第10章 实施永久投资组合：达到安全的多种方法

找们已讲述永久投资组合背后的经济理论并深入探讨了个别资产.现在是执行的时候了。

从简单到复杂，有很多方法来实施投资组合。你必须判定出哪种方法适合你的情况。

在实施永久投资组合时，遵循基本策略比完美地执行更重要内每个投资者都有各自不同的限制因素，比如l他的居住地、税务状况、投资组合规模等。实际上许多投资者基于最实用的方法来组织他们的永久投资组合。也就是说，在实施永久投资组合时，请记住这句格言："完美是优秀之敌人。"

不要让追求完美投资组合成为你实施足够良好的投资组合的障碍。你总是可以随着处境的变化而不断完善自己的组合。

关键概念

购买全部资产

记住，永久投资组合的分散投资方法源于持有所有的4 种资产类别。这4 种资产类别是:股票、债券、现金和黄金。

在投资组合中始终持有所有这4 种资产类别而从不在市场时机出现时做出尝试，这是至关重要的。试罔准确猜测出何时持有或卖出你的任何资产会使你的投资组合面临严重的风险，而且这些风险会没有任何预兆地突然出现。

另外，遵循前几章所讲述的对每一资产类别的指导也很重要。偏离那些界限很容易导致投资者在毫元意识的情况下从投资转向投机。

在哪里消除风险

简单且容易遵循的投资策略通常会比复杂的方法表现得好。永久投资组合能够把非常基本的投资基金和投资策略结合使用，而且有助于用尽可能简单的方法来持有每一项资产。

举个例子，基本的股票指数基金往往比积极交易的指数基金好;直接持有黄金或者在分配账户中持有比把它配置在黄金基金中好。通过基金持有国债是不错，但是如果你可以在你的经纪商中毫不费力地直接持有它们，为什么不那样做呢?始终要记住，复杂的投资方法背后会隐藏很多风险。试着在尽可能合理的范围内(比如，直接持有债券是很好，但是不要脱离出去并试图构建你自己的股票指数基金! )直接持有资产。

你在决定怎样实施永久投资组合时，以下这些都是你在考虑个别资产方面应该注意的:

● 持有这项资产最简单的方法是什么?

● 有没有一种方法会降低你和你试图持有的资产之间的比例?

考虑使用不同的金融机构

你需要一个经纪账户来实施永久投资组合，因为你要购买ETF 或者共同基金来作为投资组合资产的一部分。我们建议的方法是在两个不同的经纪商开立账户，用以抵御任一金融服务公司出现问题时带来的风险。虽然这种方法看起来使投资组合变得更加复杂，但它仅仅需要一点额外的努力就可在两家公司开立账户。初始设置之后，除了偶尔检查一下整个投资组合，看其是否需要调整以外，就很少需要持续的维护。

我们会在第14 章中讲述资产配置时使用不止一家经纪商的原因。

考虑使用不同的基金提供者

在永久投资组合中，另一个减少潜在风险的简单方法是为主要的投资组合资产使用不同的基金提供者。

举个例子，你可以不把你所有的股票都投资于先锋总体股票市场基金，而是把它以50/50 的比例分散投资于先锋基金和富达总体股票指数基金，以防其中一种基金出现问题， 这样也可以选择另一种资产。假如你可以把全部现金分散投资于富达和安硕这两个公司，那么你就没有必要把全部现金投入到富达美国国债货币市场。

记住，你也许正在使用这些方法保护自己远离未知的风险，但是如果你在购买时这项保护仅仅要求分散投资于另一项基金，那么就会毫无成本地减少风险。

然而，许多人发现把每一项资产类别分散投资于多种基金很麻烦。所以另一种方法就是使用不同基金公司发行的基金作为不同的资产类别。举例来说，你可以选择使用先锋基金作为股票持有份额，使用安硕ETF 作为现金持有份额，直接持有债券，并且把黄金放入该配置中。运用这种方法，你就仍然可以使用一个经纪商且持有股票、债券和现金，你还知道，出现问题的单一基金是不可能影响整个投资组合的。

4 个级别的保护

以下描述了不同的永久投资组合实施方法中的4 个不同级别的保护。每一级别代表了对你的资产的更高层次的整体保护。

这4 个级别具体如下。

级别1：基础。所有的ETF 和/或共同基金都被用来配置股票、债券、现金和黄金

级别1 会提供强大的多元化和安全性。它会允许你以快捷而简单的方式实施永久投资组合。然而，在债券和黄金基金中，以及在极端条件下(比如影响金融部门的自然或者人为灾害)，这种方法也许会涉及一些基金经理人风险。

这种方法对投资组合来说是一种基本的实施策略，而且对于较少数量的基金或者那些寻求最简单的方法的人，这种方法也许是不错的选择。

级别2：良好。ETF 和/或共同基金作为被用来配置股票、现金和大部分黄金，直接持有债券和一部分黄金

级别2 的方法通过直接持有债券(因此消除了债券基金经理人风险)给投资组合带来了更多的保护。一些黄金是以实物形态储存的。所以在紧急情况下它可以很快地获得。然而，大量的黄金配置都有地域多元化的限制.通过基金持有黄金还会产生经理人风险。

级别3 : 更好。ETF 和共同基金用来配置股票和现金，直接持有债券，黄金存在国内

级别3 更深一步地分散了你的资产，它不仅保证你更加直接地控制你的债券，而且你的黄金会以实物形式存储在银行或者其他你所选的安全位置。这种方法使你能够有更多的分散投资，以抵御金融部门的严重问题，包括那些可以扰乱市场的自然或者人为灾害。

级别4： 最好。ETF 和共同基金被用来配置股票和现金，直接持有债券，黄金分别在本国与国外存储以实现地域多元化

级别4 这种方法为整个投资组合提供了更高级别的安全性和分散投资。股票持有在简单的股票指数基金中。现金可以是短期国库券或者高质量的同债货币市场基金。直接持有长期国债消除了债券经理人风险。你的黄金配置分散在不同的地区，在一场严重的危机期间，该配置是最后的重要资产。这种方法可以带来更大的自信，那就是即使是在极端条件下，你一生的积蓄也不会完全亏损掉。

当可以用最小的努力简单地实现级别1、级别2 或者级别3 的投资组合时.使用如今也适用的银行业务和投资工具也能很容易地实现最高级别的保护3以上所描述的实现级别并不是一成不变的，用这种方法展示出来方便参考。举个例子，开始于级别1 ，然后你可以选择购买一些实物黄金，直接购买长期国债，而不用使用基金把投资组合达到级别2。

从级别2中，你可以修改你的黄金配置，然后到达级别3 。使用这种方法，你能更加直接地控制黄金，这样你不能随时持有它的风险会降低。

从级别3 中，选择把黄金分散储存在国外以到达级别4 的保护很重要。在开始设置你的投资组合时，一点点的规划就可以使你跳到级别4 。使用你当前正在用的不同的账户，那么你很可能已经在到达级别4 的路上了。

级别1 : 基础一一所有基金

级别1表示最基本层次的分散投资。等量购买这些基金会使你的投资组,合分散以抵御市场风险。以下是全部ETF 和/或共同基金永久投资组合。从每一类别(以下展示的是上市的基金，但不是很详尽)中选择一种基金。

25% 的股票

● 安硕罗素3000 指数基金( JWV ) 。

● 先锋总体股票市场指数基金( VTSMX 或者VTI ) 。

● 富达斯巴达人总体股票市场基金(FSTMX ) 。

● 嘉信总体股票市场指数基金( SWTSX) 。

25% 的债券

● 安硕长期同债ETF (TLT) 。

● 富达斯巴达人长期国债共同基金(F LBlX) 。

● 先锋长期国债共同基金(VUSTX) 。

25% 的现金

● 安硕短期国债基金( SHV) 。

● 道富SPDR 国库券(BIL) 。

● 富达美国国债货币市场基金(FDLXX) 。

● Gobelli 美国国债货币市场基金(GABXX) 。

● 先锋国债货币市场基金( VUSXX ) 。

25% 的黄金

● 安硕黄金ETF ( IAU ) 。

● 道富黄金ETF (GLD ) 。

● 实物瑞士黄金ETF (SGOL) 。

● 苏黎世州银行黄金ETF (ZGLD )( 非美国的为优先选择) 。

● 斯普罗特现货黄金信托基金(PHYS) 。

● 加拿大中央黄金信托基金(GTU) 。

级别1 投资组合的例子一一相同的基金公司

以下是使用上面所列基金的简单投资组合表现的一个例子。

安硕投资组合

级别1投资组合使用安硕基金的例子。

● 25% 的股票一一安硕罗素3000ETF (IWV) 。

● 25% 的债券一一安硕民期国债ETF (TLT) 。

● 25% 的现金一一安硕超短期国债ETF (SHV) 。

● 25% 的黄金一一安硕黄金ETF (IAU) 。

投资者通过任何经纪商只使用一个ETF 提供商(巴克莱投资公司的安硕)，就可以实现该投资组合。如果你可以免费交易ETF (现在许多经纪商一年会提供一定数量的免费交易)，那么你就可以几乎不费任何成本地设置该投资组合。

先锋投资组合

如果你在先锋有个账户，可以考虑下面的选择。

● 25% 的股票一一先锋总体股票市场基金(VTSMX) 。

● 25% 的债券一一先锋长期国债基金(VUSTX) 。

● 25% 的现金一一先锋国债货币市场基金(VUSXX) 。

● 25% 的黄金一一安硕黄金ETF (IAU) 。

该投资组合使用了75% 的先锋基金。25% 的黄金配置要求一项类似安硕ETF 的基金，因为先锋没有提供足够好的黄金基金(它们的贵金属和矿业基金不适合黄金) 。然而，通过先锋的经纪服务可以很容易买到安硕基金，这使它成为一种方便的实施投资组合的方法。

富达投资组合

富达也为实施投资组合提供了比较简单的方法。

● 25% 的股票一一富达斯巴达人总体股票市场基金(FSTMX) 。

● 25% 的债券一一富达斯巴达人长期国债基金(FLBIX) 。

● 25% 的现金一一富达国债货币市场基金(FDLXX) 。

● 25% 的黄金一一安硕黄金ETF (IAU) 。

与先锋一样，富达也没有提供一种合适的黄金基金，但是通过使用富达的经纪服务可以很容易获得安硕黄金ETF。

虽然你把全部的资金投入到一家基金公司或者经纪商会有风险，但是使用以上几种方法却很方便。

级别 1 投资组合的例子一一不同的基金公司

使用多个基金提供商可以分散投资，以防其中一种基金发生无法预料的事情。这种投资组合可以通过以下方式实施。

( 1 ) 25% 的股票一一先锋总体股票市场ETF ( VTI ) 。

( 2 ) 25% 的债券一一安硕长期国债ETF (TLT) 。

( 3 ) 25% 的现金一一道富国库券ETF (BIL) 。

( 4 ) 25% 的黄金一一瑞士黄金ETF (SGOL) 。

该投资组合在任何经纪商处都容易配置，但是它把你的资金分散投资于4 种不同的基金提供商发行的基金(比如先锋、安硕、道富和ETF 证券公司) (如图10-1 和表10-1所示)。

在这种方法下，任一基金公司出现问题将不会套牢你的全部资产。是的，这种可能性很小，但是值得考虑，而且用这种方法保护自己不受这种风险的影响是很容易的。

级别1 投资组合一一两家基金公司和两家基金提供商

为了使你的投资组合更加安全，或许可以选择把你的基金分散在两个不同的经纪商账户中。通过使用这种方法，你可以在经纪级别和基金级别分散投资。

一家经纪商或一项基金出现问题不会套牢你全部的资金，同时你可以解决掉出问题的部分。如果你选择只使用基金来实施永久投资组合，那么我建议你使用这种方法。表10-2 展示了各种分类的例子。

表10-3 显示了先锋和富达都开有账户的投资组合的表现，各公司基金各占一半(任何经纪商都会发生作用) 。因为每种基金在很大程度上反映了其他提供商发行的基金的发展状况，所以当重整投资组合时，你可以很容易地平等交易每类基金。

级别2: 良好一一基金、债券和黄金

级别2 试图通过直接持有投资组合中的债券来消除债券经理人风险。在这种方法下，黄金的配置部分会以实物形式被持有，以此来应对紧急状况。ETF 或者其他基金被用来配置股票、现金和剩余的不以实物形式持有的黄金。

为了实现级别2 的永久投资组合，要从级别1的基金阵容中选择一种基金来配置股票、现金和黄金，对于债券配置而言，联系你的经纪商的债券交易部门或者使用经纪商的在线工具，在拍卖会或者二级市场购买期限为25 ~ 30 年的美国国债。你还可以开立一个Treasury Direct 账号，如果你愿意，你可以在拍卖会上直接持有国债。

对于购买黄金而言，你需要联系本地的铸币经销商或者在线供应商，以购买一些可以安全地储存的金币。

级别2 投资组合的例子

( 1 ) 25% 的股票一一先锋总体股票市场ETF (VTJ) 。

( 2 ) 25% 的现金一一安硕短期国债ETF (SHV) 。

( 3 ) 25% 的黄金一一瑞士黄金ETF (SGOL)和一些实物金块。

( 4 ) 25% 的债券一一在二级市场上购买，可通过经纪公司持有，或在Treasury Direct 购买。

该投资组合维持了级别1 的基金分散投资方法(级别l 有3 个不同的基金提供商) ，但是现在你已经通过直接持有债券控制债券配置。你不再需要担心债券经理人风险，因为不再有债券经理。还有，你还消除了债券基金管理的相关年费。也就是说，你现在的风险会更低，成本也更低，其影响力不可小觑。

级别2 的方法需要直接持有黄金，在你的控制下存储黄金以防万一。剩下的黄金会被配置在黄金ETF 或者其他基金中。表10-4 显示的5%这一数字被选作案例。你需要挑选一个适合你情况的百分比。持有较小投资组合的投资者也许想存储100% 的本地黄金。持有较大投资组合的投资者由于后勤及安全因素而不能这样做。基本的方法是: 如果你需要的话，持有一些很容易获得的黄金。图10-2 表示在级别2 实施投资组合过程中持有一些黄金。

表10-4 显示了怎样使用一家经纪商来实施级别2 的投资组合。表10-5显示了怎样使用两家经纪商来实施投资组合。

表10-6 又再次显示了在先锋和富达都开立账户的投资组合的表现，每个账户各占一半。

级别3: 更好一一基金、债券和黄金

在级别3 这种方法下，你始终可以更加直接地控制你的资金。在这个配置中，你使用ETF 或者共同基金配置股票和现金，但要直接持有债券(见图10-3 ) 。更进一步地，你所有的黄金都是以本地实物金块的形式存储配置，而不是以黄金基金的形式持有。

级别3 投资组合的例子

( 1 ) 25% 的股票一一先锋总体股票市场ETF (VTI) 。

( 2 ) 25% 的现金一一安硕短期国债ETF (SHV) 。

( 3 ) 25% 的债券一一在二级市场上购买，可通过经纪公司持有，或在Treasury Direct 购买。

( 4 ) 25% 的黄金一一安全存储的实物金块。

级别3 的一些黄金配置存储在本地，同时剩下的黄金可以配置在与贵金属账户有关的机构中(在黄金那一章已讨论过) 。为了安全起见，黄金存储应该有各种各样不同的配置。

级别3 投资组合中的资产类别既有虚拟资产，又有实物资产。这种分散投资使任何个别的金融、政治或者经济事件完全卷走你积蓄的情况变得不太可能。

表10-7 在表10-8 显示了怎样实施级别3 这种投资于一家或两家经纪商和提供黄金存储配置的银行的投资组合。

表10-9 又再次显示了在先锋和富达都开立账户的投资组合的表现.每个账户各占一半。

级别4: 最好一一基金、债券、黄金和地域多元化

级别4 试图为你的投资组合提供最高水平的安全和保护。

为了完成级别4 的投资组合。投资者会实施级别3 的投资组合方法，再加上以黄金存储配置在国外机构的形式进行的分散投资。这种方法提供了极其强大的多元化，只要稍有计划就可以很容易地设置。

级别4 投资组合的例子

( 1 ) 25% 的股票一一总体股票市场指数基金。

(2 ) 25% 的现金一一短期国债云梯或者国债货币市场基金。

( 3 ) 25% 的债券一一可以通过经纪公司购买持有，或者在TreasuryDirect 购买。

(4) 25% 的黄金一一安全存储的实物金块，包括在国外机构存储账户中配置的部分。

该投资组合提供了最大的安全性。

● 你的股票配置为指数基金，投资于整个股票市场而不用考虑时机，成本非常低。

● 你的现金是一种安全的短期国债云梯或者比较合适的国债货币市场基金。

● 你的国债是直接持有的，不存在任何经理人风险。

● 你的黄金是以实物形式持有的，分散在不同的地域，以抵御自然和人为灾害以及其他突发事件。

此时就会给你的积蓄带来一种强大的保护。另外，如果一系列极端状况出现时，你可以很灵活地应对(如图10-4 所示) 。

表10-10 展示了使用以上描述的策略的一个例子。

表10-11 显示了在先锋和富达都开立账户的该投资组合的表现，每个账户各占一半。

如果这种方法看起来似乎太麻烦，那么你可以考虑表10-12 中使用一家经纪商的方法。或许你已经有了银行和经纪商的账户，所以，你所需要的只是一个国外配置黄金的存储账户。

这种配置方法会带来很强的多元化，一旦被设定以后，它就很容易维持。

表10-13 显示了在先锋开立账户的该投资组合的变现。

最大的保护很容易实现

该投资组合一旦设立，只需要很少的维护和检查，它强有力的分散投资可以抵御一系列有损你积蓄的风险。从正常的市场风险到影响到你居住地的危机，所有这些都被包含在此项保护中。

以下就是你开始级别4 的投资组合需要采取的步骤。

( 1 ) 在一家或两家经纪商开立账户。

( 2 ) 把你的现金、股票和债券资金分散在两家经纪商，要么选择一家单独经纪商，那么就把你所有的现金、股票和债券基金放入单独的账户里。

( 3 ) 配置股票时，在经纪商那里购买一份总体股票市场指数基金。

( 4 ) 配置现金时，购买短期同债或者国债货币市场基金。在你本地的银行持有一些现金以应对紧急状况。

( 5 ) 购买国债以配置债券。

( 6 ) 购买一些本地黄金， 并安全存储起来以应对紧急状况。

( 7 ) 在第15 章所列的地区中， 在其中一个地区开立账户，使用剩下的黄金基金购买配置的黄金。

全部购买? 还是等待?

关于永久投资组合的一个常见的问题是，是立即购买全部的资产，还是等待着慢慢地进行。全部购买吧，

等待是一种市场时机的委婉语。

同时购买全部的投资组合资产会带来以下益处。

● 它会以可能比现在更安全的方式很快分散你的投资组合。

● 你能够开始享受稳定的投资收益而不用一直紧绷着神经担心亏损。

● 你不用担心你的资金，而且也不会轻易受到外界事件的影响。

● 你的分散投资会让你在处理极其紧急的状况时为你提供各种选择。

● 你可以很好地继续你的生活，而不用一直担心要保护你的财产。摊平成本也许帮不到你

在投资行业，"摊平成本"指的是这一惯例，即随着时间的推移买入一项资产，并希望被认购的该资产价格不会太高。

这种方法在理论上昕起来是不错，但是实际上存在一些问题，尤其是当它应用于永久投资组合时，具体如下。

● 你购买的资产的价格并不确定会下降。它也许会持续上涨，而你在等待一个更低的价格时将会错过收益。

● 大多数投资者并不够训练有素，不能按时购买所需的数量。

● 每次投资者需要买进一项资产时，这就给了他第2 次做决策的机会，而且这也会受到金融媒体、朋友、投资专家等的影响。

● 不买投资组合中的所有资产，保护的水平会大打折扣。

一旦你确定投资组合适合你，那么一般来说最好能买进整个投资组合，而不是试图猜测购买个体资产的时机。当你采用这个"全部购买"的方法时，你会迅速得到投资组合的全面保护，而且你会很快享受到该投资组合带来的心灵的平静。

克雷格在他的经历中讲述了根据市场时机购买资产并不是好方法的原因: "我们可以看一些我经历的有关投资组合中时机资产的真实案例。2008年春天通货膨胀严重时，石油价格达到了历史高点，有些地区推动汽油价格涨到了5 美元/加仑以上。每个人都确定通货膨胀出现了，随着利率的上升，这对债券非常不利。然而，我觉得持续下降的房地产价格还会变得非常低，长期债券利率可能会更低，而这会使债券价格大幅上升。大约在2008年4 月到2008 年的秋天，伴随着房价和长期债券收益的下跌，市场濒临崩盘，推动债券价格迅速上升。通货膨胀消失，通货紧缩出现。截止到该年年底，债券收益超过了30% ，而股票市场却下跌了很多。人们觉得股票价格将会下跌，最后错过很多收益，而且还不能从当时下跌的股票市场获得任何保护，所以人们会等着购买债券。

"然后在2008 年年末和2009 年年初，当时我在运作我的投资博客，人们写信告诉我，他们因为市场崩盘而不想购买股票。他们觉得股票甚至会跌到更低的水平。我告诉他们如果可能的话，这是买入股票的最佳时机，因为现在股票是10 年未见的价格。我还在我的博客上写道，投资者应该按照永久投资组合策略的建议进行投资组合的重置，因为股票价格很有可能会出现强劲的反弹。一些人仍然决定等待。好吧， 2009 年股票市场产生了接近30% 的收益，而债券价值下降了20% 左右，所以2009 年没有买股票的那些人就错过了股票市场的那些收益。

"现在，2010 年股价一直来回震荡。有些人写信告诉我说‘ 2009 年长期债券的价格下跌了很多，我认为它们还会持续下去，所以我还不打算买入。'当然，我会建议他们不要选时操作，而是立即购买一切以获得全面的保护。果不其然. 2010 年段期债券全年产生了9% 的收益! 2011 年长期债券看起来表现更差。人们又再次觉得不应购买债券，因为他们确定利率‘无路可走而只能上升， (这不利于债券) 。好吧，猜猜会怎样?利率在2011 年急剧下跌，长期债券在该年的收益超过了33%. 而股票市场只有1% 的收益!

"而且涉及黄金时，情况一模一样。2007 年黄金大约是600 美元/盎司，很多人认为它不会再高了，所以选择观望。但是截止到2012 年年初黄金的交易价格是1600 美元/盎司!

"如果在上述情况下，投资者只是立即购买投资组合所有4 个组合部分，并且一直持有它们，那么在非常动荡的2008~2011 年，该组合会带来8%的年度复利。这甚至还包括非常糟糕的2008 年，这一年危机最严重的时候市场几乎下跌了40%. 而投资组合基本持平。8% 的年度复利还包括2009 年债券下跌超过20% 的时期，以及2010 年和2011 年的极度动荡时期。这些资产一起发挥作用，抵消了投资组合中个体资产类别的亏损，而且在非常小的波动下给投资者带来坚实的实际收益。

"市场是不可预测的。这就是为什么我告诉人们立即去买所有的资产并一直持有它们。没有这所有的资产，你就没有全面的保护。"

其他的投资组合方法

使用投资组合构建服务

如果你正在发愁如何管理一个投资组合，或者简单地想用一种更简单的方法来建立你的投资组合，那么你也许可以考虑一下投资组合构建服务。投资组合构建服务把一系列基金或者ETF 放入一个单一的投资组合里，你可以将资金存入该投资组合中。这项服务会注意购买资产份额，它甚至连会帮你进行资产重置。

这项服务的缺点是: 如果你每季度没有进行足够的交易(一旦投资组合设立，它包括非常少量的交易) ，那么它会收取费用。然而，费用基本上是足够合理的，所以为了方便，它是值得支付的。

1. FOLIO INVESTING

Folio lnvesting ( www.folioinvesting.com) 会允许你很容易地使用本章所概括的所有ETF 来建立一个投资组合。一旦建立，你可以存入资金部署该组合，或者按照需要进行重置。如果你每季度交易不到3 笔(这非常有可能)， Folio lnvesting 会收费15 美元，它还对每笔交易收取4 美元的费用。所以这项服务加上每笔交易的佣金，你每年大约要支付60 美元左右。

2. SHAREBUILDER

ShareBuilder (www.sharebuilder.com) 与Folio Investing 类似。它是由ING Direct 运营的，而且它有一些功能，使它容易自动保存。

SbareBuilder 允许定期自动投资(比如每个月)，以便购买你指定的每笔交易4 美元费用的ETF 股票。这笔资金会直接从你的银行账户中扣除。正如Folio lnvesting ，你可以先不买入，等到你累积一个巨大的认购之后才会发生，以使交易成本在控制范围内。

3. 投资组合服务加上实物黄金

你可以使用本章所建议的ETF 和其他的基金来配置股票、债券和现金，投资组合服务对每类资产设定同等的数量。那样的话，每个月你将同等量地买入所有的资产，然后用你每月的剩余去购买实物黄金。

这对较小规模投资组合的投资者来说是个好主意。使用这种方法，最终黄金配置会变得足够大，使得国外存储成为其中一部分，而且你可以把这部分放入实施投资组合的过程中。

最后的注意事项

避免自动再投资

你应该避免基金利息和红利的自动再投资，这种功能会自动进行红利和利息的再投资，而这些红利和利息是由股票和债券基金重回同样的基金来支付的。利息和红利的自动再投资使追踪那些为了税收目的而购买的基金变得很困难，而且会打乱"平衡带"，该平衡带是用来判断何时买卖投资组合中的资产。

不必支付再投资，而是考虑把所有基金存入你的现金配置中(有时候称为"流动账户" ) 。通过使用这种方法，你的记录很容易保持，因为你将不再需要追踪购买小额的股票和债券。另外，你可以把你的资金聚为现金，用它每年调整一次你滞后的资产，或者当你达到平衡时有助于你降低交易费用。

教条与现实

这种方法已经在第9 章中讲过，但是它在这里值得重复强调，因为当你要设计理想的投资组合时，这种方法是首选。

通常，你没有完美的方法可用。你遇到的特定情况与其他人都不同，这很正常。作为投资者，你应该尽你所能来使用能够保护向己的方法。如果你所提供给自己的是一个全部基金的永久投资组合，那么这比把你的资金置于风险和/或投机投资中要好得多。如果这意味着你在你的保险箱里持有一些基金和金币，因为那就是现在你所能做的，那么这也不错。以良好的计划开始比等待一个完美的计划出现要好。

概要综述

通过使用以下永久投资组合执行策略，你的永久投资组合的安全水平会不断加强。

● 级别1 一一所有的基金。

● 级别2一一直接持有债券和一些金块的基金。

● 级别3一一直接持有债券和黄金所有权的基金。

● 级别4一一直接持有债券和黄金所有权以及在罔外不同地域分散投资的黄金的基金。

在不止一家经纪商持有投资组合的资产可以进一步加强投资组合的多元化。当建立投资组合时，考虑实施你最初可以达到的最高水平。你以后可以依赖该水平的投资组合。

不要进行摊平成本或者在购买4 项资产时试图挑选市场时机。只需要立即购买所有的资产类别并迅速得到投资组合的全面保护。最后，不要让追求完美计划阻碍了你实施一个良好的计划。