11.6 波浪理论

在汇市技术分析中，波浪理论是应用较为广泛的一种技术分析工具。波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫.纳尔逊.艾略特（R.N.Elliott) 提出的著名理论，该理论主要以道氏理论为基础，并对道氏理论进行发展和完善，在精确度和可操作性方面大大超过了道氏理论。

如果说道氏理论告诉投资者何为大海，波浪理论则是指导投资者如何在大海中冲浪。波浪理论认为外汇市场应该遵循一定的周期，汇价的变动呈波浪似的周而复始的向前发展。这些波浪具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹可循。投资者可以根据这些规律性的波动预测汇价未来的走势，在买卖策略上实施使用。

11.6.1 波浪的形态

波浪理论主要包括3 个重要方面，分别是形态、比例和时间，其中形态最重要。

波浪理论认为汇价变动的循环是由8 次波浪构成的，其中有5 次上升浪和3 次调整浪，即"八浪循环"。在8 个波浪完毕之后，一个循环就完成，走势将进入下一个"八浪循环"。时间的长短不会改变波浪的形态，波浪可以拉长，也可以缩短，但其基本形态保持不变，如图11. 2 所示。

在8 个波浪中，第1 至第5 波浪为上升波浪，其中1、3 、5 波浪为推动浪，第2 、4 浪为上升波浪中的调整浪。每个波浪又可分成数个中波浪，每个中波浪又分成许多小波浪， 一个完成的股市循环一共细分为144 个小波浪。

11.6.2 波浪的特性

波浪理论在具体运用中，常常会遇到较为难以分辨的情况，发现几个同时可以成立的数浪方式。所以，投资者有必要了解各个波浪的特性。

① 第1 浪: 在整个波浪循环开始后，市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。所以，在实际走势中，大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。由于第一浪的走出一般产生于空头市场后的末期，所以，市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底一类的第1浪而出现的第2 浪的下调幅度，通常都较大。

② 第2 浪: 上面已经提过，通常第2 浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第2 浪的特点是波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态，如常见的头肩底、双底等。

③ 第3 浪: 第3 浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是: 第3 浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大;第三浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪;在图形上，常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈讯号。

④ 第4 浪: 从形态的结构来看，第4 浪经常是以三角形的调整形态进行运行。第4 浪的运行结束点， 一般都较难预见。同时，投资者应记住，第4 浪的浪底不允许低于第1 浪的浪顶。

⑤ 第5 浪: 在外汇市场中，第5 浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第3 浪小。第5 浪的特点是市场人气较为高涨，往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。

⑥ A 浪: 在上升循环中， A1良的调整是紧随着第5 浪而产生的， 所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，毫无防备之心， 只看作一个短暂的调整。A 浪的调整形态通常以2 种形式出现，平坦型形态与三字形形态，它与B 浪经常以交叉形式进行形态交换。

⑦ B浪: B 浪的上升常常会作为多方的单相思，升势较为情绪化，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束。

⑧ C 浪:紧随着B 浪而后的是C 浪，由于B 浪的完成顿使许多市场人士醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌，从性质上看， 其破坏力较强。

11.6.3 波浪与波浪之间的比例

波浪理论的数学基础是数学家法布兰斯在13 世纪发现的神秘数字，即1 、2 、3 、5 、8 、1 3 、21 、34 、55 、89 、144…… 这些数字存在以下规律。

① 任何两个相邻的数字之和，等于两者之后的那个数字。

② 除开始的3 个数字外，任何一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋向于0.618。

③ 除开始的3 个数字外，任何一个数字与相邻的前一个数字之比，均趋向于1.618 ，或者说是0.618 的倒数。

④ 任意一个数字与后面相邻的第二个数字相比，其值趋向于0.382; 若与前面相邻的第二个数字相比，其值趋向于2.618 ，这两个数就是黄金分割数。

⑤ 将0.382 和0.618 两个重要的神奇数字相乘，则可得到另一个重要的神奇数字0.236 ，这几个神奇的数字: 0.236 、0.382 、2.6 18 以及0 .5，这些数字是波浪理论中预测未来高点或低点的重要工具。

⑥上列数字组合存在下列神秘比值: 0.191 、0.236 、0.382 、0.5 、0.618 、0.809 、1 、1.3 82 、1. 5 、1.618 、2 、2.618 等。

11.6.4 波浪形成的时间

波浪形成的时间与神秘数字关系密切。如从重要的市场转折点出发，向后数到13 、21 、34 、55 、69 个交易日，往往发现市场在这些交易日发生转折的机会相当大，因此被称为时间之窗。

如果把这些数字应到周K 线、月K 线甚至年线上，也会发现在重要的顶部或底部出现之后的第二8 、13 、21 用或月发生转折的机会大。

11.6.5 波浪理论的具体应用

利用波浪理论可以测算出股票这大波的涨幅，具体计算方法如下:

① 3 个主升浪中只有一个浪延长，另外两个浪的时间和幅度几乎相等。如果5浪延长，则l 浪和3 浪相等:如果3 浪延长，则1 浪和5 浪相同。

②把1浪的高度乘以1.618 ，然后再加到2 浪的底点，可以得到3 浪起码的目标。

③ 把1浪的高度乘以1. 618 ，再乘以2 ，然后分别加到1 浪的顶点和底点上，大致就是5 浪的最大和最小目标。

④ 如果1 浪和3 浪相同，那么5 浪为延长浪，其价格目标的估算方法是: 先量出从11良底点到3 浪顶点的距离，再乘以l. 618 ，最后再加上4 浪的底点。

⑤ 在调整浪中，如果是通常的5-3 -5 锯形调整，那么C 浪和A 浪的长度相同。

⑥ C 浪长度的另一种估算方法是:把A 浪的长度乘以0.618 ，然后再从A~良的底减去所得的积。

⑦ 在3-3-5 平台调整的情况下， B 浪可能达到及至超过A 浪的顶点，那么C 浪长度约等于A 浪长度的1.618 倍。

⑧ 在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一个浪的0.618 倍。

11.6.6 波浪理论的不足

波浪理论最大的不足是应用上的困难，浪的层次确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的难点。面对同一个波浪形态，不同的人会产生不同的数法，而不同的数浪法产生的结果可能相差很大。

11.6.7 使用波浪理论的注意事项

波浪理论是汇市客观规律的反映，它为汇市涨跌循环画了一张十分清楚的运行图，也给投资者操作带来了极大便利。在使用时要利用其优势，结合其他技术一起分析。

(1) 根据波浪理论顺势操作

如果投资者是中长线买家，发现汇市己走完上升5 浪，就应该及时空仓。如果在A浪下跌中无法脱身，也要趁B 浪反弹逃命，对于A 、B 、C 浪中的任何反弹行情，都不要参加，耐心等C1良尾声出现才分批建仓。

如果是短线投资者，在下跌A 、B 、C 浪中捕捉短线机会，不能把握的时机不要轻易出击，即使买入也要少量参与，井有严格的纪律，跌到止损位就割肉出局。

(2) 数浪不能太细

对同一个波浪形态，不同的人有不同的数法，很多投资者越数越错，越错越输。首先肯定上升5 浪、下跌3 浪是正确的，在具体使用时只需知道汇市现在可能运行的阶段即可，如果在上升浪中，则可以加大仓位，如果在下跌浪中，只能做短线操作并要及时减仓。如果对当前汇市行情不确定，即在临界状态，则可以根据当前大的经济形势做出判断，如果还不能确定，可以减少仓位，等形式明朗后，再灵活操作。

(3) 用黄金分割率来推算各浪的升幅和跌幅

黄金分割率，即最完美的分割比率，是指0.382 和0.618 这两个数字。黄金分割率能较准确地测算波浪幅度和某一波的顶部或底部，具体使用方法如下:

① 不管汇市是上升或下跌，在每一段波浪的推进中，于前段跌幅或升幅的0.382或0.618 部处，必有极大的支撑力或反压力。

② 如果某浪上升时能有效突破0.382 和0.618 这两个关键的技术位，则意味着市场转强的可能性较大。在上升过程中， 一般调整都会在跌幅0.382 倍处回头， 一般不超过0.5 倍处，几乎不可能跌到0.618 倍处。