黄金价格与国际政局的互动关系

黄金具备四大属性，即自然属性、商品属性、货币属性和金融投资工具属性。研究黄金价格未来走势，需要重点研究黄金的商品属性和货币属性。

在分析黄金价格时，首先要明确，特定时期内黄金主要体现的是商品属性还是货币属性。黄金在供需关系失衡时产生的价格波动体现的是商品属性，货币属性则是黄金在国际政局不稳时发生价格波动的主因。当国际政治、经济和金融形势出现不稳定局面，国际社会物流(战略或其他经济资源)和资本流动产生不稳定预期肘，如果同时出现社会短期资本机会成本相对较低或恶性通货膨胀的情况，黄金市场的价格决定机制就会趋向黄金的货币属性。

尽管布雷顿森林体系的解体推动了黄金的非货币化进程，但黄金在国际货币体系中的地位仍然十分重要，官仍然是维护国际货币体系稳定的基石，也是信用货币体系中唯一的实物形态担保物。正是基于此，相对于普通商品，黄金对国际时局的变动更敏感。国际关系紧张、地区冲突频发都可能影响黄金价格。众所周知，纸币只是一种货币符号，发行纸币主要依靠政府的信誉和黄金储备，一旦发生动乱、爆发战争或政权更迭，纸币的价值和流通性就会受到威肋。黄金则不同，本身的稀缺性使其具备相当强的避险价值。在战争年代，任何人都希望持有更多的黄金，而不是手握大量纸币。

"9·11" 恐怖袭击事件后，世界政局弥漫着恐怖、悲观的情绪，黄金价格因此从264.5 美元/盎司翻升到当年的最高价294.15 美元/盎司(见图1-4 )。

2011 年爆发的利比亚战争也是时局影响金价的例证。

黄金价格在2 月16 日开盘报1372 美元/盎司，并在3 月7 日扎维耶激战后攀升至高点1444 美元/盎司。此后黄金价格短线修正，并于1400 美元/盎司关口受支撑再度反弹(见图1-5 ) 。

2013 年3 月17 日，联合国安理会通过决议，决定在利比亚设立"禁飞区"，并要求有关国家采取一切必要擂施保护利比亚平民和平民居住区免受武装袭击的威胁。此后以法国为首的北约组织启动名为"奥德赛黎明"的军事行动，正式揭开利比亚战争的大幕。

3 月17 日的基本面促动和1400 美元/盎司的心理支撑点为黄金价格提供了完美的支撑。北约选择采取军事行动后4 天，黄金价格一周涨幅达到3% (见图1-6 )。

开战5 日之后，黄金价格开始10 余曰的修正。这波修正延续到最后美国宣布停止空袭( 见图1-7) 。

4 月5 日，美国应利比亚反对派要求再度发动48 小时空袭，当天现货黄金价格上涨22 美元/盎司。此后的六七个交易日中， 金价再度演绎了拉锯行情(见图1-8 ) 。

此后，反对派和政府军围绕停战协定进行磋商， 黄金价格则维持了区间震荡走势。但是在谈判中，金融市场似乎发现， 由于卡扎菲拒绝交出权力这一绝对影响，反对派没有停战的意愿。黄金价格在4 月14 日开启了连续7 个交易日的上涨，甚至谈判完全破裂(见图1-9 )。

4 月27 日，一段沉寂后，美国宣布再度空袭利比亚。黄金价格在三个交易曰内上涨逾70 美元/盎司，最后站上1574.4 美元/盎司的高点(见图1-10 )。

需要投资者明白的是，时局动荡不可避免地会对黄金价格产生一定的影响，但也要学会瓢别不同性质的国际事件可能对黄金市场产生的影响。

首先，须深入了解国际局势与黄金市场的实质性关系。例如，并不是说只要爆发战争，黄金价格就一定上涨。因为不同地区、不同程度的战争对黄金价格的影响也不相同。像一些非洲国家常年身陷战乱，它对黄金价格的影响可能还不如南非爆发一次全国性罢工。因此，不能一听到国际局势不稳就疯狂买入黄金，要认清其实质关系。

其次，在时局动荡时应综合评估各因素，以便做出最佳判断。影响世界政局的战争爆发必然会对黄金行情造成一定的影响，但在特殊情况下，这种影响会被其他因素抵消。

例如，20 世纪80 年代末，伊拉克和伊朗这两个中东国家爆发战争，其影响之大不言而喻，但为什么这期间黄金价格不涨反跌呢?两伊战争不是导致中东地缘政治不稳定吗?难道这场战争没有增强黄金的避险功能吗?当然不是，两伊战争状态下，黄金的避险功能的确有所增强，但这期间伊朗和伊拉克为了应付战争，大量抛售黄金以换取外汇购买武器装备，直接影响了黄金市场的供需平衡，这个因素对黄金价格的影响远远超过地缘政治冲突对黄金市场的影响。

通常情况下，局部地区的政治形势紧张对黄金市场的影响更多地表现为观念上的冲击。因此政治时局动荡肘，投资者应该加倍谨慎投资。如今，全球暴恐事件频发， 一些投资者因此选择购买黄金避险。恐怖袭击事件本身对黄金市场的影响可能并不大，但一些大机构和基金会利用这些消息扩大影响，导致其对黄金市场的影响大于实质影响。当然，也有一些消息对黄金市场的影响比预期小得多，甚至毫无影响。基于此，投资者更多地应该保持冷静的心态。