第十一章成交量实战应用技巧

一、成交量概念

成交量是指单位时间内的成交数量。成交量是判断股票走势的重要依据，一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。成交量持续低迷表明市场交投不活跃，这种情况一般出现在熊市或股票整理阶段。

大家都知道，价格运行和成交量是密不可分的，只有当需求大于供应的时候，价格才会上涨。买卖交易就是不断换手的行为，当一天交易结束的时候，股票总会表现出成交量方面的特征，比如放量大涨、放量小涨、缩量上涨、放量下跌、缩量下跌等。有些股票也会在一段时间内以差别不大的成交量维持稳定上涨的格局。成交量和价格是彼此相关的，但是量能大小和价格涨跌并不是正相关的。对于这一点，交易者一定要有清醒的认识。

投资者只要掌握两点，即可明白成交量分析在实战中的作用。首先，股价.上涨是由量能推升的。价格和量能一致， 才能更好地推动股价上涨，否则市场就会出现分歧，甚至出现阴阳转换的可能。

其次，成交量发生变化的时间点和空间位置，也是判断股价走势的重要参考因素。比如，在循环周期理论的衰退调整阶段，后期的缩量下跌就是非常不错的卖出信号。当价格上涨趋势持续-段时间，量能无力推动股价向上的时候，市场就存在转势的可能。

成交量的大小是一个相对的概念，很多时候大量之后还有大量，地量之后还有地量。正因为缺乏判断成交量大小的标准，导致很多交易者在进行量价分析时，容易犯下冲动交易的错误。成交量分析只有和股价分析结合在一起的时候，才能发挥其效力。

既然成交量和价格相互影响，那么对于一段趋势性的波段运行过程，通过成交量辅助判断买卖时机，就会大大提高交易的成功率。

图11-1展示了量价关系的几种表现方式。从图中可以看到，在股价运行过程中，出现了大大小小不规则的量能，有不断缩小的量能，也有逐步放大的量能。

对于量能的大小，都是相对个股本身来说的。比如一只股票，之前一直维持很小的成交量，当量能放大3倍的时候，虽然其成交量也许还不到那些大盘股成交量的一半，但这已经属于大量了。

量能的大小也和市场环境有密切的关系。牛市中，量能通常是持续走强的,并且长期处在高位。熊市中，成交量就相对较小，而且呈持续萎缩的状态。

二、常见的成交量现象

在股价运行过程中，存在以下几种成交量现象。

1.放量

当股价处在下跌通道的时候，成交量开始增加，量能放大，导致交易活跃，表明这个时候出现了一定量的买盘。之后，随着成交量的放大，价格下跌明显放缓，表明价格即将稳定下来，市场就要出现上涨了，此时可以准备买进。

在上涨过程中，成交量保持不稳定的持续放量态势，并且维持强势格局。当上涨行情持续了- -段时间后，某一天成交量突然放大，价格也出现了明显上涨。后期成交量没有跟上，这表明主力有高位出货迹象，此时投资者不应继续持股，而是选择卖出股票。

放量之后的萎缩过程，和股价所处位置有很大的关系。如果股价处在上升趋势的缓冲回调阶段，量能萎缩其实是主力短期打压股价和准备拉升的动作。如果出现在次级上升阶段尾声，则预示着股价面临调整。

2.持续放量

价格在上升通道保持完好的情况下持续放量，可以继续持股，以获得最大收益。

如何判断.上升通道是否保持完好呢?可以通过交易系统来验证。当价格始终处在中期组均线上方，并保持与短期组均线和中期组均线距离相等的位置向上运行，此时持续性放量，一般表明价格上涨动力非常充足，价格上涨速度会很快，上涨能够 得到持续。只有等到价格上涨开始放缓，成交量开始衰竭的时候，才可以考虑卖出。

图11-2展示了一波上涨趋势的量价演变过程。在下降趋势稳定之后的初期阶段，启动放量时，成交量通常也是非常小的，因为这时的成交量放量是相对于前期持续缩量以至出现地量来说的。后期再次放量上涨的时候，自然要比上涨初期的放量更大。

价格上涨一段时间之后， 量能逐步减少，导致价格出现震荡回调。由于这一缩量回调发生在上升初期阶段，只要交易系统显示价格依然保持向上趋势，此时就是非常好的买进点。

量能在价格回调阶段持续萎缩时，此时的成交量相对于启动初期阶段的成交量还是要大一些的，但成交量很接近。在趋势保持完好的情况下，价格再次放量上攻，就是继续上涨的开始。从上升途中量价运行的规律可以看到，成交量在趋势中的变化和循环周期在趋势中的阶段是基本对应的。

3.缩量

缩量是指市场成交极为清淡。大部分人对市场后期走势十分悲观，市场意见十分一致， 就会导致成交量菱缩并持续低迷。

造成成交缩量和持续低迷，大致存在以下两种原因。一是市场人士大都十分看淡后市，造成只有人卖，没有人买，所以成交急剧缩量，价格不断下跌。如果属于这种情况，后期下跌的持续性会非常强，投资者应该坚决卖出，等待市场开始放量，再考虑重新进场。

第二种情况是市场人士都对后市十分看好，只有人买，没有人卖，导致成交急剧缩量。一旦出现这种情况，注定了价格会持续上涨。在这种情况下，投资者要对未来走势充满信心，后期价格继续上涨的空间非常大。在价格还没有大幅度拉升之前，投资者应该买进，直到出现高位放量，卖盘开始增多，筹码开始在高位松动，价格上涨放缓时为止。一旦价格在高位掉头下跌，则应该坚决卖出。

图11-3展示了下跌过程中的量价变化过程。从图中可以看到，在下跌过程中，卖出的人很多,接盘的人很少，导致成交量萎缩。在高位震荡阶段和价格反弹的时候，股价出现了阶段性的放量。

下跌趋势中，由于市场人气减少，就会导致交易清淡，成交缩量。有的时候，股价处于连续阴跌的过程中，这种走势其实非常可怕，因为这意味着后期股价还有一大段下跌空间。

4.堆量

当主力意欲拉升时，常常会把成交量做得非常漂亮，比如几日或几周以来，成交量缓慢放大,价格慢慢推高，成交量在K线图上形成一个类似土堆的形态。成交量堆得越漂亮，就越可能产生大行情。相反，在高位堆量表明主已经不想玩了，正在大举出货。

图11-4展示了一段从启动上涨到大幅度拉升的过程。从图中可以看到，在价格启动阶段，就已经有资金缓慢进场，导致价格逐步上涨。之后的回调过程，基本上没有量能的配合，洗盘迹象明显。回调在前期启动位置上方再次稳定下来，形成了双底形态。之后价格开始缓慢上涨，但是始终没有出现大幅度的上涨。在交易系统稳定的情况下，这是继续上涨的信号。之后价格出现了堆量过程，表明资金正在进场，成交量逐步放大，价格也随之升高。

大幅度拉升之前，主力开始震仓，导致价格在高位频繁波动，一些不够坚定的筹码此时选择卖出。当主力掌控到足够的筹码后，价格随即出现了飙升走势。

从个股上涨过程的量价关系表现来看，庄家操作一只股票的手法总是相似的，这也为投资者分析后期走势提供了参考。采用循环周期理论分析股价发展变化时，结合量能和价格的变化关系来分析，成功概率可以大大提高。

三、成交量和价格的关系

当趋势确认向上的时候，成交量和价格会呈现量增价涨的态势，并且这种态势可以在一段时间内延续。 上涨趋势中的回调阶段， 成交量则会逐步萎缩。

当市场处于弱势的时候，成交量变化经常是呈现出一种不均匀的态势，并且交易表现得很平淡。

当价格处于高位的时候，如果量能无法放大，则表明上涨动力不足，那么这个上升趋势就值得怀疑。

当价格创出新低的时候，量能极度萎缩，表明市场进入到了一种停歇状态。此时需要等待一段时间， 才能看到趋势方向出现转折。

当市场处于震荡整理状态时，由于市场运行方向不清晰，成交量一般比较平淡。当价格准备向上突破震荡整理区间时，一般需要量能放大。量能放大，突破的成功概率就高，否则这个突破很可能是一种假突破，后期股价可能转为下跌。对于这种走势，交易者需要保持警惕。

图11-5展示了一个典型的突破上涨走势。识别这种走势，对于实战操作具有很重要的意义，通过分析这种走势，可以学到很多捕捉强势股的方法。从图中可以看到，前期价格出现了一波上涨，之后价格开始进入震荡调整。在震荡调整过程中，股价不断地缩量回调，这明显是一个压价逼仓的过程。

当价格第一次突破下降趋势线时，是突破上涨的开始。当价格再次放量向上突破前期高点形成的压力线时，价格和量能都确认了突破的有效性和上涨的持续性，此时应该积极买进。后期价格上涨只要有成交量的配合，就应该坚决持有股票，直到趋势发出结束信号为止。

成交量出现买点信号，一般是在价格下跌到一定程度后不再继续向下，此时成交量非常平淡。某一天成交量突然放大， 价格随之出现了上涨。之后一天股价继续上涨并保持上涨态势，这个时候就应该考虑买进。

价格经过一段时间的上涨后，成交量开始出现萎缩，价格上涨乏力，维持在一定的高位震荡盘整。当价格开始出现下跌，成交量有所放大的时候，投资者需要警惕。当股价再次放量下跌的时候，应该考虑卖出。

四、成交量的几种特殊形态

1.放量垂直上涨

在看盘过程中，经常能看到一些股票大幅放量，价格也出现爆炸式上涨。此时股价明显处在高位，但就是不出现回调整理，而是持续上攻。怎样才能抓住这类强势牛股呢?

无论什么时候，市场或多或少总有那么几只强势牛股。要想抓住这些牛股，首先应该注意以下几点。

当价格放量上涨一段时间后，经过回调整理，股价稳步缓慢上攻，量能表现中规中矩，则表明主力在不断地吸收筹码。一旦股价再次放量上攻，除非受到不利消息的影响，否则这种涨势会持续下去。

即便是那些急于赶项拉高的股票，只要后期量能和价格上涨势头得以保持，也应该继续持股。直到上涨开始放缓，不断收阳之后开始收阴，价格在高位明显松动,股价和交易系统中的中期组均线之间的距离不断拉大，导致均线之间的距离也不断拉大，这个时候预计价格可能见顶了，此时可以考虑卖出。

图11-6展示了一个强势股拉升的走势。从图中可以看到，上升趋势启动之后的上涨走势十分稳定。后期价格强势拉高，成交量也大幅放量。直到上涨放缓，成交量才萎缩并稳定下来。

垂直放量拉升走势能否持续，关键在于量能和价格是不是具有持续性。如果从突破开始连续两个交易日拉升幅度都在6%以上，即可安心持股或短线投机买进，然后耐心等待市场发出卖出信号。

2.天价天量

价格上涨一段时间后，某一天成交量突然大幅放大，成交量达到过去一段时间成交量的4倍以上，价格也出现了上涨，但是这种涨势并没有持续下去。在出现天量的时候，如果价格无法持续拉升6%以上，是一件可怕的事情，这很可能是天价见顶的信号。只不过是不是见顶，还需要耐心等待价格确认，需要观察后期是否还能持续接近天量的上涨。

只有量没有价也不行。如果价格在天量的时候出现了近期最高点，后期量能和价格都没有跟随，只要出现股价跌破短期组均线或者转为向下的走势，就应该考虑卖出。

同样，价格下跌一段时间之后，在某个低点区域出现放量行为，只能表明有资金进场，这是一个提示信号，而不是进场信号。如果后期连续放量并且价格维持稳定的上攻态势，天量形成的低点迟迟不被打破，则预计短期底部形成。

图11-7展示了一个快速拉升走势。从图中可以看到，启动拉升前，成交量一直维持地量。大幅放量上攻时，出现了放量垂直上涨走势，每次拉升的日涨幅都维持在6%以上。形成顶部的时候，量能超出启动拉升时的大量，相对于前期地量，放量达到了15倍之多。冲高之后价格快速回落，预计筹码出现了松动，开始有高位派发的动作。

后期价格和量能始终上不去，在震荡整理中逐渐见顶。此时中期组均线之间的距离不断拉大，支撑明显乏力，预示着调整就在眼前。

3.联合做空巨量

放量做空跟价格所处的位置有重要关系。如果价格已经持续了一段下降走势，最后出现放量连续下跌，这很可能是主力故意打压吸货。在长期调整走势的后期，普通股民没有胆量在暴雨一样的调整时期进场接盘。因此每当出现这样的走势，就预示着股价即将见底。

放量停歇一段时间后，价格逐步稳定下来，特别是放出天量之后，股价逐步趋于稳定，更加说明后期即将反弹上涨，交易者只需要耐心等待股价突破震荡区间即可买进。

还有一种联合放量做空走势，值得投资者关注。这种走势发生下跌初期阶段，也是最危险的一种走势。出现这种走势，可能是因为市场环境已经发生转势，主力开始不顾一切地卖出。或者主力在前期高位震荡走势中已经将筹码几乎出完了，最后几日不计成本地把手中剩余筹码集中抛出，造成量能突然放大，股价直线下跌。一旦出现这样的走势，交易者没有来得及出局的话，应该等待连续放量下跌结束之后，在股价反弹时择机卖出。

图11-8展示了一个联合做空巨量下跌走势。从图中可以看到，股价进入高位之后，从上涨趋势转为震荡整理走势。由于当时多头环境还没有改变，一些交易者在震荡的时候买进，持股等待上涨。这些高位进场并积累起来的筹码，在价格破位下跌的时候，因为恐慌而纷纷卖出，以致原来坚定的多头也加入了卖出行列，引发联合放量下跌走势。

直到价格在低位再次出现天量成交，价格才开始趋稳。此时由于整个趋势已经被破坏，并且市场处于下跌的初期阶段，因此持股的交易者要考虑在反弹的时候卖出。

当这种走势出现在长期下降趋势之后，就要注意股价是不是已经见底了。

图11-9展示了一个下降趋势末期的巨量下跌走势。从图中可以看到，前期价格不断调整，整个走势呈现缩量持续下跌的态势，这说明市场中有一-股非常强大的卖出力量。如果只是少数投资者抛售，价格的下跌调整不会如此激烈，持续性也不会这样强。

当价格在低位出现超跌反弹的时候，在反弹高位出现了放量现象。这种现象说明有资金进场，也有资金出场，交易变得很活跃。此时就要看放量后的回调力度，如果回调力度不大，并且是缩量在低位稳定下来，说明前期下跌时已经有主力在逐步吸收筹码，导致无量反弹的时候上涨力度也非常大。

反弹回落接近前期底部的时候，股价稳定下来并再次反弹，其实已经形成了一个循环周期蓄势启动的底部。此时一旦突破，就是再次买进的时机。

对于这类走势，交易者需要考察前面的下跌走势和放量下跌后的回撤力度。需要提醒的是，任何图形都只是一种提示信号，实际的买卖交易还需要确认才能实施。

4.对敲巨量

对敲巨量通常出现在下降初期的反弹或中途反弹出货过程中。此时价格虽然出现了一段反弹上涨，但是放出巨量后，价格并没有出现大幅上涨。对于这种走势，投资者就要考虑是不是有主力在对敲卖出。

主力对敲释放出来的成交量，是一个虚假的成交量。为了辨别巨量是不是主力对敲产生的，还可以看一下价格上涨乏力时，有没有出现大量卖单。不断涌现的大单，加上价格无法上升，就可以判断为主力对敲。如果确认是放量对敲，那么放量之后，就是下降的开始。

图11-10展示了下降趋势中出现的对敲巨量现象。下跌趋势中，从表现上看，每一次反弹接近尾声的时候，当成交量大幅放量时，价格都没有随之出.现大幅上涨，表明内在抛盘压力非常大，反弹趋势无法持续。受到下跌趋势的影响，股价最终掉头向下。

通过量能的大小来判断下降趋势中出现的反弹，具有很好的分析效果。大家也可以在交易软件中找出一些这样的例子进行分析。通常来说，对于放出巨量却无法推动价格上涨6%以上且反弹无法持续的走势，交易者都要小心。

5.成交量中的圆弧底

在下降趋势的尾声，如果出现了成交量圆弧底，同时价格也形成了圆弧底，预示着股价将有很大的上涨空间。当两者达成一致的时候，应该考虑买进

图11-11展示了量能和价格同时走出圆弧底的走势。从图中可以看到，当价格从高位调整，成交量持续缩量到量能在底部维持地量，之后放量上涨，成交量形成了一个圆弧形的底部。价格也在这个过程中从下降趋势到稳定下来构建底部，之后开始放量上涨，地量和地价呈现一定的同步性。形成这种走势后，一旦启动放量上涨，股价都会走出一波非常诱人的上涨趋势。

五、涨跌停板量价关系分析

出现涨跌停板的时候，由于价格受到涨跌幅度限制，这时的量能分析会有所不同。无量涨停，说明卖方非常少，导致交易量很小。出现这种情况，一般来说后期股价会涨得更高。

突破重要压力位置的时候，有时也会出现放量涨停的情况。在这种情况下，只要价格保持强势，涨停也会继续保持下去，这和量增价涨是一脉相承的。

实战中，对于这种放量涨停突破压力位，交易者一般会考虑得更多一些。比如再次涨停的时候，盘中打开涨停的次数越多，说明封涨停的能量越不牢靠，股价很可能就此见顶。

涨跌停出现的位置，也会影响涨停之后对股价上涨高度的判断。比如说，很多涨停刚好处于启动上涨的位置，虽然此时市场强势较为明显，但是还没有突破最近的高点，这说明涨停之后还存在一些上涨空间，至少要比突破之后出现涨停的压力要小一些。

还有一些放量涨停，放量的大小和个股本身运行的时间段有关系。有的放量只是达到了前期成交量的2倍，有的可能是4倍。此时放量的大小，都和具体的市场运行时段有关。

无量或小量涨跌停，通常预示一种趋势表现强势，这种趋势还会继续下去。下面详细讲解一下 无量或小量涨跌停的量价分析原则。

(1)小量涨停，股价将继续上扬。小量跌停，股价将继续下跌。

图11-12展示了缩量涨停后的股价走势。缩量涨停，只能说明场内抛盘

较少,很多持股者想在更高的位置抛出，因此后期股价上涨的内在推动力就强。这也说明了为什么在一字涨停的时候，很多交易者很难买进。

一字涨停的时候，主力并不一定会出货，主力通常会在价格更高的位置出货，因此涨停之后，股价大多还会继续维持强势。当价格开始放量并且有机会买进时，股价再次以涨停收盘，那么第二天开盘时买进，也是不错的短线机会。强势股票总是容易受到欢迎，也会给交易者更多的机会获利出逃。即使方向做反了，追涨停的风险和收益比也是较低的，值得短线一试，但需要控制好仓位。

(2)涨停中途打开涨停的次数越多，时间越久，成交量越大，反转下跌的可能性越大。同样，跌停中途打开跌停的次数越多，时间越久，成交量越大，则反转上升的可能性越大。

图11-13展示了一个涨停走势。从分时走势图中可以看到，盘中涨停多次被打开，说明场内筹码有些松动。从K线走势图可以看到，当日成交量放大，说明一些筹码选择了出逃，表明这样的涨停走势不是很强势。

一波强势.上涨之后，出现大幅放量涨停，不管分时图中什么时间开始涨停，盘中多少次打开涨停，只要后期价格无法持续保持强势，股价都面临见顶回落的风险。

(3)封死涨停的时间越早，次日上涨的可能性越大。封死跌停的时间越早，次日下跌的可能性越大。

图11-14展示了一个早早封死涨停之后的股价走势。分时走势中，开盘不久即封死涨停，涨停当天量能相对不是很大，之后股价维持了强势上涨。后来出现放量上涨，是涨停行情的延续。

出现放量涨停，并不是价格反转的开始，只是说明市场相对认可该股的上涨空间，市场交易开始活跃。如果后期成交量和价格还能持续下去，连续涨停也是可能的。

只要价格和量能在涨停之后维持强势，就应该持股待涨，直到价格出现松动并且发出反转信号为止。

图11-15中的走势再次说明，只要价格和成交量之间能够保持一种正推动力，涨势就能够继续下去。对于交易来说，一部分人离场后，另一部分人就会进来。如果成交量持续保持在高位，而且价格还不下跌，通常暗示价格会走得更高。

在一波上涨趋势中，股价回调后强势上涨，如果涨停位置还处在前期高点下方，当突破前期高点并且继续涨停的话，又会出现一次买进时机。

出现涨停板后，第二天继续封住涨停，通常预示着强势会持续下去。如果连续出现涨停，股价因偏离正常值而导致停牌，停牌1小时后开盘继续涨停，通常第二天还会有涨停。

只要价格保持稳定，成交量放量并且一直维持强势状态，就应该持有股票。对于短线交易来说，此时的机会要大于风险。

当大盘涨到非常高的位置，一是和中期组均线之间的距离拉大，二是中期组均线之间距离也拉大，价格上涨受到阻力并且放量下跌的时候，预示股价即将见顶。后期再次出现拉高走势，通常都是主力掩护卖出的动作，应该走为上策。

图11-16中的走势说明，价格的强势和量能支撑是分不开的。既然涨停是市场强势的表现，又有量能的配合，为什么要感到害怕呢?已经持股的交易者应该继续持有，等到变盘信号发出再采取行动也不迟。市场很少有今天涨停、明天跌停的走势。即使有的话，后期也有反弹卖出的机会。

对于涨停走势，交易者应该更多地通过交易软件观察这些股票的走势特征，找到一些内在规律，以便更加自信地把握强势股带来的盈利机会。

(4)封住涨停的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小，说明买卖盘力量大小。数量越大,继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。

图11-17显示了价格涨停时的买盘数量。在每笔成交只有几百手的情况下，封涨停时的买盘数量达到31万多手，显示封涨停的买盘数量非常大。正是因为有巨大的买盘，直接造成价格-字涨停。

每只股票封涨停的买盘数量都不-样，数量大小也是相对的。如果数量很大，成交量也大的话，效果相对来说就差一些。 如果成交量很大,买盘数量却不多，这种封住涨停的走势，可能第二天股价会直接低开，或者上涨乏力而回落。

需要提醒的是，交易者要注意庄家借涨停板反向操作这种情况。比如主力想出货，先以巨量买单挂在涨停位，因买盘大量集中，场内的持股者惜售，就会造成缩量封涨停的现象。在这种情况下，原先想抛的不抛了，有些投资者则以涨停价追买。当场内积累的买单足够多时，此时庄家撤走买单而挂出卖单，自然就会成交。当场内买盘消耗得差不多时，庄家又填买单挂在涨停价位，进一步诱多。当新-批散户追买时，主力又撤买单填卖单。如此反复操作，就能够达到高挂买单虚张声势诱多的效果，在不知不觉中悄悄高位出货。

反之，庄家想买入时，先以巨量卖单挂在跌停价位处，恐吓出大量抛盘时，先悄悄撤除原先挂出的卖单，然后填上买单，吸纳抛盘。当抛盘吸纳将尽时，主力又在跌停价位处挂出巨量卖单，再次恐吓持筹者.....如此反复，就可以不知不觉地吸纳大量筹码。

对于这种情况，由巨额买卖单多是虚假的，因此不足以作为判定后市走势的依据。判断封单虚实的根据，是观察盘口是否存在频繁挂单撤单行为，涨跌停是否经常打开，当日成交量是否很大。若是，则这些挂单必为虚，反之则为实。

六、高送转量价分析

因为送股、转股、配股、派息等原因，股价会在K线图上留下向下跳空缺口。比如10送10的时候，原来20元的股票，除权之后就变为了10元。有的股票在除权之前出现很大的涨幅，量能也同步放大，除权之后依然保持较高的量能。出现这种情况，主要是因为成交量随着股价的调低相应增加，还有一些前期没有卖出的人，除权之后也会考虑卖出。

除权之后，股价走势会发生什么变化?原则上来说交易者没有必要猜测，可以等待价格稳定下来之后，根据盘中信号进行操作。一般情况下，除权前期市场都会表现得不稳定。一旦除权，前期一些大量获利的交易者会选择卖出，因此会出现先拉高出货，之后震荡走低的走势。

因为价格除权导致图表上的K线走势被破坏，在这种情况下，投资者就需要重新定义趋势的方向。

图11-18展示了除权前后量能上存在的一些变化。一般来说，除权之后，量能通常会放大。除权后如果股价立即反弹的话，通常表明主力资金在拉高出货。主力出货完毕后，将有一个长期的探底趋势。每一只股票都有自己的个性，对于除权也一样。投资者可以多关注该股历史上除权后的走势，历史走势可以起到一个参考作用。

高送转的股票很受市场欢迎，因此除权之后，大多会出现逐步填权的走势。除权之后股价先下跌还是先反弹，这直接决定了除权之后的走势。通常情况下，后期走势同刚刚除权时的走势是相反的。如果除权之后股价立即下跌的话，这是筹码松动的一种正常回调，股价见底后还会继续上涨。除权之后马上反弹的话，反弹过程中买入的交易者,很容易成为套牢一族。

图11-19展示的是除权之后股价的另一种走势。从图中可以看到，除权前价格已经出现了大幅放量上涨，除权之后股价缩量下跌。除权之后，不断萎缩的成交量加上价格适当回调，说明前期入场的资金在对该股进行战略性买进。后期一旦市场再次放量，就是价格重新启动的信号。股价启动后，有的直接填满权，有的则填一半的权，然后出现回调整理走势。

从以上两幅图可以看到，除权后的股价运行方式，决定了后期市场的发展方式。由于大多数高送转股票最后都会填满权，对于交易者来说，应该等待除权之后股价不再下跌调整，出现突破式的上涨信号时买进。

成交量和价格之间的关系，其实就是供求之间的关系。供应越充足，价格上涨也就越困难。需求越大，上涨也就越容易。除了涨跌停板这种特殊情况外，量能大小是决定价格强弱的关键因素。只有不断持续地放量，价格才存在向上的动力，否则股价就面临回落的风险。下跌过程中，量能不一定会放大，通常表现为持续萎缩和调整的状态。震荡走势中，由于市场多空双方存在分歧，量能通常表现出不规则的状态。只要把握好量价中存在的这些相互关系，对于股价后期的走势，大部分问题都可以迎刃而解。

成交量只有和价格结合在一起，分析结果才有价值。量能的变化都是相对的，量能的大小和当时的市场环境以及股价所处阶段有很大的关系。参考量价关系分析结果，结合循环周期理论，可以更好地把握股价发展各阶段的买卖点，加上均线交易系统的支持，交易效果会更加明显。