第4章 波浪分析

在20 世纪70 年代，艾略特波浪理论被提出后不久，我就寻找高手来教我这个方法。遗憾的是，这方面的高手我只认识来自圣路易斯市的乔·柯林斯(Joe Collins) 和加拿大的杰克·弗罗斯特(Jack Frost) 。我联系了他们，他们向我介绍了很多投资者，这些投资者都用过艾略特波浪分析和菲波纳奇数列。其中特别介绍了两个交易者，他们都来自佛罗里达州。他们提供的经验和信息一一或许更精确地说，也没提供特别有价值的东西一一对于创建我自己的波浪分析方法有极大的帮助。

于是，我决定自己研究，希望研究出属于我自己的关于这个理论的结论。我确信这里面存在非常具有价值的东西，只是我还没有发掘出来而已。从埃及金字塔的结构到公里和英里之间的转换，菲波纳奇数列在自然界广泛存在着。不过要解释并定义菲波纳奇和波浪行为在市场中所扮演的角色，还要经过一番努力。我得出的关于菲波纳奇回撤的结论，已在第2 章中进行了讨论。在本章节中，我将介绍我的波浪技术。

波浪分析在20 世纪70 年代时期还完全默默无闻，到今天被普遍接受，这个转变至少可以说是令人感叹的。大约20 年以前，我竭尽所能地想整合波浪的识别和运用两方面。现在回想起来，除了前瞻性地运用接近于不可能外，其他没有更好的表现。没有严格的规则来正确定义结束阶段，更别提波浪形态显露时的初始阶段了。这就好像一个人试图抓住烟雾一一虽看得见，却飘渺无形。

有些交易者把这个理论运用得非常成功，但是当问起细节时，他们的答案却前后不一致，并且总有例外情况。既然这个" 理论"被这样广泛地使用，为什么对于这个理论的解读却如此不同?这个问题总是困扰着我。我发现一个有意思的现象一一让10 个艾略特波浪理论"专家"独自分析同一幅走势图，会得到10 个完全不同的结果。假设把所有的衍生指标都运用上，比如回撤比率，如果连核岭都是缺乏实质性的，那从它衍生出来的东西又如何靠得住呢?为了打消那似乎合理的忧虑，同时也为了利用这个波浪的原理，我研究出了自己的波浪识别的方法。这个方法与传统的方法有所不同，我这个方法的特点是明确、简要、合理的。

菲波纳奇数列贯穿了整个艾略特技浪理论。从波浪的数量到回撒的幅度以及价格的投射，都以菲波纳奇数列为基础。遗憾的是，在我发展出这个完全机械的波浪分析方法之前没有一个人创建出客观的波浪分析方法所必需的这种结构。我的方法很简单，只是综合了由一系列高点和低点确定的形态。我把这个方法称为D- 波浪( D-Wave) 分析。每个系列选择的天数，都源自于菲波纳奇数列。虽然使用的具体菲波纳奇数字会有所改变，但是要求都是相同的。不过在每次使用时，必须累积足够的数据以构建一个可行的模板。具体而言，我要先找出一个13 日最高收盘价一一这个收盘价要高于其前13天的最高价。然后，紧随13 日最高收盘价之后，找到第一个8 日最低收盘价一一这个收盘价低于其前8 天的所有收盘价。一旦确定这两个点，第一浪①就完成了。第二浪在21 日最高收盘价(高于其前21 天所有的收盘价)确定时开始。一旦13 日最低收盘价(低于其前13 天所有的收盘价)形成，就认为第二浪已经走完。最后， 一旦34 日最高价出现一一高于其前34 天所有的高点，第三浪就开始了。当21 日最低价形成一一低于其前21 天所有的低点，就认为第三浪结束了(见图4.1 ) 。与本书中其他大部分走势图一样，本章中的例子都是采用日线图。但这绝不表示它们的运用只局限于这个时间框架。这些规则也同样适用于其他所有时间框架，不管是小时图还是月线图。

图4.1 图中标记出了D- 波浪方法确定的各浪的位直。A 点已确认为21 日最低点一一低于其前21 天所有的低点。被标记为1 的上升波浪实际已在价格见顶之前4 天被确认一一-因为那天收盘价大于其前13天所有的高点。一旦随后第一个低于其前8 天所有收盘价的收盘价出现， D-波浪1 就正式结束。当第一个高于其前21 天所有收盘价的收盘价形成时，接下来的一个上升浪就开始了。一旦价格收盘的位直低于其前13 天所有的收盘价时，第二浪也完成了。当34 日最高价出现时-一高于其前34 天所有的高点，最后一个上升浪也开始了。之后一旦出现21 日最低点，那么这一浪也算完成了。除了在确定波浪完成时要计算天数外，时间并不是一个关键的因素。价格波动才是最重要的。

仔细观察一下确定这三个波浪的天数，就会发现一个现象，确定最低点所需的天数是确定最高点所需天数的0.618。这里关键的考虑因素是起始点。在第一个D-波浪开始计算之前，至少21 日最低收盘价已经形成，这是非常重要的一点(见图4.2 ) 。一旦掌握了D-波浪技术，在第二章中介绍的回撤方法，包括关键价格的识别以及迪马克回撤确认指标的运用，也同样适用。

图4.2 点A 是21 日最低收盘价一一一个低于其前21 天所有的收盘价的收盘价，因此， D- 波浪1 的起始点就确定了。一旦13 日最高收盘价形成，并且随后第一个8 日最低收盘价也形成， D- 波浪1 就完成

用于确认波浪的菲波纳奇数字不必与上面选择的一致。想要对市场有一个较长期的视角，这个系列的数字可以从大于13 的数字开始，比如21 、34 、55 ，等等，这些数字都可以使用，但是一旦选定了初始数字，随后所有的数字就必须按照菲波纳奇数列排列，每一浪的调整浪所经历的天数都必须是上升浪所需天数的0.618 (见图4.3) 。

图4.3 D- 波浪1 的起始点被正确地确定，并且到点5 的波浪都严格按照规则来确定。这次是用小时图，而不是日线图，不过要求和规则都是相同的。

一旦理解了D-波浪分析法，并且在D-波浪开始形成时，用第一浪乘以不同的菲波纳奇数字，比如1.618 、2.618 和3.618 ，就可以推算价格目标(见图4.4 和图4.5) 。

图4.4 分别用第一浪的A-B 来以1.618 、2.618 、3.618 和4.618 ，就可以得到随后的几个价格目标，分别是点C 、D 和E 。

图4.5 注意观察，分别用D- 波浪1 (A-B) 乘以1. 618 、2.618和3.618 ，就可以得到价格目标C 、D 和E 。

我一直认为持仓的时间可以分类为短期、中期和长期。我相信大多数交易者都接受这种分类。但是，我认为那些交易者对这几个词的定义跟我的定义肯定不一样。他们眼中的这几个词，一定眼具体的时间长度有关，但我是以价格波动来定义它们的。在过去，市场波动率不像现在这样高，所以，价格波动10% 至少要花1 到2 个月，波动10% 到20%需要2 到6 个月，波动20% 到30% 则要6 个月以上，这种现象一点也不奇怪。由于大量基金使用相似的趋势跟踪技术，并同时享有差不多的信息，所以他们几乎是同时买入或卖出，这就常常造成价格缺口。在过去需要数周才能完成的波动，现在只需要数分钟就可以达到。这就是为什么周期如此难以预测的主要原因之一。其实这也是我认为关注时间而不是价格波动是过时的做法的原因。D 一波浪分析就认可价格波动的重要性，而且我认为这个认可是这个理论最重要的组成之一。

这些都是对D-波浪分析较为表面的描述，但还是传递出了一个明确的意思: 如果分析者赞成这个看法，认为市场价格的上涨和下跌都是以波浪形式展开，那么把这些波动转化为可以客观识别和确认的形态，就不是什么难事。这个过程有助于价格投射和回撤的计算。此外，它也保证了波浪识别和选择的一致性。