三、缺口及其含义

在涨市中，缺口是由开盘价高于前一天的收盘价所形成的，缺口形成当天的低点高于前一天的最高价。在市场下跌时，缺口出现在开盘价低于前一天的低点时，缺口形成当天的高点低于前一天的最低价。

涨市中出现缺口的原因是有大量的买单，它们通常由一些轰动性的消息引起，市场强势收于当天的最高价附近。过了一夜积聚了大量买盘，它们来自想平仓的空方和错过前期行情而决定不计价格买人的多方。这些积累的买单通常导致在前一天高点之上大幅高开，留下一个缺口。缺口可以连续数天出现，也就是说，缺口可以出现3 -5次，且未被回补。缺口出现的最后一天，价格跌至缺口形成当天的最低价之下1 美分，这是市场见顶的信号，至少暂时如此，而你应该清仓卖出谷物并做空。

(一)竭尽缺口

任何谷物在持续上涨之后，常常出现只有一天的缺口，这通常是一个信号日，许多时候它出现在一些重要的1/2 位置附近。当这种缺口出现，并且次日价格下跌并补了缺口时，这时你的止损单应该设在缺口形成当天的最低价之下l 美分，或者如果这是一个信号日，你可以在次日的开盘价或任何小帽的反弹时清仓卖出。但是，通常你应该在缺口形成当天的低点之下1 美分设止损单，然后反转头寸。

例如，十一月大豆一一1950 年7 月15 日，高点250 又1/2美分，收盘249 美分。7 月17 日，这是星期一，大量积累的买单涌现，开盘价是254 美分。这天的低点是253 美分，高点是257 又1/2美分，收盘是255 美分。这不是一个信号日，但它是一个缺口，因为最低价在前一天的高点之上2 又1/2美分。因此，你应该在252 美分设止损单，这是在7月17 日低点之下1 美分。这会使你在252 美分卖出大豆多仓，并且做空。紧跟着急剧下跌到7 月19 日，这时的低点形成于240 美分。这是一个买点，因为这是在44 美分到436 又3/4美分的112 位置。

7 月21 日，高点253 美分，低点249 美分，收盘在高点253 美分，并在247 又1/2美分留下一个缺口。这将使得止损单设在246 又1/2美分，即缺口这一天之下1 美分。

7 月22 日，低点248 美分，没有触发止损单，因为没有走到缺口之下1 美分。

7 月25 日，低点253 又1/2美分，高点263 美分，收盘于263 美分。

7 月26 日，价格强势开盘于266 美分，这是在收盘价之上3 美分，留下一个3 美分宽的缺口。它的低点是266 美分，高点是272 美分，收盘于268 美分，这是一个信号日，而且269 又3/8美分是191 又1/4美分和237 又1/4美分之间的1/2 位置。有两个为什么你应该在7 月26 日清十一月大豆多仓并做空的原因，因为这是一个信号日，而且在重要的1/2 位置上。价格已经有了惊人上涨，如果你没有清仓，就应该把止损单提高到265美分，在形成缺口的7 月26 日的低点之下1 美分。7 月27 日，你的止损应该已经被触发，你应该在265 美分清多仓并做空十一月大豆。

7 月27 日，缺口被囚补。价格收盘于264 美分，并且继续下跌。

(二)跌市中的竭尽缺口

当市场已经下跌了相当长的一段时间，而且跌幅相当大时，缺口就更重要。缺口可以出现在极低点这一天，就像它们可以出现在极高点一样。当市场已经下跌了相当长的时间时，人们持有并且期望反弹。最终，市场弱势收盘于当天的最低价，交易者决定清多仓并接受亏损，他们将卖单设在市场第二天的开盘价上。

或许也有空头账户的大量卖单。这些积累的卖单超过了需求，价格开盘于前一天的低点之下，留下一个缺口，它也许会在第二天被回补，或许在信号日出现于重要的1/2 位置之前会有数个缺口。当你做空市场并且出现了缺口时，你把止损单降到缺口出现当天所形成的最高价之上1 美分。

例如， 1950 年9 月16 日，十一月大豆，高点241又1/2美分，低点239又1/4美分，收盘于240 美分。注意， 240 美分是重要的1/2 位置。因此，大量的买单和卖单常常出现在这些重要的点附近。市场这时已经从254 美分的高点和2.72 美元的极点开始下跌。

9 月18 日，高点238 美分，低点238又1/2美分，收盘于236 美分，从238 美分到239又1/4美分——这是前一天的低点一一留下了一个缺口。这个缺口有一段时间没有被回补，但是你的大豆的空头止损单应该已经降到了239 美分，即9 月18 日的高点之上1美分。

9 月25 日，价格下跌到了231又1/4美分，这是191又1/4美分和272 美分之间的1/2 位置。这至少是一个中级反弹的自然支撑或买点。

10 月4 日，高点239又1/4美分，它回补了缺口，并涨至了9 月16 日的低点，但没有到达收盘价。当然，它没能通过这个价位的原因，是因为240又3/8美分是重要的1/2 位置。

因此，你可以在此价位做空，并将止损单设在241又3/8美分。

10 月16 日，十一月大豆低点226又1/2美分。这是一个信号日。价格开盘仅仅跌至9月14 日的低点之下1/2 美分，然后反弹并收于9 月15 日的收盘价之上，接近当天的最高价。这是一个信号日，也是平空仓并买人的时候，尽管这时没有缺口。如果你没有平空仓，当你在市场接近收盘时看出这是一个信号日时，就应该把止损设在230又3/4美分，即10 月16 日的高点之上1 美分。

始终要在持续上涨或持续下跌之后留意缺口，然后遵循规则。另外，在出现持续上涨或下跌时，留意信号日。当价格正在上涨并且每天形成更高的底部，或者当它们正在下跌并且每天形成更低的底部时，应用7 -10 天规则。