05 货币基金
货币基金( Money fund )是一种专门投资于低风险货币市场的基金，安全性高、流动性好、收益稳定，具有"准储蓄"的特征。
有些没有接触过货币基金的投资者， 单从名词判断，会对它产生一种误解，以为货币基金是投资于外汇市场、买卖各种货币的基金。事实上， 货币基金的投资与外汇市场没有关系。货币基金主要投资于短期货币工具(一般期限在一年以内)，如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用等级的企业债券、同业存款等短期有价证券。
货币基金的优点
1. 本金安全
货币基金的投资品种决定了它在各种类型的基金中风险是最低的。货币基金的合同不会承诺保本，但在事实上货币基金极少发生亏损。一般来说，货币基金被视为现金等价物。
2. 流动性好
货币基金的流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性好，一般货币基金在赎回后两天资金就可以到账。现在市场中一些更加先进的"场内交易型货币基金"，比如华宝添益、银华日利等，已经实现了T+0交易。这些货币基金既能申购赎回，又能直接在二级市场进行买卖，当天买入，当天即可卖出。不过"场内交易型货币基金"的赎回，资金通常也是需要两天才到账的。
3. 收益率高
货币基金除了可以投资常见的"交易所回购"等投资工具外，还可以进入"银行间债券及回购市场" "中央银行票据市场"进行投资。货币基金的收益率通常略高于一年期定期存款。
4. 投资成本低
一般来说，货币基金的买、卖、申购、赎回手续费均为0。资金进出非常方便。但有一点需要特别注意，在二级市场买卖货币基金时，一定要事先跟证券公司沟通，确认货币基金的交易费是否默认为0 。有些证券公司的系统默认买卖货币基金的手续费和股票交易的手续费是一样的，投资者需要在签订专门的合同之后，才能将货币基金的交易费用调整为0 。笔者第一次在证券账户中买货币基金时，就因为不了解这个细节而损失了数千元的手续费。希望读者不要重蹈覆辙。
货币基金的使用
货币基金不是一个创造高收益的工具，而是一个极好的现金管理工具。在本书接下来的部分，我们还会介绍各种各样的投资工具。从表面上看，货币基金的作用像是球队中的替补队员。在任何时刻，只要其他任何一种投资工具有使用的价值，我们就不会选择低收益的货币基金。的确，在所有投资工具中，货币基金可以算是最不炫酷的一种，但它却是最好的避风港。有很多投资工具，如果使用不当会对自身造成巨大的伤害，而货币基金几乎在任何时候都能稳稳地守护我们的本金。所以，货币基金的应用场景应该是这样的一一当你不知道该做什么的时候，就买货币基金!
货币基金的风险
本书的前半部分对于分散投资的必要性，已经做了近乎歇斯底里的强调，所以笔者不会在介绍每一种投资工具时都眼唆个没完。但是在货币基金这里，我们有必要再谈一下分甜支资的问题。
由于货币基金是一种安全性极高的投资工具，这会让投资者产生一种错觉，认为货币基金是没有风险的。就像很多人认为银行是不会倒闭的，证券公司是不会跑路的， 保险公司是不会赖账的。你一定要知道，这些事情都会发生! 只是概率很小而已。面对一个死亡率为五千分之一的手术，人们的理解是"我不会死!"人，对于小概率事件是没有概念的。在这一点上，我们真的不如机器。
货币基金是有风险的!解决方案就是分散投资。不同的货币基金，收益率相差无几。我们在买股票的时候分散投资，也许还会减少一些收益，但是分散买入货币基金，不用付出任何代价。
请记住，在你认为足够安全的东西上分散投资，因为你永远不知道你不知道什么!
使用货币基金套利
刚才说到，有些货币基金既可以申购赎回，又可以在证券市场进行买卖，所有具备这种特征的投资工具都可能产生套利的机会。原因在于，其申购、赎回的价格与在证券市场交易的价格可能会出现偏差。通常我们将基金申购、赎回的价格称为"净值"，将基金在证券市场的交易价格称为“现值”，将现值高于净值的情况称为"溢价" ，将现值低于净值的情况称为"折价" 。
货币基金套利的方向
1. 折价套利
当货币基金出现折价肘，我们在证券市场买入货币基金，然后进行赎回，这样我们就获得了该基金"净值"高于"现值"部分的价差。
2. 溢价套利
当货币基金出现溢价时，我们直接申购货币基金，然后在二级市场买出，这样我们就获得了该基金"现值"高于"净值"部分的价差。
折价套利好于溢价套利
理论上说，这两种套利的原理是一样的，都是套取同一商品在两个不同市场间的差价，但在现实中，笔者通常只做折价套利，不做溢价套利，原因是一一溢价套利的价差难以锁定。
这句话有点难懂，我们来举例说明。
先说折价套利。假设当前某货币基金的净值是100 元，现值是99 元。若想进行套利，我们要做的是: 以99 元的价格买入该基金，然后进行赎回，这样我们就获得了1 元的差价。请注意，在这个套利过程中，我们在以99元的价格买入该基金的一瞬间，就锁定了1 元的价差收益。也就是说，我们是在整个套利流程的第一步就锁定了收益。
下面我们再来看溢价套利的例子。假设当前某货币基金的净值是100 元，现值是101 元。若想进行套利，我们要做的是: 以100 元的价格申购该基金，然后在证券市场以101 元的价格将其卖出，这样我们就获得了1元的差价。请注意，在这个套利过程中，我们要在将该基金以101 元卖出的那一刻，才能锁定1 元的价差收益。也就是说，我们要在整个套利流程的最后一步，才能锁定收益。那么我们将不得不面对一个问题: 从第一步开始直到走完最后一步，那时候溢价还存在吗?答案显然是"不一定" 。
这就是折价套利好于溢价套利的原因。
表4-3 的第五列中，显示了各个货币基金在某一时刻的溢价率，溢价率为正就代表溢价，溢价率为负就代表折价。第六列的"买入赎回年化收益率"是一个非常方便的指标，它帮我们计算出了在当前的折价率下进行折价套利的年化收益率。
如果对网上提供的溢价率数据不放心，读者可以自己计算，溢价率的计算公式为:
溢价率=(现值- 净值)÷净值x100%
通常，笔者只有在"买入赎回年化收益率"超过10% 时，才会进行折价套利。
以上关于套利的内容非常重要，如果一次看不懂，请再多看几遍。因为后面的一些章节，也会用到相同的原理。
套利这个词，会让很多人感觉遥远而陌生。其实，套利这种行为就存在于我们的生活之中。即便你不是套利者，也至少是套利行为的受益者。举个最简单的例子，为了方便理解，我们假设大米是人类唯一可食用的东西。
如果北京的大米每千克售价1 元， 而天津的大米每千克售价100 元，那么会有很多天津人饿肚子， 同时有很多北京的大米被浪费。现实中，相同的食物在不同城市的价格会有差异， 但大体上是差不多的。达成这种均衡的原因， 就是套利。
当同一种商品在两个不同地方的售价相差过大时(通常要大于运输成本才行)，套利者就会开始行动。在上面的例子中，套利者会从北京购买大量的大米，然后运到天津去卖，并永无止境地重复下去，直到两地大米的差价收敛到相似的程度。
我们在金融市场的套利行为也是基于相同的原理。相同商品的不同价格会在很大程度上导致短缺和浪费。如果我们认同大米的价格在各个市场达到均衡对社会是有益的，那么蚕丝的价格、剃须刀片的价格以及金融产品的价格也同样如此。
下面延伸一个小知识，这个知识对于投资本身没有直接的帮助，但如果你想在投资领域进行更深的学习和探索，或许下面的内容会对你有所启发。
套利者能够加速世界的融合。《人类简史》一书中提到过一个有趣的案例:在大航海时代，世界上的一些大帝国都认可金银的价值，并以它们为主要的交易货币。而某些偏僻落后的地区，却仍以贝壳等东西为主要的交易货币，他们生存的环境中有黄金，但黄金对于他们而言，只是一种质地柔软的石头。
直到有一天，远方的航海者来到这片土地。当地的土著人很快就发现，这些远方来的人对这种质地柔软的黄色石头感兴趣，拿着这种石头就可以从远方的航海者手中交换到各种东西。于是，土著也对黄金越来越重视， 很快就承认了黄金的价值。这是一个有趣的现象，其实人类以很多稀缺的东西作为货币都是可行的，但由于套利者的存在， 全人类竟自然而然地对这个问题达成了共识。套利者像血管一样，将说着不同语言、信仰着不同神灵的人们连接在一起，加速了整个世界的融合，让分布在地球各个角落的人以某种神奇的方式达成协作。
当然，加速世界融合的不仅仅是贸易和金融，还有暴力和战争、宗教和文化。长远来看，世界的融合对于人类这个物种而言，究竟是好事还是坏事?这又是一个比投资更加遥远的问题了。