二外汇的持有与流通

各主要货币在国际市场的流通量,随着国际贸易的发展、浮动汇率制度的实施、国际金融体系的自由化、开发中国家经济的发展、无数商机吸引资金的追逐等因素而不断增加，虽然没有具体统计数字,但是仍可由国际外汇交易量的成长略窥一二。

主要货币的国际流通量

依据国际清算银行收集的各国中央银行统计数字，以1996尔4月份全世界主要金融市场调查数字估算，国际市场外汇交易每日成交量已自1992年的8000亿美元增加到1兆2000亿美元，成交率约为50%，其中虽以马克、日元、英镑为主要交易货币，但新兴国家的货币也逐渐获得投资人的青睐。下页表格为国际清算银行公布的主要货币交易状况及各主要金融市场的外汇交易情形。

外汇交易量成交快速，其中以换汇交易的成交最快，从表中可看出“远期及换汇交易”占全部外汇交易的60%，而其中又有约54%的成交量属于换汇交易。所谓换汇交易，顾名思义是指交换使用外汇的意思，即交易双方交换使用对方持有的外币，并约定到了某一时间再交换回来,如此即不必买入外币，可避免承受汇率风险，而彼此都握有对方的外币等于是贷款给对

方并持有对方提供的外币为担保品- -样，大大降低了交易的风险。

由“各国和地区每日外汇成交量”表可知英国多年来皆是最大的外汇市场，其规模为美国的1.9倍、日本的2.87倍、德国的6.09倍、新加坡的4.4倍及香港的5.15倍。

以城市别作统计，可知伦敦仍为世界外汇最大市场，纽约次之，其每日外汇交易量以1995 年为例，伦敦为4640亿美元;纽约为2240亿美元;东京为1610亿美元。

若以交易的货币别做比较,可知美金仍为主要的交易基础,马克则占约30%的交易量。

台湾民众持有外汇的情形

台湾由于经济增长，民众所得日益提高，个人可支配的所得随之增加，加上传统的储蓄风气，产生了许多略具财力的中产阶级。而由于教育水准提高、资讯渠道畅通，私人对投资理财的兴趣也与日俱增，且台湾地区又积极推动金融国际化、自由化，开放民间投资的限制，使得民间持有外汇的情形8益普遍。自1987年台湾当局放宽外汇管制以来至1996 年3月底，

台湾民间持有的外汇资产已接近650亿美元，紧追台湾政府所持有约900亿美元的外汇存底。虽然仍比日本民间持有外汇总额3000亿美元逊色，增长率却远超过日本。

民间持有的外汇资产可以透过产业或金融投资的方式获得，即一般所称的直接投资与间接投资。直接投资指的是赴海外设厂生产，而间接投资则包括投资于证券、房地产、存款、海

外共同基金等,其中以外汇存款及海外共同基金二项最为普通。

(一)外汇存款

早期外汇存款及外币存款主要为进出0商的贸易收支之用，但自外汇管制放宽后,民众也开始进入外币投资的领城，外汇存款的主角慢慢转到民众的身上来。根据统计，1996年4 月台湾的外汇存款总额约美元85亿元,折合新台币2300亿元。较同年2月底的高点87亿美元减少了2亿美元，但较1995年7月底则增加了一倍，即新台币一千多亿元，不过上述数字并不包括民众透过转介存到世界其他国家银行的存款，因为这个数字未经统计，无法涵盖在内。而外汇存款的货币组合中仍以美元为主，约占65%，日元次之,约占20%，马克、澳大利亚币新西兰币则各约占3%~4%。

(二)海外共同基金

台湾政府银行自1985年12月4日同意银行办理“指定用途信托资金投资海外有价证券业务”后，投资海外共同基金逐渐成为民间投资理财的工具，迄今民间持有的海外共同基金数目虽因无政府公布的数字作为参考，差异甚大，不过若从一年来报章杂志每月披露的各银行海外基金销售额来看，或可略窥.一二。根据“市场与行情”1996年5月1日的报道，1996年第.一季台湾民众透过银行指定用途信托基金投资海外市场的金额为美金9163万元，较1995年同期增长了70%。若其他情况不变，根据这个估计，1996年台湾民众买入海外共同基金的数额约为3亿美元，增长潜力仍然极大，无怪乎海外基金业者纷纷投入台湾市场。