
在我国个人外汇实盘买卖的报价中，还有两种报价方法，即直盘报价法和交叉盘报价法向直盘报价法是指基准货币或标价货币有一个是美元; 交叉盘根价法是指基准货币或标价货币都是非美元货币。
例如， EUR/USD =1.3451/ 1.3457 属于直盘报价法;GBP/JPY = 190.87 /191.13属于交叉盘根价法。
投资者在辨别买入价和卖出价时， 要注意以下三点:
· 交易双方分别是银行和客户时，站在银行角度;
· 交易双方均为银行或没有银行时，站在报价方角度;
· 报价汇率中的货币没有本国货币时， 站在基准货币角度;
1.2.3 汇率的涨跌
汇率的上涨即货币升值，是一种货币可以兑换相对多的其他货币。假设某外汇市场的汇率如下:
月初: 1 英镑= 1.5625 美元
月末: 1 英镑= 1. 5631 美元
以上变化说明英镑可以兑换更多的美元， 即英镑汇率上升、英镑升值。汇率的下跌即货币贬值，是一种货币可以兑换相对少的其他货币。假设某外汇市场的汇率如下:
月初: 1 美元= 6.8704 人民币
月末: 1美元= 6.8625 人民币
以上变化说明美元可以兑换更少的人民币，即美元汇率下跌、美元贬值。
提醒:在任何一组货币对中，一种货币升值的同时就是另一种货币的贬值。
1. 点差
在国际外汇市场上，汇率的价格共有5 位数字，汇率价格的最后一个数字称为基本点，它是汇率变动的最小基本单位。例如， 1 美元= 108 .32 日元，其中的0.01 是基本点; 1 欧元= 1. 4501 美元，其中的0.0001 是基本点。
当汇率变化时，点数波动的差值为"点差"，如美元/日元( USD/JPY ) 由108.67变成109.67 时. 点差为100 点。
报价的点差即买入价和卖出价的差价，如美元/日元报价108.66/ 108.86 时，108.66 为投资者卖出价， 108.86 为投资者买入价，报价的点差为20 点。
提醒:买入价和卖出价的价差越小，对投资者来说意味着成本越少。银行间交易的报价点差正常为2-3 点，银行向客户的报价点差依各家情况差别较大。目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5 点，中国香港在6-8 点，内地银行实盘交易在10-50 点不等
2. 点差的计算方法
点差是指汇率变动的每一点换算成货币的价值，具体来看，不同的货币对，点值的计算方法存在差异。下面具体讲解一下。
( 1 )正向报价货币对的点值计算
正向报价货币对的特征是: 汇率波动的图形向上， 表示汇率上升，反之表示汇率下降。如EUR/USD 货币对， 若其汇率图形曲线向右上方倾斜，则表示欧元汇率上升，欧元升值; 向下方倾斜表示欧元汇率下降，欧元贬值， 如图1. 5 所示。
正向报价货币对的点值计算公式是: 点值=合约单位×最小变化点单位。
例如， 一份EUR/USD 合约200000 欧元，每点数字表示0.0001 ，则每份EUR/USD 合约的点值为: 200000 x 0.0001 = 20 欧元。
(2 ) 反向报价货币对的点值计算
反向报价货币对的特征是: 汇率波动的图形向上，表示汇率不是在上升，而是在下跌; 反之， 图形向下表示汇率上升例如USD /JPY 货币对，若其汇率图形曲线向右上方倾斜，则表示日元汇率下降， 日元贬值; 向下方倾斜表示日元汇率上升，日元升值， 如图1.6 所示。
反向报价货币对点数的计算公式为: 点值= 合约单位×最小变化点单位÷当前报价
例如，一份USD/JPY 合约200000 美元， 每点数字表示0.01，当前报价为108 .81 ，则点值为: 200000 x0.01÷108.81 = 18.38 欧元。
( 3 ) 套算汇率货币对的点值计算
套算汇率是指非美元货币之间的汇率， 点值计算公式为: 点值=合约单位×最小变化点单位×基本汇率的当前报价-套算汇率当前报价。
例如，一份EUR/JPY 合约10()()OO 美元，当前报价为157.31 ，基本汇率的当前恨价为108.81 ，则点值为: 100000 x 0.01 x 108.81÷157.31= 691.69美元
3. 投资收益的计算方法
当一个投资者在外汇交易市场进行交易肘，其买卖外汇的基本单位是"手"外汇市场上交易的"手"有两种类型: 以10 万美元为单位的是"标准予"， 而以1 万美元为单位的是"迷你手" 当投资者买卖一个标准手时， 1 个点就表示10 美元; 买卖一个迷你手时，1 个点就表示1 美元。
例如， 投资者以1 .4457USD /EUR 的汇率买入1 手， 当USD /EUR 的汇率达
到1.4487时，投资者卖出1 手，则可获得到个点差收益。
如果是标准手，则收益为30 x 10 = 300 美元。
如果是迷你手，则收益为30 x 1 = 30 美元。
1.2.4 汇率折算和进出口报价
在进出口贸易中，经常会遇到以下情况: 在出口业务中， 原来出口商品以一种货币报价， 现在需要改用另一种货币报价; 在进口业务中， 我方需要比较不同货币的报价。解决这些问题需要掌握汇率的折算方法、进出口报价的权衡办法，以及正确运用汇率的买入价和卖出价等。
1. 汇率折算
下面通过实例讲解如何把外币/本币折算为本币/外币。
例如，某出口商对外报价某种商品每千克100 元人民币， 客户要求改为美元报价， 那么应该报多少美元呢(假设当日汇率为USD/CNY = 6.8684 ) ?
将USD/CNY 折算为CNY / USD: 1 / 6.8684 = 0.1456
商品的美元报价为: 100 x 0. 1456 = 14 . 5 6 美元。
下面通过实例讲解如何把外币/本币的买入价/卖出价折算为本币/外币的买入价/卖出价。
例如，若香港外汇市场某日外汇牌价为GBP/USD = 1.9709/ 1.9727 ，求USD/ GBP
USD/ GBP = ( 111.9727 ) / ( 1/ 1.9709) = 0.5070 / 0.5073
提醒: 其计算方法是取倒数并调换顺序。
2. 汇率在进出口报价中的应用
在外汇市场上， 通常是同时报出买入价和卖出价，而买入价和卖出价之间一般相差干分之一到干分之三。进出口商如果在货价折算、对外报价与履行支付义务时考虑不周、计算不精或合同条款不明确， 就会遭受损失在运用汇率的买入价或卖出价时，应注意遵循以下原则。
· 本币报价折算为外币报价， 应用外币的买入价
. 外币报价折算为本币报价. 应用外币的卖出价。
· 两种外币相折，以外汇市场所在国的货币为本币。
例如， 某香港出口商出口一批药材， 其底价为1000000 港元， 现在对方要求用美元报价， 应报多少(当天汇率为USD/ HKD = 7.789017.7910) ?
根据本币折外币， 用买入价， 即选挥汇率7.7890 。
美元报价为: 1000000 / 7.7890 = 128386. 18 美元。
例如， 某香港出口商出口西服， 其底价为每套100 美元， 现在对方要求用港元报价， 应报多少( 当天汇率为USD/HKD = 7.7890/7.7910) ?
根据外币折本币， 用卖出价， 即选择汇率7.791 0 。
港元报价为: 100 x 7.7910 = 779. 1 港元。
在进出口贸易中， 如果一种商品有两个货币报价， 那么就要考虑选择哪种报价。下面通过具体实例来讲解一下。
例如，我国某进口公司从法国进口商品，以欧元报价为每件200 欧元，以美元报价为每价297.66 美元。哪种报价更合适(当天汇率: EUR/CNY=10.7375/10.7698, USD/CNY =6.8704/6.8785) ?
将200 欧元折算成人民币: 200 x 10.7698 = 2153.96 元。
将297.66 美元折算成人民币: 297.66 x 6.8785 = 2047.45 元。
所以，美元报价更便宜一些。