原油和石油美元的角色

原油及其衍生品促进了经济的增长。只要这个世界还依靠碳氢化合物能源，原油价格就是刺激或减缓经济增长的因索之一。经济研究表明，原油价格每上涨10美元/捅，美国实际GDP，就会下降大约0.4%。

近期，高油价还造成了经济增长预期的下降。更高的油价意味着运输成本和经济体中每单位产出成本的增加，这是物价出现通货膨胀的因素之一。更重要的是，原油价格的快速增长冲破了预期的价格并且进一步增加了对于经济增长减缓的恐惧。原油价格最重要的一个方面，就是市场对于原油价格增长的反应通常高于它的重要性，美国尤为如此。美联储最近的研究表明，拥有14万亿美金的美国经济体能够轻易消化原油价格的波动。而最近的调查显示，“原油价格100%的增长只带来了典型的一篮子消费商品3.2%的价格增长。由于未精炼油不属于消费品，原油价格波动是通过其他商品和服务来间接体现的。”

原油价格的快速上升，甚至是对于其价格上升的恐惧心理，都会带来交易机会(如表3-1是市场应对地理政治事件的反应)。交易员应该看到，俄罗斯/乌克兰事件发生时，石油价格上涨(见图3-1)；同样，伊拉克、加沙地区的突发事件也造成了石油价格的上涨，2015年1月23日，沙特阿拉伯国王阿卜杜勒的突然死亡理应使得石油价格上涨，但最终石油价格却立刻下跌了，因为人们认为沙特阿拉伯将不再抑制石油生产。交易员应该及时发现引起石油价格波动的短期因素以及逆势投资的机会。

原油还有另一方面的影响。石油产出国己经积累了大量的财富，无论他们用这些石油美元做什么都会对货币价值造成影响。国际货币基金组织(IMF)在报告中称石油生产国的美元盈余已经高达五千亿美元，石油输出国组织(OPEC)内的国家积累的石油美元已经接近他们GDP的30%，如果石油生产者开始将这些财富转换成非美元资产，比如欧元或英镑，美元就会走弱。然而，近年来，由于页岩油压裂技术的蓬勃发展，美国己经超过沙特阿拉伯成为最大的石油产出国，因此对于石油生产者将财富转换为非美元资产的担忧大幅减少了。美国对石油依赖的时代已经结束，随着而来的是对于这种不依赖的担忧。