黄金价格与美国非农数据的关系

非农数据是指非农业就业人数、就业率与失业率这三个数据，它是反映美国非农业人口就业状况的数据指标。通常由美国劳工部在每个月的第一个星期五晚公布。

非农业就业人数主要统计从事农业生严以外的职位变化情况。它能反映制造业和服务业的发展及增长趋势，下降代表企业减严，经济步入萧条期。当社会经济发展较快肘，消费自然增加，消费型行业以及服务业的职位随之增多。

每个月的常规数据中，非农数据对外汇和黄金行惰的影响最大，所以非农数据是投资者应当重点关注的常规数据。非农数据之所以对黄金市场有如此大的影响力，主要原因有以下三点。

( 1 ) 数据公布及时。非农数据是每月第一个公布的重要经济数据，而且这个数据在调查完毕后一个星期即由美国劳工部公布，所以市场能够从数据中及时得知美国的非农就业情况。

( 2 ) 非农数据详细地指出了美国的就业情况，公布的资料对预测美国经济发展状况非常有用。所以， 当市场得到这些资料后，可以对美国的国内生产总值进行大概的预测。

( 3 ) 非农数据关注的是美国一般家庭的收入情况，就业情况改善，收入增加，就会带动各个消费环节，美国经济中大约70% 的增长又以国民消费为主，所以得知非农数据就可以预测美国国内的消费情况。

一般情况下，非农就业人数高于预期，美元价格会反弹，黄金价格会下跌; 反之则是美元价格下跌，黄金价格上涨。但非农数据与黄金价格的关系并不是每次都遵循这一常规思路运行，仍有特殊情况存在。有时非农数据亮眼，风险偏好令美元价格不涨反跌，黄金价格不跌反涨;有时非农数据惨不忍睹，受避险情绪提振，美元价格不跌反涨，黄金价格不涨反跌。其中的关键就在于投资者的风险偏好。

另外，影响黄金价格波动是多种因素同时演进的。非农数据公布后，并不一定对黄金价格走势起主导作用，即使非农数据变化显著，对黄金价恪的影响也很可能是一个动态的过程，甚至如过山车般演化。比如， 2010 年2 月5 日美国劳工部公布1 月非农数据，该数据意外疲弱，公布后曾令美元指数一度走跌，现货黄金价格升至1 064 美元/盎司附近。但投资者对欧元区主权债务问题持续担忧，美元指数受此提振上扬至80.68 高点，现货黄金也受打压至1044 美元/盎司的曰内低点。

在强调非农数据这一指标重要性的同时，也要提醒投资者不要过分迷信非农数据，要学会把握不同时段影响黄金价格的多种因素，尤其是影响黄金价格的主要因素。

2017 年4 月美国公布非农数据前，笔者根据市场行情判断会有一波非农行情出现，认为应该在1264 美元/盎司进场做多。最后数据显示，3 月非农就业人数增加9.8 万人，远不如预期的18 万人。糟糕的非农数据发布后，市场避险情绪在短时间内爆发，黄金价格和美元价格急涨，黄金价格到达盘中1270 美元/盎司的一线目标，但这一涨势未能持久。美元价格上涨，再加上市场意识到美国3 月非农数据可能并不像看起来那么差，行情开始反转。笔者果断在1267 美元/盎司附近平仓获利。最后的结果也证明，这波非农行情并不明显，当天尾盘破位1261 美元/盎司后回吐大部分升幅，上演了一曰游的过山革行情(见图1-11 )。

业内人士对此分析认为， 3 月非农就业人数增幅下降，最大的影响因素可能是天气。3 月12~14 日，一场罕见的暴风雪袭击了美国东北部大西洋沿岸地区，积雪深达25~50 厘米，这一地区人口稠密、经济活动密集。暴风雪来袭的时间和非农数据调查期重合，其对非农数据的负面影响可能进一步扩大，因此，当市场意识到这种负面影响时，避险情绪就会有所缓解，行情也就没有呈现预期的上涨态势。

在非农数据公布后重点把握市场的反应和投资者的情绪变化，根据市场波动顺势而为，不宜生搬硬套所谓的"规律"。建议: 稳健者在数据公布前后谨慎操作; 初学者多看少动，务必做好止损;激进者可在数据公布后顺势而为，或者在数据公布前提前下单，但这需要较强的行情把握能力，也需要风险管理和控制能力。

同时，不能忽视技术面分析的重要性，任何消息都会在技术走势中得到印证。技术分析的作用在于提前揭示和预警未来的走势，消息面的非农数据公布之后只是印证或者佐证该预测。在数据公布前，可采用黄金分割、波浪理论、月K 线等手段，对黄金价格的中长期走势做一个大致研判，毕竟非农数据不能决定黄金价格的大趋势，它只会引发黄金市场短暂的大幅波动。