第5章 移动平均线信号在真实的图表中经常出现

"我怎么会错过了这么明显的信号？"如果你没有错过这个信号，那当然是个机会；不过当你考虑如何交易的时候，机会也许还没有出现。许多交易员猜测在现实中信号可能会以不同的方式出现，但是很少有人愿意花费时间去深入研究他们赖以交易的指标的特征。什么是我所说的"指标的特征"？指标的特征是指:相对于其他指标或者数据而言，一个指标在电脑屏幕上运行的方式。这个特征也包含我们所经历的心理上的变化，因为计算机改变了y轴的大小，显示给我们一个在固定数量的柱状图内被最高点和最低点定义了的区间。当新的数据进入屏幕的右侧，原有的数据移向屏幕左侧，新的价格或指标的最高点或最低点可能导致一个新的y轴区间，以适应新的数据大小。

技术分析软件允许交易员回顾历史的数据。这种回顾是观察指标的一种有趣的方法。请从你的数据库中第一根K线开始，以最快的速度向现在的数据移动。需要向前移动并且观察正在进入屏幕右侧的最新的数据运动，这非常重要。很明显，我们在月线图上收获不大，对这个练习来说，移动的数据越多越好。例如，观察一个具有500根K线的15分钟图表。你将看到，在一个15分钟的K线图中，指标的变化将是同一市场较长时期运行的一个局部或者说是一个微型图画。在一定意义上，你将赋予这些静止的画面以生命，除了最近的数据会发生一些变化，通常意义上它们被视作静止的图表。

通过忽略细节并且激活我们的指标，只是为了观察，我们看到随着新的数据不断从屏幕右侧进来，指标的波动可以戏剧性地改变它们的相对位置和大小。交易员必须清楚，是否需要重新设置他的交易指标，或者在一个固定区间内进行交易。我们在图表上使用的指标，无论是基于价格还是基于其他的指标，会随着时间变换位置吗？

如前所述，我经常在下单之后拍张快照或者将交易的屏幕存储为图片，目的是日后可以评估为什么在那个时刻我会做出入市或者出市的决定。这里的讨论适用于1998年的市场，这些图片的时间周期都非常短。然而，这些图片仍然遵守前面所述的原则。2011年的市场需要更长的日内交易周期。我按1：4的比例，同时使用22分钟和88分钟的图表，过滤、掉一些错误的信号以提高择时的准确度。我回忆起道琼斯工业指数跌至1000点的那一天，在一天之内我就挽回了大部分损失。不可思议的是，我那时是用月线图的支撑位和阻力位进行日内交易的。请记住这些例子只是一些概念，市场的波动区间已经戏剧性地发生了改变。

图5-1、图5-2和图5-3都是日内交易图。图5-1是3分钟的标准普尔指数K线图。在x轴上标注着11：06的时刻，这是一个很好的入市时机。图5-2和图5-3是更长周期的日内K线图，来自不便披露名称的其他市场。所有3个例子都有一个摆动指标的高点或者低点，在左边的窗口标注为T1，在右边标注为12。在每一对图表中，你看到的是完全相同的指标和市场。T1表明指标出现在时刻1。T2，或者时刻2，是随后看到的同一个指标的高点或者低点。慢速随机指标、MACD或者其他任何一种用移动平均线公式计算的具有平滑变量的指标，都能表现出如图5-1~图5-3一样戏剧性的变化。你将看到，这种戏剧性变化的程度主要根据下列不同情况。

(1)考虑指标的公式以及所使用的移动平均线的类型。例如，是使用简单移动平均线，还是指数移动平均线(exponential average)？当前周期的计算结果将受到平均线的权重应用类型的影响。当极值区域远离移动平均线的时候，所选择的平滑方法对当前价格具有重大的意义。

(2)用于均线计算的时间长度以及K线数量保持相同，但是时间周期可以改变。而且，均线的周期越短，波动的幅度越大。较短周期的移动平均线非常容易波动。

(3)你所选择的、用来显示指标的窗口大小将决定K线的数量，而K线的数量决定了y轴的大小。

图5-1~图5-3中的图表都是窄窄的窗口，在任何时刻都显示了有限数量的K线。这是有意为之，以便在计算机的Windows平台上尽可能放大日内指标的变化。我们一旦可以定义图表的大小尺寸，天生会倾向于进行过度的调整。如果你喜欢将交易屏幕显示为很多小窗口，请注意，你应该在做出最终决定之前，将某一个小窗口放大至整个屏幕。

在图5-1中，在时刻T1，柱状指标的高点与绘制在它上面的移动平均线离得很远。然而，在时刻T2，同样的指标高点在数值上要大得多，而且正好位于移动平均线之下，作为事后诸葛亮，有一个解释是，柱状指标在阻力位到达峰值。实际上并非如此。在图5-1中，12远远不同于T1的原因是，位于T1左侧很远位置的指标最高点，现在已经在屏幕上消失了，计算机重新设置了y轴的大小以绘制柱状图(在3个图表中的柱状图代表着价格的两条移动平均线的差值，而价格绘制在窗口顶部)。相对于指标的柱状图来说，在T1和12的移动平均线之间，也有一个引人注目的变化。这个变化发生在过去的极值不再用于持续更新的平均线计算的时刻，因为最早的数据总是不断地退出简单移动平均线的计算。简单移动平均线的周期使用普通的斐波纳契数字5和8，它们非常容易被替代。它们意义重大，但是交易员应该了解周期更短的简单移动平均线的动态特征，并且要考虑到在实际环境中对它们做出阐释。

在图5-2中市场正在急速下跌。在最近的时刻T1记录着指标和移动平均线的真实表现。随机指标、RSI和MACD(实际上，大多数指标)都使用收盘价进行计算。一些指标不能显示在当前的柱状图上，因为直到下一根K线出现之前无法对指标进行计算。在图5-2中，因为指标公式的性质，T1时刻的指标实际上并未计算最新的一根K线，指标尚未反映出市场正在进行自由落体运动。12时刻的移动平均线被重新计算过，事后看来，似乎一个理想的支撑位被超卖指标成功地进行了测试。其实此时与T1时刻的情况并不相同，而且更为复杂的是，柱状图是价格的两条移动平均线的差值。因此Tl时刻的指标至少滞后两根K线。MACD也是这种情况。实际上，T1是指标位于最低点的时刻，在图表上，它近似等于几周之前曾经出现的前一个指标低点。

回忆一下前面的讨论，即用水平线标注历史上指标到达最大阻力位和支撑位时的位移极限。这样，当计算机调整y轴大小的时候，标注着几周之前"极限"位置的水平线将会再次出现。当市场处于极端情况下，我将只使用那些在极端条件下已经被明确验证过的指标，而忽略那些在这种情况下表现糟糕的指标。有时使用了同样的指标，但是表现可能不同。这常常发生在只有柱状图可见，而均线被忽略了的情况。一个追踪日内数据的指标，现在处于至少两周时间未曾到达的极限位置，这在技术上是一个极为重要的信号。如果在这个指标的极限位置加载一个艾略特波浪模型或者价格预测体系，我们将会知道，在T1时刻发生的买入信号可能导致急速的反弹。随着指标跌破两个星期以前形成的低点，而且进入了一个新的波动区间，指标将很可能下行测试先前的支撑位，而这个支撑位在上一个星期就定义了这个波动区间。这样的指标波动很可能形成一个新的价格低点。如果你不知道这个指标在不同的市场如何表现，交易员很可能恰在T1时刻的低点，即在短期反弹之前下达卖出指令。突破跟进型交易员最容易被这种突破陷阱所伤害。对单纯依赖价格模型的波浪理论型交易员来说，这也是一种高风险的形态。通过深入理解这种摆动指标的高概率发展模式，甚至在屏幕上出现下一个信号之前，我们就能够预见它的到来。

一旦预测出市场方向，就可以运用价格预测方法，在市场上从买卖两个方向进行交易，或者至少沿着市场较大的趋势方向建立一个市场头寸，因为我们可以使用严格的止损，因此只需承担最小的风险。有一些特殊的指标形态将会提示我们，一些反弹是逆势上扬，摆动指标的区间法则，也会对此做出判断。在本书的价格预测部分将讨论一些指标形态，它们将有助于确认那些仍会继续运行的较大的趋势。

在图5-3中，T1时刻价格创出新低，而摆动指标出现了牛市背离。一旦T1左侧的摆动指标最低点移出屏幕，移动平均线立即向上跃起，并且恰好移动至12时刻的摆动指标之下。很难相信在T1和12时刻看到的是时间上前后相近的同一个指标。

上述说明并非对技术分析进行质疑，然而，它确实质疑了一些屏幕显示的设置问题，并且提醒我们：因为实时的交易决策和事后判断之间的差异，越短期的交易越容易遭受损失。大多数分析师并未意识到那些在我们的交易屏幕上围绕着当前价格运行的动态本质。然而，那些具有丰富知识的分析师或交易员，他们了解指标的使用，理解报价供应商如何进行计算以及如何将当前的数据输入公式，因而有能力预测那些指标的运行和市场的未来。

非常重要的是，应该认识到关于价格的指标或者关于指标的指标是动态变化的，并且一旦大多数近期价格移向左侧，并且不断成为历史记录的一部分时，这些指标将会改变位置。在一些情况下，我们必须意识到市场正处于信号出现的前夜，因为我们知道，一旦10根左右K线的新数据进入屏幕，那些信号将会非常完美地呈现。举例来说，当市场已经下跌至某一个目标位，但是价格仍然远远高于我们观测的移动平均线时，我们应该人市买进。事实上，移动平均线将会向上移动至一个确定的位置，这种预见将会使得交易员充满信心地进场交易，因为在真实的交易中信号被正确地理解了。在周线图中这种移动距离很小，然而暴露在外的问题头寸却可能非常大，所以周线交易员并不排除在这个讨论之外，尤其是如果他们使用移动平均线设定初始止损或者跟踪止损位置的时候。

我们必须知道我们的指标是怎样构成的，我们的交易时间周期对这些指标的影响，正常情况下绘制指标的刻度大小以及指标在真实的环境下对正常和极端的市场运动如何做出反应。只有在很多小时的仔细观察之后，这些指标的变化才会完美地融入我们的直觉之中。

直觉是不是一些交易员所祈祷的、与生俱来的一种精神感悟，类似于第六感觉或者内在智慧呢？我不这样认为，因为未经逻辑推理的直觉只能在大量的训练和准备之后才能获得。在迅速变化的环境中，直觉是成功的关键因素。我们没有更多的时间思考。美国职业橄榄球超级杯最有价值球员乔·蒙塔纳(Joe Montana)曾经说"如果球已经打到我的手上，我还要停下来思考一下应该怎么办，那肯定会把事情搞得一团糟。"棒球天才尤吉·贝拉(Yogi Berra)也说"你怎么可能在同一时刻既思考又击球呢？"两位体育天才在他们的动作形成直觉的本能之前必须经过数千遍的练习。作为交易员，如果我们还在为一个指标如何随着时间变化而忧虑，那么进行交易的关键时刻将会被错过，并且效果可能会差很多。我们需要通过深入的研究了解我们的指标，直到我们学到的东西变得轻松自如并且自然而然。我们的工作中最容易的部分是拿起电话并且喊道"买进"或者"卖出"。一些读者可能被前面3个图表中那些指标戏剧性的位置变化弄糊涂了。如果对你而言，关于指标动态变化的有关信息是新鲜的，这将开启一扇大门，意味着此后你必须做出很多时间的艰苦努力。你需要解决那些在真实的环境下你自己面对的指标问题，毫无疑问这里的讨论缺乏时效性。你必须在市场给出答案之前回答那些关于指标的问题。不管怎样，时间总会做出回答。

应用指标到那些我们通常并不交易的市场，这也将非常有益，这样可以体验一下我们的指标如何对市场的运动和罕见的情况做出反应。这将训练我们做好准备面对某些重要的市场改变性质的情况，并且尝试接受其他市场的一些活动。一个例子是标普500指数最近的交易情况，它在20世纪90年代的表现更像是一个商品市场，而非20世纪80年代那样的金融市场。

拥有了这些知识，即在真实环境中，摆动指标或者价格的移动平均线是动态变化的，我们现在可以继续讨论如何更加有效地使用移动平均线。在已经出版的其他书籍中，存在很多关于不同种类移动平均线的详细介绍，以及如何应用其他数据替代收盘价的比较研究。我在这里并未选择很多，但是已经足够。假如需要加深你的理解，强化你对金融市场不同类型的移动平均线的应用，佩里·考夫曼(Perry Kaufman)的著作《新的商品交易系统和方法》The New Commodio Trading Systemsand Methods)是一个很好的参考。现在，我们的讨论将集中于如何在3个摆动指标上应用移动平均线:随机指标、RSI和定制的摆动指标复合指标。将移动平均线画在传统的RSI或者随机指标曲线上，对大多数报价供应商的软件来说，需要改变一些定制化的设置。

图5-4是Omega的TradeStation交易系统中移动平均线的指标编辑公式。其他报价商将会很乐于为你转换这些公式，以适应它们系统的图表习惯。对你来说，绩效最好的时间周期可以在第1行设置成未知的变量X、Y和Z，书写格式为LENGTH(X)、PERIOD(Y)以及PERIOD2(Z)。RSI将使用一个固定的周期14，原因以后介绍。现在你知道图表如何构建了，我们可以仔细观察一下结果，并且进行说明。

图5-5中是德国马克/美元的周线图，附有随机指标快线以及它的两条移动平均线。有时会使用随机指标慢线，或者%D线，它很平滑，正是运用移动平均线形成的效果。这个图表非常简单，却灵活有效。两个行业领袖都在它们的指标上加上了两条移动平均线，因为这样做非常明显地提高指标的解释力度，否则可能很容易被忽视。

在图5-5中随机指标附有短期和长期移动平均线。我们从点1开始对图表进行分析，在该点随机指标正在向上运行，即将测试两条移动平均线的交叉点。如果短期的移动平均线自上而下穿越长期的移动平均线，而随机指标未能到达交叉点，这是熊市信号。在真实的交易环境中，短期的移动平均线很可能还没有穿越长期的移动平均线，而随机指标仍然非常疲软，处在移动平均线之下。短期移动平均线急速下降的轨迹非常明确，如果随机指标仍然不能穿越到长期移动平均线之上的话，人们可以很容易看到一个交叉点即将形成。在点2移动平均线被随机指标测试，随机指标先是向上突破了长期移动平均线，随后又跌回下方。点1和点2的重要差别是，点2的随机指标位于短期指标之上，而此前它位于短期指标之下。正如我们所知，短期移动平均线将从实时的图表位置转而上行，走势稳定，如果随机指标略微高于短期移动平均线，那将给出一个比图中还要强烈的信号。

点3的随机指标在长期移动平均线之下出现了一个双顶。这个指标的M形态可以解释为一个在移动平均线之下形成的双重顶部。点3的随机指标真的位于移动平均线之下吗？随机指标的慢线仍然位于阻力位之下，因此它可以被视为一个市场失败的信号。在点4，指标快线%K位于移动平均线之下，但是慢线仍在移动平均线之上。短期移动平均线上升的角度非常重要，因为不久之后它就会与慢线相交。随后，点4发生在一个交叉点，这是一个强烈的市场信号。摆动指标以同样的方式对这种均线结构不断地做出反应，仿佛蹦床游戏一样。市场根据点4之类的信号加速上涨，正如图表中美元的走势。摆动指标随后运行至高点，形成一个M形的顶部，然后迅速下跌。注意摆动指标在均线附近曾短暂停顿，随后再破位跌落。判断这个破位下跌需要运用不止一种方法，并且需要外汇市场的有关知识。运用艾略特波浪理论，交易员可能会揣测第一浪和第二浪正在发展。不管你清楚与否，一个交易员应该知道，外汇市场在趋势变化的早期通常会形成深幅的回撤。第二浪常常吞噬掉第一浪的几乎全部波幅。

相比于点4来说，有一个非常重要的类似形态，也发生在随机指标的低点，恰好在点5之前。随机指标在点4的低点高于随机指标在当前的这个位置，但是当前与其低点相对应的价格更高一些。随机指标在更高的价格水平上出现超卖，这意味着正在增长的市场力量。在点4随机指标第一次停留在长期移动平均线之上，对交易员来说，这是趋势逆转正在进行的最后一个提示。在点5，随机指标回撤至牛市的支撑区域，此处测试45水平。点5的信号是压倒一切的，宣告美元即将上涨。然而，因为大多数交易员不能读懂随机指标传递的信息，除了极端位置的背离，他们并不会意识到这个非常重要的信号。随机指标随后迅速上行，然后又再次回撤，测试长期移动平均线。注意点6的随机指标慢线%D位于短期移动平均线之上，而快线%K则在测试长期移动平均线。在实时环境中，这种关系非常重要，因为更多情况下是慢线%D测试长期移动平均线。信号是一样的，但是事后看来，这种变化应该更早预见。

在点7，随机指标仍然处于两条移动平均线之上，真实环境下亦当如此，因为两条移动平均线的上升趋势已经持续了一段时间，而且毫无改变。在点8和点9，随着指标跌落至移动平均线之下，逐渐发生了趋势的逆转。随着指标急速跌向屏幕上的低点，近似于点2的位置，但是价格仍然停留在比点2的价格更高的水平，因此这次下跌可以确认为一个上涨趋势中的短期调整。点1至点9详细描述了在随机指标的两条移动平均线之间将会出现的大多数重要的形态。注意在1996年随机指标低点之后形成的连续3个W形底部。第3个W形成在75水平，它符合我们先前的一个论断，即在上升趋势中，如果随机指标回撤至75水平，投资者可以在市场买入。可以确认信号已经出现，因为两条移动平均线之差为正，也就是说短期移动平均线高于长期移动平均线。这是跟回撤相关的价格预测，我们将在以后讨论。不过简而言之，市场只是走完了半程，全程需要从1996年的低点一直走到价格的最高点，期间伴随着随机指标一路的买入信号。换个时间我们将会更深入地探讨价格预测的一些细节。现在让我们通过图表看一看RSI的应用。

德国马克/美元的周线图再次显示在图5-6中，但是这次附上了一个14周期的RSI以及它的两条移动平均线。图中两条移动平均线的周期完全相同，不过一条是简单移动平均线，另一条是指数移动平均线。在我自己的图表中，我使用一条短期的简单移动平均线和一条长期的指数移动平均线。在图5-6中讨论的信号是RSI与简单移动平均线的关系。你可以自己做出决定，是更喜欢应用简单移动平均线，还是指数移动平均线。

在图5-4中，我自己使用的真实公式已经告诉你了，但是图5-6表明，你需要在使用两条指数移动平均线或者两条简单移动平均线之间做出选择。这里存在一个问题，对于这个指标来说，你一定希望在实际环境中能够把握两者如何替换、如何使用，但只有当你非常了解它们的差别后才能决定。

图5-6中，在60附近增加了一条水平线，它可以帮助你进行观察，在熊市中RSI不能保持在它的上方，而在牛市中这条线可以作为一个支撑。我们曾经在第1章使用过只有RSI指标的市场图表，当时我们在讨论如何判断趋势的逆转。此处的图表解释增加了一个新的维度。点1、点2和点3都是RSI的关键位置，它们都位于移动平均线之下。点4、点5和点6则一路向上，显示RSI的关键点正在移动平均线之上运行。

在本图中，位于点7的RSI更加难以解释。难道点7是一次对移动平均线的失败穿越，而且会导致市场的下跌吗？点7是如此与众不同，与它的情况类似，当我们在图5-5中讨论随机指标时，这是一个非常清晰的买入信号。所以，是不是RSI出问题了，或者这是两个指标之间存在着矛盾？问题出在RSI的长期指数移动平均线并未显示在这个图表上，如果它在，你将看到RSI如同随机指标一样正在同一时刻发出买入信号。但是问题并不在于一条移动平均线的省略，而是在于我们对一个指标及其移动平均线的关系进行了一次冠冕堂皇的分析，而一旦一个结论做出以后，就不再进行更为深入的思考了。当我们对眼前的困惑已经找出"一个答案"而满心欢喜时，我们还会每每真心去探寻其他可能的答案吗？

以下是一些源于点7的被忽略的有益信息。

(1)RSI指标的两个低点分列于点7的高点两侧，形成价格的牛市背离。

(2)这个背离发生在40~45支撑区，是牛市波动区间的下沿。

(3)另外，点3附近的指标高点所对应的价格与点7附近的指标低点所对应的价格处于同一水平，它们形成牛市背离。假如一个指标曾经在某个价格水平形成一个高点，不久之后在这个价格水平又形成了指标低点，那么市场前面形成的这个阻力位具有重大的意义，此阻力区域就转化为支撑区域。这些信号可以发生在指标的最低点，或者它们可以发展至旅程的中点并且成为隐性信号(hidden signals)。隐性信号实际上比指标极值形态更有威力，因为它们常常可以确定那些早期在同一个图表上发展起来的信号，或者图表的时间范围比现在的周期更长的信号。换句话说，这个信号在周线图上可以确定很早以前形成于月线图上的一个信号。

不管有没有RSI的长期移动平均线，可以确定牛市信号已经出现。点7的高点只是拖延了一下时间。我们需要认真观察一下从点7附近的低点出发的这个信号。这就是上述常常在更长周期的图表上确认早期信号的隐性信号。正是这种从长周期图表变为短周期图表的周期转换和信号确认，增加了在最短的时间周期发现信号的可能性，以确定应该进场建仓的时间。实际上在60分钟图表上看到的相似的形态是月线图上市场快速上涨前最后的隐性信号。月线图、周线图、日线图、日内图以及所有我们在市场交易中使用的不同的时间周期，这个逐渐演进的信号序列在本质上会产生一个多米诺骨牌效应。少量失序的多米诺骨牌是我们需要关注的一个信号，为了将这些多米诺信号重新连接到正确的信号序列中，市场运行可能另辟蹊径。这样就可以在很多复杂的市场调整展开之前就洞察到它们，以及在某些形态形成之前，如旷日持久的三角形-快速回撤形态，就预见到它们。

我经常被问道"你怎么知道将会出现一个复杂的调整，而不是相对简单的迅速调整？"它就是这种努力得到的结果，即努力探索如何将所有零碎的多米诺骨牌串在一起。将不同的时间周期融入一个序列，这确实是我在国际市场正在进行的分析工作。附录A中提供了一个运用这种方法的案例，在那里日元/美元汇率被确认为预测美国标普500指数后续走势的关键。对标普指数来说，这个指标实际上被忽略了，人们应该相信，日元/美元将会是遍及全球的金融市场引发多米诺骨牌效应的链式反应的第一个环节，它也将最终指出标普500指数在较短时间周期的走势方向。我们的市场是在内部互相联系的有机整体。那些坚定相信独立市场的人们并没有赶上正在膨胀的全球信息高速公路的步伐，它们正在将我们更加紧密地连在一起。技术分析师为我们提供了一种全球通用的语言，以理解和消化海量的用外国文字打印的基本面研究报告。离开了技术分析师的专业分析，我们可能无法迅速把握全球的基本面因素，并对市场方向做出正确的判断。正是因为这个原因，技术分析者的数量正在不断增长。

回到图5-6，点8和点9是移动平均线之上摆动指标的低点，它可以很容易被解释为美元上涨之前的买入信号。不过，请看一看在点8和点9之间非常关键的指标低点。这个低点低于点8，然而其对应的价格更高一些。这是一个上涨趋势的确认信号，因为摆动指标在一个更高的价格超卖，这显示了市场的力量。点10、点11和点12都在移动平均线以下形成了摆动指标的高点。而移动平均线明显使得指标更容易解释。实际上再次人场买入的信号直到点13才出现。一个离场信号出现在点14。当一个M形态在指标的移动平均线之下形成时，通常它被视为一个重要的卖出信号。相似地，在移动平均线之上形成的W形态可以被视为一个买入信号。在这种情况下M形态下降至60水平，并且将指标原有的熊市阻力区域作为支撑区域，增强了市场仍然处于上升趋势的信心。在点15确认上涨继续发展，市场重新焕发出热情。对一个主要趋势的逆转来说，点15、点16和点17都是非常重要的观察点，我们在第1章曾经有过讨论。对美元仅存的慰藉是摆动指标在关键的点17之后运行至一个牛市的支撑区域，即RSI的40~45区间。如果下一次上涨不能推动RSI上行至60水平之上，美元的危险时刻将会到来。随着德国马克的走强，这样的指标形态将导致美元长期的熊市。

直到此刻，图表中的案例完全忽略了全球的利率市场。让我们现在修正这种不平衡状况并且专注于图5-7中伦敦Gilt债券期贷市场的日线图。现在我们开始应用前5章以很长篇幅讨论过的所有技术方法。移动平均线加在价格和指标之上，周期已经被定义。(在图5-8中，我们将在这一市场加入趋势线，看看是否会在图5-7获得的细节上增加更多的有益信息。)

图5-7包括RSI及其相同周期的两条移动平均线，其中一条是简单移动平均线，另一条是指数移动平均线。正如我在较早之前提及的，我在正常情况下使用较长周期的RSI指数移动平均线，但是在这个市场，使用较长的周期难以在黑白图片上对RSI进行观察。因此你可以在图中简单移动平均线和指数加权移动平均线之间探索其间的差异。RSI使用的是14周期。中间的指标是复合指标及其两条简单移动平均线:一个周期较短，一个周期较长。从复合指标的点1开始，RSI的两个高点之间有一个很大的背离。位于极值的熊市背离是一个卖出信号，随之在点2的指标之间出现了牛市背离。RSI仍然位于较短周期的移动平均线之下，但是它只下降至45水平，意味着这只是牛市中的一次调整。复合指标在最上端和最下端之间形成了最终的波动区间，因此区间法则不能正常应用在这个指标之上。在点3，RSI正在测试移动平均线，而复合指标仍保持在短期移动平均线之上一段距离。两个信号都显示伦敦债券处于牛市。下面我们移向点4，这是一个发生在复合指标和RSI之间的熊市背离。RSI在图中两条直线下方运行，保持在移动平均线之上，并没有出现卖出信号。价格走势仍然向上。此时图表上只有两个信号显示下跌即将开始：第一个是RSI和复合指标之间的熊市背离，第二个是价格上涨结束，从标注着第一个固定周期的低点直到与复合指标的点4相对应的高点，按照艾略特波浪理论，这完成了一个非常清晰的五浪上行。复合指标已经止步不前，这种现象发出警告，调整就在眼前。点4表明，不管在单一信号或用法上研究了多少细节，总结了多少经验，如果我们不开发多种非相关性的方法，我们一定会被市场打个措手不及。在这个案例中，RSI非常明确位于最高点，但它对债券市场将要下跌的幅度或者时机无法提供更多的信息。这次调整缓解了两个指标的超买程度，随后在点5附近的指标之间出现了一个牛市背离，预告了市场的第一次反弹。

在点6复合指标未能穿越长期移动平均线之上，而RSI的形态更明确一些。随后复合指标运行至一个指标高点S。此时复合指标恰好位于两条移动平均线的交叉点之下，这意味着点5的买入信号有点早。RSI发出了相似的警告，它也未能穿越移动平均线。随后RSI下降至新低，但是复合指标并未随着降至新低，而是在点7与RSI一起第二次形成牛市背离。点7恰好是价格固定周期的低点，这是一个非常重要的巧合。

继续观察图5-7中的点7，在价格向上穿越其移动平均线之前，两个指标都穿越到了它们的移动平均线之上。这是一个不应忽视的领先信号。在复合指标和RSI之间很小的背离导致了一次回撤，回落至点8。复合指标在点8仍然保持在了长期移动平均线之上。在点9，RSI的运行趋势并未打破，但在它的推动下，复合指标形成了一个背离。点10是复合指标的低点，在此跌破了指标的移动平均线。然而，请注意点10的指标低于点8，但是点10的价格更高。市场在更高的价格水平变得超卖，意味着正在积蓄力量。RSI在新低和点9之间形成了一个相似的形态。RSI第一个跌破移动平均线，第一个发出警讯。

在点11出现了一个牛市背离，并且不久上涨至点120点12在RSI和复合指标上都出现了M形态，提示我们不久之后将会看到周期的低点，直至点14。摆动指标随后在点13形成一个W底，恰好与周期的低点14重合。位于点14处的周期可以很明显在周线图上看到，摆动指标在同一个周期底部附近形成了一个信号，这一点非常重要。

现在我们在同一个市场，沿着形成牛市或熊市背离的摆动指标低点和高点，画上趋势线。图5-8显示，在摆动指标上很多未曾在图5-7中讨论的关键点位，在我们原来所忽略的地方，现在成为主要的支撑位或阻力位。在复合指标上增加的趋势线2、3和5非常有价值，RSI上的趋势线1、2和3同样如此。不过要在一张黑白图表上看清画在图5-7和图5-8上的所有符号将非常困难，使用彩色图表则很容易区分那些线段。

现在我们拥有了强大的工具库来判断市场的方向，我们已经做好准备来讨论不同的价格预测方法，这非常必要，因为只知道市场的方向是不够的。