11.1 道氏理论

道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，是由查尔斯·道提出的，是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当做一种技术分析手段，这是非常遗憾的一种观点。其实，"道氏理论"的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。

11.1.1 基本原则

道氏理论的基本原则有2 个，分别是平均价格包容消化一切因素和市场具有三种趋势，下面来具体讲解一下。

(1) 平均价格包容消化一切因素

因为平均价格反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士，所以平均价格在其每日的波动过程中包容消化了各种己知的可预见的事情，以及各种可能影响供给和需求关系的情况，甚至于那些天灾人祸，但其发生以后就被迅速消化，并包容其可能的后果。

(2) 市场具有三种趋势:主要趋势、次要趋势和短暂趋势

道氏的趋势定义是: 只要相继的上升价格披峰和波谷都对应地高过前一个波峰、波谷，那么市场就处于上升趋势之中，即上升趋势必须体现在依次上升的峰和谷上。相反，下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。

道氏的三种趋势中，主要趋势，又称基本趋势，是最重要的，是大规模的上下运动，通常持续一年以上，有时甚至几年:次要趋势代表主要趋势中的调整，通常持续三个星期到三个月，其调整幅度为先前趋势整个进程的二分之一到三分之二位置，常见的调整约为二分之一:短暂趋势，又称小趋势，通常持续不到三个星期，是次要趋势中的调整。

11.1.2 道氏理论的不足

道氏理论在辨别牛市和熊市上是成功的，但很多投资者认为它信号来得太迟。道氏理论的买入信号发生在上升趋势的第二阶段，即当市场向上穿越了从底部弹起的第一个峰值时， 一般来说，信号发生之前，己上涨20%到25% 了。

道氏理论从来不是企图抢在趋势前头，而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降临。道氏理论的目的是捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段，从这个意义来说，信号来得太迟是不成立的，因为该理论本身是顺势而为，而不是具体的买卖操作。

道氏理论不能指导具体买卖。道氏理论只是以一种技术性的方式指示主要趋势的走向，大多数的汇价走势都与主要趋势一致。

任何理论在市场面前都不可能没有失误，但投资者要充分利用理论的长处，对于道氏理论，我们只能用于捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段。