第三节 统摄一切财富的两大公式

无论是股票投资还是股票投机，都受到两个财富公式的主宰，只有投资者和炒家完全遵循这两个财富公式，懂得更好地利用这两个财富公式，（财富公式其实是三个，我们分别称为盲利公式、凯利公式和复利公式。盲利公式告诉我们机会在哪里;凯利公式告诉我们如何根据具体的机会来配置仓位;复利公式告诉我们正确重复上述行动，坚持下去的结果是什么。）才能最大化地积累起向己的个人财富。

这两个财富公式一个是复利公式，另一个是凯利公式。下面我们就来一一介绍这两者的内容和运用。

复利公式为FV_n=PVx (1 +r)ⁿ ，其中， FV 是总财富， PV是本金， r是财富单位时期或者单次交易的收益率， n是时期数或者交易次数。从这一公式可以发现，如果单位时期或者是单次交易的收益率越高，则总财富越大，这表明寻找高收益机会是财富最大化的必然之举。而持有高收益率资产的时间越长，或者是进行高收益的次数越多，也是财富最大化的必然之举。复利公式告诉我们财富最大化的三个要领，这是股票投资和投机中都需要遵循的道理:

第一条要领是起始资金要充足，这涉及PV;

第二条要领是寻找高收益的资产和交易，这涉及r;（寻找高收益的交易标的涉及盲利公式。具体而言，题材投机当中就涉及什么样的题材可以带来高收益。）

第三条要领是持有高收益资产尽可能长的时间，或者是增加高收益交易的进行次数，提高周转率，这涉及n 。

我们接下来谈对股票投机更为重要的凯利公式。凯利公式是一个应用在投机和赌博中的财富最大化公式。经过改良适用于股市投机的凯利公式如下:

其中，f*代表现有资金应进行下次投注的比例， b 代表风险报酬率， p 代表胜算率， q 代表输的概率(一般等于1- p) 。风险报酬率是报酬除以报酬得到的比率，通常以历史平均获利除以平均亏损得到。

例如:若一个游戏有40% (p = 0 .40) 机会胜出，风险报酬率为2: 1 (b = 2) ，这个赌客便应每次投注( 2 x 0.40-0.60) 12 = 10% 的资金。

如图1-4 所示，在B点入场，停损放在C点，盈利目标根据历史统计大致在A点，其风险报酬率就是以BC段长度除以AB段长度。大家可以参照这个方式来估算风险报酬率，同时以自己交易的历史胜率代入公式，这样就可以得到当下交易所需要的资本分配额了。凯利公式是投机者资本管理的最有效方式，（斐波那契框架提供了具体的进场点和出场点，而这些点位则是凯利公式计算仓位时妥具体用到的。）如果投机者能够运用好这一公式，就可以很好地摆脱被套的尴尬境地。