熊市中的小规模上翘

这里所显示的上升趋势是对一次又一次的上翘所作的回应，上移相当轻松，成交量一次比一次大。由干成交量巨大，每次上翘都很快过去，进入到另一个交易区间。多头掌控的情况更显牛市，但这并不是由多头完全控制、步步为营的上升趋势。贯穿于整个上升趋势的高成交量反映出卖盘一直都存在，而这些卖盘必须消化掉，趋势才能持续。3月5日，在高成交量突破之后，图5.14，一个小型的交易区间KL形成。3月16日，股价以一个微弱的上翘结束。把图5.14的上涨特点与图5.12的反转作个比较。忽然之间，日交易区间收窄，成交量消失，这表明缺乏需求。考虑到2004年3月的上涨只越过了2003年6月98.39高点，其顶部的需求枯竭就显得更加令人心惊肉跳，顶部形成的动作很值得讨论。3月24日，见顶日弱势收盘，2日之后上翘被抹掉了大半。3月31日，在多头不允许进一步走弱，价格以强势收盘之后，合约仍有一次恢复上涨的机会，市场处干与12 月4 日、1月5 日和3 月4 日类似的状况。但是，4月1日，没有买盘跟进，价格反转，在前3个交易日的低点收盘。空头在3月16日低点附近消灭了买盘，并占得了先手，大家可以在4月1日的收盘价或者4月2日的开盘价附近建立空头头寸，止损保护位置在3月31日高点之上。惊人的下跌出现在4月2日，这是对就业数据不佳的报告所作出的反应。收盘价在低点之下，大家可能会期待一次本能的上翘。正如你看到的，在随之而来的上涨中，日交易区间收窄，在后面的3个月内又下跌了100点。显而易见的是，熊市基础为此提供了充足的理由：3月31日至4月1日，功亏一篑的上翘为更低的价格作出了直接的技术安排。3月份上升推力的消减和2003年6月高点的向上突破失败，共同描绘出了一幅更大规模熊市的图景。

2001年10月至2003年10月，棉花的市场价格翻了一番。2003年11月，棉花合约快速下跌至62.50美分。2004年12月，新棉花合在约71美分处见顶。2004年1月，合约反弹至69.96美分。图5.15，棉花日走势图显示了2004年1月至4月形成的顶部结构。图5.15出现了很多失败的上翘，这凸显了空头实力的不断增长。

2月10日和3月9日的上翘，将价格打回到交易区间AB的顶部。4月13日低点开始的那次上翘，只是回踩了交易区间的下轨。从最后的高点出发，下跌趋势在4月28-29日加速。4月29日，收盘价提供了上翘的机会，但股价下跌太深，无法反抗下跌趋势线，更弱的盘面紧随而至。图5.15，一系列围绕轴线A和C衍生出来逐步走低的低点和高点。靠近下跌趋势线的地方是空头消化所有买盘区域的一部分，因而价格持续走低。

我知道的所有交易策略中，上翘是最好的，既可用于短期的当日交易，也用于长期的趋势判断。对于风险管理来说，上翘提供了一种在危险点进入交易的途径，结果能够很快确定，而风险极微。当价格移动到支撑线之下，很多交易员因担心更大的弱市而退出，但专业的交易员有更好地理解，他看到别人的踌躇，几乎没有跟进的意愿，从而眼疾手快地利用好局面。对上翘的理解能让任何人都像专家一样进行交易，这样的做法能够赚到不错的年度回报。