第一节 波段顶部的主要特征

股价运行至波段顶部区域时，在K 线形态、均线、MACD 指标、量价关系以及筹码分布等方面都会显示出某些特殊的信号。通过这些信号，比较容易作出止盈卖出的决策。

一、K 线波段顶部特征

股价上涨是由资金推动的，而这些资金多是由主力提供的。主力资金不像散户资金可以随时撤出，毕竟资金量较大，其资金撤出肯定需要一个过程，这时候， K 线图就会出现一些典型的顶部形态。

1. 带影线的K 线

带影线尤其是带上影线的K 线，表明多方力量有所减弱。当股价上涨至顶部区域时，主力资金会出现明显的衰退迹象，这时候在K 线图上就会出现很多带长上影线和下影线的K 线， 这也反映出多空双方争斗十分激烈。

如图6-1 所示，冀东装备的股价自2017 年4 月5 日启动大幅上涨行情。该股股价上升过程中， K 线出现长上影线的次数很少，多次出现一字线和光头阳线，这说明多方力量足够强大。

5 月3 日之后，多方力量有所不足， K 线多次出现长上影线的情况，这说明该股有筑顶迹象。5 月18 日，该股股价以大阴线报收，宣布筑顶已经结束，未来将开启下跌走势。

2. 特殊的顶部形态组合

主力要想在顶部区域顺利地将筹码转移到散户手中，需要不停地制造股价即将上攻的假象。正因为如此，在顶部区域会出现多个顶的情况，如M顶形态、头肩顶形态、三重顶形态等。这些顶部形态形成前，都会给人一种向上突破的假象，但很快就会因为资金不足使上攻搁浅( 主力已经不愿意再投入大笔资金) 。

如图6-2 所示，新晨科技自2016 年9 月上市后，一路上攻。在上升过程中，K 线多以一字线形式上攻，这说明卖出者很少，也说明多方力量足够强大。到了10 月28 日之后，多方力量有所不足.K 线连续几次创出高点后出现回落态势，最终形成了三重顶形态。这说明多方无意发动上攻行情，该股顶部!已经到来。

2016 年11 月24 日，该股股价跌破5 日均线，此后又接连跌破多条均线，说明该股已经开始启动下跌行情。

二、均线波段顶部特征

随着股价持续不断地上攻， 均线系统势必出现多头发散排列，短期均线与中期均线、长期均线的距离越拉越大。股价进入顶部区域后，短期均线与中期均线、长期均线之间的位置关系就会发生一系列的变化。

1. 均线高位死又

股价上攻过程中，若出现回调，那么短期均线可能会与中期均线形成死叉，但一般不会与长期均线构成死叉。长期均线对中短期均线有一定的支撑作用，因此，若短期均线与中期均线、长期均线构成死叉，则意味着股价上攻态势终结，波段顶部来临。

如图6-3 所示，深圳机场的股价在2016 年下半年出现了一波震荡上升行情。股价在上升过程中出现了若干次回调整理，其中2016 年7 月8 日和8月9 日、8 月23 日， 5 日均线均跌破10 日均线形成了死亡交叉，但未跌破30 日均线。这说明股价运行的整体趋势未变，投资者可继续持股。

2016 年8 月26 日，股价跌破了30 日均线，且5 日均线向下与30 日均线形成高位死叉，这说明该股上升趋势已经结束，波段顶部正式形成。

按照均线高位死叉操作的投资者应该注意一点，当短期均线穿越长期均线形成死叉时，往往股价下跌幅度已经很大了。对于短期波段交易者来说， 这种情况的损失偏大，因而结合其他技术指标，提前作出判断才是最佳选择。

2. 均线由发散到黏合

很多时候，股价创下高点后并不会直接拐头向上，而是会在顶部区域震荡一段时间。此时短期均线就会自高点回落，与中期均线和长期均线蒙古合在t一起。此后， 当均线重新由蒙古合到发散时，就是股价选择突破方向之时。当然，均线高位黏合后，股价下跌的概率要远远高于上升的概率。

如图6-4 所示，东方市场的股价在2015 年下半年出现了一波上升走势。随着股价的不断升高， 短期均线和中期均线与长期均线之间的距离越来越大。到了2015 年11 月26 日，该股股价到达短期高点后出现回调; 其后短期均线和中期均线向长期均线靠拢，最终黠合在一起。这说明该股上升行情告一段落，投资者最好先离场观望。

2016 年1 月4 日，该股股价大幅下跌。与此同时，短期均线跌破中期均线和长期均线，这说明该股顶部盘整局面被打破，未来走低的可能性非常大。

三、MACD 指标波段顶部特征

随着股价持续不断地上攻， MACD 指标也会随之不断升高， 且MACD柱线还会越拉越长。当股价上升力度减弱， MACD 柱线就会出现萎缩态势，随后MACD 指标线也会出现高位死叉，并随之降低。

1. MACD高位死又

股价上攻过程中，若出现力度减弱的情况， MACD 柱线会率先萎缩。当股价自高点下跌一段时间后， MACD 指标就会出现高位死叉，这说明股价波段顶部来临，未来股价走低的概率很大。

如图6-5 所示，美的集团的股价在2017 年1月启动了一波上升行情。随着股价的不断走高， MACD 指标逐渐上移， MACD 柱线一直在0 轴上方运行，这说明多方占据绝对优势地位。

2017 年6 月26 日，该股股价创下短期高点后回调，在K 线图上留下了一根十字线。与此同时， MACD 柱线开始收缩，这说明多方力量开始减弱，投资者应注意观察盘面变化。

2017 年7 月3 日，该股股价K 线跌破10 日均线， 5 日均线同步跌破10日均线，此时MACD 指标出现高位死叉。这说明股价上升行情有结束的可能，该股短期顶部来临。

2. MACD 顶背离

前面已经讲过，随着股价的上升， MACD 指标必然也会上升。当一个高点出现后， MACD 指标必然会随之回落。其后，主力刻意制造上攻假象并创下新高时，由于其并未投入足够的资金，市场上的做多力量必然偏弱，此时虽然MACD 指标也会走高，但无法超越前期的高点，这样就会形成MACD指标与股价走势的背离。

如图6-6 所示，小天鹅A 的股价在2017 年年初启动了一波快速上攻走势。进入4 月下旬，该股攻势有减弱迹象。4 月26 日，股价创下短期高点后出现回落，与此同时， MACD 指标同步拐头向下。

此后，该股经过几个交易日的调整重新上攻，并在6 月9 日创下一个新的高点。MACD 指标尽管也同步向上移动，但并未超过前期高点。至此，MACD 指标与股价顶背离形态正式成立，说明该股波段顶部来临。

四、量价关系波段顶部特征

价涨量增是一种良性的量价关系。也就是说，当股价持续上攻时，成交量会随之增加。当股价自高点回落时，成交量也应该相应地减少。不过，当股价进入顶部区域时，这种良性的量价关系生被打破。

1. 量价不调

股价经过一段时间的持续上升后，随着股价的上涨，成交量却并不放大，股价回调时，成交量却放大了很多，这说明股价与成交量之间的配合出现了问题。也就是说，主力在拉升股价时，已经不愿意投入更多的资金，同时在考虑将手中的股票出手。

如图6-7 所示，海虹控股的股价在2 016 年下半年启动了一波快速上攻走势。进入1 1 月初，该股攻势有减弱迹象。11 月10 日，该股股价在前一交易日上升的基础上再次收出阳线，不过观察此时的成交量可以发现: 当日成交量并未随着股价的上升而增加。次日，该股高开低走，以大阴线报收，不过成交量却出现了放大态势。

该股连续两次出现量价不调的走势，说明股价有波段触顶的可能，保守型投资者可考虑执行卖出操作。

2. 量价背离

前面已经讲过，主力持有的筹码远远多于散户，因此他们出货时，也要比散户困难得多。股价触顶之后，若主力手中还存有大量筹码，那么他们必然会给散户营造一种继续上攻的假象，然后借机出货。

这种情况表现在量价关系上，就会出现这种情形: 股价在顶部区域震荡，成交量持续走高。股价创出新的高点时，成交量却并未出现新的高点。至此，股价与成交量的背离形态正式形成。

如图6-8 所示，厦门信达的股价在2015 年下半年启动了一波快速上攻走势。10 月23 日,股价创下短期高点后出现回落，与此同时，成交量也开始萎缩。

此后，该股经过一段时间的调整之后重新上攻，并在12 月18 日创下一个新的高点。成交量尽管也出现同步放大的迹象，却并未超过前期高点。至此，成交量与股价顶背离形态正式成立，表明该股波段顶部来临。

五、筹码分布波段顶部特征

在股价上升过程中，会有一部分投资者选择获利了结，因而在筹码分布图中，筹码峰会逐渐出现向上移动的迹象。此附，底部主筹码峰是否发生变化，是判断后期走势的一种重要参照标准。随着股价上升，若底部筹码峰不动，则说明主力并未出货，未来仍可看高一线。股价上升，若底部筹码峰随之发散，则说明主力有出货迹象，未来走势不定。

1. 筹码峰随股价移动

随着股价的上升，若该股的主筹码峰也随之上移，说明主力在拉升股价过程中同步出货。这说明主力对该股上升到何种程度心里没有底，该股随时有可能结束上升行情，转入下跌走势。

先来看一下正虹科技的案例。

如图6-9 所示，正虹科技的股价经过一段时间的横盘后，于2015 年3月2 日启动了上升行情。观察当日的筹码分布图可知，此时股价位于主筹码峰的上方，且上方的筹码很少，该股未来上攻的阻力较小。

此后该股一路震荡上行， 不过随着股价的上升，主筹码也在不断上移，如图6-10 所示。

从图6-10 中可以发现， 2015 年6 月15 日，该股股价仍位于筹码峰顶部位置。不过，对比图6-9 可以发现，该股启动上升时，主筹码峰已经完全上移至顶部位置了。这说明先前主力入场时所拿的筹码全部出货完毕，这种股票随时都有下跌的可能。

因为主力手中没有多余的筹码，所以这类股票的顶部并不会出现任何的横向震荡筑顶模式，而是直接大幅下跌，将散户套牢于顶部位置。

2. 股价至顶部后筹码峰上移

随着股价的上升，若该股的主筹码峰并未上移，则说明主力仍然没有出货。此后，若股价到达顶部区域后开始震荡，同时底部筹码峰逐渐消失， 则说明这个筑顶过程就是主力不断出货的过程。

下面来看一下新华制药的案例。

如图6-11 所示，新华制药的股价经过一段时间的横盘之后， 于2015 年3 月4 日启动了上升行情。观察当日的筹码分布图可知， 此时股价位于主筹码峰的上方，且该上方的筹码很少，该股未来上攻的阻力较小。

此后该股一路震荡上行，不过随着股价的上升，主筹码并未随之上移，如图6-12 所示。

从图6-12 中可以看出， 当股价连续上升并在2015 年4 月15 日创下短期高点时，底部启动上升时的筹码峰仍然存在。当然，随着成交量的增加，部分筹码已经兑现利润，但主筹码峰仍在，说明主力未完成出货。主力完成出货前，不会大幅打压股价。

这就说明该股未来存在两种可能:其一， 股价在短期高点位置横向盘整一段时间后重新上升。其二，股价在短期高点位置继续震荡， 直至将手中的筹码全部出清，然后再向下打压股价。下面来看图6-13 。

如图6-13 所示，新华制药的股价自2015 年4 月15 日创下短期高点后出现回调走势。该股股价经过一段时间的下跌后重新上升，并在6 月16 日创下新的高点。观察6 月16 日该股的筹码分布图可知，此时该股从底部启动时，股价对应的主筹码峰已经全部移至顶部位置，这说明主力已经出货完毕，新华制药的波段顶部已经出现，未来该股下跌的概率极大。