第二节 次级下跌一一回调

一、次级回调的下跌力道

无论一轮主要上涨趋势如何的波澜壮阔，都必然有级别不等和角度不同的次级回调存在;次级回调就像是汽车的刹车系统，必要的"刹车"虽然会令行驶的速度减慢，但却保证了整个行驶过程中的安全。

当一个主要上涨趋势维持一段时间之后，随着多方获利幅度的不断增长，部分投资者兑现盈利的欲望也与日俱增; 同时场外资金对于持续高涨的价格渐渐失去追逐的热情，上涨的势头会因此逐步减缓并转而开始下跌，一波次级回调由此开始。次级回调毕竟不是主要下跌趋势，它会在完成相应的筹码转换、整理的任务之后，结束下跌走势并重新回到主要上升趋势的运行中。

需要投资者注意的是，任何角度的次级回调行'情都存在改变角度的情况；即以某一角度开始运行的次级反弹，在途中出现短期反弹走势后改变了原先的下跌角度。角度改变后，往往对次级回调行情的时间周期和幅度带来一定的影响。

当一个次级回调行情展开之后，运行角度就是需要我们关注的地方：

1. 45°角的下跌力道

通常来说，以45°角下跌的次级回调行情，具有一定的持续性且下跌力道往往较为强劲；如图4 -4 所示，次级回调的主要跌幅就发生在图中A 点这个阶段。之后出现反弹，反弹结束后的B 点下跌角度变得更为陡峭，次级回调也随之终结。在图4 - 4 这个案例中， A 点运行的45°角下跌，从13.6 元高点跌至最低点为8. 71 元， 用了19 个交易日;反弹后以大于45°角下跌，从11.26 元的高点跌至最低点7.60 元，用了14 个交易日。B 点的大于45°角的下跌相对整个次级回调趋势来说，还是起到了以空间换时间的作用。

2. 大于45 °角的下跌力道

大于45°角的下跌，往往是一个在时间周期上较为短暂，但在下跌幅度上较为巨大的次级回调行情。如图4 -5 所示，图中在次级回调的过程中，该投资标的的价格仅用了13个交易日便从30 元附近的价位跌至21元，充分显示大于45°角次级回调时间短、跌幅大的特点。

3. 小于45°角的下跌力道

小于45°角的下跌，通常都被视为是一种价格的强势回调整理，在整个次级回调的时间周期和幅度上都表现得非常温和。如图4 -6所示，图中整个次级回调的最高价15.09元，最低价12.80元，共计32个交易日。这种小角度的强势回调往往都具备以时间换取空间的特性。

二、次级回调的终结

在主要上涨趋势运行过程中出现的次级回调，当其完成所负载的清理浮筹、消减获利比例、提高市场平均成本等相关任务后，就会终结自身的下跌趋势回归到上涨的主要趋势中去。

对于以不同角度运行的次级回调，其终结的方式也会略有差异。

1. 45°角回调的终结

如图4 -7 所示，是一波次级回调行情的整个过程。这波次级回调先以一个短期的45°角下跌开始，随之反弹，反弹后下跌角度仍旧以45°角展开。

次级趋势中(上涨或下跌)通常都有可能会改变运行角度的小反弹(回调)出现，有的出现在次级趋势的中后程; 有的则如图所示出现在开始阶段，这种小反弹对于下跌的速率或时间周期往往能起到延缓或催化的作用。如图中4 -7 中A 点价格下跌受到均线的支撑，显示盘中并无较强的下跌动能，而小反弹的发生和结束无疑催化了部分犹豫不决地做空筹码的决心， 于是B 点下跌由此展开。图中A 点就是一种起到催化作用的小反弹。

当次级回调趋势开始之后，我们可以利用均线系统来分析其终结的点位，"形和势"的分析仍旧是主要的判断依据。如图4 -7 中C 点跌势暂止时，在实战中我们不能确定这里就是次级回调的终结点，当D 点再次回落不创新低，同时价格轻松穿越60 日均线的时候，次级回调终结的"势"就毕露无遗了。

2. 大于45°角回调的终结

如图4 -8 所示，是一波大于45°角的次级回调趋势。与图4 -7中的小反弹不同的是，图4 -8中的小反弹发生在行情的中后期，它对整个次级回调的下跌起到了延缓的作用。

大于45°角回调的特点就是幅度大、时间短，判断它的终结点位仍需要利用"形和势"分析理论。图4 -8 中B 点价格在5 日、20 日均线的支撑下穿越下行状态的60 日均线，初步具备终结下跌的"形"，但是均线的关口突破理论告诉我们：穿越下行状态中的60 日均线，并不必然具备向上突破成功的意义，所以当C 点价格回试转势上行的60 日均线得到支撑时，我们才能确认次级回调的终结。

3. 小于45°角回调的终结

如图4 -9 所示，是一波小于45°角的次级回调趋势。在主要上涨趋势的大环境中，小于45°角的次级回调又被称为强势回调或整理形态。

小于45°角的次级回调趋势是一种以时间换空间的回调形态，它的整体下跌幅度一般都不会太大，但是持续的时间往往较长。这种小角度回调的终结，我们可以参照短期均线系统的表现和变化情况：如图4 -9 中A 点，价格和5 日、20 日均线回落的过程中， 60 日均线-直保持上行态势；当价格向下跌穿60 日均线时，60日均线保持了上行态势并仍旧具备支撑力道，未显现压制的作用，这使得价格能够迅速回升重获60 日均线的支撑，意味着次级回调的结束。C点价格再次回试60日均线的支撑，是投资者加仓的良机。

实战中， 一些投资品种以小于45°角开始下跌，并最终导致了主要趋势的扭转，投资者最初以为是一波强势的回调，却未料到行情就此见顶。判断是趋势扭转还是次级回调行情时，我们不妨就以60 日均线为参照物:当价格向下跌穿60 日均线，上行态势的60 日均线不仅未能提供足够的支撑力道，反而尽显压制作用，这种情况出现时，则意味着趋势可能生变，或至少目前次级回调的小角度下跌态势不可能继续保持，投资者应做好趋势扭转或者价格转为大于45°角急速下跌的准备。

投资者在实战中对于次级回调行情运行与终结的判断，既可以参照均线角度来进行分析，还可以通过均线波动变速形态来认证。例如，通过均线波动变速形态中次级趋势的级别分析，可以大致估算出当前次级回调行情的规模，提前做好该波回调终结后的计划。当然，基于投资市场的多变性，任何形式的估算或预测都需要"形和势"相统一的趋势发现法来验证，而不能把预测当成交易的唯一依据。