第三节 MACD 指标

MACD 指标英文全称是"Moving Average Convergence and Divergence" ,中文全称为"指数平滑异同移动平均线"，是由杰拉尔德· 阿佩尔( Gerald Appel) 在移动平均线的基础上重新发展出来的一种技术指标。

在大多数炒股软件中， MACD 指标都是默认的首选指标，如图3-19所示。

MACD 指标主要由DIFF 快线、DEA 慢线、MACD 柱线、0 轴4 部分构成。

DIFF 是快速平滑移动平均线(EMAl ) 与慢速平滑移动平均线( EMA2 )之间的差值，快慢只是时间参数不同，快速是短期的，慢速则是长期的。DEA 是DIFF 的移动平均，也就是连续一段时间内DIFF 的算术平均值，因此DEA 有自己的时间参数，即平滑的天数( M) 。

根据经验，一般将快速移动平均线的时间参数(短期参数)设为12 天，将慢速移动平均线的时间参数(长期参数)设为26 天，将平滑的天数(M )设为9 天。这3 个参数也是大多数炒股软件中的默认参数。

概括起来， MACD 指标具有以下几项特性。

第一， DIFF 线的变动较为灵敏，是快速平滑移动平均线。DEA 线则较为平缓，是慢速平滑移动平均线。两条线都围绕0 轴上下波动。

第二， MACD 指标显示的两条曲线都不是市场价格的移动平均线，而是两条移动平均线差距的平滑移动平均线。它能克服移动平均线假信号频繁的缺点，又保留了均线的诸多优点。

第三， MACD 柱状线即BAR 线，表示DIFF 线与DEA 线之间的偏离程1度， BAR 线越长， 说明DIF 线距离DEA 线距离越远。BAR 为正值，柱状线显示为红色，表示DIFF 线在DEA 线之上; BAR 为负值，柱状线显示为绿色，表示DIFF 线在DEA 线之下。

一、MACD 指标对0 轴的突破

MACD 指标对0 轴的穿越包括两种:其一，自上而下的穿越;其二，自下而上的穿越。

1. 自上而下穿越0 轴

当DIFF 线由上向下跌破0 轴时，表明空头行情即将形成，是中长线第一个较为合适的卖出点，投资者应坚决择高派发。当DEA 线由上向下突破p轴，表明空头行情逐渐变强，是中长线第二个较为合适的卖出点，此时投资者应该将仓位沽空。

如图3-20 所示， 2015 年6 月中旬后，耀皮玻璃的股价随着大盘指数的暴跌出现了一波快速下跌行情。MACD 指标也随之不断走低， DIFF 快线自高位向下运行，并于2015 年6 月26 日率先跌破了0轴，这说明市场已经完全处于空头主导。此后的7 月1 日， DEA 慢线也跌破了。轴，确认市场处于弱势，投资者宜清空手中的股票。

通过图3-20 可以观察到，当DEA 慢线跌破0 轴时，股价下跌幅度已经比较大了。因此，在很多情况下， DEA 慢线穿越0 轴只能作为最后一次清仓的参考指标。在DIFF 指标拐头向下，与DEA 形成死又以及穿越0 轴时，投资者就应该做出相应的减仓操作。

2. 自下而上穿越0 轴

当DIFF 线由下向上突破0 轴， 表明多头行情即将形成， 是中长线第一个较为安全的买入点，投资者可逢低吸纳。当DEA 线由下向上突破0 轴，表明多头行情逐渐变强，是中长线第二个较为安全的买入点，此时投资者可以追涨买入。

如图3-21 所示， 2015 年2 月中旬后，盘江股份的股价随着大盘指数的回暖出现了一波震荡上涨行情。MACD 指标也随之不断走高， DIFF 快线自低位向上运行，并于2015 年3 月6 日率先向上突破了0轴，这说明市场已经完全处于多头主导。此后的3 月12 日， DEA 慢线也向上突破了0轴，确认市场转为强势，投资者宜加仓买入该股。

通过图3-21 可以观察到， DIFF 向上突破0 轴后，如果DIFF 快线并没有加快向上运行的走势，则一定要等到DEA 慢线向上突破0 轴后再买入股票，以避免可能遇到的风险。

二、MACD 指标的金叉与死叉

MACD 指标中DIFF 快线与DEA 慢线的交叉，是MACD 指标研判中最核心的内容。

1. MACD 指标企叉

当DIFF 和DEA 均为正值， DIFF 线向上突破DEA 线，在0 轴上方形成金叉，表示市场上买盘非常踊跃，上涨行情仍将持续，此时投资者可以追涨买入。

当DIFF 和DEA 均为负值， DIFF 线向上突破DEA 线，在0 轴下方形成金叉，表示市场上的做空气氛有所缓解，持币者有低位吸纳的意愿，股价可能止跌反弹， 此时投资者需要借助其他技术指标来分析是否可以买入。

总而言之， MACD 指标在0 轴上方形成金叉，才是可靠的买入信号。

如图3-22 所示， 2015 年年初，随着大盘趋势向好，中山公用的股价也同步出现了上涨态势。MACD 指标自底部向上反弹，在2 月到3 月期间，DIFF 快线曾经两次向上穿越DEA 慢线形成交叉，其中第一次交叉点位于0轴下方，第二次交叉点位于0 轴上方。由于第一次交叉点位于0 轴下方，并不属于理想的位置，因而投资者可保持观望或少量买入该股。

2015 年3 月18 日，中山公用的MACD 指标第二次出现交叉， 此时该股股价刚刚完成对均线的突破，并位于均线上方，且成交量同步放大，这说明股价有企稳走好的迹象。这些信息都可以强化黄金交叉信号的准确性，投资者此时可放心买入或加仓该股。

2. MACD 指标死又

DIFF 和DEA 均为负值， DIFF 线向下跌破DEA 线，在0 轴下方形成死叉，表示市场上做空力量较为强大，下跌行情仍将持续，此时投资者应该杀跌卖出。

DIFF 和DEA 均为正值， DIFF 线向下跌破DEA 线，在0 轴上方形成死叉，表示市场上的做多氛围有所松懈，持股者有高位回吐的想法，股价可能滞涨回落，此时投资者需要借助其他技术指标来分析是否应该卖出。

总而言之， MACD 指标在0 轴下方形成死叉，才是可靠的卖出信号。

如图3-23 所示，同方股份的股价在2015 年上半年随着大盘的上涨走出了一波暴涨行情， MACD 指标中的DIFF 快线和DEA 慢线也同步上升。2015 年6 月11 日，该股股价连续几个交易日出现回调， DIFF 快线自上而下穿越DEA 慢线，形成了高位死亡交叉形态，这意味着股价后市下跌的概率很大。由于此时DIFF 快线和DEA 慢线仍位于0 轴上方，投资者可卖出大部分股票，留少许筹码。DIFF 快线跌破0 轴时，可考虑清仓该股。

2015 年8 月21 日，经过一段时间的震荡反弹，同方股份的股价逐渐走出低谷， DIFF 快线也自底部反弹至0 轴附近。随后， DIFF 快线拐头向下，与DEA 慢线形成交叉，此交叉点位于0 轴附近，属于典型的反弹遇阻，投资者宜清空手中的股票。

三、MACD 指标的背离

1. MACD 指标顶背离

当股价创出新高时， MAC D 的两线数值却未能同步创出新高， 这就形成了顶背离现象，是卖出信号。顶背离的卖点较难把握，因为有时出现一次顶背离后，股价就会下跌，有时则在出现两三次顶背离后，股价才开始下跌。投资者可以在每次顶背离时分批减仓，待发现股价滞涨下跌时再清仓出局。

如图3-24 所示，东方银星的股价在2015 年上半年走出了一波震荡上涨行情。该股股价在4 月24 日和5 月29 日分别创下了两个短期高点，且后一个高点远远高于前一个。与此同时， DIFF 快线创下的两个高点却没有形成一个比一个高的态势，这说明股价与MACD 指标出现了顶背离， 未来股价下跌的概率很高。

2. MACD 指标底背离

当股价创出新低时， MACD 的两线数值却未能同步创出新低，这就形成了底背离现象，是买入信号。出现底背离时，激进的投资者可以分批建仓。为了安全起见，稳健的投资者应耐心等待股价止跌回升后再买入。

如图3-25 所示，浙江医药的股价在2014 年5 月到6 月期间走出了一波震荡下跌行情。该股股价在5 月5 日和6 月19 日分别创下了两个短期低点，且后一个低点远远低于前一个。与此同时， DIFF 快线创下的两个低点却没有形成一个比一个低的态势，这说明股价与MACD 指标出现了底背离，未来股价反弹的概率很高。