利率走势如何影响外汇市场

利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，一国政府便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。

利率是影响汇率最重要的因素。我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格，与其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。外汇是一种金融资产，投资者持有它，是因为它能带来资本的收益。人们在选择是持有本国货币，还是持有某一种外国货币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益。而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买人该种货币；如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了。因此可以说“利率升，货币强;利率跌，货币弱”。

例如，2000年12月5日，美国科技股纳斯达克指数突然摆脱了一个月来的跌势，收盘暴涨273点，涨幅达到了10.47%,创出了纳指问世以来上涨点数及上涨幅度的两个第一;德国DAX指数劲扬3.57%;香港恒生指数锐升了525点;连一向表现疲软的日经225指数受此激励也收高了1.32%。全球资本市场涨声一片。

与此同时，兑欧元多日阴跌的美元也强劲反弹，欧元兑美元从0.89回落到0.8780。是谁有这么大的能耐令在凄风惨雨中度过了一个月的纳斯达克指数出现了如此巨幅的反弹呢？格林斯潘。事实上，只是因为格林斯潘在当天的一次演讲中第一次暗示可能在适当的时候降息，令面临全球经济整体衰退的投资者无不为之欢欣鼓舞。

利率对于外汇市场的影响之大，由此可见一斑。因此，判断一国的利率动向成为外汇投资者必不可少的一项重要工作。

调整银行利率是国家控制其货币政策的重要手段。一国的中央银行主要通过利率这个工具控制货币供给量的变化，以达到控制通货膨胀、促进经济发展的目的。从通常理论意义上来讲，利率的降低会增加货币的供给，造成本国货币对外贬值;利率的上涨会降低货币的供给，造成本国货币对外升值。由于利率调整对经济的影响具有滞后性，因此这种理论上的影响往往在几个月之后才能在市场中得以体现。

但在实际汇市交易中，汇价的短期表现却经常会与理论解释截然相反。

由于预期的缘故，市场已经提前对央行的升降利率行为和央行利率变化的幅度作出估计，并在市场汇价走势中予以体现(这种提前炒预期的市场行为，自“9•11”事件之后已成为汇市中非常普遍的现象）。也就是说，数据佳汇价未必会升。一般投资者若看见数据理想，便认为经济将会理想，汇价便该上升，但其实这是存在着误解的。由于数据都是过往的统计，如7月份零售额大幅上升时，那么7月份对美元的需求已增加，汇价在7月份已经上升，所以在8月份公布7月份的数据时，汇价不应再上升。

当央行公布利率变化符合预期时，汇价走势也就常常会符合“谣言来临时买进，事实来临时抛出”的规律，只有当利率变化幅度超过市场预计范围时，才会给汇价走势带来新的变化。

市场的预期不同也会对汇价走势带来影响。当市场认为减息有利于经济发展时，减息行为将成为对汇价走势的利好消息；当市场认为升息虽然能够抑制通货膨胀，但同时也限制经济发展时，升息行为将会带来不利影响。

因此，投资者在炒汇过程中(尤其是短线)对待利率升降问题，不能照搬书本的教条方法，要具体情况具体分析，才能对市场走势作出正确判断。

本节须知

(1)利率与汇市息息相关，一般来说，国家调升利率，其货币便会升值，反之亦然。因此，可以说“利率升，货币强；利率跌，货币弱”。

(2)在实际汇市交易中，汇价的短期表现却经常会与理论解释截然相反。