第十一章股票投资理念与投资方法

[学习目的与要求]通过学习,学生应 了解股票投资的一些基本理念,对股市陷阱有足够的认识;要把握股票投資的一些基本原则;掌握股票投资的一些基本方法和技巧。

[重点] 股票投资理念,股市陷阱防范

[难点]股票投资理念

第一节股票投资理念与策略

无论是个人投资者、机构投资者还是基金管理人，他们在证券市场从事投资活动时,都会面临如何最大限度地获利,又要尽可能地避免各种风险的两难选择。证券市场的行情瞬息万变,不确定因素太多,投资者即使进行了扎实有效的基本分析和技术分析,仍然不一定就能获得很好的投资收益。由于不同投资者的投资理念投资原则和投资策略等有所不同,所以其投资结果也千差万别。因此，树立正确的投资理念、制定适合自已的投资策略具有重要的意义。

一、股票投资理念

西方哲人有句名言:“做正确的事比正确地做事重要。”这句话的意思是,做事情首先要方向正确,如果方向错误，那么做事的方法越正确.错误就越厉害。类似地,把这句话用到股票投资上,就要求投资者要有正确的投资理念,即要求投资者能够对股票市场有一个客观和全面的认识,对自己有一个正确全面的了解。

(一)正确认识股市风险

股票市场是风险与收益皆大的市场。股票市场的收益大,它可以使人在一夜之间变 成百万富翁;股票市场的风险也大,它同样可以使百万富翁在一夜之间变成一贫如洗的穷光蛋。因为股票是虚拟资本,所以其价格可以远远脱离其内在价值,另外影响股价的不确定因素较多,加上大多数投资者追涨杀跌的心理,股价的升跌幅度常常较大,这就意味着股市的风险和利润都很大。因此,投资者在进入股市之前、必须先对股票投资的风险有准确而清醒的认识,并对可能产生的亏损有充分的心理准备,这样才能从容应对股市上出现的各种情况。

(二)摆正投资心态

对赚与赔的心态,不同的投资者差别较大。例如,有的投资者买股票,赚了1万元钱,高兴,但又不是特别高兴;而一旦他赔了1万元钱,却又异常痛苦。如果说赚1万元钱给他带来的效用是10,那么赔1万元钱给他带来的负效用绝不是-10,可能是-20, -30,甚至是- 100。也就是说,这样的投资者对赚与赔的感受是完全不对称的,甚至于他仅赔1 000元钱就已经难过得不得了。这样的投资者对收益和损失的感受程度有如此巨大反差,显然不适合从事股票投资。因为股票市场是风险与收益皆大的市场。

(三)确立合理的投资目标.

股票市场收益和风险并存,所以投资者需要对收益和风险进行衡量。而一般情况下，风险和收益是同方向变化，同步消长的。不同的投资者对待收益和风险的态度是不同的，所以他们在投资时往往会作出不同的选择决定。根据对待风险态度的不同，可以将投资者分为三种类型。

1.保守型投资者

保守型投资者,即风险回避者。这类投资者注重投资安全,尽可能避免冒险。一般说来,保守型投资者对国债比较感兴趣,在股票市场他们通常选择收入股和防守性股票作为投资重点。

2.稳健型投资者

稳健型投资者属风险中立者。他们既追求预计收益也注意安全,当预计收益比较确定时,他们可以不计风险。这类投资者一般选择 那些有发展前景的成长股进行投资,愿意承担少量风险,并追求一定的利润回报。

3.风险激进型投资者

风险激进型投资者是风险爱好者。他们喜欢冒险,热衷于追逐意外收益。这类投资者一般喜欢参与.-些热广]股甚至是问题股的炒作,并愿意冒较大的风险来追求高额利润。通常表现为竭力捕抓所谓的“黑马”,以期一夜暴富 。

(四)掌握必要的专业知识

任何直接投资都是专业投资.而专业投资需要专业知识作基础。对股票投资来说,虽然其盈亏赚赔具有一些偶然性,但要取得良好的收益,股民还是需要掌握一定的金融知识、投资技巧和分析能力。在入市之前,投资者应掌握--些有关股票方面的常识,包括股票的特点和性质、股票市场的结构、股票的买卖过程、股票的操作技巧.股票价格变动的原因以及股市的投资特点等。在比较充分地掌握了这些基本知识后,投资者可对自己的能力作一个判断和比较,以决定是否投资股市。

(五)认清自己的实际风险承受能力

投资者的风险承担能力因各人条件不同而有所差异。它包括年龄、阅历.文化水平、职业特性、经济收入、心理素质等诸多因素。这些因素共同决定着投资者对风险的承受能力。

可以简单地将投资者的风险承受能力划分为三档,即低.中、高。其中,风险承受能力低的股民具有以下一些特征:

(1)怀着投机冲动参与股票投资。这些股民大多是在炒股发财效应的感染下萌发入市欲望的,他们从亲朋好友那里听到种种关于股市致富的传闻和故事,并从其示范效应中得到鼓舞和刺激，盲目地认为别人能做到的自己一定能做到，别人能赚钱自己也不会亏损,在毫无风险意识的情况下,就雄心勃勃地将资金投入股市。这些股民因为入市匆忙，所以选择的时机往往都是股价的高位。

(2)除了日常工作以外，没有其他收入来源,对发财致富的要求十分迫切，就把股票投资视为跨入有产阶级行列的捷径,对通过股票投资来获取高额收益的期望值极高。这些股民一般都是工薪阶层,是依靠工资收入来维持生活的普通企、事业单位的职工、中小学教师、机关干部、退休职工等。

(3)入市的金额大大高于自已的经常性收入,两者之间相差数倍甚至数10倍以上,其资金比重在自己毕生积蓄中所占的比重过高,超过50%以上,有的股民甚至负债炒股。

(4)性格内向,为人处世谨小慎微,平日里比较吝啬,把钱看得很重;对股票投资的风险无心理准备,市场稍有波动便惶惶不可终日,买了怕跌,卖了怕涨,一旦投资套牢亏了本,心理负担极重，对日常生活影响极大。

风险承受能力强的股民一般具有以下一些特征:

(1)投资股票主要是被股票丰厚的股息红利所吸引,重视长期投资效益。在投资中不急于求成,对眼前利益并不十分在意。

(2)有比较稳定和优厚的经济收入,有一定的经营经验和意识,有较高的额外收入。这些股民一般都是有产阶级,比如个体工商业者、外资企业职员或股份公司的高级职员、演员、中间商.作家、发明家、侨卷等。

(3)股票投资数量与经常性收入相差不大,股票投资金额只占自己储蓄资金的一部分，通常在1/3左右,有稳定的资金来源来弥补投资损失。

(4)性格开朗、豁达,不计较- -时的得失,情绪乐观。一且在股票投资中遭受局部损失，能够“拿得起,放得下”,重整旗鼓,以利再战。

风险承受能力中等的股民的特征居上述两者之间。

风险承受能力较强者,比较适宜于股票投资;风险承受能力较差者,应尽量抑制自已的投资冲动。一般应先熟悉股票市场的基本情况,掌握一些基本的投资知识及技巧,如果一定要入市炒股,可暂时投入少量资金,以避免股票投资风险给自已带来难以承受的打击,影响工作及生活。

二、股市陷阱及防范

股市陷阱较多,这里只介绍两种:机构大户设置陷阱和股评陷阱。

(一)机构大户设置陷阱

在实际的股票投资中,除了客观因素造成的股市风险外,还有一类风险是人为的,这就是机构大户为中小散户设置的陷阱。

一般来说，中小散户的资金实力相当有限，力量单薄,在股市上难以形成气候。而大户却可凭借自已手中雄厚的资金实力,呼风唤雨,推波助澜,制造一些股市陷阱，专等中小散户上当,以谋取高额利润。机构大户设置陷阱的手法一般有如 下几种:

1.造谣惑众

造谣惑众是机构大户最常用的一种设置陷阱方法,它既简单又省事,又不容易被人抓住把柄。在股市中,机构大户故意散布-.些无中生有的谣言,以影响中小散户的购买意向。如在股市的顶部区域,机构大户就经常制造--些利空传言,从而打压股指;而在牛市初期，机构大户就经常扩散- -些利多消息，从而吸引中小散户跟进。

2.内幕交易

内幕交易是指上市公司的经营管理人员利用职务之便或券商利用职业之便,进行非法的股票交易来获取暴利。

3.囤积居奇

囤积居奇是指机构大户凭借手中的巨额资金大量套购股票,并依此为理由,要求参加上市公司的经营管理或干脆吞并上市公司,要挟上市公司以高价收回发行的股票,借此大赚一笔。

4.瞒天过海

瞒天过海是指某个机构大户利用不同的身份开设两个以上的账户,或某一个集团利用分公司的账户，以互相冲销转账的方式，反复作价,开销少量的手续费和交易税，以达到操纵股价的目的。

5.抛砖引玉

抛砖引玉是指机构大户连续以小额买卖,以“高进低出”或“低进高出”的手法,来达到压低股价或拉抬股价的目的。当以小额资金抬高股价后,机构大户就趁中.小散户跟风之机,倾巢抛出,从而获取暴利。反之,当以少量股票打压股价后,就大量买进。

中小散户防范股市陷阱的有效方法有两种:一是远远地避开,在股市投资中坚持自己的原则:和策略,不为股价的涨跌所动,不为谣言所惑,股价到达了自己的预期就抛,降到了投资价值区域就吸;二是搭船过河、过河拆桥,利用机构大户的造市,从中赚得一把,但采取这种方法一般风险较大, 在操作中难以把握分寸,难度较大。

(二)股评陷阱

新入市的股民一般都较依赖于股评,不论是报纸上刊载的,还是广播和电视里播放的,基本上是逢股评必看逢股评必听,而且有的投资者还照章操作。结果是投资收益不甚理想。究其原因，主要是股民对股评缺乏正确的认识。

1.股评者素质参差不齐

对于股评,首先应认识的是股评者的素质。在这支队伍里,文化水平和专业水平良莠不一参差不齐,有硕士、博士,也有中小学基础的人。究其原因,一是我国股市的信息传播及投资咨询缺乏必要的管理,不论是谁，只要具备了一点股市的基本常识，都可到媒体上发表评论;二是我国股民基本上都是受他人炒股发财的效应感染入市的,许多股民缺乏基本的金融投资知识,在股票投资中急需指导和帮助，且由于心理不踏实,其每一步操作后,都要找出相应的理由作为决策依据,这样就给了股评一个广阔的生存空间;三是股市成为经济热门后,各地的报纸、电台及广播几乎都开办有股市热线之类的节目,但是某些传媒并不具备选择的能力,所以一些文化素养及专业水准不高的股评人就被请上了讲台,更有甚者,某些媒体的版面就是股评单位出资购买的。在媒体的反复“轰炸”下,这些人便成了股评家。

股民在收听、收看股评时,应该先对股评的水平有所了解,可将其以前的股评和股市的实际走向作一些比较,以论证其正确度,以免受错误股评的误导。

2.股评缺乏客观公正性

股评需要实事求是和客观公正,这就要求股评者不得从股市的涨跌中获得任何利益,否则，股评就会带来某种倾向性而误导股民。这就像球赛中的裁判一样,如果某一队的胜负对其切身利益有影响,其裁球就难以公平。

我国的股评人中很多都与股市有联系,他们或自己炒股、或是机构大户的操盘人,所以其言论往往也有失公平。例如，当股评者自己做多时他绝不会言空,相反他可能会将股市的前程描绘得辉煌似锦,以鼓励股民踊跃入市,从而拾高股价,便于自己出货;而当股评者做空时他也绝不会看好后市,相反它会列举种种不利的因素,以号召股民斩仓断臂,从而打压指数,便于自己低价吸纳。而有的股评者干脆受雇于他人,在股票即将上市时为上市公司摇旗呐喊,在机构大户套牢时,营造虚假的股市气氛.炮制耸人听闻的概念,从而引他人上钩,达到解套或渔利于人的目的。

3.股评不是免费的午餐

在国外股市,股评并不像我国这样泛滥,特别是在公开媒体上,一般都不对股市的涨跌进行评价。即使作股评,也是事后评论,基本上不对后市进行预测,以免除误导的嫌疑,或因股评的准确性而丧失声誉。而对股价进行预测的,都是- -些从事投资咨询的专业人士,其都有固定的客户或服务对象,并且都是通过内部通信的方式,提供的是有偿服务,咨询质量的好坏与自己有密切的利害关系，一旦不慎，就会影响自己的生计。而我国的股评,基本上都是免费的,只要愿意,买张报纸、拨个电话、打开电视收音机股民都能看到或听到股评。由于股评者与股民的利益并非直接关联，股评的对与错对股评者本人也没有大的影响，所以股评者也就没有任何义务要为股民提供高质量的咨询服务,而是只要能达到自己的目的就即可。

4.股评是事后评价

正由于股价变化的不规则性和股价波动的不可测性,股市才充满着生机和魅力,它才吸引众多的投资者在其中拼抢搏杀。

在股市上,所有的规律都是事后总结出来的,都是有适用环境的,都是阶段性或时效性的,绝大部分股评也仅是事后评价。

尽管股评存在着种种弊端，但其中也有可取之处。一是股民可通过股评获取一些股票投资必要的信息,因为从事这个职业,股评者的消息较为灵通,获得的信息比-般的股民要多而且快。二是因股评者的身份不是股民、就是机构大户的操盘人,股民可通过股评来了解其他股民的心态,从而进行有效的投资决策。当股评者对市场预测不一时,说明股民整体上对后市的分歧较大,股市可能会陷入盘局，即使有变,涨跌的幅度也不会太大;当大多数股评者看空后市时,说明大多数资金已经离场休息;当所有的股评者都对后市表现出绝望时,实际上它们都已空仓,在等待着股市的最后--跌.此时离底部就不远了;当大多数股评看好后市时,说明大多数资金已经进场吸纳完毕;当所有的股评都看好后市并指明股指能摸高多少点位时,可以说明几乎所有的资金都已满仓并等待出货的最佳机会。所以股市上对股评有一句格言:当所有股评都看空时就是入市的大好时机,而当所有的股评都看好后市时就是出货的最佳机会。

三、股票投资的基本原则

(一)自有资金原则

股票投资具有较高的收益,但也有较大的风险。股票投资的风险是难以预料的，而且有些风险也不能以多样性的分散投资来避免。因此,投资者在投资股票时,应以闲置的自有资金作为入市的资金,这样,才能在没有任何心理压力的情况下进行投资。

(二)自主投资原则

在股票投资中,投资者必须理智，要克服自已的情绪冲动，避免受市场气氛和他人的干扰,且忌跟随他人追涨杀跌。在股票投资中,大部分股民特别是散户都是赔钱的，因而股市上有“一赚、二平、七赔”之说。如果盲目跟风炒作,一味地模仿他人,最终难以逃脱亏损的命运。所以股民在股票投资时,应保持三分冷静、七分慎重,勤于独立思考,坚持自已的投资原则，该选择什么股票,在什么点位买进抛出都要有所计划。而为了减少和排除传媒或其他股民对自已的影响,必要时可少听或不听股评、少去股票营业部。不论是传媒还是股民，往往是自己买了股票以后才向别人推荐,抛出以后才告诉别人不成,所以若听信他人建议,在操作中总是要慢一拍。

(三)顺势操作的原则

在股票市场中,投资者应重点把握股价运动的中期趋势和长期趋势,并遵循顺势操作的原则,以取得事半功倍的效果。当行情下跌时,如果投资者逆大势而动，往往被高位套牢,不能自拔。如果是大资金逆市而动，则可能出现拉拾困难,到达高位后出现自拉自唱的情况,处境会十分尴尬。当出现中期或长期上涨行情时,如果逆市而行,会出现踏空。毕竟,少数投资者是不能与整个市场对抗的,因此,明智的投资者在市场出现明显趋势时,应顺势而为。

(四)分散投资原则

分散投资,就是在资金投入时不能过于集中。这里包括两方面含义:

一是不要将资金过于集中地投入到一种或少数几种股票。要注意选择不同行业和种类的股票进行搭配组合。仅选择一种股票,一且该公司经营不善甚至倒闭,投资者就会血本无归。如果对多种股票或几家公司同时投资,即使其中-种或数种股票不能盈利,但其他股票总是有效益好的,绩优股票就能抵消绩差的,投资者的投资收益起码能达到整体的平均水平。另外在股票搭配上,也不能都集中在某一个行业，如果所选股票都集中在这些行业,而恰巧该行业整体亏损,投资者的整体收益就会比较差。

二是分散投资,将资金分批分期地投入，这样就可有效地防止整个股市暴跌的风险,因为股市的涨跌要受政治,宏观经济国际形势等多方面的因素影响,而这些因素又是难以确定和把握的,特别是我国股市振荡起伏的频率和幅度很大,如果在某一点位上将全部资金倾囊而出,就有可能使得全部资金套牢而难以自拔。

(五)流动性原则

投资者在投资股票时,应尽量选择那些股性活跃、流动性好的股票。特别是随着我国证券市场的不断发展、上市公司总量的不断扩大,我国股市也越来越量现出发达国家证券市场股票买卖的基本现象,即“二八”原则。所谓“二八”原则，是指股市投资金额总量的80%往往只集中在20%的股票上,其余80%的股票只有20%的资金在关注。毫无疑问,资金关注越多的股票,成交量越大，价格也越容易上涨。

(六)长期投资原则

在股票的投资过程中,由于证券市场的高度复杂性,大多数投资者都不可能及时、全面地获得准确的内幕信息和其他各种消息,因而在投资过程中往往处于不利地位。为了尽量避免各类风险,一般投资者要选择那些经营业绩良好并且具有发展前景的公司股票,并对其长期持有。这样就可以忽略市场短暂的日常波动,降低陷入各类陷阱的风险,从而获得长期收益。

四、股票投资的常见错误心理及建议

(一)几种常见的错误投资心理

许多投资者在投资股票的过程中,容易产生一些可能会导致投资失败的不良心理状态。这些心态应在股票投资操作过程中加以纠正。

1.盲目跟风心理

许多股票投资者喜欢看大户的眼色行事,看到哪些股票涨,就购买哪些股票,盲目跟风。一些初入市的股民,往往打听别人买进什么股票,或者看大户在炒作什么股票,自己不加任何分析,就跟在后面买进根本不熟悉,不了解的股票，这样就容易上当受骗而亏本。

2.贪得无厌心理

有些投资者希望在股票投资中获取最大的利润。诚然,在股票投资中若能做到最低价买、最高价卖,自然能获得最大的利润,这也是投资者追求的最高境界,但几乎没有人能经常性地做到这一点。所以做股票投资操作的股民,一般不应该以追求最大利润为目的,而应该以追求满意的利润为目标。要认识到在股市中,利润最大的时候,往往风险也最大。

3.赌博心理

有赌博心理的投资者,往往梦想一夜之间发财。 当买进的股票获利后,就押上所有的资金,以期获得巨大收益。这样操作的结果,容易被全部套牢,以至于血本无归。

4.犹豫不决心理

有些投资者在投资时常常犹豫不决,因而往往会失去投资购买股票的良机。例如,某投资者看中了某种股票,觉得该股票市场属性较好,可能会有上涨的行情,但是,觉得其目前价位偏高,期望在股价回落时再买进。不料该股价格非但没有下降,反而在原先的价位上逐步.上升,这时投资者会产生失望的心态;如果该股票股价仍然继续上升,这时,如果该投资者尚未买进,必然会非常生气、后悔。此时，该投资者就可能会疯狂抢进该股票,以期搭上最后一班车,从股价的暴涨中获利,而此时该股价格很可能突然大跌.该投资者随即被套牢而后悔莫及。

5.嫌贵贪低心理

有许多投资者错误地认为,投资购买低价股,总比购买高价股受损的风险要小得多。然而,那些价格便宜的股票,往往由于其公司经营业绩不好,或者其他因素而不被投资者看好,所以可能永远也不会上涨得很高。因此,投资股票时,应尽量选择绩优股和成长股。这样,才能获取丰厚的投资收益,使投资风险降至最低。

(二)股票投资操作的几点建议

投资者在证券投资活动中，即使有了正确的分析或判断,也往往由于心态的变化而产生亏损。因为证券投资是--种高收益、高风险的经济活动，投资者的收益往往会随股价的暴涨.暴跌而巨盈或巨亏,这就要求每位投资者在投资过程中必须保持良好的投资心态。

1.要有亏损的心理准备

投资者既要有赚钱的希望,也要有安全意识,做好亏损的心理准备。特别是当大势不利.判断失误时,投资者应及早斩仓离场,绝不可因不舍得一些较小的亏损而一拖再拖,从而导致巨亏的出现。

2.要保持冷静的心态

在股票市场中,股价的暴涨暴跌时常会发生，投资者在这种经常有突发事件的投资市场中必须保持冷静,作出正确的分析与判断,才能避免因冲动造成的投资损失。

3.长期投资要坚定信心

在股票投资过程中,如果买进的股票的基本要素都比较好,而且股市上升的基本趋势没有发生逆转,这时投资者就不要被其他因素干扰.应坚定信心,持股待涨，因为优良的股票迟早会被投资者认同,上涨只是时间上的问题。

4.要有自己的主观判断

在对股票价格走势的多种分析中,有许多分析观点,有看好的,有不看好的,莫衷一是。这时，应该相信自己的主观判断。如果看不清大势,那么,最好的办法是在旁边休息，等到认为可以进场时再入市。

5.要有谨防欺诈的思想

在股票市场上,随时会出现各种陷阱和骗局。例如:上市公司在财务报表中掺水,某股票投资大户公开表示看好某股票而实际上他是在出货等;在技术分析中,也会出现许多与图表分析相左的股价走势,即所谓图表陷阱。因此.在股票投资过程中,要始终保持“五分研究、七分警觉”的投资理念,随时注意股票价格的变化,及时采取有效对策,以便在股票投资中立于不败之地。

第二节股票投资的方法与技巧

投资者通过对股票市场进行基本分析和技术分析之后，就可以基本确定入市的时机和买卖股票的种类和数量,在这个时候,选择合适的买卖股票的方法就具有特别重要的意义。股票投资的方法选择问题是一个技术性问题,也是一个技巧性问题。 因为投资者在进行股票交易时不可能做到每次都在价格最低时买进在价格最高时卖出,所以就需要投资者有一些投资方法和技巧。股票投资的方法和技巧很多,这里仅介绍常见的几种。

一.目标价格法

目标价格法是投资者在进行股票交易时最常用的一种方法。一般而言,投资者通过对股票市场进行分析之后,确定其欲购入的股票价格,该价格是其目标价格,一旦股票价格跌至此目标价格水平,投资者便购入。同理,股票的持有者通过对股票市场进行分析之后,可以确定其意欲卖出的股票价格,该价格是其目标价格,一旦股票价格升至此目标价格水平时,投资者便卖出。

目标价格的确定主要依赖于基本分析和技术分析。例如， 某支股票的当前价格是40元,投资者通过对该股票进行基本分析,认为其内在价值应为每股20元,同时又考虑到股票市场当前的人气情况(如出现超买形象) ,最后确定该股票的目标买入价格为25元。这样，当该股票价格跌至25元时,他就买进。同样,在买进股票后,该投资者就可以确定目标卖出价格(如每股35元) ,这样,当股票价格升至35元钱时,他就卖出。

运用目标价格法时,投资者在进行基本分析后,再考虑当前股票市场的一些实际状况，然后作出投资决策,因此可以说该方法比较科学,它本身也决定了赚钱的可能性较大，这是目标价格法的最大优点。同时这种买卖方法也存在着一些缺陷,主要表现在以下两个方面:

(1)对投资者能力要求较高,要求投资者具有一定的基本分析和技术分析的能力。只有投资者能够进行基本分析,才能确定股票的内在价值,而要进行基本分析,就必须掌握大量的公司资料,这对于一般投资者来说,显然困难很大。投资者在进行基本分析之后,要进行技术分析,确定目标价格,这也不是一件容易的事。

(2)容易出现丧失机会的情况。例如,某投资者有资金10万元，通过分析某股票,确定该股票的目标买入价格是25元,当股票价格跌至25元钱时他就该立即买入4000支股票。但实际上该投资者常常会面临这样的情况:一是股价虽一路下跌,但跌至25.5元时,就已经到了谷底,之后趋势逆转,股价扶摇直上,投资者期待的25元目标价格刚好没有到来,投资者刚好失去了低价吃进的机会;二是股价一路下跌，在跌至25元时，投资者放量吃进,把钞票都换了股票,岂料次日市价继续下跌至24.5元，再以后又跌至24元、23.5元，而投资者明知此时按此价补仓更为有利,但却因手无资金,失去了机会。

投资者在卖出股票确定目标卖出价格也常会遇到类似的情形。例如,投资者投资10万元买进了4000股某种每股25元的股票。如果确定其目标卖出价格为每股35元，则当股票价格升至35元钱时他就该立即出售全部股票,获净利4万元。但实际上该投资者可能也会面临这样的情况:- .是股票出手后,股票价格继续上涨，这样该投资者就失去了获取更大收益的机会;二是如果股票价格变化较平稳，长期达不到预期获利目标，投资者的资金就会被长期搁置而得不到收益,这是机会成本损失,显然也不是投资者愿意看到的。

二、分次购买法

使用目标价格法要求投资者具有--定的基本分析和技术分析的能力,这就使得投资者在进行股票交易时不可能真正做到每次都在价格最低时买进而在价格最高时卖出,甚至交易者容易出现丧失交易良机的情况。而运用分次购买法在一定程度上可以解决这样的问题。

分次购买法就是通过分次购买同一种股票来消除一次购买时价格过高的风险。分次购买法主要是在进行长期投资时使用。分次购买的方法很多，主要有等额购买法、等股数购买法、金字塔形购买法等。

(一)等额购买法

等额购买法是指每次购买同样金额的同一支股票。 还看前面的例子，投资者有资金10万元,并已初步确定目标买入价格为25元,但此时投资者担心股价可能跌至25元以上价位时就逆转或股价可能跌至25元后继续下跌。那么在这种情况下,投资者可以拟定这样的投资策略。

(1)投资者设定一组目标价位,比如可以以25元为中心,上下各扩展,分别设定23元.24元.25元.26元.27元均为目标价位。

(2)投资者将全部资金10万元平分为5等份,每份2万元，分别用于购买不同目标价位的该股票。

(3)当股票市价跌至27元时,购入股票741股(20 000/27 = 740.74),此时购入价格虽然略高,但可以避免丧失机会,若此时股价反转,显然可以获利;当股票市价继续下跌至26元时，,再购入股票769股(20 000/26 =769. 23) ,若之后股价回调至27元以上,可以获利,若股价继续下跌,还有资金继续低价吃进;同理.股票市价跌至25元时,再购入股票800股;股票市价跌至24元时,再购入股票833股;股票市价跌至23元时.购入股票870股。

可以看出,利用等额购买法购买股票,由于每次购买金额固定,随着股价下降时,投资者能购买的股数越来越多,这样,每股的平均价格就比等股数购买法低。

(二)等股数购买法

这种方法是指每次购买同样数量的同--支股票。仍如上例,若某投资者想要购入的股票总数为4 000股，则使用此种方法。当股价跌至27元时，购入该股票800股,股价跌至26元时，再购入该股票800股,以后,每当股票市价跌1元钱,就新购入股票800股,直至购入总数4000股为止。

等股数购买法的原理和等额购买法类似,区别在于每次购入的是相同数量的股票而非相等金额的股票,利用等股数购买法购买股票,投资者在证券价格较高时需支付相对较多的资金,而在证券价格较低时,需支付相对较少的资金,所以所购买的股票平均价格往往高于等额购买法的股票平均价格。

(三)金字塔形购买法

金字塔形购买法是股票投资的一种操作方法 ,是分批购买法一种特殊形式。 此法是针对股价价位的高低,以简单的三角形(即金字塔形)作为买卖的准则，来适当调整和决定股票买卖数量的一种方法。金字塔形购买法模仿金字塔的外形,当股价价位高时,投资者买进的数量较小,当股票价位逐渐降低时,投资者买进的数量逐渐增加，从而降低投资成本。例如,某投资者在每股12元的价位买入股票2000股,当价格下跌至每股11元时,他又买进了6000股,如股价再跌至10元时，他又买进了10000股。至于该买进多少数量和何时终止购买行为,完全视资金数量、股价走势及股市的人气状况等因素而定。

采用这种愈买愈多的金字塔形购买法的优点在于:如果投资者在第一次购买行为完成后,股价仍处于下降之中,投资者还可以第二次、第三次追加投入以降低、分摊购入成本;如果股价在下降过程中出现反弹,又可使购买者的获利空间加大。由此可见，愈买愈多的金字塔形购买法是能够有效增加获利机会的一种股票购买方法。

同时还应指出,金字塔形购买方法是可以灵活运用的,不一定非得遵循固定递进或递增倍数,可视实际情况进行修改，只要符合价位越低买得越多这一原则即可。

照相对买入法、分次卖出法,以及等额卖出、等股卖出、倒金字塔式卖出(价位越高,卖得越多)等各种方法,读者可根据上文所示自行分析,在此不再赘述。

分次购买法的优点,主要有降低成本、扩大投资获利机会两个方面;其主要缺点是对一种证券需分多次买卖,因而需要相当数量的资金规模,并且交易费用也较多。所以,对小额投资者,此种方法并不适用。

三、指数法.

指数法是指投资者根据具有代表性的股价指数中各样本股票所占的比例来购买这些股票,构成投资组合的一种投资方法。

正如我们所知,许多股市英雄都是以指数增长水平的若干倍扩充自己的利润的。在国外许多股票市场,因为允许做空,所以无论牛市、熊市皆有赚钱的机会。而在我国,由于只能进行股票现货交易,因此,股市常出现头部量大,底部量小的情况,股票市场上亏钱的人永远比赚钱的人多,并且只有极少数的投资者投资结果优于市场平均水平,大多数人即使不亏钱,其盈利也是小于市场平均水平的。我们知道,股票市场是经济状况的晴雨表,而在一般情况下,经济总是不断发展增长的,因而股市就其总体趋势看也总是趋于上升的,但不是直线上升,而是曲折式上升,中间的波折起伏不可避免。“股市中没有永远冲不破的高峰”,作为一条股市定律,已为大多数人所认可。因此,只要投资者能够对股市指数进行股票式投资,就长远角度看,总是能获利的,并且是远大于公债.银行存款等固定收入投资方式所获的巨利。但问题是不存在这样-种投资工具,于是指数法就应运而生了。

指数法的具体应用有以下两种:

1.取现成的股票样本

通常一国(或地区)股市指数有一种以上,其中有的指数就是按行业代表性、交易活跃程度.规模、地区代表性等因素综合而成的,标准是在全部上市公司中取数个或数十个样本股票编制而成的。例如，著名的美国道.琼斯指数是一种包含了30个样本股票的成分股指数,我国的深圳成分股指数是一种包含了40个样本股票的成分股指数。既然样本选择是现成的,那么投资者只需根据股价指数的样本股票的数量比例去购买股票即可,等到股价指数上涨获取投资收益就行了。

2.自选样本股票

自选样本股票是投资者撇开既有的股票样本,另起炉灶,自行选定样本股票的方法。这种方法对投资者要求很高，也比较实用。例如,投资者可以选取某指数样本股中的10支股票作为自己投资组合的对象,一样也能达到回避风险的目的,有时选取的样本合理,可能还会使投资者获得比完全按指数法投资还高的利润。

指数法的主要优点是:可在较大程度上消除投资中的非系统性风险，最好地贯彻了分散投资的原则:如果采用现成的股票样本,具体操作运用相当简单。其缺点主要是:指数法较为保守,投资者自认对市场缺乏认识,并放弃作出选择判断的权利,完全随市场浮沉;由于股市涨跌总在交替,因而在--段相当长的时期里投资者可能持续不断地亏损;因为股票样本越多,越能接近股价指数,所以投资者持有较多种类的股票。这对投资者的财力提出相当的要求.中小投资者显然无力使用这种方法。

思考题

1.股票投资过程中要把握哪些基本原则?

2.如何防范股市投资陷阱?

3.为什么说股市投资时树立正确投资理念很重要?

4.运用指数法进行股票投资有哪些利弊?