第八章 未来的股市

1923 年，我曾在撰写《江恩股市操盘术(专业解读版)》一书时写道:航空板块、化工板块和无线电板块会在未来给投资者带来丰厚的回报。这一预测得到了市场的验证。1 923 年至今，这些板块在所有行业板块类型中涨幅居前。

电气板块一一这是一个属于电的时代，未来电气类股票将涌现出优秀的领涨股。现在所有商业部门、制造业和普通家庭都开始使用电。电力应用方面的新发明每年都在增加。对于铁路公司来说，电力正在取代蒸汽成为火车的动力，而且伴随着技术的发展，电力的价格将变得越来越低廉，应用范围也会越来越广泛。因此，任何采用电力来制造产品的公司都有光明的前途，它们的股票也应该受到投资者关注。

航空板块一一航空工业仍处于起步阶段，未来几年将会迅猛发展。只要投资者在这个板块中正确地选择股票，并且在适当的时机买入， 就能够获得回报。

化工板块一一化工行业正处在不断拓展的阶段，行业内的新发明会让很多化工类股票成为领涨股，给投资者带来获利良机。

无线电板块一一在无线电类股票中，那些与无线电通信相关的股票和与电视相关的股票在未来几年的前景值得看好，那些优质公司的营收将会增长，它们的股价也会随之走高。

娱乐板块一一电影行业也在突飞组进地发展，那些优质的影业公司无疑'会在将来获得丰厚的收入。

天然气板块一一关注那些拥有天然气的石油公司和那些从天妹气中提炼产品的公司，这些公司的发展前景广阔，未来收入非常可观。

但投资者始终应当牢记，在每一个板块中都是弱势股与强势股并存，所以在买进或卖出时，要选择那些已经显现出上升趋势或下降趋势的股票，进行顺势操作。

航空板块

这个板块的股票已经让那些在正确的时间买入，又在正确的时间卖出的投资者取得了丰厚的盈利，将来在适当的时机买进航空根块中的个股还会为投资者带来更多丰厚的收益。

柯蒂斯一莱特( Curtiss-Wright )

莱特和柯蒂斯这两家公司都在航空行业中处于领先地位。]921 年8 月，柯蒂斯的股价跌到极低点1.125 美元。随后开始上涨， 1 928 年5 月，股价见顶于192.7 5 美元，创下当时的极高价。此后，该公司与莱特航空公司进行了合并。莱特兄弟公司是制造出了世界上第一架飞机，并成功地完成了第一次试飞的一家美国公司。1922 年l 月，莱特航空的股价下跌至极低点6 美元，而到1929 年2 月，该股股价攀升到{ 299 美元的顶部，在七年时间里股价上涨了293 个点。这波上涨中最迅猛的阶段I l\现在1927 年和1 928 年。当莱特航空的股价处于8 美元时，我曾建议投资者买入，并在股价上涨的过程'(1保持跟进。在柯蒂斯与莱特合并后，新的柯蒂斯一莱特公司的股价见顶于1929年7 月和9 月，当时的股价是30 美元， 1929 年11 月，该股股价跌至6.5 美元，与曾经的莱特航空在1922 年创下的低点相比，利|羞0.5 个点。1930 年4 月，柯蒂斯一莱特的股价反弹到了15 美元。我认为该公司是航空板块中最优质的公司之一，因为它由这个行业中最资深的两家公司组成，它们在商业运营上都很成功，将来还会在成功的谨路上继续前行。如图8-1 所示，这是一只非常优质的股票，投资者可以逢回调时买进。

联合航空与运输( United Aircraft & Transport )

这家公司由罔民城市银行( National City Bank )控股，目前处于盈利状态， 1929 年公司的营收状况非常理想。1929 年3 月，该股股价为67 美元，接下来在1929 年5 月上涨到162 美元。由于该股股价初期的涨幅较大，随后出现了回调， 1929 年11 月股价见底于31 美元。1930 年4 月，股价叉上涨至99 美元。毋庸置疑，该股股价在今后的几年内还有很大的上升空间内我认为这是一只值得持续关注的优质股票，投资者应该在股价出现回调时择机买入。

福克航空( Fokker Aircraft)

这家公司由通用汽车控股。公司管理有方，无疑在未来几年的收入状况会很好。1928 年12 月，公司的股价在17 美元见底，1929 年5 月上涨到了67 美元。1929 年10 月，股价下探到8 美元， 1930 年4 月又反邢到34 美元内通用汽车在制造和销售汽车方面成绩斐然，我们完全可以相信它在飞机制造领域也会再创辉煌。该公司将会成为飞机行业内的一个强有力的竞争选手、投资者可选择在股价囚调时买进其股。

国民航空与运输( National Air & Transport )

这是另一家业绩优异的公司，投资者在未来可以关注该股的买入机会这家公司日后无疑会与一些优质公司进行合并。

航空行业发展迅猛，是由于有大量资金在背后推动其发展。新的发明和发现不断涌现。那些规模最大的公司将买下这些新的专利，并凭借它们在行业中取得领先地位。在未来的数年时间里，航空行业内部会发生更多的兼并与重组。日前，排名业内前三名的公司是柯蒂斯一莱特公司、联合航空与运输公司以及福克航空。投资者应该将在纽约证券交易所上市的各家航空类公司和在纽约场外交易所交易的各家航空类公司的股票行情图都留存一份，并充分研究这些图表，这样就可以通过交易这类股票获利。

|专业解读| 

柯蒂斯一莱特公司于1929 年由柯蒂斯和莱特在纽约布法罗创建。

第二次世界大战结束后，该公司是美国最大的飞机制造商。

可以说江恩对柯蒂斯一莱特公司未来情况的判断，在很长时间内都是正确的，在螺旋桨飞机时代，柯蒂斯一莱特公司一直都是行业领军企业。但是在后来，柯蒂斯一莱特公司错过了喷气式飞机和民用航空大发展的时代，最终逐步掉队了。1948 年.柯蒂斯一莱特公司关闭了其整个飞机部门，并将资产出售给北美人航空公司，最终进行了一系列的转型和调整，从主营飞机组装业务的公司扩展成一家生产飞机专用致动器、控制阀门和提供表面处理服务的零部件制造商。该公司也是商用核电站、海军核系统、工业车辆以及石油和天然气工业的供应商。

柯蒂斯一莱特公司一直存续至今，现在仍然是纽约交易所的上市公司之一，股票代码为CW。

联合航空与运输公司， 提到这个名字大多数投资者可能都感觉很茫然，几乎都没听说过这家公司，但捉到飞机制造与航空的话，波音公司和联合航空公司(美联航)的鼎鼎大名几乎无人不知，联合技术公司在国内也有一定知名度，实际上联合航空与运输公司就是当年波音公司、联合航空公司和联合技术公司共同组成的巨型企业的曾用名。

波音公司成立于1916 年7 月1 日，由威廉· 波音创建，并于1917 年改名为波音公司; 1929 年更名为联合航空与运输公司。

当时的联合航空和运输公司通过不断的兼并和重组，成为一个集航空材料制造、航空发动机制造、飞机制造、航空邮运、航空客运等多种业务于一体的，托拉斯性质的航空界巨人。

弗烈德· 云切勒担任集团公司的董事长，斐尔· 强森出任副董事长并兼任波音公司的董事长，威廉· 波音则担当董事会主席。他们共同开创了商用航空时代和民用航空时代。

1930 年5 月15 日，联合航空与运输公司旗下的波音公司首次在飞机上安排了一名经过训练的护士进行招待服务，这是航空公司首次聘用空中小姐。空中小姐从此开始在航空客运中广泛流行。

1933 年，富兰克林·罗斯福就任美国总统，上任后推行了一系列社会经济方面的改革和改良措施，其中有一部分措施，就是针对处于行业绝对垄断地位的巨型公司的。

1934 年《航空邮件法案》出台。该法案中规定，飞机及飞机发动机的制造商不能与航空公司有任何联系，这对联合航空和运输公司造成了致命的打击。

1934 年联合航空与运输公司按政府法规要求拆分成三个独立的公司，即现在的联合技术公司、波音公司和美国联合航空公司(美联航)。

从此三家公司走上了各自独立的发展之路，而令人惊奇的是，这三兄弟虽然遭遇了被迫拆分的重大挫折，但是都各自存续到了今天，并且都依然活跃在美股市场当中。

福克航空的创始人是安东尼·福克( Anthony Fokker) ，它是一家荷兰飞机制造商，于1923 年搬到美国

1927 年，它在美国建立了一家美国分公司，即大西洋飞机公司，后更名为美国福克航空公司。

它在20 世纪20 年代和30 年代最成功的时期，主宰了民用航空市场，成为当时世界上最大的飞机制造商。其中最成功的机型是]925 年研发出来的F.VIIa / 3m 三角型客机，被全球54 家航空公司使用。

1930 年，该公司与通用汽车公司合并，合并后的新名称为通用航空制造公司，后者又与北美航空公司合并。

1936 年合并后的公司占据了美国市场的40% 。

1948 年该公司被通用汽车公司剥离。

1980一1990 年，该公司与波音公司及空中客车公司在喷气式飞机制造领域展开了激烈的竞争，但最终不幸败北。

1996 年福克航空破产，并将其业务板块出售给竞争对手。

本迪克斯航空是由美国发明家、实业家文森特·H.本迪克斯创建的。

文森特还在1931 年创立了洲际本迪克斯航空锦标赛。

1942 年，他创建了本迪克斯直升机公司。

1960 年本迪克斯直升机公司更名为本迪克斯公司， 1983 年它被联合公司( 后来的联合信号公司)收购，并与皇家电台公司合并组建了本迪克斯/ 钦( Bendix / King )。现在拥有霍足，韦尔的本迪克斯/ 钦仍然是航空电子品牌。

本迪克斯航空的发展路线和江恩所列举的其他几家航空类公司不同，它最终没有参与民用机型制造和民用航空领域的竞争，而是在第二次世界大战期间以及第二次世界大战之后，专注于军事工业和航空航天关键部件的研发与制造，并在该领域取得了很高的声誉和行业地位。

国民航空与运输公司是由"美国商业航空之父"一一克莱门特.M. 基氏发起并创建的，创立时间为1925 年5 月21 日，英文简称为NAT。它是当时美国一家大型的航空公司，也是第一家经营跨国航空业务的航空公司。

和江恩在书中的预期完全一致，在这本书于1930 年4 月24 日由江息作序并开始印刷出版后，在当年的5 月7 日，该公司就被前文所述的联合航空与运输公司收购;

1934 年因为《航空邮件法案》，联合航空与运输公司被拆分时，国民航空与运输公司被拆分到了在美国联合航空公司(美联航)旗下，后来成为美国联合航空公司的重要组成部分。

江恩对航空行业未来发展趋势的判断无疑是正确的，也正是在那个年代，航空公司的业务板块开始尝试从单纯的航空邮件运输，向邮件运输与客运并重转型，为整个航空业开拓了更为广阔的市场。

中间虽然有1934 年《航空邮件法案》和联合航空与运输公司被拆分时的低谷时期，但是航空业在此后数十年的持续发展中，给投资者带来了丰厚的回报和利润。

而从江恩的分析、判断与之后的市场实际情况的对比中，我们也可以学习到，市场的未来发展方向并非完全不可以预判的，对行业合理的分析和预判有助于投资者更好地投资获利。

因此，技资者在掌握技术分析技巧的同时，也需要花费一定的时间来了解和掌握一些新兴行业的概念和特征，以便于在投资过程中，有效地占领先机。

关注个股的未来机会

股市中总有一些处于蓄势状态的低价股即将进入持续上涨的状态。投资者应该留存这种类型股票的行情图，因为这些个股一旦完成蓄势并开始拉升，就会给投资者提供大幅获利的机会。关注那些走势与在1915 年、1917年和在1920一1921 年，以及1923-1924 年的伯利恒钢铁、熔炉钢铁、通用汽车、国际慷业、宝石茶百货、蒙哥马利·沃德、帕卡德、美国铸管和莱特航空等股票类似的个股。一旦它们突破蓄势整理区间，开始出现交投活跃的迹象并伴随着成交量放大的情况，投资者就应该及时买入。

下面所列出的股票，都具备值得关注的发展潜力，投资者应该留存它们的年线柱形阁和月线柱形阁，并在其突破阻力位且呈现上升的趋势时就及时买入。其中一些股票会有什l 色的表现，并且成为活跃的龙头股。

这些股票包括:美国农业化工、美国甜菜糖业、美国法郎士消防、美国船运与商业、美国毛纺、奥斯丁· 尼克尔斯、戴瓦拉航空、布斯、险业、大陆汽车、联合纺织、芝加哥一密尔沃基与圣保罗、芝加哥大西部铁路、多姆矿业、电动船公司、菲斯克橡胶、大两部糖业、通用食品、格雷斯比一格鲁诺、家荣华、凯利一斯普林菲尔德、克瑞斯吉百货、Lee橡胶、穆林斯制造、中陆石油、穆恩、汽车、纽约气斥制动、墨西哥国家铁路、潘汉德尔制造、纯净石油、雷诺弹簧标准品牌、纽约标准石油、超级石油、横贯大陆石油、德州太平洋煤炭与石油、美国橡胶、沃德烘烙和沃森纺织公司。

美国橡胶的未来

美国橡胶公司(u. s. Rubber ) 是该行业中最大的制造公司之一。在1929年上半年， 杜邦公司收购了这家公司的大部分股权。在1929 年的恐慌性股灾中，美国橡胶的股价下探至15 美元，创下自1907 年以来该股的最低价。根据美国橡胶在行情图中的走势，我相信该股未来的潜力很大。我确信杜邦公司入资该股是因为看好其未来上涨的可能性，这与1921 年通用汽午的入资是如出一辙的，否则它们不会对该股进行投资。投资者应当留存一份美国橡胶的行情图，对该股多加关注。一旦图表、显示该股的主要趋势呈现上攻状态，投资者就应写开始买入，接下来在股价上涨的过程中采用金字塔交易法一路跟进，直到趋势发生改变为止。

像J.P.摩根和杜邦这样的人，不会为了短期卖出获利而买入股票。他们买入股票的主要目的是通过股价的长时间持续上涨获利，而且这些公司也有可能会进行更大比例的分红。当1930 年3 月我撰写本书时，在整个市场中与美国橡胶处于相近价位的所有股票也围内， 美国橡胶是其中的佼佼者。们这并不意味着其股价不会出现下跌， 而是说在未来的盈利机会方面，这只股票要比相近价位内的其他任何一只股票都更有潜力。

投资者的目标应当是始终要买进那些最有潜力的股票。但不要忘记， 投资者必须使用止损单来控制风险。因为不排除会发生一些意料之外的情况，美国橡胶的股价也有可能会出现严重下跌，所以切果该股的趋势开始摊头向下，投资者最好赶紧出局。

美国钒钢

这家公司实际上垄断了饥的生产，同时也介入了化工行业。多年以来该公司的营收情况一直良好。近几年中， 该公司在弗吉尼亚收购了很有价值的产业， 这将提升其在未来几年中的盈利水平。这只股票的流通盘很小，市场上的浮动筹码也不多，因此市场主力l可以比较容易拉抬眩股股价。向1929年，该股股价处于37.5 美元起，到1930 年4 月23 日，股价上涨到当时的最高价142.375 美元，在五个多月的时间里股价涨幅达到105 个点，这是同期美国钢铁涨幅的两倍多。近来，有传言说该股事实上被囤积居奇。在未来的几年中，交易这只股票仍有获利机会，该股股价有可能会上涨至非常高的水平。当该股的行情阁显示出向上趋势时，投资者可以逢股价因调进行买入。考虑到该股的浮动筹码很少.因此投资者在对其做空时应该加倍小心。如果真打算做空该股，止损单应当设置在与成交价比较撞近的价位上。

|专业解读|

江恩在这部分内容中，除了对未来市场中的一些行业板块和个股做出了预期和操作建议之外，更流露了一些选股和操作时的关键思路，我们简单归纳和总结一下。

1. 在选股层面

( 1 ) 判断公司的业绩是否优良，是否有可持续发展的潜力. 是否能维持较高的利润率和分红水平。

( 2 ) 判断公司所处的行业是否是当前的市场热门.如果一家公司的业绩优良，但是目前的市场热点却不在这类行业和公司上，那么股价的上涨就有可能相对迟滞. 会增加投资者的时间成本和机会成本。因此投资者在选股时，也要考虑公司目前所处的行业是否是热点，未来的前景是否能够支撑起目前投资者群体对它的预期

( 3 ) 确保股价的走势形态要处于较成熟的时机，绩优和热门两项保证了股价有充足的可上涨空间，但是股价的走势形态则可以更为直接地帮助投资者判断上涨趋势是否已经启动或者正在启动，以便于投资者更好地把握操作时机。

2. 在操作层面

在操作层面，很多技资者有一个常见的误区. 那就是认定一家公司的股票比较好，就会马上买入.而实际上，投资者应该在公司基本面比较优良时对其加以关注，在该公司股价的走势有启动迹象时买入。

从公司基本面达到优良状态到股价开始启动，往往是有一个时间差的，太平或者太晚介入都不利于操作的顺畅性。投资者要综合考虑建仓时机、市场大环境、主力资金注入情况以及多空博弈情况。

比如，今年( 2017 年)上半年的白马股行情(高端白酒、白色家电)，实际上这批白马股的业绩一直都很优秀，但是此前市场的关注点一直不在这个方向上，而是更多地集中在话题炒作、高送转或者重组等方面，直到监管部门对市场投机炒作持续施以高压之后，白马股才开始进入时机成熟、股价启动的状态。

这中间有一个非常明显的时间差，因此技资者一定要注意这个情况，不要在简单分析基本面之后，认为其业绩优良就急于买入，从而导致持股度过这个时间差，影响了投资效率也影响了持股信心。

还有一个关键点，就是不要过度迷信自己的预判和分析，不要顽固地和市场对抗，毕竟每个人的知识范围有限，分析能力不可能覆盖所有行业板块，有些因素在分析和预判时没有考虑到，但是在市场的实际运行中却发生了，这会导致预判和分析与现实不符。在这种情况下，记得及时止损退出，重新整理思路并寻觅机会，而不是顽抗到底。