对外汇市场主要货币产生影响的因素
对于外汇投资者来说，既要了解外汇市场上有哪些主要货币，更要知道这些主要货币一般会受到哪些因素的影响。掌握了影响这些主要货币的因素，才能有效地把握货币的运动趋势，采取正确的投资策略，获得理想的外汇收益。
1.影响美元的基本因素
(1)美国联邦储备银行(Fed)，简称美联储、美国中央银行，完全独立地制定货币政策，来保证经济获得最大程度的非通货膨胀增长。美联储主要政策指标包括:公开市场运作贴现率、联邦资金利率。
(2) 联邦公开市场委员会(FOMC)，主要负责制定货币政策，包括每 年制定8次的关键利率调整公告。FOMC共有12名成员，分别由7名政府官员，纽约联邦储备银行总裁，以及另外从其他11个地方联邦储备银行总裁中选出的任期为一年的4名成员组成。
(3) 财政部。美国财政部负责发行政府债券，制订财政预算。财政部对货币政策没有发言权，但是其对美元的评论可能会对美元汇率产生较大影响。
(4) 利率，即联邦资金利率，是最为重要的利率指标，也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时，会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票、债券和货币市场较大的动荡。
(5) 贴现率，是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款时Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会传达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。
(6) 10年期短期国库券。当我们比较各国之间相同种类债券收益率 时，一般使用的是10年期短期国库券。债券间的收益率差异会影响到汇 率。如果美元资产收益率高，会推升美元汇率。
(7) 3月期欧洲美元存款。欧洲美元是指存放于美国国外银行中的美元存款。如:存放于日本本国外银行中的日元存款称为“欧洲日元”。 这种存款利率的差别可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。以 USD/JPY为例，当欧洲美元和欧洲日元存款之间的正差越大，USD/JPY 的汇价越有可能得到支撑。
(8) 3月期欧洲美元期货合约。和联邦资金利率期货合约一样，3月 期欧洲美元期货合约对于3月期欧洲美元存款也有影响。例如，3月期欧洲美元期货合约和3月期欧洲日元期货合约的息差是决定USD/JPY 未来走势的基本变化。
(9) 股票指数。股票指数指道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳 斯达克指数。其中，道琼斯工业指数对美元汇率影响最大。从20世纪90年代中期以来，道琼斯工业指数和美元汇率有着极大的正关联性。
2. 影响欧元的基本因素
(1) 欧洲央行(ECB)。控制欧元区的货币政策。决策机构是央行委员会，由执委和12个成员国的央行总裁组成。执委包括ECB总裁、副总 裁和4个成员。ECB的首要目标就是稳定价格。其货币政策有两大主 要基础:一是对价格走向和价格稳定风险的展望;二是控制货币增长的货 币供应量。ECB每两周的周四举行一次委员会，制订新的利率指标。每月的第一次会议后，ECB都会发布一份简报，从整体上公布货币政策和 经济状况展望。
(2) —般利率。这是央行用来调节货币市场流动性而进行的“借新债 还旧债”中的主要短期汇率。此利率和美国联邦资金利率的利差，是决定 EUR/USD汇率的因素之一。
(3) 政治因素。和其他汇率相比，欧元最容易受到政治因素的影响， 如法国、德国或意大利的国内因素。俄罗斯政治金融上的不稳定也会影响到欧元，因为有相当一部分德国投资者投资到俄罗斯。
(4) 10年期政府债券。其与美国10年期国库券的利差是另一个影 响EUR/USD的重要因素。通常用德国10年期政府债券作为基准。如果其利率水平低于同期美国国库券，那么利差缩小，理论上会推升EUR/ USD汇率。因此，两者的利差一般比两者的绝对价值更有参考意义。
(5) 3个月欧洲欧元存款。这是指存放在欧元区外的银行中的欧元 存款。同样，这个利率与其他国家同种同期利率的利差也被用来评估汇率水平。例如，当3个月欧洲欧元存款利率高于同期3个月欧洲美元存款利率时，EUR/USD汇率就会得到提升。
(6) 3月期欧洲欧元期货合约。这种合约价值显示市场对3个月欧洲欧元存款利率的期望值(和合约的到期日有关）。例如，3月期欧洲欧 元期货合约和3月期欧洲美元期货合约的息差是决定EUR/USD未来走势的基本因素。
3. 影响日元的基本因素
(1)日本财政部，是日本制订财政和货币政策的唯一部门。日本财政部对货币的影响要超过美国、英国或德国财政部。日本财政部的官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日元造成影响，当日元发生不符合基本面的升值或贬值时，财政部官员就会进行口头干预。
(2) 日本央行。在1998年，日本政府通过一项新法律，允许央行可以不受政府影响而独立制定货币政策，而日元汇率仍然由财政部负责。
(3) 经济和财政政策署。职责包括阐述经济计划和协调经济政策，包括就业、国际贸易和外汇汇率。
(4) 利率。隔夜拆借利率是主要的短期银行间利率，由日本央行决定。日本央行也使用此利率来表达货币政策的变化，是影响日元汇率的主要因素之一。
(5) 日本政府债券。为了增强货币系统的流动性，日本央行每月都会购买10年或20年期的日本政府债券。10年期日本政府债券的收益率被看做是长期利率的基准指标。例如，10年期日本政府债券和10年期 美国国库券的基差被看做是推动USD/JPY利率走向的因素之一。日本政府债券价格下跌(即收益率上升)通常会利好日元。
(6) 日经255指数。这是日本主要的股票市场指数。当日本汇率合理地降低时，会提升以出口为目的的企业的股价，同时，整个日经指数也会上涨。有时，情况并非如此，股市强劲时，会吸引国外投资者大量使用日元投资于日本股市，日元汇率也会因此得到提升。
4.影响英镑的基本因素
(1) 英国央行(BOE)。从1997年开始，英国央行获得了独立制定货币政策的职能。政府用通货膨胀目标来作为物价稳定的标准，一般用除去抵押贷款外的零售物价指数来衡量，年增控制在2. 5%以下，因此，尽管英国央行独立于政府部门来制定货币政策，仍然要符合财政部规定的通货膨胀标准。
(2) 货币政策委员会(MPC)。此委员会主要负责制订利率水平。
(3) 财政部。其制定货币政策的职能从1997年以来逐渐减弱，然而财政部依然为英国央行设定通货膨胀指标并决定英国央行主要人员的任免。
(4) 利率。英国央行的主要利率是最低贷款利率(基本利率）。每月的第一周，英国央行都会用利率调整来向市场发出明确的货币政策信号。 利率变化通常都会对英镑产生较大影响。英国央行同时也会通过每天对 从贴现银行(指定的交易货币市场工具的金融机构)购买政府债券交易利 率的调整来制定货币政策。
(5) 金边债券。英国政府债券也叫“金边债券”。同样，10年期金边 债券收益率与同期其他国家债券或美国国库券收益率的利差也会影响到英镑和其他国家货币的汇率。
(6) 3个月欧洲英镑存款。存放在非英国银行的英镑存款称为“欧洲英镑存款”。其利率和其他国家同期欧洲存款利率之差也是影响汇率的因素之一。
(7) 3个月欧洲英镑存款期货（短期英镑）。期货合约价格反映了市场对3个月以后的欧洲英镑存款利率的预期。与其他国家同期期货合约 价格的利差也可以引起英镑汇率的变化。
(8) 金融时报100指数。这是英国的主要股票指数。与美国和日本不同，英国的股票指数对货币的影响比较小。尽管如此，金融时报指数和美国道琼斯指数仍有很强的联动性。
S.影响瑞士法郎的基本因素
(1) 瑞士央行(SNB)。瑞士央行在制定货币政策和汇率政策上有着极大的独立性。不像大多数其他国家的中央银行，瑞士央行并不使用特定的货币市场利率来指导货币状况。直到1999年秋，央行一直使用外汇互换和回购协议作为影响货币供应量和利率的主要工具。由于使用了外汇互换协议，货币流动性的管理成为影响瑞士法郎的主要因素。当央行 想提高市场流动性，就会买入外币，主要是美元，并卖出瑞士法郎,从而影响汇率。从1999年12月开始，央行的货币政策发生了转移，从货币主义 经验者的方式（主要以货币供应量为目标）转移到以基于通货膨胀的方 式，并定为2. 00%的年通货膨胀上限。央行使用一定范围内的3月期伦敦银行间拆借利率(LIBOR)作为控制货币政策的手段。
(2) 利率。瑞士央行使用贴现率的变化来宣布货币政策的改变。这些变化对货币有很大影响。然而贴现率并不经常被银行作为贴现功能使用。
(3) 欧元的影响。由于瑞士和欧洲经济的紧密联系，瑞士法郎和欧元 的汇率显示出极大的正相关性，即欧元的上升同时也会带动瑞士法郎的上升。两者的关系在所有货币中最为紧密。
(4) 3个月欧洲瑞士法郎存款。存放在非瑞士银行的瑞士法郎存款称为欧洲瑞士法郎存款。其利率和其他国家同期欧洲存款利率之差也是影响汇率的因素之一。
(5) 3个月欧洲瑞士法郎存款期货合约。期货合约价格反映了市场对3个月以后的欧洲瑞士法郎存款利率的预期。与其他国家同期期货合约价格的利差也可以引起瑞士法郎汇率的变化。
本节须知
(1) 投资者只有掌握了影响主要货币的各种因素，才能有效地把握货币的运动趋势，采取正确的投资策略，获得理想的外汇收益。
(2) 具体了解影响外汇市场上最主要的五种货币的基本因素。