7.3 布林线

布林线(BOLL) 由于其形态类似于通道，也称为布林通道，属于主图指标，由美国人约翰·布林格( John Bollinger) 发明。几乎所有机构发布技术分析评论文章时，都会提一句布林通道。可以说它是最常用的技术分析指标之一。

7.3.1 布林线底层逻辑

布林线是依据统计数据制定的指标，它的底层逻辑是价格总会围绕某一价值中枢在一定范围内波动。布林通道共有三根线，分别为中轨线、上轨线、下轨线。中轨线一般为移动平均线，上轨线与下轨线根据价格的变动幅度上下调整通道的宽窄，价格通常在通道内部运行。所以布林线最大的优点就是直观。图7-27 所示为布林线指标。

布林线的公式如下。

MID: MA(CLOSE,N);

TMP2: =STD( CLOSE,M);

TOP: MID+P x TMP2;

BOTTOM:MID-P x TMP2;

把它翻译过来如下。

中轨线: N 日内收盘价的算术平均值。

标准差: M 日内收盘价的标准差。

上轨线: 中轨线与P 倍标准差的和。

下轨线: 中轨线与P 倍标准差的差。

通常N 为26 天，M 为26 天，P 为2 倍。

简单来说，就是以26 日的移动平均线为中枢，向上加2 倍移动平均线的标准差，向下减2 倍移动平均线的标准差。以中枢为中心，向上下辐射出2 倍标准差的宽度，来界定价格是否会偏离。

为什么是2 倍，而不是1 倍或3 倍，或其他倍数?因为根据统计学的计算，90% 的数值都会落入3 倍标准差的分布范围内。那为什么不直接用3 倍，而用2倍呢?这就像即随机震荡指标，设定80 以上为超买、20 以下为超卖一样。虽然上下边界为0 到100 ，但我们不能真地将超买超卖设定为极值。和100 ，总要打出点富余。

根据这一逻辑特点，如果价格突破了上轨线，说明它在统计学的计算中出现了小概率事件，它会迅速回到通道内部。同样，如果价格突破了下轨线，也是小概率事件，它也会重新回到通道中来。

但我们仔细观察上图，价格有一段时间一直处于上轨线的外部，这又是怎么回事呢?因为我们说过， 90% 的数值会落入3 倍标准差内，可我们指标设计的范围是2 倍。所以价格突破到轨线之外，既不算特别小概率事件，也不算特别大概率事件。如果我们将参数P 改为3 的话，就会看到，价格是非常规范的了，如图7-28 所示。

价格在3 倍标准差布林通道中运行，并无相互穿越行为，不过这也没有任何意义了。布林通道的目的就是筛选出小概率事件，然后在小概率事件发生后，利用它的回归来赚钱。如果小概率事件无法界定，也就失去了赚钱的机会。不过幸运的是布林通道不只"回归"这一种用法，它还和通道的开口闭口有关。

7.3.2 三轨线状态

三轨线状态大体可以分为四种，分别为:上轨向上肘，下轨向下; 三轨同时指向同一方向; 三轨聚拢; 三轨走平。

第一种情况，上轨向上时，下轨向下。

行情刚刚启动时，由于前期价格走平，平均价格的标准差非常小。当价格开始朝某一方向大幅运动时，震荡幅度加宽，标准差也会变大。标准差的变化会同时反映在上下轨线上。所以上轨线会向上扩张，下轨线会向下扩张，形成通道张口情况。图7-29 为菜籽油(郑油) 1705 合约2016 年7 月14 日至2016 年10 月21 日走势图。在菜籽油价格走势横盘一段时间后，菜籽油价格开始向上运动，标准差增大。行情刚刚启动时，上下轨或同时扩大。

图7-30 为白糖1705 合约2016 年8 月5 日至2016 年9 月26 日走势图。白糖价格持续震荡了近一个月左右。随后出现大幅跳空， 此时标准差增大，上下轨线向两侧打开。

第二种情况， 三轨同向。随着价格进一步上涨，中轨线(移动平均线)开始启动。中枢向上抬高，在标准差不变的情况下，必然出现上轨线向上， 中轨线向上，下轨线向上的情况。三轨同向，只说明一个问题，持续上涨。这是行情的中继阶段。图7-31 为菜籽油1705 合约2016 年9 月13 日至2016 年11 月17日走势图。行情启动后，一路持续上涨， 中轨线向上， 同时带动下轨线向上。

图7-32 为自糖1705 合约2016 年8 月8 日至2016 年11 月4 日走势图。白糖这一阶段的涨势要比菜籽油更加干净利落， 所以它的下轨线由扩张转为同向速度也更快。从中轨线可以看出，白糖价格始终远离中轨线， 也就是始终远离移动平均线，可以看出上涨势头之强。

第三种情况，三轨聚拢。通道开始关闭，强势上涨过后，走势会趋于平淡，在一段时间内，收盘价之间的幅度变化要小于快速上涨时的幅度变化，也就意味着平均价格的标准差逐渐变小，所以上下轨线开始靠近中轨线，形成通道关闭的形态。

图7-33 为菜籽油1705 合约2016 年9 月14 日至2016 年11 月23 日走势图。最后七个交易日，收盘价之间几乎没有多大的变化，所以标准差变小，上下轨线立刻收缩。当上下轨或同时收口时，意味着价格要陷入停顿期了。

此时可以将多单平仓，等待下一次机会。若价格向下波动，并且通道打开，则应做空。如果价格向上波动，并且通道打开，则应继续做多。我们来看菜籽粕的后续走势图。图7-34 为菜籽油1705 合约2016 年10 月26 日至2016 年12月26 日走势图。上下轨线经过七个交易日的窄幅震荡后继续向上运行，通道再次打开，继续做多。一直持有至上轨向下拐头那一刻，在图中可以看到，上轨线向下拐头，正是价格向下运行的拐点。

继续看白糖的后续走势。图7-35 为白糖1705 合约2016 年9 月19 日至2016年11 月24 日走势图。强势上涨过后，白糖价格进入盘整期，持续18 个交易日的横盘震荡，上下轨线先是闭合，继而走横。在上轨线拐头的一瞬间，即可平掉多单。同样，在震荡结束之后，通道还会继续打开。做多，还是做空，就看价格朝哪个方向运行了，它先动，我们再动。

第四种情况，三轨走平。这种情况下市场一潭死水，中轨线走平不动，则制约着上下轨线一起走平。没有任何动作，行情进入观察期，寻找其他的机会。不过越是这样的走势，后期酝酿的行情就会越大。

7.3.3方向判断

布林通道的用法说起来容易，只要开口就会出现行情，可是怎么判断方向呢?一是看价格向哪个方向运行，如果向上大幅运行，则做多，如果向下大幅运行，则做空。但有时它会突然向上，布林通道打开然后转头向下。所以根据价格运动方向来判断的话，很容易陷入被它虚晃一枪的陷阱中。

所以我们最好利用中轨线的方向来判断，如果布林通道打开时，中轨线方向向上，则做多，反之做空。

图7-36 为玉米1705 合约2016 年9 月20 日至2016 年11 月1 日走势图。十字光标处，下轨线开口，我们可以在图的上方看到三轨的数据，并且后面还带有小箭头。箭头显示，上轨线(TOP) 向上，下轨线(BOTTOM) 向下，同时中轨线(MID) 向上。它的含义是通道要开，并且均线向上，此时选择做多。

图7-37 为豆袖1705 合约2017 年1 月18 日至2017 年2 月23 日走势图。十字光标处， 上轨线( TOP) 向下，下轨线( BOTTOM) 向下，通道打开，同时中轨线(阳D) 向下，做空。

那我们就基于布林通道的这种用法，设计一套交易系统。

如果布林通道张口扩张，中轨线向上，建立多单。

如果布林通道三轨同时向上，建立多单。

只要上轨线向下，多单平仓。

如果布林通道张口扩张，中轨线向下，建立空单。

如果布林通道三轨同时向下，建立空单。

只要下轨线向上，空单平仓。

根据这种方法，我们再来做一遍铁矿指数的回测，如表7-7 所示。

我们之所以采用中轨线来判断方向，是因为通道的上下轨线并没有指示方向的功能， 而均线本身的斜率就是趋势的定海神针， 虽然效果时好时坏。但中轨线并不只是指引方向而已。它向身的属性决定了它还要承担均线的角色，比如支撑和压制。

所以一般情况下，不仅可以用均线的斜率作为方向指引，也可以以K 线穿越均线来指示短期趋势方向。可是方向一旦确立，就不容易发生转向，所以均线的支撑和压制作用在布林通道中有着特殊的意义。

图7-38 为沪银1706 合约2016 年6 月24 日至2017 年2 月24 日走势图。K线不停地在中轨线上上蹄节跳，可见此时没有明显的趋势。

图7-39 为沪铝1704 合约2016 年9 月12 日至2017 年1 月13 日走势图。在上涨趋势刚刚开始时， K 线上穿中轨线，停滞了一段时间后，上涨行情启动。在上涨过程中出现了两次回调， 与中轨线靠得很近， 都被遥遥地支撑回去。一小波上涨行情结束时.K 线下穿中轨线，在中轨线处试探它的支撑力量，盘整了一段时间后，展开一波下跌走势。由此可见中轨线的支撑作用。中轨线被击穿后即出现回调。

图7-40 为沥青1706 合约2016 年7 月20 日至2016 年10 月18 日走势图。在下跌过程中， K 线偶尔击穿中轨线，但都未做停留，转而继续向下。同样，在下跌趋势时，中轨线也有阻挡作用。

为什么要反复提及中轨线的支撑与压制呢?因为我们说过中轨线根本就是移动平均线，所以它和移动平均线的特性一模一样。但一般初学者在期货公司进行培训的时候，都会拿布林通道作为培训内容，而初学者不了解布林通道的计算方法，所以会觉得中轨或很神秘，其实说穿了没什么大不了的。

回头来总结布林通道。中轨线给出方向，上下轨线界定价格波动范围。通道张开，说明可能要出现一波大行情，通道内敛，可能会走出一波窄幅震荡。除此之外，已没有更多特别之处。

可是我们前文不是说过，如果价格超越了上轨线或下轨战，它会回归平均，会回到轨道内部来吗?这需要分为两点细细说明。

首先，一般行情中，价格跑到了轨道外面，是会很快被拉回的，少则一天，多则三天。但需要注意的是它只是被拉回轨道内来，并不意味着价格会出现反转。如果价格不回来轨道还可以向己延伸，假设价格突然下跌，超越了下轨线，我们期待着它能多少涨一点，回到轨道内部来。但第二天它没涨没跌，持平收盘，可是轨线向下扩张了，将它包在里面了，这也是变相回到轨道内部了。不过价格没有发生任何变化，我们所期待的反弹也没有出现，它可能还会延续跌势。

其次，非一般行情中，强烈的涨势或跌势才不管什么上轨线下轨线，猛涨猛跌，轨线只能被动跟随。

不论是一般行情，还是非一般行情，要么价格不在乎，要么轨线扩展出去包容价格。回归对于交易指导来说没有任何意义。既然如此，也就没有展开详细阐述的意义了。

与其用布林通道构建一套交易系统，还不如用它来辅助验证其他交易方法，因为在震荡行情中，它也会出现轨线扩张的情况，会出现很多的伪信号。若按此交易，会增加非常多的无谓交易。

布林通道是一款趋势性指标，但它的效果比移动平均线差远了。