第6章 移动平均线

多年以来，移动平均线已经成为最受欢迎的趋势眼踪技术之一。它的结构简单，解读起来非常容易，从而被广泛地接受和运用。不过，这个工具的成功，还有赖于一个能够形成趋势的市场。我通过研究发现，市场一般在区间内波动，较少处于趋势市中。我对历史数据的观察结果表明，股票的价格通常在大约75% 到80% 的时间内，都是处于区间内波动。在剩下20% 到25% 的时间内，价格要么向上，要么向下。此外，通过进一步的研究还发现，价格下跌的速率通常比上涨的速率快2 到2.5 倍。这个现象很容易解释，交易者吸收筹码通常是在一段时间内逐步进行，但他们对于价格下跌的认识是快速的，他们更倾向于一次性了结全部头寸。

移动平均线最常见也最基本的计算方法是算术式方法一一把某只股票在一定时期内的收盘价加总起来，除以这段时期的总天数，然后把计算出的数值连同这段时期的价格区间标注在图上。不幸的是，这虽是常见的做法，但不一定是最理想或最正确的做法。大部分市场择时交易者忽略了或者没有认识到出现的很多问题。比如:

● 最近的价格行为比起之前的要更重要些，但为什么每个时段都是平均加权的?

● 在计算平均值时，为什么把最终计算值标注在最近的价格下方?

● 为什么只计算收盘价的平均值，忽视其他关键价格点位，比如开盘价、最高价和最低价?

● 为什么有些时段比其他时段更受欢迎?

● 为什么移动平均线在大部分情况下都是运用于震荡市，但还是被如此广泛地接受和运用，到底是哪个导致使用者连续双向受损的?

实践证明，运用传统移动平均线获得的结果，不比运用其他大部分传统趋势跟踪技术获得的结果更好。移动平均线的计算非常简单，也非常容易理解，它在大部分行情图表服务中以及几乎所有的图表软件包中都能找到。但是，别把广泛的应用和有效性及交易成功搞棍了。我发现在这个行业中，接受度/使用率与绩效结果之间没有联系一一实际上，在大多数时候，情况正好与此相反。

鉴于一些例外情况，尽管经过广泛的研究，但我还是只发现了少数移动平均线适用、并有可能获得可观收益的市场环境。根据定义来看，移动平均线可以在趋势的转折点出现后很好地将其识别出来。就像我之前说过的那样，市场大部分时间都在区间内运行， 但是偶尔也会打破这种格局。我改进后的移动平均线分析方法，已经被证明在这种突破上非常具有价值，因为双向受损的风险被大大地降低了。

我推荐的所有各种不同的移动平均线技术，基本上都可以解决交易区间双向受损的问题。其中一个方法是把移动平均线投射向未来。另外一些方法是把一段时间内的最高价、最低价和收盘价进行平均，以创造一个假定的平均价格，用来与移动平均线作比较;还有一种方法是只在价格突破交易区间时，才使用移动平均线。后面将具体介绍每一种方法。

传统的交易分析中，总是把移动平均线和交易日放在一起使用(当日均线值对应于当日，没有将均线值前移或者后移) ，这样的话，就使得最近的移动平均值和最近的价格出现在同一时刻。其实，最近移动平均值和最近价格的关系并没有那么重要，所以对它们进行比较的做法让我感到不解。为此， 我集中精力对移动平均线进行了研究和试验，并找到了可以提高移动平均线绩效的一些措施。绝大多数的交易者将计算出来的移动平均线值对应于最近的价格，但我不是这样，我将移动平均值向右平移到当天价格之前。在某种意义上， 你或许会说，移动平均线38% 的部分在当前价格之后，而剩下的62% 部分处于未来的时间坐标上。也就是说，移动平均线62%的部分被投射向了未来。我发现这种平移保留了移动平均线的形态，同时降低了震荡交易中固有的双向受损的概率。

另一个计算一系列移动平均线的方法，也可以避免交易区间和双向受损的问题，具体方法是通过确定短期移动平均线向上穿越长期移动平均线时发出买入信号，短期移动平均线向下穿越长期移动平均线时发出卖出信号。同时，短期和长期的移动平均线必须超过假定的价格顶峰或谷底一一最近两天最高价的平均值和最近两天最低价的平均值。我现在已经习惯使用5 天和21 天的移动平均线。下面我就为你演示这个方法的具体操作过程，先把各自时段内的开盘价、最高价、最低价和收盘价加总起来，计算每条移动平均线的值。然后，把两条均线投射向未来:把5 日移动平均线向未来平移3 日，把21 日移动平均线向未来平移13日。如果5 日的投射值高于21 日的投射值， 就准备买入; 如果5 日的投射值低于21 日的投射值，就准备卖出。

只要确定两条均线都超过了假定的两日价格最高价(买入)或最低价(卖出) ，就可以进一步提高该方法的绩效。如果两条均线都一起下跌或上涨，则将更进一步提高。最后，如果把5 日均线高于21 日均线确定为买入信号，低于21 日均线确定为卖出信号，你将获得更好的结果。

为了避免市场处于区间震荡市时发出大量信号，我创建出一个移动平均线系统。这个系统只会在价格创出l3日最高价的低点或13日最低价的高点时，才变得活跃。让我为你进一步解释这个概念。如果价格上涨，并且出现一个高于其前12 天的所有最低价的最低价，那么建立最低价的3 日移动平均线，并关注4 个交易日，以确定一个卖出的价位。反之，如果价格下跌，并且出现一个低于其前12 天的所有最高价的最高价，那么建立最高价的3 日移动平均线，并跟踪4 个交易日，以确定一个买入的价位。这条移动平均线只在更高的最低价和更低的最高价出现后4 日内活跃。正如你看到的，要运用这条移动平均线，还需要各个首要条件得到满足。从这个方法衍生出来的其他方法也可以运用。但是，不管在什么情况下，任何一个方法的关键都是当价格横盘整理时能保持平静。一旦价格突破交易区间，这个方法就应该非常灵敏地察觉先于趋势反转的任何波动。

多年以来，我观察到价格的波动有一种主要倾向，即价格往往在由每天的最低价乘以110%， 以及每天的最高价乘以90% 确定的移动平均带定义的区间内活动。要把这条移动平均带变得更为平滑，可以把每天的最低价和最高价分别改为前3 天最低价的平均值和前3 天最高价的平均值，并把区间因子从110% 增加到115%，90% 减到85% 。当价格超过了这条移动平均带，就会产生超买和超卖的读数。此外，可以根据不同的市场，对百分比系数的数值进行相应调整。

我在多年前发展出了一个技术，被我称为迪马克移动平均(TD Moving Average) 技术。这个技术是用来在两条移动平均线一一长期和短期一一第一次同时转向上或转向下时，发出买入或卖出的信号。通常来讲，短期移动平均线最先作出反应，随后长期移动平均线进行确认一一这是采取行动的日子。也就是说，当它们第一次同时相对于前一天的迪马克移动平均读数向上或向下波动时，就可以采取行动。我通常采用的移动平均线参数为13 天和55 天，但是后面这个参数现在已经调整为65 天。

我认为另一个方法也是有价值的，但是以前因为软件和数据的限制，我无法测试这个方法。这个方法需要识别并计算一定时期内每一天价格中值的平均值。现在，我准备试验一下从这个技术衍生出来各种方法，因为现在有了所需的电脑软件，只需要等待必要的数据即可。

我的移动平均技术是非常规的技术，旨在克服所有移动平均方法都具有的致命缺点一一在区间震荡市中交易。我认为这些方法都在设法避开普通交易者所面临的各种障碍。结合本书介绍的其他交易思想，聪慧的交易者将从这些方法中获得极大的优势。