第十二节  缺口

一、缺口的图形特征

缺口，顾名思义，就是价格图形上出现一个不连贯的真空距离，价格不经过这一段距离，而是跳过这段距离发展，因此，缺口也称为价格跳空。这种情况往往出现在市场受突发事件、重大言论或数据的影响，大量的买盘或者卖盘集中出现，导致价格跳空上升或下降，而这也往往是上升或下降趋势启动的标志。把握缺口特性并顺势操作，往往可以获得良好的回报。

二、缺口的含义

缺口作为一种特殊的形态，由于其形成的时间、缺口回补的方式以及缺口形成特征等方面的不同，往往代表不同的含义，因此有不同的操作方式。具体而言，常见的缺口有四类:普通缺口、突破性缺口、跳跃性缺口和耗尽性缺口。

1. 普通缺口

普通缺口又称临时性缺口，主要的特征是缺口很快会被回补。

这种缺口常常发生在价格波动已经形成一个巩固的底或顶之后，由于突发性的政治或经济事件，使市场买盘或者卖盘短时间内高度集中，交易价格跳跃。但由于这种波动主要是由于短期的突发性因素引发，是价格的一种短时间的偏离，而不是一种趋势的发展形态，因此在市场心理稳定之后，价格缺口被迅速弥补。

2 . 突破性缺口

突破性缺口一般发生在趋势转变的过程中，它代表旧趋势被突破，而新的趋势即将展开。它一般发生在上升走势转为下跌走势或下跌走势转为上升走势不久之后，缺口在形成以后并没有及时回补，而是沿着突破的方向迅速发展。

3. 跳跃性缺口

跳跃性缺口与突破性缺口在形态表现上没有差别，共同的特点是缺口并没有及时回补，不同的是突破性缺口是新趋势发展初期形成的缺口，而跳跃性缺口则是在一个连续走势的中间阶段发生，顺着原来的趋势出现跳空，是原来趋势的进一步强化。跳跃性缺口一般出现在整个上升或下跌行程的中间，或者说价格形成跳跃性缺口后将继续发展从趋势起点到缺口的相同距离。

4.耗尽性缺口

耗尽性缺口，顾名思义，代表动力提尽，走势即将迅速逆转。耗尽性缺口是由于上升或下跌一段较长时间后，买家或卖家耗尽最后力量向前冲刺而形成的。在趋势发展的尾端，尽管价格仍在沿着原来的趋势发展，价格继续创新高或新低，但大资金已经开始出现获利回吐，承接走势的往往是些缺少经验和警惕性的散户，他们被市场的乐观气氛迷惑，贸然入市，部分资金也乘机操作，希望高位获利离场。在这种情况下价格形成缺口，但表示走势已经到了末端，很快将出现逆转。

三、缺口的实战意义

普通缺口的操作意义不大。由于这种缺口往往会被迅速回补，因此，市场也有看法认为，缺口是会补回的。就是说，价格大幅波动之后留下的缺口会在日后的交易中补上。但这并非必然规律，它容易引起投资者在操作上的误解，在形成缺口之后就建立头寸等待缺口回补。实际上，缺口经常代表市场心理的振荡和短线技术价位的突破，在跟进买卖的推动下，价格往往是上升的继续上升，下跌的继续下跌，一去不返的情形常常发生，即使回补，经历的时间也比较长。因此，基于这种"缺口回补"心理而进行的操作是不正确的。无论如何，在价格出现缺口的时候，必须遵循原来的操作计划，不要迷信缺口回补的说法。

突破性缺口在操作上有较大意义，缺口形成之后表示走势即将展开。如果遇到这种缺口出现，可立即入市跟进操作:在上升趋势的突破性缺口后买人，在下跌趋势的突破性缺口后抛售。做空者反之。

跳跃性缺口，多发生在整个趋势的中间阶段，表示原来趋势将进一步得到强化。了解跳跃性缺口的特点，就可以在缺口形成之后大胆入市顺势操作，并在离开跳跃性缺口1 倍的地方审慎交易，防止行情逆转。

耗尽性缺口，多发生在趋势结束之前。在实战中，对这样的缺口要较为谨慎，不要受到市场气氛的影响，要独立思考， 最好等待走势逆转之后再决定投资策略。

四、实战解析

由于外汇市场的连续性，缺口出现的频率并不高，因此研究缺口的工作量很小。图142 是英镑/美元1 小时图。2008 年12 月22 日，经过周未两天的休息后，汇价跳空高开(见图142 中的椭圆)。但是，不久之后，缺口就被回补。这就是普通缺口。

图143 是欧元/美元1 小时图。2008 年12 月26 日，圣诞节后的第一个交易日，汇价跳空高开(见图143 中的椭圆) ，突破了前面2 个高点组成的压力线。随后，汇价开始快速上扬，形成了300 个基本点的涨势。这就是突破性缺口。

图144 是美元/瑞士法郎1 小时图。2008 年11 月17 日，美万瑞士法郎直接跳空高开，触摸前高(见图144 中的椭圆) 。虽然冲高失败，但随后多方继续积聚力量，终于在11 月18 日20 时成功创造新高，开始了又一段涨势。这个缺口就是跳跃性缺口。

图145 是欧万美元1 小时图。2009 年2 月2 日，欧万美元跳空低开(见图145 中的椭圆)。由于之前连续下跌了很长时间，而且此次跳空后的杀跌速度渐趋缓和，表明做空动能不足。这就是耗尽性缺口口随后，行情由下跌转入上升，多空力量对比发生逆转。

演习场

缺口非常容易辨认，但要准确判断其性质则非易事。图146 是英镑/美元1小时图，时间为2009 年1 月21 日22 时至1 月26 日5 时。请读者分析这个缺口的性质，并根据后市可能的走势设定投资策略。

简单思考这样几个问题：缺口的实战价值是什么?能否利用缺口来建仓?如果能，该如何设置止损位?如果风险承受能力差，持仓过周末是否是明智的选择?