第15章 存货

公司拥有大量的存货不是件好事情。严格来说，这种判断并不总是对的，因为存货属于资产的一部分。一般而言，公司拥有的存货资产越多，对公司也就越有利。然而，拥有大量的存货常常会引起这样或那样的问题，因为这会产生大量的银行借款，或者过多地占用了公司的现金资产，而一旦物价下跌，则会导致公司严重亏损。

理论上而言，存货也同样可以创造丰厚的利润。不过，实践结果表明，存货产生的利润常常低于其亏损数额。而异常的大量存货意味着大部分商品可能是不适合销路的，为了使这些产品销售出去，大幅度调低价格是不可避免的。

多种因素影响着存货数量的多少。主要的判断标准在于"存货周转率"一一周转率等于销售收入除以存货数量。各种行业的判断标准大相径庭。下表中对不同行业的存货周转率做出了相应的说明:

当销售收入数据无法获知时，想要恰如其分地对存货情况做出分析，就变得困难起来。然而，逐年对公司的存货情况进行分析，把它们做一下纵向比较，如将该数值对比其他的财务指标，对比净利润，对比其他流动资产和营运资金等，这是很有帮助的。下表显示了各个行业在1935年年末的存货占流动资产总值的百分比情况。

专业解读

1. 存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。

存货区别于固定资产等非流动资产的最基本的特征是，企业持有存货的最终的目的是为了出售，不论是可供直接销售，如企业的产成品、商品等;还是需经过进一步加工后才能出售，如原材料等。

2. 在中国，存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。

存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。

存货周转率(次数)=销货成本/平均存货余额

其中: 平均存货余额=(期初存货+期末存货)÷2

实际的存货周转率等于销售成本除以存货余额，不过习惯做法是将销售收入总额代替销售成本。因此，得出的存货周转率总是大于实际的数值。

3. 中国证券市场上著名的蓝田股份(以农业为主的综合性经营公司)，其造假行为被揭露之前， 即有专业人士质疑其异常的存货周转率，其存货(应主要是未收成的种养物等)的周转率居然能与快速周转的商业类公司比肩。其后不久，蓝田股份即被监管机构调查。