第一节 均线概论

一、均线渊源与计算公式

移动平均线，简称均线，它的沉浮俯仰代表着一段时间内市场平均持仓成本的消长盈虚。均线不能决定价格的运行，但是通过均线分析可以发现价格运行的奥秘，这也是本书力图解读的核心内容。解读均线是一门学问，需要具备相关的专业知识，而知识最好从基础开始学习，因为根基的牢固与否决定着未来的高度和方向，均线分析概莫能外。

说均线，就不能不说道氏理论，均线的理论基础根植于道氏理论或者说是这一理论的表现形式之一。撇开道氏理论，均线只能是算命先生用来唬人的道具，亦或是空中飘荡的风筝断线。基于此，简略地认识和理解一些道氏理论的基本内容就很有必要。

1. 道氏理论

闻名遐边的道氏理论，发韧于道琼斯公司和道琼斯指数创始人之一的查尔斯· 道，而后威廉· 彼得· 汉密尔顿和罗伯特·雷亚对于这一理论进行了补充、发展和完善。道氏理论的核心，笔者认为主要由5个定理和3个假设构成：

(1) 5个定理

定理一:

市场指数有三种走势，三者可以同时出现。第一种走势最重要，它是主要趋势，整体向上或向下的走势被称为多头或空头市场，期间可能长达数年;第二种走势最难以捉摸，它是次级的折返走势，是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹，修正走势通常会持续三个星期至数个月；第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。

在定理一中，道氏理论对纷乱繁杂的市场运行状态进行了有序地规整，并首创长期(主要)趋势、中期(次级)趋势、短期趋势的分类，这对于投资者辨别行情的性质和采取不同的交易策略有着非同寻常的重要意义。如图1-1所示。

定理二:

主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以上乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。

通过定理二，我们可以发现道氏理论看重的市场运行的长期(主要)趋势，并认为投资或投机成功的关键就在于是否能够判断出当前行情运行的整体趋势。换句话说，你采取的投资或投机行为是顺势而为还是与大势对抗。

定理三:

主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种向下走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段，市场卖压化反映着经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段，对股票失望性的卖压，不论价值如何许多人都急于变现。

定理三所讲述的，就是我们通常所说的熊市行情。所以，如今耳熟能详的熊市行情三个阶段的划分法，也可以说就源自于道氏理论。在这三个阶段中，参与者分别有着不同的心态和行为。如图1 -2所示。

定理四:

主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长达两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。多头市场也有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀一一这阶段的股价上涨是基于期待与希望。

定理四所讲述的，就是我们通常所说的牛市行情。和熊市行情一样，道氏理论同样将牛市行情划分为三个阶段。如图1-3所示。

定理五:

次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月，此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%~66% 。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。

定理五是关于中期(次级)趋势的论述，也就是牛市行情中的回调趋势、熊市行情的次级反弹趋势。如图1-4和图1-5所示。

(2) 3 个假设

假设一:

人为操纵，是指价格每天、每星期的波动可能受到人为操纵，次级折返走势也可能受到这方面一些影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操纵。

价格的操纵行为可以说是投资及投机市场中难以回避的事实，尤其对于中短期的价格运行趋势而言更是如此。市场的长期运行趋势却很少受到这种影响，人为操纵只能使得长期趋势加速或迟缓，并不足以使其发生改变。如图1 -6 所示，在一个主要(长期)上涨趋势运行过程中， 一些受到人为操纵发生的单日剧烈下跌或次级回调趋势无法改变主要趋势的运行方向;换言之，人为操纵的因素对主要趋势很难发生转折性的影响。

假设二:

市场价格会反映每一条信息: 每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在道琼斯指数或其他指数每天的收盘价波动中。因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。

市场价格反映的是个人与机构各种不同的意见，既包括乐观主义者，也包括悲观主义者，而不是任何个人的见解。当投资者的个人见解或者预测符合市场对于事件的反应时，必然会带来盈利，而对于违背者就只有亏损在等着他了。

假设三:

道氏理论并非是完美的理论，成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观地综合判断。绝不可以用希望去思考和判断。

摒弃用主观愿望进行交易，客观地看待市场以及所有的分析理论，无论投资还是投机交易，都容不得半点神秘主义和运气成分的存在。笔者认为这就是道氏理论的精髓所在。

道氏理论的5个定理和3个假设，希望读者能够有所记忆和理解， 这对于我们理解和应用均线理论有很大的帮助。

2. 均线的计算公式

将一段时期内价格的平均值连成曲线，即形成移动平均线。其计算方法就是将最近N 个交易日的收盘价进行相加并取平均值，然后将计算所得的一系列平均值以线段的形式相连接，即形成了均线。

计算公式为: MA= (C ₁ +C₂ +C₃ +…+ C_N ) /N

其中， C 代表某时间段的收盘价， N 表示移动平均的周期，如5 日、10日、20 日、60 日等。

以5 日均线的形成为例说明:

某股连续10 日的收盘价为10 元、10.5 元、10.3 元、10.1 元、10. 7 元、10.2 元、9. 8 元、9. 6 元、9 . 7 元、10. 5 元，则它的5 日均线值为:

MA = (10 + 10. 5 + 10. 3 + 10. 1 + 10. 7 ) 15 = 10. 32 ( 5 日平均值) ;

MA= (10.5+10.3+10.1+10.7+10.2) 15=10.36 ( 5 日平均值) ;

MA= (10.3+10.1+10.7+10.2+9.8) 15=10.22 ( 5 日平均值) ;

MA= (10.1 +10.7+10.2+9.8+9.6 ) 15=10.08 ( 5 日平均值) ;

MA= (10.7+10.2+9.8+9.6 +9.7) 15=10 ( 5 日平均值) ;

MA = (10.2 +9. 8 +9. 6 +9.7 + 10. 5) 15 =9.96 (5 日平均值) 。

将上述的5 日平均值以线段相连即形成5 日均线; 10 日、20 日、60 日等均线的计算与此类同。

上面讲的是算术移动平均线的计算，也是最为常用一种计算方法;移动平均线的计算方法还包括加权移动平均线等计算方法。所谓的加权移动平均线，是指基于计算周期内越是近期的收盘价对未来价格波动的影响越是明显，因此赋予其较大的权重。常见的有以下几种:

(1) 末日加权移动平均线

(2) 线性加权移动平均线

( 3) 平方系数加权移动平均线

(4) 阶梯加权移动平均线

对于均线不同的计算公式和方法，有兴趣的读者朋友可以略作尝试，寻找对自己最有实战指导意义的那一种。

二、格兰维尔均线八法的奥秘

均线的发明者一直以来颇存争议，但是，美国人格兰维尔不管是不是均线的最初发明人，都不能否认他是均线理论的集大成者以及他在技术分析领域开宗立派的地位。正是他对于均线应用理论上的贡献，才使得均线这一技术分析工具能够直至今日仍旧在技术分析领域发挥着巨大的作用。

格兰维尔均线理论中，最为世人所熟知的就是他的格兰维尔均线八法。学习均线的基础理论，格兰维尔均线八法就是一个必须精读的部分;就像一个人想学钓鱼，总要先认识鱼钩一样。下面我们就来认识一下格兰维尔先生的"鱼钩"：

法则一：均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从均线下方向上方突破，为买进信号。

关于格兰维尔八法的应用，读者可能会有一个疑问：八条法则所参照的均线周期是多少? 能够问出这个问题，说明你在思考。明代王阳明先生有句名言:"此心不动、随机而行"，所谓"此心不动"，是指意志和心态不被外界的杂波所蛊惑和干扰;所谓的"随机而行"，是指顺应事态的发展找到最适宜的解决办法。而格兰维尔八法中均线周期应是"随机而行"，就是这个均线的周期你可以设置为任何值，只要它有利于你看清局势、赚到利润;"此心不动"是指即便是原创者格兰维尔先生设置的这个均线周期和我们的不一样，你也无须为此忧心忡忡，因为能赚钱的设置就是最适宜的设置。

均线的周期，笔者设定为20 日均钱。下面我们进入到法则一的实际应用中来:如图1 -7 所示，图中A 点20 日均线由下降转而走平、上升，股价由下而上突破均线，出现买点。

在实战中并不是所有的均线走平、上升、价格突破都会带来适宜的买点，格兰维尔的这一法则并不是你按图索骥的模板。运用格兰维尔法则一时，你最少需要明确两点:

首先，要明确所设置的均线的意义何在? 笔者在此所设置的20 日均线，是一个介乎于短期和中期之间的均线类型，它的走平和上升意味着股价可能会出现一波短期以上的行情级别。当行情的发展符合法则一时，我们分析的结论必然是一一这不是一个日间的反弹行情，而是一个短中期以上的上升行情。

不同的均线类型，出现同样的技术形态，市场意义会有较大的差别。如图1 - 8 所示，如果将均线设置为5 日均线，图中方框里出现符合法则一的形态，但是投资者如果依此介人的话，会发现获利空间非常狭小而且最佳的交易时段一闪而逝，可以说并不适合大部分的投资者。

其次，要明确行情所处的环境。同样在图1 -7 中A 点出现买点之前，股价的运行重心已经提前向20 日均线靠拢，这就为之后的突破提供了理想的环境和条件。

当行情如期展开后，在股价尚未大幅上涨的阶段，图1 -7 中的B 点和C点也都是适宜的介入点位。B 点和C 点是一轮上涨行情中所出现的常规性的回调低点，只要这些回调低点未能有效击穿20 日均线之前，投资者可以稳定持仓。

法则二:股价位于均线之上运行，回调时未跌破均线后又再度上升时为买进时机。

在一轮上涨趋势维持期间，股价会多次回探以寻求支撑，同时清理浮筹。如图1 -9所示，图中A 点和B 点股价都回落至20 日均线之上，便止住下跌转而上升，投资者可借机买进或加仓。

投资者设置好适宜自己操作习惯的均线类型之后，当股价在上涨途中回落至这条均线时，根据这条均线本身所蕴含的技术意义和所代表的成本含义，股价未跌破这条均线便止跌企稳，也就说明了股价之后将会出现的运行趋向。

法则三:股价位于均线之上运行，回调时跌破均线，但均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。

在理解和应用格兰维尔八法的时候，我们可以多参照一些道氏理论的内容。比如道氏理论所提及的主要趋势和次级趋势之间的关系等。如图1 -10所示，股价运行于20日均线之上，且不论主要趋势的情况，仅就图中而言，股价所处的必然是一波短期或以上级别反弹行情。当股价在A点和B点跌破20日均线，而均线保持上升趋势，在之后的交易日股价并未出现持续性的下行态势，则说明目前短期上涨趋势得到支撑和巩固后，有向中长期趋势转化的可能性。这种转化关系，在之后的章节中会重点讲述。

实战中在上涨趋势初步形成后，出于清理浮筹或收集筹码的需要，类似于图1-10中A点和B点这种盘中跌破均线的强势回调是非常常见的。

法则四: 股价位于均线以下运行，突然暴跌，距离均线太远，极有可能向均线靠近，此时为买进时机。

法则四所提及的买进时机，多数情况下应当将其定义为一个短期交易行为，原因在于判断股价买入的条件仅仅是股价和均线之间的乖离率，而并非一个行情的趋势。

股价过快、过急的暴跌，使其短时间内远离成本密集区，会使持仓者产生惜售心理和一些逢低抄底资金的青睐，在跌幅和跌速较大、较快的情况下，一波反弹往往就会随之而来。所以我们认为在法则囚的条件下进行操作，投资者不可过分看好后市以及有过高的盈利预期。当然，并不排除在不同市场环境下，某些：个股或指数会由此见到重要低点继而开始转势行情或者重新回归上涨趋势之中。

在图1 -11 中所标示的是股价迅速下跌、远离20日均线的情况。当创出最低价的交易日时， 20日均线的数值为4. 78元，而当日收盘价为4 . 43元、盘中当时最低价为4.36元；当日收盘价距离20日均线有着0.35元的价差，相差近8%，K线图下方为乖离率指标，我们可以看到乖离率最大值出现在股价创出新低的前一交易日，可见乖离率在法则四买进时机的判断上有着比较理想的作用，乖离率的具体应用在后面章节会有详细讲述。

法则五:股价位于均线之上运行，连续数日大涨，离均线愈来愈远，说明近期内持仓者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，是卖出信号。

如图1 -12 所示中，图中股价从5元多一直飘升至近9元，至A 点乖离率达到20之上，随后股价横向盘整，继而开始回落。经过一段时间的低位整理后，股价再度开始上升，至B点股价再次远离均线，乖离率接近20，所以再次出现横盘后开始下跌。

从图1 -12 中我们可以看到，股价过度远离均线、脱离戚本区，意味着持仓者短期盈利大幅增加，必然会诱发持仓者兑现的欲望。法则五和法则四都是分析股价在极端行情下的交易策略，它们以均线为参照，法则四是讲股价超卖，而法则五是股价的超买，无论是超卖还是超买，都会给投资者带来不同程度的获利机会，但前提是一一你必须清醒地认识到超卖或超买的来临，而不是跟随超卖而卖、跟随超买而买!

其实，不仅仅是投资会如此，任何事情在单一方向上的过度表现都必然会引起逆转或崩溃，即所谓"全则必缺，极则必反。"所以，我们在投资时，有时用哲学的方式来思考和分析，比精确的数学计算还要管用。

法则六: 均线从上升逐渐走平，当股价从均线上方向下跌破均线时说明卖压渐重，为卖出信号。

如图1 -13 所示，该图是美元指数的K线图，图中均线与指数同步上行，至A点时均线上行速率与角度悄然出现减缓，指数也于A 点跌破均线，虽然之后指数曾试图收复均线，但都无功而返，最终无奈步入下跌行情。

观测均线和价格之间的关系不应只注意其中的"形"，就像在图1 - 13中看到A 点指数首次跌破均线便认定下跌必然到来，在投资、投机的过程中仅依据技术分析的"形"并不能得出确定的结论。如果在A点指数首次跌破均线时，你认为下跌必然会到来，于是出于做空，之后指数并未直接开始下跌而是试图收复均线，这个时候你的空头仓位会让你很焦灼，倘若心态不是很过关而选择了平仓或反手做多， 亏损就成为了唯一结果。无论是格兰维尔八法还是其他理论，我们在应用时都不能只看其"形"，而不注意其"势" 。

那么什么是技术分析中的"形与势"呢? "形"，就如是法则六中的描述一样，在图1 - 13 中A 点指数首次跌破均线，它就是符合法则的"形" 。"形"出现了，只是告诉我们一个信号，要验证这个信号的可靠性和真实性还需要"势" 。"势"，是一个过程，是一个符合逻辑的推论。如图1 - 13中在A 点出现之前，指数的运行重心已经开始向均线靠拢、触及均线，指数的高点也几乎都处于同一水平高度上，这种形态至少告诉了你上升趋势遇到了阻力；当A 点指数跌破均线、试图收复均线不果时，下跌放空的"势"就已经很明了了。

均线理论在实战中应用，不能脱开"形与势"的配合分析。你看明白了均线和股价的"形"，只是在理论上刚刚人门，"势"才是交易行为的决定性,因素。这也是源于道氏理论强调客观分析，剔除以主观愿望进行交易的原则。"形与势"理论，笔者又称之为"趋势发现法" 。

法则七:均线和股价在下行趋势中，当股价反弹并涨升至在均线上方时，而均线却继续下行，是做空信号。

法则七其实是对道氏理论中主要趋势、次级趋势和短期趋势之间关系的一种技术性阐述。当主要趋势或者次级趋势为下跌时，短期趋势的逆向表现并不足以改变趋势的。在均线保持持续下行的态势下，说明当前的下跌趋势方兴未艾，短期的上涨在大多数情况下对整体趋势而言只能是短命反弹。也许有人会提出质疑:大趋势的改变也是从小趋势开始的，没有短期上涨的开端就不会带来中长期趋势的扭转。鉴别一个短期上涨是扭转趋势的开端还是一个不靠谱的短命反弹，关键就在于我们在上面所提及的"形与势"，反转和反弹， 一样的"形"，绝不会是一样的"势" 。

用案例来简要说明一下：如图1 - 14 所示，图中A 点， 一根高开低走的K 线收盘在持续下行的20日均线之上，我们从A点之前和之后的走势中，找不到任何支持价格即将转为上升的"势"，这里就是法则七所说的，只能是一个做空的信号；B点处，价格再次反弹并突破20日均线，如何界定B 点的"形与势"呢？在B点之前价格有一个小幅的上升，但是20 日均线却并未出现任何"生机"依旧保持下行，B点价格突破均线后重心却随同均线一起下行，这时候价格和均线的"形与势"就已经告诉了你方向的选择结果。

法则八:股价位于均线下方运行，反弹时未能突破均线，当股价再度出现下跌，此时为卖出时机。

应该说法则八所论及的是一个比法则七中所述的更弱势的反弹形态，这种弱势形态在不同投资品种的熊市中都可以经常看到。当这种弱势形态的反弹出现时， 冲动的买人者必然会遭遇资金亏折的代价。有时候，你可以把均线看成一道长城，价格不能强势地翻越这道"长城"就说明目前的趋势必然还处于青黄不接的饥荒期，多方屠弱的体力目前完不成这项"突破运动"，那么做空或等待就是理想的选择。

如图1 - 15 所示，图中K 线和均线同步下行，随着乖离率的加大，K 线以横盘和弱势反弹来修正过大的乖离。在这种情况下K 线触及到下行中的均线，就像是自行车撞到了飞驰的坦克，结果都会很悲惨。

格兰维尔八法就讲到这里。笔者所认识和理解的格兰维尔八法并不是一个模型或模式，它只是一个投资理论中的"形"，还要靠投资者自己在实践中不断用"势"来验证和完善。在投资或投机中，没有任何一种理论或经验值得让你镑刻成碑文、永远不必更新和修正的予以敬仰。真正能够赚钱的、实用的理论， 必然是深入你的实战理念之中，经过实战的千锤百炼之后所形成的，才是属于你一个人的"形与势" 。

三、均线的"魔力"

均线是用统计数据来分析和判断价格与趋势变化的一种技术指标，所以均线本身并不像一些人所认为的那样具有神奇的作用和非凡的魔力，但它在具有正确理念且对技术指标有深刻解读的投资者手中，却能够焕发出"神奇和魔力" 。

佛经中有一个三兽渡河的寓言:兔、马、大象同时穿越恒河，兔子四脚完全踩不到河底，浮着水面而过; 马匹四脚有时踩着河底、有时踩不到河底，半沉半浮而过;只有强壮的大象，四脚完全踩着河底，稳健而过。这个寓言以兔、马、大象三兽渡河入水之深浅， 喻示佛教徒领会教义深浅的差异，后用以比喻同做一件事情，由于个人所下工夫不同，所得结果亦不同。投资者对均线理解的深浅程度不同，决定着均线在实战中能够起到的是正面作用还是负面作用、小作用还是大作用。

通常来说，均线的作用主要包括以下几个方面:

1.助涨或助跌

在很多投资品种中，均线的助涨或助跌作用都很明显，这缘于均线的本质特征一一平均成本。

(1) 助涨作用

行情趋势向上时，价格的回落会受到均线的支撑，它来自于持仓成本的约束、未曾远离均线的价格在一个明显的上升趋势中很少会出现集中的抛售，即便受到部分卖盘的打压价格暂时回落至均线附近，只要不出现趋势性变化，持仓者一般不会轻易在成本线上出逃。于是价格企稳并再度回归上升。随着上升趋势的日益明确，资金会陆续加入到买人、持仓的队伍中来，致使价格和均线的上升速率越来越快、角度越来越陡峭。

如图1 - 16 所示，图中5 日、20 日、60 日均线金叉后与日K 线同步上行， A 点K 线跌破5 日均线，但得到了20 日均线的支撑、升势继续，此后K线依附5 日均线上行。同时在图中5 日、20 日、60 日均线保持多头排列，对于K 线的上行趋势有着良好的支撑和保障作用。对于图中这种均线助涨趋势明确的投资品种，持仓者只需要关注两点: 一是K 线有效跌破5 日线，这意味着当前的运行节奏有可能发生改变; 二是K 线与20 日、60 日均线之间日益增大的乖离，大的乖离率必然诱发兑现的欲望继而带来趋势的变化。

(2) 助跌作用

在一个趋势明显的下跌行情中，价格的每一次反弹都会在均线附近亘然而止，情绪一直处于恐慌不安中的持仓者，一旦发现价格接近自己的成本线附近便会毫不犹豫地抛空持仓，而有所准备的做空者，在价格接近或者进入价格的密集成本区时，也会时刻准备着捕捉完美的放空良机。

如图1 -17 所示，图中5 日、20 日、60 日均线死叉后与日K 线同步下跌， A 点K 线每一次逼近20 日均线都会出现跳水的走势， 此后K 线在5 日均线的压制下继续下跌。图中B 点， K 线跃上20 日均线且20 日均线走平，但下行趋势中的60 日均线对K 线的上升和突破无疑带来了极大的威慑，之后价格再度下跌。

2. 趋势性

均线是最能够清晰反映价格运行趋势的技术指标之一。道氏理论的三种市场趋势类型，从均线上都可以得到明确的印证，同时均线也对道氏理论所论及的这三种类型发生转折的关键判断上，具有较高的实用性。

图1 -18 中，美元指数在A 点之前处于一个明显的主要下跌趋势之中，至A 点指数连续突破5 日、20 日、60 日均线的压制似乎有扭转趋势的迹象，但是如果我们仔细研读A 点指数和均线的变化情况，就会发现事情并不怎么乐观:A 点20 日、60 日均线基本上处于平缓波动的状态，这种均线的状态确实为指数提供了较理想的转势条件，但是指数的高点和低点却在下移。换句话说，指数的重心正渐渐向下脱离20 日、60 日均线。也许实战中有人会以K 线的上升旗形来定义A 点的指数形态，那么你就是一个以主观愿望交易的理想主义者，市场会很快开出给你的罚单。因为经过实战血泪洗礼的投资者都明白，在下跌趋势中出现上升旗形十有八九很不靠谱。A 点之后的走势也证明了这一点，试图扭转重大趋势的一方，不能存有任何技术上的瑕疵，否则只能是主要趋势延续过程中的一个次级或短期的波动。

图1 -18 中的指数在B点的表现和A点很相似，但是在B点指数成功地扭转了下跌趋势。仅就均线和指数的表现来说，指数的高点和低点井未出现A点那样的重心下移，同时也像我们前面所讲到的"均线就像一道长城"，只有价格或指数有能力征服"这道长城"，趋势才有扭转的可能性。在均线聚拢、向上发散并形成多头排列的助推下，最终指数在B点出现了突破。上升趋势由此展开。

图1 - 18 中的C点是上升趋势中的一次回落，指数一度跌破20日均线，但是在60日均线保持上升状态的支撑下，指数迅速回升到上升趋势中。和下跌趋势一样，上升趋势一旦形成也不会轻易就被打破，尤其是较大级别的趋势。趋势的扭转与形成，借助均线可以很好分析和研判，这也是本书主要解读的内容之一。

3. 相对稳定性

均线作为一种技术分析工具，相比其他技术指标在研判行情变化上更具有稳定性和安全性的特点和作用。尤其是在一套配置合理的均线系统中，各周期均线分别发挥着不同的作用，更有利于行情的分析和判断。

图1 -19 中，我们以技术指标KDJ为例，在40多个交易日中， KDJ指标共计发出8次交易信号，且不论这些信号的正确与否，如此频繁的操作而且还要保持每一次交易都要稳定获利，可以说并不是每一位投资者都能够做到的。运用KDJ 指标无疑增加了我们对行情判断上的难度，也累积了交易上的风险。

如果我们采用均线判断和分析行情，以60日均线为例，在一轮上升趋势中，价格的每一次波动只要不打破60日均线的有效支撑，我们都可以持仓不动。减少因过度交易所带来的风险，也是投资者不可忽视的一个方面。均线系统的相对稳定性，可以帮助我们少犯这方面的错误。