第四章 股价行情图和与行情趋势变化

解读行情数据的新方法

过去人们解读行情数据的方式就是守在股票行情向动收录机旁， 关注一只活跃股伴随着成交量的激增而产生的突破式行情，然后跟进去进行买卖操作这种方式在从前，每次高度活跃的龙头股从未超过三四只的年代里，还是有很好的应用效果的。但是如今它已然过时了，因为现在每一个交易日，股市当中开放交易的股票数量多达800 只。个股之间的走势差异化情况极其明显，当部分股票的价格一路下滑时，另一部分股票的价格却是一路攀升。自1921 年起，那些终日待在证券营业大厅中，守着股票行情自动收录机的人，就再没能跑鼠过市场，并且在将来他们也不会再取胜。

在这里我分享给大家一种全新的解读行情数据的方法，它可以应用于任何市场，应用于任何时间，无论是过去压是将来。如果一个投资者能做到遵循冷酷的客观事实，克制自身的人性弱点，避免期盼和恐惧等情绪对判断的干扰，那么这个新方法将发挥强大的效力。我曾在《江恩股市操盘术(专业解读版)》一书中说过，正确解读行情数据的方法如下。

不要在交易时间里紧盯着股票行情自动收录机，取而代之的是在收盘之后再去分析股票的行情数据。工作忙碌的人应该在收盘后去阅读报纸上的行情数据，记录自己重点关注的股票在当日的价格高点和低点，也有必要查阅所有股票的成交量数据，并重点关注单日成交量超过10 万股的股票。这样的股票要么已然成为市场的龙头，要么就是刚跻身龙头股的行列。假设投资者已经关注一只股票长达几周或几个月，但该股的单日成交量从未超过1万股;而突然在某天收盘以后，报纸上的行情数据显示，这只股票的交易量达到了2.5 万股，这就预示着该股将迎来一波向上或向下的行情，那么这位投资者就应该开始介入并交易这只股票了。

我们可以根据经验把上述情况总结为成交量法则之一:

如果一只股票在某天的成交量放大情况非常明显，并且股价已经经历了一段时间的窄幅波动，那么要等到股价突破窄幅震荡区间之后再进行买卖操作，而且要随着该股的行情启动方向顺势操作。

根据这一法则并结合给出的案例，坚持绘制股票的每日、每周、每月、每年的高低点柱状图， 并据此来分析判断股票的走势，才是解读行情数据的正途。

|专业解读|

在这一节中，江恩主要讲了一条重要的操作法则，这条法则用今天大家比较熟悉的表达方式来说，其实就是一一放量+突破的一个交易法则。

这个交易法则对于大多数A 股市场投资者来说并不陌生， 同时也确实被市场的实际走势印证为一个有效的交易法则。

但是实际上， 真正把这个法则熟练地使用好，并依靠这条法则在技资过程中持续获利的投资者并不多。是什么原因导致了这样一条比较简单且有效的交易法则不能被投资者们驾驭并借助其获得盈利呢?

究其原因， 是大多数投资者对行情的观察做得不够细致，这种不够细致在这条法则的应用上体现在两个方面。

1. 投资者缺乏对过去行情的充分观察和回溯

首先，要判定一只股票是否出现了突破，就必须对股价近期的关键箱体、上行通道或者下行通道有一个充分的认知和掌握。很多投资者不注重观察股价的历史走势，连最近一个区间震荡形成的箱体的时间起点在哪都不清楚，不能在不看行情图的情况下，清楚地记得自己关注的股票近期的箱体上沿价位是多少、下沿价位是多少，那么何谈在股价出现突破的第一时间及时发现和判断是否值得跟进呢?

正如江恩所言，大多数投资者在买入或者关注一只股票之后，最习惯每天去观察的是图4-1 所示的日内股价分时折线图，习惯于紧盯着股票现价数值的波动。但是日内分时折线图和股价超短期的数值波动是随机性非常强的，很容易干扰投资者的情绪，导致非理性判断。

因此，投资者应该把对股价的关注重点转移到日K 线图的历史回溯当中，大部分投资者也会浏览股价的日K 线图，但是这个过程往往是走马观花，对细节的关注不够，或者不知道该关注的重点在哪里，这里我结合图4-2 简要地说一下。

投资者对于持有和密切关注的个股，有几个数据必须第一时间仔细观察，并且时刻牢记。

( 1 ) 近期高点价位/ 近期低点价位;

(2 ) 近年历史最高价位/近年历史最低价位;

( 3 ) 现价与近期高低点价位的位置关系;

( 4 ) 现价与近年历史高低点价位的位置关系;

( 5 ) 较近的成交量密集区的位直和价格范围;

( 6 ) 近期箱体或上行/ 下降通道的上沿和下沿价格;

( 7 ) 近期成交量水平;

( 8 ) 近期成交量水平与近期成交量高峰/ 低谷的比例

将这些数据烂熟于胸，才能在股价出现异常波动时第一时间判断股价是否突破箱体上沿或下沿，及时判断股价目前处于历史高位还是历史低位。

2. 投资者对量价关系的重视程度不够

技术分析并非是仅靠图表信号进行的"玄学"分析，而是通过图表来判断一只股票的供求关系到底处于一种什么状态，后续的供求关系会如何发展，基于目前的供求关系做出什么样的操作才最合理。

最直接的两大反映供求关系的数据就是价格和成交量，股票交易在买入时是价高者得，在卖出时是价低者先变现，因此价格直接反映市场供求关系。而成交量是供求关系真实性的关键佐证，仅是个别投资者或机构急于买入或卖出对股价造成的波动不能长久，而持续的成交量放大才说明供求关系的转变是有持续性的。

同时，股价可以被大资金用较低的成本短期影响，但是难度和成本都比较高，尤其是放量容易缩量难。因此，成交量水平的变化是供求关系变化的一个关键佐证，有必要予以高度的重视。

尤其是现在的交易软件中，成交量被做成柱形图直接显示，比江恩所处的年代更为直观。

对于大多数投资者来说，重视量价配合，通过"放量+突破"选股可以大幅提升成功率。

行情记录中总结出的因果关系

通过研究过往的历史数据，你会发现历史行情总是会在未来重演，因此你能依据时间要素和市场环境来分析出某轮行情的成因。有时甚至有必要去追溯很伏的历史行情来确定本轮行情的起因，这样你就必须要研究诸如战争和它产生的影响，以及战前和战后的市场环境差异。普通投资者能记住的行情通常都比较短暂，他往往只会记住那些他愿意记住的情况，或是符合他内心期盼和恐惧的情况。他会过于依赖他人，缺乏独立思考。因此，他应该坚持对过去的市场行情进行持续的记录，并制作成表格或图形，以此来提醒自己市场中曾经发生过的情况未来还会重演;另外，绝不允许一时的情绪因素凌驾于理性的判断之上，再次出现追随主观期盼而买入股票的情况，并认为市场不会再有另一场恐慌了。股票市场还会再发生恐慌，而后牛市又随之而来，循环往复就如同这个世界每一天都有潮起潮落那样。人类的从众天性总会让人把所有群体参与的事情都做得很过度。当人们充满希望非常乐观的时候，他们会陷入极端的境地;而当人们被恐慌的情绪所控制时，他们会陷入另一种极端。

投资者们在1929 年的操作失误在于，卖出时太匆忙而买进时又太迟疑。其实这些错误原本都是可以避免的，只要投资者能坚持绘制个股或指数的高低点柱状图，因为那样的话，他们会看到个股和指数都处于明显的上升通道，尤其是那些处于强势状态的个股，它们是不可以被作为做空卖出的标的物的。当道琼斯指数突破了1919 年的高点，创下历史新高时，这是一个明显的明确看涨信号，股价的上升空间已经打开，牛市还会延续很长一段时间，此时美国的国民购买力水平已经大幅提升，货币流通总量也超过以往任何时间，历史上也第一次有这么多的人被鼓动要去参与投机，这种合力将推动股价走向更高水平，使各种类型的股票价格都超出了股票本身内在价值所能支撑的价格，如果投资者能坚持使用正确的方式解读行情图表，会发现股价一直保持在上行趋势中，跟踪趋势进行操作，就会避免出现失误。那些在期盼和恐惧等情绪支配下进行股票买卖操作的行为是极不专业的表现，投资者的任何一笔交易都应该基于充分且有力的理由，同时他必须意识到自己出现失误的可能性，并且设置止损单来保护交易过程，以防万一。

对于打算交易的某只股票，投资者在操作之前要拿到它以往的行情记录，并且要密切关注它的新情况。如果它的股价曾经在历史上或者近几年出现过大幅的单边行情，而现阶段正处于窄幅震荡的区间中(也可以称为横盘整理的一种行情)，那就暂时不要介入交易，等它的走势中出现了明确的上涨信号时再介入。如果该股在上一轮牛市中曾是一只领涨股，或者它在上一轮熊市中曾经是一只领跌股的话，那么它在下一轮行情中再次领涨领跌的可能性就非常小了，除非股价行情图中清楚地显示出它即将再次成为领涨股或领跌股的迹象。

研究每只股票和每个板块的走势，总结它们在反弹和回调时是如何运行的，据此可以判断出它们是否正处在牛市的回调阶段，回调结束是否压要重回上升通道，或者它们是再正处于熊市当中，而一轮熊市行情要到达最终的底部通常要经过3-4个阶段。反复查阅你手中的股价行情图，你就会发现当某个板块或某只个股开始进入下跌趋势后，都要经历3 ~ 4 个阶段，具体如下。

第一阶段，股价首先会出现快速急促的下跌。

第二阶段，急跌随之而来的是一波反弹，市场主力借反弹派发月躁。

第三阶段，反弹之后又是一波下跌，市场出现犹豫，因此紧跟着又是反弹， 随后再次出现下跌，市场再次停顿犹豫。

第四阶段，连续的犹豫和反弹行情之后，就是最后一次的破位大幅下探，或者我们称之为清盘阶段，此时每个投资者都恐惧不安，认定股价永远不会再次上涨了，于是清空了持仓的股票。

当最后的股票清仓阶段出现时，就是进场买入的时机了，经过一段长时间的回升后，另一次牛市的长期上涨行情也将随之而来。

在股市出现急跌时，投资者多年积攒的盈利可能会在仅仅五周到七周的时间里全部化作泡影，比如1929 年9 月到11 月的那次恐慌性股灾就出现了类似的情况。投资者之所以会将长期积攒下的盈利在短期内亏损殆尽，是因为他没有用止损单作为防护措施。对于投资者来说，止损单是无可替代的防护措施，因为止损单是自动触发成交的。在实际操作中，投资者内心会有一个作为卖出点的预期高价，但是当股价真的到达这个价位时，他却不会及时卖出3 投资者已经习惯了回调通常在10-20 个点的常态市场，当大跌来临时，股价已经跌了10 ~20 个点，他们会习惯性地认为股价已经跌得足够低了，会因此而放松对后续下跌的警惕。但是如果遭遇1929 年的那种情况，股价还是会进一步下跌，而在恐慌性股灾中，股价跌掉100 点、200 点或是300 点也不足为奇。在这种情况下，要想有机会及时离场，保住盈利或是本金的话，只有提前设置止损单或者是在下跌初期就以市价卖出股票。

|专业解读|

很多言论一直质疑技术分析中"历史总会重演"的正确性，认为总结行情在历史运行过程中经常出现的一些规律、方法和技巧，并将其用于分析和判断是"玄学"或"刻舟求剑"，但是通过阅读本章和下一章，并且对比现在A 股市场的一些运行情况，你会发现江恩在近100 年前总结的一些规律、方法和技巧在今天的A 股市场仍部分有效，所以你就会明白这些东西的价值，因为市场的参与者始终是人，只要人性不变，有些基于供求关系总结出现的规律就会继续有效。

江恩写下这本书的时间是1930 年，光看这个年份的话，很多投资者感觉不到这个年代的久远程度，这里我摘录几条1930 年发生的大事，有助于大家感受一下年代差异。

1930 年2 月16 日，梅兰芳首次在美国演出京剧， 征服美国观众。

大家熟知的经典电影角色"007" 的饰演者一一肖恩· 康纳利，以及我国杂交水稻之父袁隆平在1930 年才刚刚出生。

所以，对于从历史行情走势总结出的基于供求关系的规律有效性毋庸置疑，关键在于如何把这些规律有效地利用起来，和实际的交易合理结合，而非机械地照搬和套用。

这一部分中，江恩讲述了几个关于历史行情经验的关键点。

( 1 ) 股价走势图含有巨量的信息，但投资者能关注到和记住的部分很有限，因为对于走势图，投资者需要经常回溯、仔细分析。从走势图的细节中掌握到更多的有关供求关系的信息，才能有利于下一步的判断和操作。

( 2 ) 牛熊的轮回交替是股市的自然规律，虽然每次牛熊时长不等，牛熊转换过程有差异，这种交替可能迟到，但不会消失。因此，不要因为2 - 3年的牛市/熊市历程，就产生惯性思维，认为当下的市场形态会始终延续而不向另一边转变。

( 3 ) 牛熊市的市场环境和气氛有天壤之别，风险和机会的比例也截然不同。所以市场牛熊转换之后，操作方式和逻辑也要相应调整，否则会给投资者带来巨大的损失。

( 4 ) 一轮牛市/熊市的整个过程，会因为供求关系的变化而出现比较明显的几个阶段，每次牛市/ 熊市过程中，这种阶段的次数和每次的形态有类似之处，观察过去牛市/熊市的各个阶段有什么特征，有利于判断当下市场处于牛熊周期中的哪个位直。比如江恩总结的这种熊市四个阶段就依然适用于A 股市场。

上证指数在2007-2014 年的走势，基本符合江恩对熊市阶段性特征的总结，如图4-3 所示。

最好用的行情图

那些谴责图表技术分析的投资者，其实是不知道应该使用哪种周期的行情图效果最好。他们在观察各种周期的行情阁时刻板地套用同样的法则和推理，最能愚弄大多数投资者的当属股价波动折线图，它虽然可以显示股价上下2 个、3 个或5 个点的波动，但是这种图表没有反映任何时间肉素。另一个经常出现假信号的就是股价的日高低点柱形图，根据它判断大势的运行方向出错率很高。这种股价日柱形图的缺陷，就是它仅体现股价的短期小幅波动，这种小幅波动就像是小石子落在大海中激起的涟满一样弱，它不能排除短期干扰或决定股价的单边运行以及主要趋势的方向，但是绝大多数投资者日常使用的就是这样的日线柱形图。

效果最好的图表是股价的周线柱形图、月线柱形图和年线柱形图。股价的周线柱形图比日柱形图有更高的价值，这是因为它涵盖的时长是后者的7倍，与周线柱形图相比，月线柱形阁是更能反映主要趋势的风向标，因为它所涵盖的时长是周线柱形图的4 倍，是日线柱形图的30 倍。股价的年线柱形图是判断主要趋势最好的指南，如果将月线柱形图反映的信息联系起来并配合使用的话，给投资者带来的利益是最大的。从时间跨度来看，年线柱形图所涵盖的时长不仅是日线柱形图的365 倍，还是周线柱形图的52 倍，也是月线柱形图的12 倍。

当市场上的交投非常活跃时，股票的日线柱形图和周线柱形图对于那些高价的个股来说是很有效果的，当这些个股的股价已经到达顶峰或处于最后一波冲刺阶段时，这两种图将会显示股价在趋势转变过程中的第一次变化。日线图和周线图在判断顶部转折时的效果要好于判断底部转折时的效果，当市场出现快速凌厉的恐慌性急跌时，日线柱形图和周线柱形图将会在判断上提供巨大的帮助，但是在判断股市长期攀升行情或主要趋势时，年线柱形图和月线柱形图的形态还是最好的指南。

|专业解读|

本部分的关键点是，级别越大的K 线走势图，越容易捕捉到大周期的底部， 而在判断市场的顶部时， 小级别的K 线走势图反映得更加明显一些。

因为大级别均线可以排除短期资金冲击，或政策干扰造成的杂波。

而市场主力的资金优势、短期政策的剌激在日线级别的影响非常明显，但是对周线级别的影响就相对较小，对月线级别的影响就更为不显著。

所以，在国内A 股市场这种做空工具和手段较少的市场中，用线级别走势图有着独特的优势(月线实际上更有优势，但是A 股市场存续的时间较欧美股市来说比较短，所以月线的魅力会随时间的推移而越来越明显)。

而大多数投资者往往最重视日内分时折线图，其次才是日线级别走势图，关注周线级别和月线级剧的投资者较少，对于目标是牛熊周期转换这种大机会的投资者来说，一定要学会关注周线级别走势。

行情周期与趋势级别

股价行情图将向你展示，市场在经历为期20 个交易日、20 周、20 个月和20 年的运行后会如何进一步演绎。在以上这几个周期级别的行情图中，股价走出的横盘波动区间看上去是十分相似的，但是为什么那些年线柱形图与日线柱形图走势相似的股票，在后续的拉升幅度上会有巨大的差异呢?这是因为用20 年的时间积累起来的能量和关键推动力等影响因素是永远不可能在20 个交易日、20 周或20 个月里完成积累的。而这也是很多重视图表分析的投资者最容易被愚弄的地方。如果研究的对象是一只次新股，或是一波新行情的初始阶段，这类股票经历的蓄势或派发的时间比较短，因此不能期待这类股票的股价会出现长期单边上涨或单边下跌的行情。如果没有经历足够长时间的蓄势或派发阶段，那么股价很难会出现长时间持续的上涨或下跌。一只股票经常发生很多次假启动。在派发过程中，股价会多次回到接近底部的价位，或是多次涨到靠近顶部的价位，不过一旦蓄势或派发阶段走完，该股就会突破到新的价格区间，接下来股价的快速波动行情也就展开了。

|专业解读|

这一部分和上一部分的叙述是关联的，主要是举例证明在不同级别的走势图中，在前期走势类似的情况下，后续行情可能出现的巨大差异。

从图4-4 中我们可以看到，同一只股票，在不同级别走势中经历了类似的箱体整理(A 段行情)之后，后续的走势差异巨大。越是级别大，在"放量+突破箱体"之后的后续走势越强劲。

这和大级别长期累积的供求差异和能量有重要关系。

"四段式行情公布"在日线、周线和月线级剧的应用

一般情况下，股价上涨的过程可能由四个阶段构成.每个交易日投资者都需要注意判断股价目前运行在第几个阶段。如果股价开始上行，出现一定的涨幅，随后走势出现停顿，进入我们所说的横盘整理态势，之后在继续向上的过程中突破横盘整理区间的上方阻力位。那么我们之后要观察股价第二、第三和第四次上涨之后的停顿和回调是如何运行的。当股价出现第三次或第四次上涨后，就要留意主要趋势是否要发生转变，因为这两个阶段的后续很容易演化为主要趋势的顶部(如图4-5 所示)。投资者也可以将上述这个四阶段运行法则应用在周线柱形图或月线柱形图的分析上。这个法则不仅适用于中期行情，也适用于长期行情。

当指数开始下行，或是个股进入下跌趋势时，通常股价还要经历两次、三次或是四次的下行一反弹过程。如果趋势快速逆转，那么只会出现第一波和第二波的下跌，随后股价就会重归上升通道(如图4-7 所示)。不过对于经历了长时间持续下跌并出现了第四波下跌之后的行情，你需要关注行情是否即将触及最终的底部，并注意观察下行趋势转折的信号(如图4-8 所示)。

|专止解读|

在江恩的叙述中，这部分内容的篇幅不大，但是非常关键，因为他在这里总结了上涨行情和下跌行情中比较常见的几个阶段性构成，而且由于这个内容单看叙述不容易理解，所以我根据他的叙述画了三个配图，结合文字和配图很容易让大家理解一波上涨/下跌行情中常见的几个阶段。

如图4-6 所示，对比一下上证指数最近两轮牛市行情，你会发现这个在1930 年左右做出的总结， 依然有很强的实用性。

曰线级剧的操作法则

对于交易频率较高或者针对短期波动操作较多的投资者来说，有一个效果很好的分析操作法则一一要抄底或卖空一只股票， 一定要等到它的股价在顶部或底部停顿2~3 个交易日之后再进行。因为这种情况说明买盘或卖盘已经足够强到可以抵抗住股价原本的上涨或下跌力度。接下来可以在设置了止损单的前提下，做多买入股票或做空卖出股票，买进的情况下，止损点位应设置在不低于股价止跌阶段最低价下方3 个点的位置，卖空的情况下，止损点位应设置在不高于股价高位盘整阶段最高价上方3 个点的位置。

这条法则不适用于市场恐慌性下跌的情况，在成交量较大且波动极为剧烈时，投资者可以不必等2-3 个交易日，因为在这种情况下，股价无论是向上还是向下运行，行情的转折都会比较尖锐而快速。所以在股价出现快速凌厉的上涨时，要在顶部尽快了结获利，在股价出现恐慌导致的快速下行时，可以借机回补之前卖空的仓位。然后等待并观察下一个交易日市场如何运行。例如1929 年3 月25 日，股价出现大幅向下跳空缺口，且当日成交量达到创纪录的800 多万股，这时投资者就应该回补之前卖空的仓位或者也可以做多买进，然后等待短线的快速反弹。

其后在1929 年10 月24 日、29 日和11 月13 日这三个出现恐慌性暴跌的交易日，在股价凌厉下跌的同时成交量都异常放大，随后也都出现了急速反弹。

对于股价运行迟缓，波动幅度较小的股票，不要耗费太多时间，也不要有想借持有这类股票跑赢市场的错误想法。要等到一只股票显示出趋势转变的信号，并开启一波新行情以后再介入。对每一只股票进行分析判断时，都要依据个股本身的走势形态，而不要简单地将个股与其所在板块的走势混为一谈，除非个股的行情走势阁能明确地显示出个股和极块正处于高度同步的状态。

如果你查阅了通用汽车从1921 年到1924 年的股价高低点图表，你将会注意到，当克莱斯勒、哈德逊汽车( Hudso Motors )及汽车板块内很多其他个股的股价都在上涨时，通用汽车的股价非常不活跃，且在狭窄的价格区间内波动自之后，当通用汽车显示出股价的主要趋势开始向上时，它的股价于1928 年和1929 年持续上涨，直至完成最后一个头部形态后，这轮上涨趋势才调转向下。

在1921 年到1925 年.通用汽车的股价持续上涨的同时，我们注意到怀特汽车( White Motor) 的股价连续走低，在同期持续下跌了将近100 个点。而怀特汽车的股价高低点柱形图清晰地显示了趋势已经转折向下，这时你应该在买进涵用汽车的股票做多的同时做空怀特汽车口这样做就是在市场上与主要趋势保持一致并且跟踪主要趋势来进行正确的操作。

请谨记，我认为在判断行情的大趋势是否改变上，周线柱形图和月线柱形图上的信号价值和重要性是最大的。日线柱形图经常出现"假动作"，并且会愚弄投资者使其误判行惰的方向。因为在大多数情况下，日线柱形图展现的趋势改变信号仅是中短期波动信号，而非主要趋势逆转信号

|专业解读|

江恩在日线级别的操作法则中，讲了一个技巧。简单概括来说就是:放量急跌之后会有暴力反弹，可以尝试在第一时间抄极限底，有博超短线收益的机会。

非放量暴跌的其他类型下跌要等2~3 个交易日的止跌结构出现之后再考虑抄底。

其中的道理是，放量急跌会剌激投资者产生强烈的抄底意愿，同时跌速较快的情况下，很多原本持股的投资者会暂时迷茫，不会急于割肉抛售，一旦反弹出现就会变得惜售。这样的话，供求关系就会得到一个快速的短期转变，买盘会压制卖盘而出现暴力反弹。

但在非放量急跌的情况下，抄底意愿很难集中在一个时间点形成合力，原本持股的投资者也会有持续的割肉离场意愿，使供求关系构不成压制性逆转，需要有止跌过程过渡之后才能有像样的回升和反弹。

其实不见止跌结构不抄底，不见短期头部形态不做空，看似是一句"正确的废话" ，但是真正能做到并且坚持执行的投资者并不多，在大多数情况下， 投资者还是避免不了因头脑发热而做出不合理的操作。

国线级剧的操作法则

在周线级别的阁表上，最好的操作法则之一就是在持续上涨的个股出现回调时，等到这个同调持续2-3 周之后，才可以买入。这尤其适用于交投活跃的股票。因为这类股票中的绝大多数在重回主趋势之前，很少出现超过三周的回调。当处于熊市行情中时，投资者就要把这条法则里的回调替换成反弹了，也就是说在抄底之后，持有经过2~3 周的反弹即卖出股票3 无论股价的运行方向是向上或者向下，趋势的改变通常出现在第气周，因此对这个时间点要尤为重视和关注。

在股价出现快速上涨和急速下跌的情况下，与之对应的周线操作法则就是一一不论股价运行方向是向上还是向下，都要密切关注股价是否在第六周或第七周到达阶段顶点或底部， 且同时观察这周的日线柱形阁，等股价见顶或见底之后再作机进场买入或卖出，同时于股价运行的阻力位之上( 做空)或者之下(做多)设置止损单。

月线级剧的操作法则

对于那些股价处于强势状态或者上升趋势的个股. 在第二个月出现回调的情况极为罕见。你的操作法则就应该是买进做多，且将止损单设置在上一个月的最低点下方。投资者需要始终关注上涨通道中的每一个上涨启动点，无论是上涨行情最初的底部，还是从上涨通道中第二个、第三个或第四个相对{坦白较高的底部启动点，你始终都要关注每一个起涨的点位。这些启动点通常是比较好的买入点，并且也要在该点位下方3 个点的价位设置止损单。当一只股票在见顶之后出现下跌或见底之后出现上涨，并且这样的运行方向在转折点之后延续了超过两个月，那么下一个关键的变盘时问窗口就往往出现在第二个或第四个月。

所有这些法则都适用于走势活跃的个股，或者成交量比较大的个股。研究那些股性活跃的高价股的日线柱形图、周线柱形图和月柱形图，你就会发现这些法则的使用效果有多好了。

|专业解读|

在这两个部分，江恩讲了一些用线和月线级别的操作方式，但是简单地数周数和数月数来进行操作， 还是稍有机械和套用之嫌。

另外，由于年代性，以及美股与A 股的差异性，这个数周数和月数的方法在A 股市场的适用性是有局限的，不过大家可以根据这个逻辑来总结自己关注的个股在大级别时间周期上的一些规律，并依据这个总结出适当的操作方式。

不过，重视周线和月线级别走势来捕捉大行情的效果远高于日线级别的效果，这是毫无问题的。因此，大家可以增加对大级别走势的关注度。

每周和每月的变盘时间窗口

每月的变盘时间窗口比每周的变盘时间窗口更为关键，而且每周的变盘时间窗口规律也只适用于交易活跃的市场。每周重要的盘面变化经常发生在每周一的第一个小时。如果一只股票周一早盘低开，而股价在午间休市之前没有跌破该开盘价，这就是一个向好的信号。如果午后到收盘前该股保持强势， 且价格逐步攀升的话，那就是一个后市可能更加向好的信号。周一这个时间点比较重要的原因之一，是公众投资者的买卖操作往往都集中在每周一的第一个小时里，这就会引发股价出现波动。如果市场主力想拉动股价向上，就会接手公众投资者卖出的筹码，然后推动股价并保持行情上行。如果是公众投资者在买迸股票，而市场主力或投资机构却不打算进一步推高股价，他们就会卖出筹码来满足公众投资者的买入意愿，随后就任由股价向由下行。

下一个重要的变盘时间窗口是每周的周三，并以周三下午尤为重要。如果市场行情在之前已经持续上涨或下跌，那么它通常会在周三下午或周四上午开盘后的第一个小时内到达低位或高位。

再下一个重要的变盘时间窗口、是每周的周五。普通投资者通常都会多疑并且迷信，因为他们在参与股市的博弈时总是受情绪影响来做出决策他们忌讳周五是因为这一天是传统的行刑日，过去大多数欧美国家的行刑日都是周五。除了周五，投资者对数字13 也是忌讳的，每逢13 门也有与周五类似的对投资者的情绪效应，实际上这种日子并没有什么特别的意味。在这种时间，当日的行情依然取决于市场实际运行情况。不过周五的早盘往往会成为一周的高点或低点，主要原因是那些已经获利的大户们会在周五获利了结，然后在场外观望周六这个交易时间较短的交易日。另外一个原因是美联储会在每周四收盘之后公布下一周的融资借款利率。如果市场在周五前已经处于弱势，并且整周都呈下行状态，交易者就会失去希望，并决定在周五离场等待。这样一来，短期行情经常会在周五见顶，之后下跌随之而来，因为空头回补使得市场的技术形态被削弱。

|专业解读|

对每周和每月的变盘时间窗口的总结对短线交易有一定的帮助，比如A股比较容易出现"黑色星期四" ， 周四出现大跌的概率要稍高于其他时间。

类似的一些变盘时间窗口还有不少，大家可以自行总结。

但是这里强调一个关键点，变盘时间窗口要和行情走势形态结合使用，在行情走势形态出现乏力的情况时，要重点关注最近的变盘时间窗口是否会出现逆转趋势的异动， 在走势形态正常且健康的情况下，不要简单地因为遇到变盘时间窗口而凭猜测去做一些躲短线下跌或博短线上涨的操作，否则可能被行情甩下，得不偿失。

变盘时间窗口是基于供求关系临近转折点而发挥作用的，并非脱离供求关系仅因为一点投资者的群体情绪因素而发挥作用的，这一点大家要谨记。

每月的重要曰期制趋势变化

关注股价在每个月最初几个交易日的表现特别重要。关键的变盘经常会发生在每月的1日到3 日之间。其中一个重要原因是，投资者会在每月1 日收到他们的证券账户月账单，并且得知自己账户的盈亏情况如何。他们经常会在收到账单后卖光手里的股票来保全其已获得的盈利，或是因为股价下跌导致账户内资金亏损，而去抛售股票。每月的10 日也是很重要的变盘时间窗口。15 日虽然也是个重要的变盘时间窗口，但不如10 日那么重要。每月20日到23 日也是投资者要重点关注的变盘时间窗口，因为行情每个月的高点或低点通常是在这段时间前后出现的。

我的经验已然证实，对于持续关注这些变盘时间窗口的投资者来说，上述日期是非常重要并且有价值的，可以多次辅助他们预判出股价的顶部或底部。

关于美国钢铁每月的股价运行情况， 我们在前面已经讲述过了，当股价处于高位和低位时，关注股价是否在每个月里的关键变盘时间窗口出现变化是很重要的。通过这样的方式，你就能更多地了解到该股的股价运行情况，也会判断出股价是否会在这个月上旬、中旬或是F旬达到月内最高点或最低点。我们以美国钢铁这只股票为例，你不仅会看到每个月该股的股价出现月内最高点和最低点的日期，也会看到该股发生小幅波动的日期。

|专业解读|

在股指期货交易正常时， A 股市场经常会出现"交割日效应"，也就是说指数容易在每个月的期指交割日出现异常波动。

这里江恩所讲述的一些情况已坐随着市场的发展而出现了变化，比如即时的电子账单早已取代了邮寄的纸质账单，股市的片初效应也随之大为削弱俨但是市场合不断出现新的情况，导致一些新的规律性特征会在几年的时间内持续有效.适当地了解和掌握这些情况对分析和操作有益。但是强行生搬硬套一些过时的规律就得不偿失了，而且这种类型的规律起的是辅助作用， 而非决定性作用，大家不要本末倒直就好。

1927 年

1 月: 股价月内低点出现在1月4 日和5 日，月内最高点出现在11 日，月内最低点出现在28 日。

2 月: 2 日为低点; 15 日为高点;之后股价回撤，低点出现在20 日;最后股价于24 日和28 日创下月内的最高点。

3 月: 低点出现在2 日，反弹的高点出现在17 日和18 日，随后的回调于22 日创下低点，月内最高点出现在30 日和31 日。

4 月: 第一个高点出现在9 日，股价于12 日和13 日见底，随后股价反弹见顶于18 日和19 日，22 日为回调的低点，25 和26 日为反弹的高点，月内最低点出现在28 日到30日。

5 月: 月内最低点出现在2 日和3 日，之后股价于门日出现高点，随后股价问调于16 日和17 日出现低点，21 日是反弹的顶部，25 日到26 日是月内虽高点。

6 月: 1日和2 日是月内最高点，随后股价回调于14 日和15 日出现低点，20日为反弹的顶部， 30 日是月内最低点。

7 月: 1 日和2 日是月内最低点，14 日和15 日是股价回升的高点， 18 日和19 日是股价回调的底部，29 日是月内最低点。

8 月: 月内的最高点出现在3 日，低点出现在8 日和9 日，随后股价在10日展开快速反弹，12 日为低点，30 日股价重回月内最高点。

9 月: 1 日和2 日是月内最低点，15 日和16 日是月内最高点，19 日是股价回调后的低点; 随后股价反弹于26 日见顶，其后股价因调在29 日出现低点。

10 月: 高点出现在4 日; 低点出现在10 日;随后股价回升在14 日见顶;而后股价再次进入调整期，直到于29 日创下月内最低点为止。

11 月: 1 日是月内最低点，15 日是股价回升的顶部，随后股价回调于17日出现低点，19 A 是反弹的高点，月内第二次回调的低点出现在21 日和22日，26 日和29 日出现月内最高点。

12 月: 高点出现在1日和2 日; 随后股价回调在9 日出现低点;之后股价回升，到16 日和20 日见到高点; 21 日股价立即开始回调; 24 日股价到达月内的最高点;之后股价又一次下行，并于30 日见底。

1928 年

1 月: 3 日和4 日是股价回升高点;随后股价下跌，在10 日和门日出现底部; 14 日股价二次回升见顶; 18 日股价再次回调见底; 27 日股价出现月内最高点。

2 月: 低点出现在4 日，回升的高点出现在9 日，20 日为回调的底部，23 日为反弹的高点，当月的二次回调在27 日创下月内最低点。

3 月: 月内最低点出现在2 日17 日是股价反弹的顶部，24 日是股价问调的低点，26 日是股价反弹的高点，27 日出现回调，31 日出现本月最高点。

从此时开始，美国钢铁的交投变得更加活跃，以下我们只给出月初的重要交易日期、月内最高点和最低点出现的日期，以及每个月的收盘情况。

4 月: 2 日和3 日为低点，12 日为月内最高点， 24 日为月内最低点，30日的收盘价接近月内最低价位。

5 月: 3 日是日内低点，11 日是月内最高点，22 日是月内最低点，25 口是反弹的高点，29 日也以接近本月月内最低点的价格收盘。

6 月: 1 日为本月的高点，月内最低点出现在25 日，反弹在29 日见顶。

7 月: 2 日是低点; 9 日是反弹高点，接下来的下跌延续到12 日和17 日，并见到月内最低点; 28 日是月内最高点，当月的收盘价比该顶部低了3 个点

8 月: 月内最低点出现在3 日和8 日; 29 日出现月内最高点，当月在接近该顶部的价位收盘。

9 月: 5 日为月内最低点，22 日为本月的高点，本月收盘价也接近该顶部。

10 月: 3 日是月内最低点，15 日和24 日是高点，本月在该高点下方6 个点的价位收盘。

11 月: 月内最低点出现在1 日至3 日，月内最高点出现在16 日和1 7 日，本月收盘价比该顶部低了6 个点。

12 月: 4 日为月内最高点，随后有一波大幅下跌并分别在8 日和14 日见到低点，当月收盘价比该低点价位高出了11 个点。

1929 年

1 月: 3 日是第一个高点， 8 日是月内最低点， 25 日是月内最高点，股价到30 日下跌了13 个点，收盘时价格比月内最高点低了9 个点。

2 月: 2 日为上半个月的高点; 股价在16 日达到调整的极低点，跌去了20 个点; 随后股价反弹，持续到26 日见顶; 收盘价比高点低了5 个点，同时比月内最低点高出了16 个点。

3 月: 1 日是本月的高点，6 日和11 日都同调到了相同的低点，15 日是反弹的顶部，26 日是月内最低点，月收盘价比该低点高出了12 个点。

4 月: 12 日为月内最高点，17日为回调的低点， 30 日是本月的高点，收盘时比该高点低了3 个点。

5 月: 1 日是当月的高点; 31 日是月内最低点，股价最低为162.5 美元，这是大幅涨升前的最后一个低点。

6 月: 3 日为月内最低点， 28 日为月内最高点，本月在高点价位收盘。

7 月: 1 日是月内最低点， 24 日是月内最高点，当月收盘价比该高点低了4 个点。

8 月: 1 日为月内最低点; 14 日为反弹的顶部; 反弹期间，10 日股价下跌了10 余点; 24 日为月内最高点; 当月收盘时比该高点低了4 个点。

9 月: 3 日是美国钢铁股的历史最高点，也是当月的月内最高点，股价最高达到261.5 美元; 13 日至16 日为问调的底部，跌去了31 个点; 19 日是强力反弹的顶部，涨了17 个点; 30 日是本月的月内最低点。

10 月: 4 日为低点，股价最低为206.5 美元; 11 日为高点，股价最高达234 美元; 24 日是第一次出现恐慌性下跌的日子， 股价最低为193.5 美元; 25日为高点，股价最高峰到了207 美元; 29 日是恐慌大爆发的一夭， 股价跌到了166.5 美元， 这也是当月的月内最低点; 31日股价反弹到了193.5 美元， 收盘收在193 美元。

11 月: 恐慌性下跌在这个月里出现了止跌，美国钢铁在3 日达到了月内最低点，股价最低为150 美元; 21 日股价反弹到了171.75 美元; 27 日又下跌到了160.7气美元; 当月的收趾价在162 美元。

12月: 2 日是低点. 股价最低为159.25 美元; 10 日是高点、股价最高达189 美元; 23 日是低点，股价最低为156.75 美元;当月收盘价是166.5 美元。

1930 年

1 月: 2 日为月内最低点，股价最低为166 美元; 反弹到10日见顶，股价最高达173.25 美元;之后又回调到167.25 美元，当月收盘收在184 美元。

2 月: 14 日和18 日同为本月的高点，股价最高都在189.5 美元; 25 日为月内最低点，股价最低为177 美元。

3 月: 13 日是月内最低点，股价最低为177.75 美元;随后有一波快速反弹，股价在31 日达到了195 美元，这是当月的月内最高点，最后股价收在194 美元。

4 月: 3 日为低点，股价最低为192.75 美元; 17 日为高点，股价最高达198.75 美元; 之后出现回调，并于14 日见底，股价最低为192.25 美元。

研究股价在每个月内的这些小幅波动，关注底部和顶部出现的时间与价位，并且记录这些数据将其整理为笔记，然后你可以预判股价将在什么时候向上突破压力位或是向下跌破支撑位。对每只股票的时间波动和空间波动研究得越深入，你的交易成功率就会相应提升得越多。同时也要重视该股在每个重要的底部和顶部时的成交量情况，同时考虑它的流通股数量，这将有助于你判断目前的供求关系偏向于哪一方，是否可以进行买卖操作，以及买入还是卖出更为有利。

需要关注的变盘月份

研究股票过去的股价运行历史，来观察它完成一次主要趋势运行所需要的时长是很关键的。股价的一轮主要趋势运行或是区间振荡行情可以细分为几个阶段。所有股票的股价都有年度和季度的关键变盘时间窗口，投资者需要关注这些季节性的变盘节点。尤其要关注股价在第兰个月、第六个月、第九个月、第十二个月是否会变盘，但最重要的时点就是每年的年末，要留意观察是否会有大的盘面变化发生。这里，我所指的一年，并不是平常所说的公历年。比方说，如果一只股票在8 月见底，而随后股价的趋势转为上行，那么最值得关注日期就是下一年的8 月，或者说是一年以后。届时至少也会出现短期的次要趋势改变，可能会持续1-3 个月，或者更久的时间。

我曾经多次指出， 股票的股性就像人有习惯特性一样，也有其自身的习惯，所以在判定任何一只股票的走势时，你必须有针对性地研究每只个股，而非把多只股票简单地当成一个整体来放在一起研判。你追溯一只股票的历史成交记录越久远，花在研究上的时间越多，你对它的运行方式就会理解得越透彻，并且对于其股价见顶和见底的时间点就会有更准确的判断。

研究美国钢铁股价在1901一1930 年的波动图，从中你能看出关键的顶部和底部是如何形成的，以及在不同年份中重要的变盘出现的时间。正如记录所示，美国钢铁在1月、2 月、5 月、6 月，以及1 0 月和11 月见顶和见底的次数要远多于其他月份， 其中2 月见底的次数最多。所以，知道这些月份变盘时间点，你就可以重点关注股价在这些时点是否有趋势上的改变，这对判断行情将有很大的帮助。

| 专业解读 |

对于变盘月份的这个总结，看似有刻舟求剑的嫌疑，但是实际上其背后是有一定供求关系的依据的。比如说江恩讲到的，一只股票在今年8 月见底之后出现上行，那么下一年的8 月很可能成为一个关键的变盘时间窗口。

其实，因为无论是市场主力和机构低吸筹码再高位抛售，还是散户自然地交投推动股价运行，从积蓄需求量一一需求量被满足(买方充分成交)一一股票的供应量增加(抛售意愿开始增强)一一到供应量压倒需求量(股价进入下行通道)，这整个过程是需要时间的，这个时间和股票的流通盘数量、板块热度、主力持股和散户持股比例都有关系。

所以同一只股票在流通盘没有重大变化的情况下，走完这个过程的时间长度是差不太多的，也就是我们常说的周期性。

所以前一个变盘时间点加上这个周期数得出的结果，可能很接近下一个要变盘的时间。

所以我们可以把自己关注的股票的历史走势找出来，统计其每波重要行情从开始到结束的时间，求一个平均值，通过这个平均值来推算这只股票的下一个变盘月份，而非简单地照搬。

再比如，每逢每季度结尾、年中、元旦前、春节前的时点，因为银行回笼资金而出现"钱荒"效应，有可能会导致A 股市场受到负面影响，这个和我国现行的银行考核方式有关，也和国人的节日习惯和消费习惯有关。

这个东西要随着变化而不断总结和调整，并非绝对得一成不变。

另外，港股市场和A 股市场也有句被大多数投资者挂在嘴边上的话一一"五穷六绝七翻身，金九银十好过年"，说得也是类似江恩总结的这种规律，这个东西可以被当作判断行情的辅助技巧，但是不要每年都去生搬硬套、当年的走势特征展现出的供求关系是投资者做出判断的最主要根据。

以下是江恩对美国钢铁历年股价的一个文字记录，大家可以简单浏览一下，并结合江息的方式来印证一下找到关键变盘月份的方法，然后在自己的股票上进行检验。江恩是从根据统计数字绘制的图表上来寻找规律的，我们现在的交易软件要比江恩所处时代的交易工具便捷很多，我们可以从图表上找到高低点数字， 效果都是一样的，都可以强化和加深对股价运行过程的印象和记忆，并找到有可行性的规律。

美国钢铁历史阶临变动情况

1901 年的低点在5 月。

1902 年的高点在1月

1903 年的低点在5 月。

1904 年的年度极端低点在5 月。

1905 年股价回调后的低点也在5 月。

1906 年股价在2 月见顶。

1907 年股价在1 月见顶，在10 片见到年度最低点。

1908 年的高点是11 月。

1909 年股价在2 月见底，而在10 月见到年度最高点。

1910 年2 月是回调后的低点，而11 月是反弹后的顶部。

L9 门年的高点在2 月，在5 月见到了第二个高点，而全年的低点是在11 月。

1912 年的高点是在2 月，5 月是回调后的低点，10 月是全年的高点。

1913 年的低点在6 月，高点在8 月，10 月为问调后的低点。

1914 年的高点是2 月，反弹的最后一个高点是在5 月。纽约证券交易所在1914 年7 月到11 月期间关闭(受第一次世界大战影响)，但美国钢铁的股价于11月在纽约场外交易市场中达到了最低价。

1915 年2 月股价达到极低价。

1916 年11 月股价达到年度最高价。

1917 年的低点在2 月，而全年最高点是在5 月。

1918 年2 月是股价回调前的高点， 5 月也有个高点， 6 月是股价回调后的低点，而全年的高点是在8 月。

1919 年2 月是全年的低点最后一次反弹的高点是在10 月。

1920 年2 月是反弹前的低点。

1921 年6 月达到年度最低点。

1922 年全年的高点是在10 月，回调后的低点出现在11 月。

1923 年10 月是全年最后一个低点，其后就展开了一波大幅上涨行情。

1924 年2 月为回调前的高点，年度最低点出现在5 月。

1925 年1 月是回调前的高点，而全年的高点是在11 月。

1926 年1 月也是股价回调前的高点，而10 月是股价大幅回调后的低点。

1927 年一一注意，老股(配送除权前)在5 月见顶，而新股(配送除权后)在1月达到年度最低点，9 月达到极高点位，随后股价问调在10 月见底。

1928 年1 月是股价回调前的顶部，2 月是股价回调后的低点，5 月达到最后一个低点，最后一波大幅拉升就此展开。

1929 年的第一个高点在1 月，2 月是回调后的低点，最后一个低点是在5 月，其后股价开始大幅上涨，直至1929 年9 月3 日见顶，当日的股价达到了261.75 美元的历史最高价。接下来，在10 月股价有一次破位大跌， 11 月达到了1929 年的最低点。

1930 年1 月上旬是回调后的低点， 2 月18 日为反弹后的顶部， 到2 月25 日又回调了12 个点，股价在4 月7 日又涨到了198.75 美元，这是截至我写本书时股价见到的高点。

综上所述，你可以看出，如果仔细回顾美国钢铁在最初8~10 年的股价运行记录，也就是对美国钢铁股在1901 年到1911 年的股价运行记录做了仔细研究以后，你就能意识到该股在1 月、2 月、5 月、6 月、10 月和11 月更可能会发生重要的变盘这一规律。掌握了这些规律，在之后对股票行情图进行研究的过程中，将会有助于你判断该股何时见顶和见底。

通用汽车历史们临变动情况

回顾和研究通用汽车从1911 年在纽约证券交易所挂牌之日起到现在的股价历史波动情况是很重要的，通过这样的方式，你就会了解到该股在哪个月份见顶和见底的次数最多。

1911 年8 月，该股见到全年的高点52 美元。

1912 年1 月和2 月为全年的低点，当时的股价是30 美元; 8 月和9 月见到高点，股价为42 美元。

1913 年6 月见底，股价在25 美元。

1914 年5 月见顶，股价是99 美元; 7 月见底，股价为55 美元。

1915 年1月，股价在73 美元见底， 12 月股价在567 美元见顶。

1916 年4 月是回调后的低点，股价是405 美元; 10 月股价又见到极高点850 美元，此时该股宣布分红、除权后的新股开始上市交易。

1917 年1 月，新股在146 美元见顶，4 月股价在98 美元见底，7 月的高点为127 美元，10 月见到全年的极低点74.25美元。

1918 年2 月，股价在141 美元见顶，3 月见底时的股价为113 美元，8月见到高点164 美元，9 月和10 月见到低点时的股价均为111 美元。

1919 年11 月见顶，股价是400 美元。

1920 年2 月见底时的股价在225 美元， 3 月见顶，股价为410 美元，此时该股进行了一次分拆，将1股分拆为10 股。

1920 年3 月，拆分后的新股(配送除权后)达到了42 美元的高点，这相当于将原先的老股(配送除权前)股价升到了420 美元。

1921 年1 月，股价的高点在16 美元，8 月该股的低点是9.5 美元。

1922 年该股表现非常低迷，处于窄幅振荡的行情，3 月股价达到了极低点8.25 美元。

1923 年4 月和5 月，该股在17 美元见顶，这一年又是窄幅振荡的行情。

1924 年4 月和5 月，股价最后的低点为12.75 美元。此时，该股以10 股老股兑换4 股新股的标准实行了并股。随后新股的交易很快活跃起来。

1924 年5 月和6 月，亲rr股股价在52 美元见底。

1925 年11 月，股价在149 美元见顶，12 月股价达到回调后的低点106美元，而这次回调只持续了三个星期，并且股价在涨升至新高之前，再也没有跌破过这一价位俨

1926 年8 月，股价在225 美元见顶，该股此时宣布分红。

1927 年该股再次进行分红，8 月，新股(配送除权后)见底时的股价只有111 美元， 10 月报价达到了141 美元的高点，11 月和12 月股价又跌至125 美元。

1928 年5 月股价的高点是210 美元; 6 月是回调后的低点，股价为169 美元; 10 月和11 月又达到225 美元的高点。该股又一次宣布分红方案。12 月，新股(配送股票)入市交易，股价当月的高点是90 美元，低点是78 美元。

1929 年3 月，股价的高点是91.75 美元; 7 月是回调后的低点，股价为67 美元; 9 月是最后一次反弹的高点，股价为79.75 美元; 10 月，股价达到了全年的年度最低点33.5 美元。

截至1930 年4 月我写这本书时，该股的股价已经涨到了54 美元。

通用汽车的重要月份一一从上文和它每月高低点的股价可以看出，通用汽车最重要的顶部和底部大都出现在3 月、4 月、5 月、8 月、9 月和10 月。翻看过去连续多年的记录，你就能发现那些高点和低点是如何分布在这些,月份的。所以，如果研究通用汽车这只股票，关注该股曾经见顶和见底的月份，并在以后每年都对这些月份加以留意，你就能更好地判断该股的顶部和底部会在哪里出现。

1911 年的高点在8 月。

1912 年的高点在9 月。

1913 年股价窄幅波动，但低点出现在6 月。

1914 年的高点在5 月。

1915 年的低点在1月，高点在12 月。

1916 年4 月是因调后的低点，而年度最高点出现在10 月。

1917 年股价在1 月见顶; 4 月是回调后的低点，股价在10 月达到全年的年度最低点。

1918 年的低点在3 月，高点在8 月。

1919 年的全年高点在11 月。

1920 年老股(配送除权前)和新股(配送除权后)的股价都在3 月见顶。

1921 年股价在8 月见底， 10 月是反弹后的顶部。

1922 年的低点是3 月. 8 月到10 月的顶部价位相同。

1923 年股价在4 月和5 月见顶。

1924 年，最后的低点出现在4 月和5 月，新股在1924 年5 月见底。

1925 年股价的高点在11 月， 12 月是阳调后的低点。

1926 年股价在8 月见顶，在11 月见底。

1927 年8 月该股宣布分红，新股(配送除权后)在8 月见底，股价在10月见顶，并在11 月和12 月出现回调。

1928 年的高点在5 月，6 月是回调后的低点，在10 月和门月又见到高点。

1929 年股价在3 月见顶，7 月是回调后的低点， 9 月是反弹的最后一个高点，而当年的年内最低点出现在10 月。

只要你关注了3 月、4 月、5 月、8 月、9 月和10 月这几个月，你就能抓住通用汽车关键的变盘时点。