经济增长

债券市场的相关信息是了解国家经济预期的重要途径。公众给政府贷款得到债券以换取保证利率，政府用这种带有利息的票据或债券来支付给其贷款的公众，这个简单的概念传达了一个重要信息——市场是如何看待发行债券的政府和国家未来所承担的风险的。

短期票据和长期票据之间的利息差是关键参数。在正常情况下，长期贷款利率相比短期贷款利率更高。这很正常，因为一个较长周期的票据相比3个月的支付保证具有更多的不确定性。在一般情况下，收益曲线表现的是利息与周期之间的关系在经济学上，利息和周期之问呈现的是一个折现函数，这可以用来比较未来和现在的经济活动实际上，交易员了解了债券利率就等于乘上了金融时光机来观测未来经济的发展！

外汇交易员应关注国家收益率曲线，当曲线达到新高或新低时尤为重要。在交易欧元/美元时，交易员应注意欧元区的收益率曲线，也就是德国债券的利率。当交易英镑时，交易员应该关注英国金边债券。你会发现当发生动荡或者出现很大的不确定性时，各国会纷纷提供更高收益率的票据。这合情合理，因为他们需要承担更多的额外风险。

由于美国经济是全球货币走势的主要驱动因素，所以我们在这里来探讨一下美元收益曲线。

阿图罗埃斯特雷亚和弗雷德里克.S.米什金(Fredcric S. Mishkin)说：

“收益率曲线——尤其是10年期国库债券和3月期国

库债券的利息差——是一种重要的预测工具。它使用简单，

在预测未来2~6个季度的经济衰退上，更是显著优于其他

金融和宏观经济指标。”

由于3月期票据的利息非常低，几乎为零，不便于预测，还有另一个方法就是比较30年期和5年期国库债券的利息差。你也许还看到了10年期国库债券和2年期国库债券利息差的收益曲线。这两种方法都可以用来跟踪未来经济增长的预期。以下引自Investopedia：

密切关注收益率曲线图的趋势有助于了解未来利率和经济活动的变化。收益率曲线主要呈现三种趋势:上升、下降和平缓。上升趋势的收益曲线表明长期债券相比短期债券收益率更高，因为时间具有风险性下降趋势的收益曲线表明短期债券相比长期债券收益率更高，这可能预示着经济衰退即将到来。趋势平缓的收益曲线表明短期债券和长期债券的收益率非常接近，这表明国家经济可能会转型收益率曲线的斜率也很重要的：斜率越大，表明短期和长期债券的利息差越大。

课外作业

                                  收益曲线

想查找最近的收益曲线图其实很简单，只需要点击下列网站:

www. yieldcurve.com

看看收益曲线是平整、上升还是下降。

猜测一个经济体正处于什么商业周期是一场大博弈，因为总有一些媒体提及经济衰退，即使缺乏相关数据，关于经济衰退预期的情绪却不会因此停止！

交易员必须要考虑美国经济现在是否处于衰退中。经济数据大多数是滞后的，我们只能在衰退开始并且得到证实后才知道。作为一名交易员，关注收益率曲线的趋势非常重要。收益率曲线被定义为10年期国库券和3月期国库券之间的利率差。我们可以看到利率发挥了关键作用，反映了市场预期纽约联邦储备银行发布了收益率曲线和经济衰退的重要报道，包括反映经济衰退的概率与收益率曲线关系的表格。

我们发现收益率曲线是未来GDP增长的晴雨表，追踪收益曲线的趋势对于外汇交易员非常重要。它是平缓的？上升的？还是下降的？这些是观察的重点。一般来说，人们愿意为长期债券支付更多利息，这很正常。因为时间越长，风险越大然而当经济放缓或者对经济衰退产生恐惧时，市场会对短期借货要求更高的利率？收益率曲线会发生反转？短期利率会比长期利率还要高！对收益率曲线发生反转最普遍的解释就是，经济衰退开始了。收益率曲线发生反转时，央行将很难增加利率，实际上，利率很有可能降低。这种的情况会给美元或任何相关的货币带来负面影响。如果收益曲线很平缓，则表面对经济情况的不确定性。2005年12月27日，收益率曲线在五年来第一次发生了反转现象，并且持续了几天。当然，收益率曲线发生反转并不表示经济衰退一定会发生，但外汇交员者需要特别注意应该考虑针对弱势美元或其他货币对的交易策略。

交易员很可能会发现，最近收益率曲线呈现上升的趋势。这与国家的经济形势相呼应。因此应考虑做多美元。如果收益曲线变得平缓，做空美元应是首选。

根据美联储的这种模式，与2006年美国经济状况相反，2014年年底美国经济衰退的概率几乎为零。以下引自克利夫兰联邦储备银行：

“运用收益率曲线预测未来是否会发生经济衰退时，我们估计明年9月发生经济衰退的概率是1.99%。”