8. 1 接下来

假设你已经找到了一些既好又简单的策略，并正在家里开心地交易。接下来要做什么？如何实现“增长”？

其实，第6 章已经讨论过增长，不过是狭义上的。用凯利公式能够实现净值的指数增长，这一增长的上限是策略的容量。之后，增长来自于策略数量的增加。例如，你可以寻找比现有策略交易频率更高的策略。这样做的话，投资是必不可少的，升级设备，购买更昂贵的高频历史数据。或者与之相反，你也可以去寻找那些有更长持有期的策略。尽管夏普比率较低，但可以显著提高策略的容量。不过这些策略大多需要使用价格昂贵的历史基本面数据进行回测。如果你是一名股票交易员，可以尝试进行期货或外汇交易，这些领域的容量通常比股票高。如果你想不出好点子或对于想要进入的新市场缺乏经验，可以与其他有类似想法的交易员合作，也可以聘请咨询顾问来协助你研究。如果策略过多，难以手工操作，应考虑提高自动化程度，除有意外情况或异常问题发生，基本就不再需要在日常交易中手动干预了。当然，你还可以选择聘请一名交易员来替你监控这些策略的执行。

与其他业务的增长不同，盈利的再投资只有数据、设备和人力上的投入，以促进交易事业的增长。当容量超过了凯利公式所建议的保守数量时，就可以开始考虑引入投资者了。这些技资者即使不愿意提供业绩费，至少也会支付设备成本。另外，你可以把你的策略（更重要的是，你的交易记录）提供给一家更大型对冲基金，并要求签署一份盈利分享合同。

最近，许多量化对冲基金遭受了巨额亏损，很多人开始质疑量化交易在长期是否可行。虽然目前讨论量化策略的死亡还为时过早，从独立交易员的角度来看，这仍是一个十分重要的问题。假如你已经实现了自动化交易并且资产呈现指数增长，是否就意味着可以放松休息、坐享财富了？回，答是否定的，经验表明，随着越来越多的交易员发现这些策略并且加入竞争，这些策略就会失去盈利潜力。你必须不断研究新的策略。

每十年都会有一些突然的、重大的状态转换发生，导致某些策略的突然死亡。不管作何商业努力，经历一段高速增长期后不可避免地会进入稳定状态，行业成熟的标志便是只能获得不起眼的收益。但是，只要金融市场需要瞬时流动性，量化交易永远会有盈利基础。