套利交易员

套利交易员喜欢通过购买货币对来获得较好的利息差额收益，只要世界各国的利率不一样，套利交易员就可以一直参与到外汇市场中。资金倾向于流人能够获得更高回报的地方。新西兰元／日元是最著名的套利交易货币对。

在高利率时代，新西兰元的利率是8%，而日元的利率是0.5%。如果操作正确，这意味着交易员能从中获得6.75%的利率差。在最近的2014年，新西兰利率是3.5%，而日本银行的借贷利润接近于0（0.1%）。另外一个著名的套利交易货币对是澳元／日元，因为澳元的利率很高。在2014年，澳元的利率是2.5%。在很多大型机构的交易中，套利交易非常流行，但外汇新手同样可以进行套利交易。

套利交易将会越来越流行，而套利交易策略到头的明显标志是出租车司机询问套利交易时。我们不应该忽略套利交易的风险，交易员在获得利息差额时，资金也有可能出现很大的回撤。举个例子，虽然新西兰元利率比日元高3.5%，但它相对美元走弱了。套利交易员需要谨慎，因为利率差并不是盈利的唯一决定因素（见图14-10）。

第一个因素是账户的余额。买入了较高利率的货币，那么账户余额也会增加。第二个因素是账户的净值。由于购买货币对的价格会波动，那么账户净值也会发生变化，即使净值下跌了，如果你继续持有，利率差可能也会偿还账户净值。套利交易的最大问题是净值可能会发生大幅波动。在2008年后期，由于不同货币的利率差很小，套利交易几乎消失了。然而随着世界经济复苏，中央银行开始调高利率，交易员又可以重新进行套利交易了。

套利交易的目的是捕捉利率差，但实际上账户的净值也会相应地发生波动。