第四节 防守线的上下:金字塔加仓与金字塔减仓

很多交易者在进行股票买卖时都不太重视进场位置的选择，而对于出场的控制则一无所知，这就是绝大多数交易者持续亏损和被套的直接原因。不知道如何选择具体的进场位置，不知道如何管理出场，不知道如何加仓和减仓，这就是绝大部分交易者长期买卖股票失败的最直接原因。（进、出、加、减四个字，没有几个人想明白了，当然也就七亏两平一人赚了。其实，真正持续赚钱的人不到1/10。这就是忽略了这四个字后的残酷现实。）大家可以们心自问，你在买进某只股票的时候是否对具体的进场时机和位置了如指掌，对什么情况下增加买入量，什么情况下逐步卖出非常清楚。如果一个股票买卖者对于什么情况下进场，什么情况下出场，什么情况下加仓，什么情况下减仓都不清楚的话，怎么能够保证他在特定的情况下能够采取正确的决策和操作，难道真正等到情况出现的时候，他们就能"眉头一皱，计上心来"？

很多股票交易者最为关心的问题不是在"什么时机和价位买入和卖出某只股票"，而是关心哪只股票是黑马，哪只股票能成为超级大牛股，哪只股票能够成为涨停股。其实，对于一个技术派交易者而言，具体是对短线炒家而言，买卖什么股票并不是唯一重要的事情，同样重要的是在什么价位和时间去买卖。（题材告诉你应该买什么板块和个股，而斐波那契点位和N 字结构则告诉你如何去管理你的仓位，如何"进、出、加、减" 。）不少短线客一昧地在打听所谓的"好股票"，他们认为只要买人那些能够上涨的股票就能赚钱，但问题是股票的上涨是阶段性和波浪式的，而且肯定有一个持续时间，如果你在错误的价位和时机进入，而且资金承受风险的能力恰好也不能胜任这段股价走势，则无论股价最终是上涨还是下跌，你都是输家。所以， 一个好的短线客必定能够选择恰当的进入和退出时机，根据上涨概率的变化及时调整仓位，（上涨概率跟大盘、是材、主力、点位、形态有关。这么多相关因素，你不可能一下子全部掌握，只能各个击破，本门课程当中你着力掌握的是点位和比率的因素。）在股价上涨途中，如果继续上涨的概率变小了，则股票交易者就应该减仓。但是在股价上涨途中，如果继续上涨的概率变大了，则股票交易者就应该增仓，继续买入，不过买入的量应该比前次买入的量更少。

先立于不败之地，而后求胜！一个理性的交易者一定会在具备良好防守的情况下买入，本节就专门向大家介绍防守线和金字塔操作手法，如果你能深入而牢固地掌握这两个概念，并能够结合具体实践予以运用，则你持续亏损和被套的概率非常微小，除非没有涨跌停板，或者无法买入和卖出。炒股持续亏损和被套首先是观念上的问题，也就是说因为陷入一些错误的信念和心态导致了持续亏损和屡屡被套，再者就是操作手法上的习惯性错误带来的直接性影响。

不确认具体的进场位置和进场时机，只是醉心于寻找所谓的"必涨的股票"，这就是绝大多数散户持续亏损和被套的关键，甚至也是某些大投资者持续亏损和被套的关键。要改变这一恶性局面，就要学会利用"帝娜仓位管理模型"，这是帝娜私人基金在股票，以及黄金、外汇和期货买卖时所需遵循原则的示意图。我们一般会选择在支撑线(一般又标注为"s-line") 附近买人某只股票，前提是这只股票至少要跌到该支撑线附近。假设其他所有条件不变，支撑线表明一旦股价在此位置，则上升的概率就大于下跌的概率，所以支撑线可以成为我们买入股票时据以立足的防守线。（凯利公式中的风险报酬率，或者说盈亏比率，与支撑阻力线的关系非常密切。胜算率其实在某种程度上也与支撑阻力线密切相关。）我们可以凭借此线建立起防守，当市场按照我们预期向好的方向发展时，我们就背靠此线加量买入，让利润奔腾;当市场按照我们预期往坏的方向发展时，我们以此线作为逐步撤退的基准，及时限制亏损的扩大，截短损失。通过以支撑阻力线作为防守线，我们可以做到"让利润奔腾，同时让亏损截短" 。

我们就来仔细看看下面的"帝娜仓位管理模型" (见图1-5) ，通过认真学习和掌握，以及实践这一模型，你就能更好地进行股票短线炒卖，同时控制好风险，极大地降低被套的可能性。

在进行股票炒卖的时候，我们首先要对潜在的买卖对象价格走势有一个粗略的分析，最为关键的一点是找出现价(市价)附近的支撑位置，这个支撑位置就是我们进可攻退可守的防守位置。假设其他条件相同，当股价位于支撑线之上的较近位置时，价格上升的概率要大于价格下跌的概率，所以我们可以通过在支撑线附近介入来控制风险，提高胜率，防止被套。对于支撑线的确认存在很多的方法，比如根据前期高点和低点，前期成交密集区等。我们在本书接下来的章节将要告知大家的是"斐披那契比率分析法"，通过这一准确可靠，而且更为系统和简洁的方法来确认股价运动中的支撑线。当然，你也可以在此基础上增加其他的支撑线确认方法，不过其结果必然是使得交易策略显得过于复杂，为此付出的成本往往远远大于其能够带来的收益。一个简单而完备的交易策略更容易我们持续丰厚地盈利，同时避免持续亏损和被套的尴尬结局。

在确认了离现价最近和最有效的支撑线之后，我们就需要等待回调到或者升到此支撑线的恰当时机介入，如果股价如我们预料的一样不断上升，则我们就需要采用"金字塔加仓"操作法，（对于一般的操作而言，加码一次即可，不用刻意弄得非常复杂。）随着股价上升，我们需要采用数目递减的加码方法，比如在支撑线附近买入了50 于某股，则等待价格上升了一些之后再买入比50 手更少的30 手某股，如果股价继续上涨，则再买入10 手某股，依次类推。不过在卖出的时候则需要先卖出50 手，甚至更多，然后如果股价进一步下跌由时候卖出30 手，甚至更多。如果股价跌到进场或者加码买人的支撑线之下，则需要卖出，假如持有50 手某股，则应该先卖出最大的份额，比如35 手，如果价格继续下跌，则逐步卖出剩下的部分， 这就是"金字塔减仓操作法" 。在"帝娜仓位管理模型"中，大家可以直观地看到上述操作原则和手法，通过支撑线上加码，支撑线下减码我们可以扩大利润，缩小亏损，避免被套。更为重要的是，通过逐步调整仓位的形式来适应市场的逐步变化，避免全部买进和卖出后遭遇市场的回调或者反弹，可以减轻后悔情绪的折磨。

下面我们就通过两个具体的实例来说明，如何利用"帝娜仓位管理模型"来提高炒股的报酬水平，同时降低炒股的风险，规避持续亏损和被套的窘境。

第一个例子是沙河股份，图1-6 是其日线走势图。我们在图中标注了一个"仓位管理模型"，A点处是最近的股价低点，构成一个有效的支撑线位置，我们以此作为"防守线"，当股价跌到此支撑线时，我们考虑在B 点介入。在交易计划中，我们假定如果股价由B 点回升上涨，则每次上涨10%就递减加仓一次;如果股价由B 点继续下跌，跌破支撑线，则我们递减减仓。这样的操作就构成了一个菱形操作示意图，我们形象地称之为"钻石藏宝图" 。在沙河股份这个例子中，由于股价由B 点不断上涨，所以我们是递减加仓的，也就是采用了金字塔加仓操作。

第二个例子是长城开发(见图1-7) ，首先确定一个离现价最近的支撑位置，假如在交易决策之前市价位于B 点附近，则我们以前期波段低点A 的水平延伸线作为支撑线。找到了支撑线，也就找到了防守线。如果根据其他技术指标特征，我们觉得股价趋势向上可能性较大，而现在又有合适的位置作为介入点，那么我们就可以买入，于是我们在B 点附近买入，如果价格按照预期上升，则我们采用金字塔加仓操作法，如果价格如预期下降，则我们采用金字塔减仓操作法。此后，价格下降，跌破了支撑线，也就是防守线，于是我们开始按照金字塔减仓法进行操作，首先卖出绝大部分的仓位，然后逐步递减式地卖出。如图1-7 所示，该图中放置了一个"帝娜仓位管理模型"，我们可以结合长城开发的实际股价走势来具体把握金字塔诚仓操作的要义所在。

我们已经从理论和实务两个层面具体而深入地介绍了"防守线和金字塔操作法"的要点。根据我们多年的操作经验，可以这样归纳我们的认识:防守线涉及人场和出场的核心，这是技未分析的最大功能所在，也就是说，技术分析的主要目标是寻找防守线，找到一个准确的进场点，而金字塔加仓和减仓操作法则是技术操作法获利的关键。在胜率高的时候最大化仓位，在胜率低的时候最小化仓位，根据市场运行概率的变化相应地调节仓位，这就是资金管理的精髓所在。（市场运行的概率要从大盘、板块、主力、题材、技术点位和形态等多个角度去综合判断，刚开始比较机械.慢慢积累经验之后，就可以更快速地形成判断。）如果一个股票炒家既能够把握住准确的进出场位置，又能恰当地运用仓位管理最大化利润、最小化风险，那么市场要套住这样的高于是难上加难的。要想彻底摆脱股票持续亏损和被套的尴尬局面，必须从观念和心态上除去导致被套的人性弱点，同时在操作层面上牢记"帝娜仓位管理模型"的要点。如果一个股票炒家能够很好地把握这一点，则无论如何也可以避免持续亏损和股票被套，同时获得令同行羡慕的业绩，过去我们是这样做的，现在我们也是这样做的，未来我们还会这样做。过去我们取得了令人欣喜的交易成绩，现在我们仍旧业绩不凡，将来我们也会一如既往地取得佳绩。暂时的成功很简单，在资本市场也见惯不惊，但是持续的成功绝对不是靠运气能够解释的。同样，连续的失败也不是运气使然，根本上还是与没有采用正确的操作策略有关。要想在股票市场上持续成功，一定要按照本课各小节介绍的内容来执行，这样才能让你摆脱必然失败的命运！