交易所交易债券

交易所交易基金不是唯一一种可以通过你的个人退休金账户或401Ck)账户就使你的投资组合多样化的方式。通过投资交易所交易债券(ETN)，你也可以获得很多通过技资ETF能得到的收益。现在，你可能会觉得ETF和ETN昕起来很像，但它们实际上很不同。

ETN实际上是资产经理人发行的高级、非次级债务工具。当你购买一份ETN时，你不是在购买一个资产份额，而是在购买债务一一跟债券很类似，除了货币型的ETN没有一个固定面值，一份ETN的价值是基于一个货币对表现的。然而，ETN的发行者并没有持有任何该ETN所基于的任何货币对，它只需履行其义务。

这一发行者义务会对你的投资有一点影响。尽管可能性不大，但Eη4的发行者拖欠债务的可能性还是存在的。再说一次，尽管可能性不大，但你至少要上点心。

如果你准备好投资货币型ETN了，那么你需要回答以下三个问题。

(1)你是想一次投资一种货币还是多种货币呢?(2)ETN所需支付的费用包括哪些呢?(3)你的ETN所赚得的利润该如何征税呢?

你一旦了解了上面这些问题的答案，你就会知道你在关注的ETN是否适合你了。

我们谈ETN的方式跟我们谈ETF时一样，我们将比较三家不同的资产经理人:iPath、MarketVectors和巴克莱银行GEMS。这是在写到这儿时货币性ETN市场中的三家最主要的资产经理人。了解这些资产经理人的ETF的差异能为你将来做出明智的投资决定打下基础。

一种货币还是多种货币

和ETF一样，作为一个货币型ETN投资者，你要做的第一个决定就是你想要一次投资一种货币还是同时投资多种货币。当你投资一种货币时，你是在投资该种货币兑美元的价值;当你投资多种货币时，你是在投资美元兑一揽子货币的价值。

下面是由iPath提供的单种货币型ETN(以及它们的代码):

?iPath欧元兑美元汇率基金（ERO);

?iPath英镑兑美元汇率基金（GBB);

?iPath日元兑美元汇率基金(JYN)。

下面是由MarketVectors提供的单种货币型E白司〈以及它们的代码):

?MarketVectors人民币兑美元ETN(CNY):

?MarketVectors印度卢比兑美元ETN(INR)。

当然，如果你对杠杆式ETN或反向ETN感兴趣的话，你也可以在MarketVectors找到:

?MarketVectors两倍看多欧元ETNCURR):

?MarketVectors两倍看空欧元ETNCDRR)。

记住，ETN发行者不需要投资他们的ETN的价格所基于的标的资产，所以ETN不会出现杠杆式ETF的那种跟踪分析问题。

如果你想同时投资多种货币的话，你最好更多关注巴克莱银行GEMS和iPath。下面是由这两家经理人提供的多种货币型ETN:

·巳克莱银行GEMS指数ETNCJEM);

·巴克莱银行GEMS亚洲八国货币ETNCAYT):

·巴克莱银行亚洲和海湾货币升值ETN(PGD);

?iPath最佳化货币套利ETNCICI)。

巴克莱银行GEMS指数ETN投资匈牙利福林、波兰兹罗提、俄罗斯卢布、土耳其新里拉、南非兰特、阿根延比索、巴西雷亚尔、智利比索、哥伦比亚比索、墨西哥比索、印度卢比、印度尼西亚卢比、韩元、菲律宾比索和泰铢。

巴克莱银行GEMS亚洲货币ETN投资印度尼西亚卢比、印度卢比、菲律宾比索、韩元、泰妹、马来西亚林吉特和中国人民币等。

巴克莱银行亚洲和海湾货币升值ETN投资中国人民币、沙特阿拉伯里亚尔、新加坡元和阿拉伯联合酋长国迪拉姆。

iPath最佳化货币套利ETN投资美元、欧元、日元、加拿大元、瑞士法郎、英镑、澳大利亚元、新西兰元、挪威克朗和瑞典克朗。

费用、费用、费用

ETN与ETF一样，都要收费。在这里介绍的三家资产经理人中，iPath的平均收费是最低的，巴克莱银行GEMS的平均收费是最高的。这其实并不奇怪，因为巳克莱银行GEMS的ETN都跟踪分析多种货币，发行者进行对冲的价格更高。在写这一段时，iPatb对于它的单种货币型ETN的收费是0.40%，对它的多种货币型ETN的收费是0.65%0MarketVectors的收费是0.55%。巴克莱银行GEMS对于它的多种货币型ETN的收费是0.89%。

通常来说，这些费用的报价是按年率计算的，比如像0.40%/年，但它们是每天累计的，并且是按月支付的。

税务影响

货币型ETN的纳税是相当直接的。无论是ETN支付每月的利息，还是经理人展期而不是分配ETN价值(就像iPathE节司那样)，你通过你的ETN投资所赚得的钱被视为普通收入。

但有一点需要注意，就像投资期货合约的ETF在每年年底按市值计价，

不管是变现收益还是未变现收益，你都需要纳税一样，那些展期ETN价值的ETN也被当作是按市值计价的，你也需要缴纳所有收益的税款。