2.2 KDJ指标的超买与超卖

TIPS: 从严格意义上来说，超买和超卖现象本身不能算作操作技巧，而只能归于操作策略。

在KDJ 指标中，超买、超卖的作用主要在于揭示机会和提醒风险，但世上没有孤立存在的事物，超买、超卖现象本身虽是一种判断，可它的前后左右却是满满的操作，加上操作策略本身与操作技巧也密不可分，所以到最后，它还是成为了KDJ指标的四大特性之一。

2.2. 1 指标超买超卖原理

超买和超卖，是用来描述市场状况的专属名词。

所谓超买，是形容市场或某股及某期货合约因太多人追捧而导致价格短时间内急升，继而高位承接力不足， 价格可能出现技术性向下调整的情况。

所谓超卖，是形容市场或某股及某期货合约因太多人沽售而导致短时间内价格急挫，继而低位抛售压力大幅减少，价格可能出现技术性向上反弹的情况。

TIPS: KDJ 指标的起买现象由三条指标线表现出来，但这不过是表象，其背后的真实根源还在于指标本身的计算方法上。

以上涨趋势为例，我们知道则指标的取值周期是9 天，假设这9 天中前三天股价不温不火，后六天股价加速上扬，且收盘价接近或等同于最高价，那么指标曲线此时也必定会由最初的缓慢上升而改为大角度直线上升，位置也由低位快速来到高位。我们说后六天的这段走势，就是指标的超买现象。同理， 我们反过来应用，就能理解指标的超卖现象。指标是依附于价格的，指标的超买超卖归根结底还是价格短时间内的异常变动所引发的。

图2-10 所示是华策影视( 300133 ) 2017 年1 月至3 月的日线图。

从图中可以看到，股价最初运行得很平稳，指标在这段时间也是运行稳定，两次在50 线附近徘徊。后面股价突然加速上扬，带动指标线也来到高位，从而形成短时间内的超买现象。

根据K 、D 、J 三条指标线的变化情况，一般而言，我们在K 曲线进入90 线， D曲线来到80 线， J 曲线上到100 线肘，认定指标进入到超买状态。反过来，当K 曲线下沉到1 0 线， D 曲线调整到20 线， J 曲线下穿到0 线以下时，我们认定指标此时进入到超卖状态。

2.2.2 指标超买实战应用

在实战中， KDJ 指标一旦发生超买现象， 在投资策略上会给我们以下两点启示。

( 1 )指标发生超买现象时，也正是股价快速拉高之时，此时距离顶部或者是阶段性顶部已近， 不再是追买的时机，而是减仓时机。

(2 )一旦指标在高位形成死叉，说明空头开始表态，价格后续下跌可能性极大，应清仓处理。

我们看两个实例。图2- 11 所示是西部建设( 002302 ) 2017 年5 月至7 月的日线图。

我们看到图中左侧股价连续下跌，随后缓慢筑底，此时指标表现平稳， 连50 线都没有越过。其后股价快速上升，指标短时间内也从50 线附近来到超买区域，形成指标超买现象。此时投资者不宜再追高，而是应该顺应指标的高位死叉进行减仓处理。

我们再看一个期货市场的实例。图二12 所示是大连商品交易所， 豆粕1709 期货合约的日线图，时间是从2017 年5 月至7 月。

TIPS: 期货市场走势快速，多空胜负对决分得很快，时常可见起买现象发生。

如图所示，左侧是空头发威，合约价格一泻千里。中间是多空胶着，多头虽略占上凤， 但空头力量犹存， 在50 线展开抵抗， 看起来抵抗成功。哪料想多头突然发力， 长阳拔起全歼空头。空头一时措手，这才被多头连拉阳线，让KDJ 指标快速进入超买区。不明真相的投资者如果此时追买， 后面回调的两根阴线会让你遭受重大损失。

2.2.3 指标超卖实战应用

KDJ 指标的超卖现象其实是指标超买的反向应用。在实战中，KDJ指标一旦发生超卖现象， 在投资策略上同样会给我们两点启示。

( 1 )指标发生超卖现象时，也正是股价急速下跌之时，期货市场可轻仓试单;股票市场由于距离底部， 或者是阶段性底部已近， 不再是卖出的时机，应酌情观望。

( 2 )指标一旦在低位形成金叉，说明多头开始表态，价格后续下跌可能性已不大，此时应观望，期货投资者可清仓处理。

图2- 13 所示是第一创业( 002797 ) 2017 年3 月至6 月的日线图。

我们看到在图中下箭头标注的地方，指标曲线已经进入到超卖阶段。但也正是从此时起，主力在上箭头标注的位置拉出一根中阴线，改变了原来缓慢下行的节奏，股价从此展开连续的暴跌走势。

TIPS: 上图从一个侧面告诉我们，指标超卖只是股价接近见底的一个基础条件，但不是充分条件， 万不可据此轻易抄底，以免遭受损失。

期货市场由于多空均可交易，因此当指标进入超卖状态时，反而来到了强势空头区， 也正是空头最肆虐的时候。此时不建议空头加仓， 但空仓的却可以开小单，轻仓尝试。

图2-14 所示是大连商品交易所，黄豆1709 期货合约的日线图，时间是2017 年2月至5 月。

合约价格从4378 的高点开始滑落， 空头一直是舞台的主角， 在指标来到图中所示的超卖处时，按照指标的空间划分，也正是指标的强势空头区。我们看到空头再度发威，将行情紧紧掌握，多头无一丝还手之力。

TIPS: KDJ 指标的起买、起卖现象一旦发生，就是为投资者对当前行情提供一个重新审视的机会，从而完善或修改自己之前的操作策略。

这是一个很好的停顿点，无论股票市场还是期货市场都是如此。投资毕竟是一项高风险的行业，市场能提供一个机会让我们适当警醒，所有投资者都要珍惜。