第3章 摆动指标设置和调整周期
因为随机指数是业内广泛使用的指标之一，所以很方便由此开始讨论如何设置初始周期。正如在第1章中所说的，报价供应商在它们的工具中使用相同的默认周期。随机指数通常是初涉技术分析的交易员加载市场数据的第1批指标之一，专业交易员利用这一点在短期市场运动中大获其利。
我们将标普500指数期货市场绘制成3分钟图。很明显，当市场在1分钟内移动20个点时，这将非常可笑。市场有时表现出完全不同的个性，知道在一个给定的环境中使用何种技术工具是最基本的要求。在迅速崩溃的市场环境下，我个人从不使用在0和100之间运行的常规的摆动指标。由两条简单移动平均线构成的一个简单的非趋势摆动指标，将保持在最好的时点开始和结束交易。让我们看一看两条简单移动平均线之间的价差，例如在从1到9的周期。但是标准的摆动指标不需改变它的应用情况。
图3-1是1998年6月12日标普指数9月合约的2分钟图。数据非常完美，以至于假如我改一下时间单位，你会相信它是60分钟或者日线图。但是如果价格波动并非如此清晰可见，不要使用这么短的时间周期。我很少在债券市场使用20分钟以下的数据。同样，请记住2分钟图都是应用在紧急情况下，例如快速的瀑布式下跌。我们使用的时间周期应该递减而非递增。它只有在这种情况下应用：在进行长期的全面分析之后，从月线图递减至更短的时间间隔。我强烈建议你不要使用逐笔成交图(tick chart)，因为你将被迫在一根K线之内绘制一个固定数量的交易，而不是在一个固定的时间单位之内绘制发生的交易数量。如果你使用艾略特波浪理论作为分析方法，波浪结构在逐笔成交图里将会被扭曲。如果你需要在不同的图表格式下观察价格数据，建议使用蜡烛图或者考虑使用点状图。标普指数的时间周期可以考虑使用100/3或者50/3。为什么使用这么特殊的周期？这个周期对于应用点状图的标普指数场内交易员来说非常普遍。即使现在成交量都转为电子交易，老习惯仍然余威尚存。让我们回到图3-1，因为如果我们的市场能够被一个已知的物体所影响，能够改变我们交易头寸的进场或出场时间，在可能的情况下我们应该可以监控到这个因素。如果存在一个被众多交易员喜欢使用的分析方法，例如一个特殊的时间周期，它应用于点状图、蜡烛图或者缺乏经验的交易员集体易犯的简单错误，这样的知识可以使你获得竞争优势。
图3-1中两分钟的标普指数图由软件供应商的默认周期设置，所以散户的交易可以被监控。存在一个"随机指数默认俱乐部"，因为有些国家缺乏富有经验的专业投资者，而他们是瞬间即达的地球村的一部分。随着交易所为了生存而互相融合，我们在任一市场进行交易也变得更为容易。有趣的是大众心理依然如故。在一个很小的市场，如果下单时间并非符合"随机指数默认俱乐部"，我可能会因为某个理由推迟我的指令。很明显当前有其他的重要因素，例如在我的图表里艾略特波浪结构和动力指标共同发出某种市场失衡的提示。那么再看看随机指数的情况，为了更为有趣，我们故意进行了错误的设置。在图3-1中，有几个信号标志为R，标志着散户更喜欢进入市场的时机。在同一图表中，P表示专业投资者正在利用散户的交易量为他们自己建立更好的入场部位。随机指数默认俱乐部将会根据随机指数自下而上穿越20水平线入场买入，而在自上而下穿越80水平线卖出。他们完全按照使用于册以及互联网上的常规介绍进行操作。如果随机指标发出3个信号，出现背离或者一个W形底部，如同图中R2显示的一样，那些市场新手将大举入市，在弱势市场投入大量头寸，相应产生一个三浪的调整运动。富有经验的交易者通常不会让随机指数默认俱乐部轻易逃走，因为他们的下单指令往往在俱乐部的图表出现反转信号机会之前就已经入场了。那是因为我们根据不同的时间周期和不同的时间跨度做出的交易决策。在摆动指标上加上区间法则，我们将在同一图表的不同区域发出交易指令。创造"随机指数默认俱乐部"这个短语并无贬低之意，当我初次进入市场的时候，我自己就曾经是这个俱乐部的成员。也许它只是一段必经之路而已。根本没有什么经验，正如你被诱导进入飞速奔驰的市场而站在错误一边时所产生的情绪波动一一当你的指标发出入市信号不久，你发现自己无畏地站在迎面而来的火车之前。咔嚓。并不需要太长时间，基本的生存本能会刺激我们找到一条更好的道路。可怜的乔治·莱恩(George Lane)已经过世，过去当他引用我的定义称呼那些永远不知如何设置随机指数的交易员时，常常令我发笑。他让我保证，不要在研讨会上停止抨击那个默认俱乐部，这样人们才会迫使自己做得更好。我至今遵守承诺，但是我们想念你，乔治。
我们怎样做才能找到正确的应用周期？当每个人都使用相同的方法来确定正确的周期时，又会发生什么？我们不会正在建立一个"随机指数修正俱乐部"吧？实际上，形成一个新的俱乐部非常难以实现，因为具有主导性的周期并不对称，而且确定正确的应用周期比人们预料的困难。然而，如果应用周期只是稍微偏离目标，随机指数会表现得非常宽容。
随机指数是基于这样一种现象，当价格下降时，每日收盘价倾向于不断趋近当日价格区间的最低点。相反，当价格上升时，每日收盘价倾向于不断趋近当日价格区间的最高点。无论我们根据两分钟K线图进行交易，还是根据月线图进行交易，这种现象都真实可靠。乔治·莱恩运用这个观察开发了他的超买-超卖指标，这个指标表明了这种关系。随机指数是由两条线构成的摆动指标，%D是第一根线，而%K是时间间隔更短的曲线，对%D具有领先性。乔治·莱恩运用3条曲线，即绘制出%K、%D以及慢速%D作为确认指标。慢速指标比快速指标形成一个更为平滑的正弦波动。通过修改第1根线%D的周期，会得到不同的结果。
图3-2是马克/美元的周线图。确定%D正确周期的方法是在图表上分析时间跨度，从你正在筹划交易决策的那个时刻开始，画出所在图表上最佳的周期。这张图上的数据已经被压缩了，因为是周线图，因此能够在屏幕上看到尽可能多的数据。我们只需关注价格低点，而短暂的价格搅动无足轻重。在本图中确定了一个118的周期。这个周期接近价格低点，但并未与价格低点完全吻合，其理由我们在前面的章节中已经做过讨论。因此，请稍微改变你的周期，以便周期的底部排列能够更精确地与那些最近的价格低点相吻合，并且让图左侧最远的价格低点稍稍超出边界。大多数人会从左至右建立周期，并且让价格低点尽量接近当前的价格，但其实很难同步。这也没有什么太大的意义。
将你刚才确认的周期循环的一半作为%D的周期。随着118的周期在周线图上得到确认，一个59的周期就可以应用到%D。但是我们怎么知道118是正确的周期呢？在第2章中我们曾经绘制了一个图表，需要4个不同的周期才能刻画出一些非常重要的市场低点。在大多数情况下，我们根本无法获得理想的周期。下面介绍一种筛选周期的有效方法。
现在拉长过于紧凑的X轴，这样图表会正常地显示在屏幕上。将随机指数加在图表上，用59周期进行研究。在图3-3中，虽然结果正确无误，但我并不喜欢这个周期所产生的结果，因为指标在0和100之间的运行并不充分，而且无法阐释我们在第1章中所讨论的区间法则的应用。因此第一次努力的结果是建立了一个过长的周期。如果我不断重复这个过程，反复测试最适宜的周期，并且在随机指数的公式中查看这个周期的结果，那将花费好几个小时才能找到我真正想要的东西。让我们运用计算机的智慧，看看它会选择什么样的周期应用。
专业的图表工具都具有优化功能。在图3-4中，当你希望编辑默认的参数时，Omega TradeStation软件具有优化周期的功能。Omega Trade Station在随机指数穿越系统中的默认参数是10，但是这个默认值与你选择的随机指数参数并不相同。不管怎样，我们知道59周期太长，可是默认周期10又太短。因此，我们使用计算机进行优化，从10至50，步长为1，以确定一个更好的周期。我并不推荐使用曲线拟合(curve-fitting)技术指标，它是一种非常规的或者专业性的阐释方法。但是现在，我们有意识地使曲线拟合历史数据，这个曲线以一个单一周期作为条件或者出发点。
当随机指数穿越80和20水平线时，Omega TradeStation随机指数系统的优化功能将发出买入一卖出信号。如果我们不想通过这种方法使用随机指数，作为优化过程的一个部分，能够盈利的测试结果仍然对我们有益。
计算机优化的结果显示，36是%D的最佳周期。回顾过去，我们知道循环周期是随机指数周期的两倍。电脑将一个72周期的循环标注在马克/美元周线图上。在设置完72周期以后，可比较的价格低点就可以确定。计算机应该发现了一个更好的周期，当数据库里的数据被打包压缩并且展现出全部的历史波动区间时，它就可以得到验证。经过第一轮测试以后，我们用%D的36周期继续进行随机指数的研究。从图3-5的结果看，我们可以立即确认这是正确的周期。为什么这么说呢？我们在第1章讨论的区间法则就在眼前。第1章所描述的标志着牛市和熊市上下边界的4根直线在这张图里只显示了两根：牛市的下边界和熊市的上边界阻力区域。
价格图显示，当随机指数穿越20和80水平线时，计算机发出了买卖信号。乔治·莱恩并没有建议我们这样使用他的指标，可以看到这些信号导致了糟糕的交易结果。他的建议是，只有在趋势条件下才使用这个信号进行交易一一这就是说，要在出现背离信号并且伴随着很低的成交量时才进行买卖。然而，当随机指数确定了正确的周期，通过在区间之内的运行，它将蕴含着趋势信息，这在第1章中有详细介绍。虽然RSI和随机指数的震荡特征并不相同，但是它们的买卖信号遵循着相同的区间法则。在图3-5中，随机指数做了一些标记，显示出运用区间法则进行买卖的信号。这些信号出现在市场运行的趋势方向。标记着买入或者卖出信号的每一点都在第1章中进行过讨论，但有3个例外。有两个买入信号发生在1996年，它们位于随机指标的一根趋势线上。这条增加的趋势线和移动平均线具有巨大的价值，我们今后将单独进行更为详尽的讨论。另外一个信号位于随机指数的峰值位置，上面标注着"艾略特"(Elliott)几个字。卖出信号并非由随机指数发出，因为这是一个极值高点。然而，从图中虚线确认的低点开始上涨，运行至高点正好是清晰的五浪上升。有些人将艾略特波浪理论和随机指数一起使用，他们知道应该何时采取行动，至少在行情展开之后，在某个时刻将美元多头的投资规模减小到一个比例。
图3-6显示的是2011年12月的美国债券期货。10月31日的一根垂线对应着复合指标的一个动量高点。正如先前的例子所述，动量的高点并不是卖出时机。像这个指标这样，一开始就到达三浪三高点的情况非常少见，而这意味着行情还会走得更远。你需要很大的耐心去了解那些你所青睐的摆动指标与众不同的波动特征。
在讨论完如何确定随机指数正确的周期之后，你可能会问"周期什么时候可能改变?"通常认为，一个较短的周期常常能够较早地发出预测信号。它同时也会给你错误的信号一一噪声。掌握易变的市场的最好方法是开启两个窗口，数据用4：1的比例显示。例如，一个240分钟的图表并列一个60分钟的图表，这将帮助你过滤掉指标噪声，并且提高择时水平。我本人并不使用随机指数，因为我更喜欢用RSI的运行区间以及复合指标来增加盈利概率。但是我能想象到使用随机指数的交易员正在思考什么。
在这个讨论的开始，我们曾经提出过一个问题"如果每个人都使用相同的程序，采用循环周期的一半时间，我们会不会建立一个新的‘随机指数修正俱乐部’?"首先，人们发现的是不同的周期，其次，你希望做出一次最后的"修正"。你希望改变的只是线形图的时间周期。实际上我并没有碰到过这样做的人。你将发现，这不仅是进行调整的一个有效率的方式，也是获得你所需要的调整的最容易的途径。
图3-7是关于88分钟和60分钟的标普500指数9月合约K线图的一个对比。(我应在此说明，我选用了88分钟和60分钟的图表；当你已经成为无须任何证明的市场老将之后，你会变得越发谦虚。还是使用4：1的比例吧。88分钟：22分钟应该是更好的比例。)在两个图中都画上了两个摆动指标。下面的摆动指标是14周期的RSI，中间的指标来自一个我所开发的常见的公式，称为复合指标，因为它是涉及两项研究内容的综合方程式。两个摆动指标画有两个移动平均线，两个移动平均线都标志着价格数据。在这两个窗口之间唯一的不同是建立K线图的时间周期。在60分钟的K线图中，移动平均线似乎表现不佳，因为价格在1、2、3高点附近都突破了移动平均线的压力。然而，在88分钟的图表中，点1、2、3的价格都恰好处于移动平均线之下。现在再看一看指标有什么变化：在60 分钟图表中，标注着X 、Y 和Z 的关键指标点位并没有什么意义。然而，同样的指标在88分钟图表上，入市信号就很容易辨认，而且也很准确，实际上对交易员来说，此时市场非常难以判断。
我怎么知道88分钟周期在点3仍然有效呢？当我坐在图表前，我要检查的第一件事就是我的固定周期(fixed-Interval)移动平均线和价格的关系，它在屏幕左侧，使用的是最早的数据。在本例中，部分钟的时间周期是几周之前设置的，并且在屏幕左侧它的几个关键转折仍然有效。因此我将不会改变周期设置。因为当前正在进入图表的数据是最关键的，因此我们假定：如果左侧的信号是真实有效的，那么在进入屏幕右侧的实时数据中，我将能够看到精确的信号形式。在一个两分钟图中，显然靠近左侧或者说最早的数据丢失了目标。那么改变图表的时间周期。观察前面那几个标志，看看3分钟图是否更合适……也许1分钟图。让我最为惊讶的是，我所确定的周期，几乎总是落在以1分钟为单位的斐波纳契数字之上，或者略小于这个数字。你要睁一只眼睛看着原来的数据，因为它与移动平均线相关。有一点真的非常重要：只需考虑价格和移动平均线，永远不要试图调整画在价格下面的指标。让指标驶向它想去的任何地方。当你在本书中碰到任何并不常见的周期图表，可按这种方式类似处理。我很少会为某一特定市场改变我所钟爱的时间周期。非常明确的是，我只有在日内交易时才会对周期进行调整，而且几乎不会超过240分钟。
当你希望改变一个指标的周期时，我们需要覆盖较长的时间。在下面的例子中，我们故意使用了一个较短的周期，以便摆动指标可以在0~100之间自由移动。第1章介绍了一个非常有效的案例，摆动指标并非在0~100之间运行。现在我们将这个案例设置一个条件，以便我们找到一个特殊的指标，并且忽略掉这个指标可能产生的其他噪声。图3-8是一个11周期的RSI指标，数据来自标准普尔500指数9月期货合约，图中采用88分钟和13分钟周期。当你寻找市场的顶部时，使用这种图表组合可以找到一种在两个周期之间进行确认的模式。在这个例子中，88分钟图的价格在RSI的80水平出现背离，正在形成第2个高点。这个价格高点在13分钟图中正在推动RSI逼近相同的80水平压力位。对这个信号来说，这已包含所有的信息，如果你的显示器已经打开并且完成了其他准备工作，现在你要做的只是发出最后的下单指令。这种方法有助于你选择入市时机。它并不用于平仓出场，因为不管什么理由，当获利目标已经实现，我从来不会犹豫。我会忽略指标跌向屏幕底部的情况，事实上，根本不必看屏幕组合，直到你有兴趣根据信号买进为止。RSI指标用于在某个特殊的时间周期发现买进或者卖出的极端价格，除此之外并没有其他意义。一定要在入场的同时设置止损单。这个理念适用于更长的时间跨度，例如月线-周线图的图表组合。一些市场例如货币市场需要更长时间的交易组合，以与那个市场相适应。图3-9显示了360分钟和89分钟的日元/美元汇率图表，在这个时段内完成了一个完整的卖出-买入信号。
本书中很多短期图表的例子实际上取材于当时的交易屏幕，为了记录技术分析和价格运行的那个时刻，我常常在开仓或者平仓之后拍摄快照(我至今仍然如此)。在下面这个例子中，基于图3-10的走势，我正在1104的价格水平卖出。价格从底部上行，我当时认为会发展为一个艾略特波浪结构，以后我们将会看到这种结构被称为扩展的调整平台(expanded flat)。这意味着市场将会急剧上涨并且迅速逆转。在我的电脑上，关键价位的压力之下，整个屏幕被记录下来，并没有妨碍实时数据的采集。不同的应用软件包功能不同，但是它们都允许对交易屏幕做一个稍后的评估。当我们处理在某些指标和移动平均线上建立的指标时，我们将讨论一些以这种方法衍生出来的令人惊讶的观察结果。当你回顾过去，甚至可能惊讶于自己为什么错过了这样明显的市场信号？非常可能的是，它并不是实时的信号。
你怎样设置其他指标的周期？RSI周期将设置为14，因为它有特殊的价格保护功能，我们将单独进行讨论。
有些交易员喜欢使用MACD，因为这个指标的运行非常平滑。然而，平滑的指标具有严重的滞后性，它需要通过刻画两条独立的曲线进行阐述。MACD很简单，它由两条移动平均线构成，一慢一快，绘制在价格下面一个单独的窗口里面。两条移动平均线的价差被画成柱状图，以辨别两条移动平均线的运动趋势。当快速均线穿越慢速均线时，柱状图将穿越零线，使交易员能够更容易看到精确的价格穿越点。
MACD需要3个周期以完成平滑的指标运行。永远都不要单独使用一个MACD进行分析。最低限度你需要两个MACD，如同图3-11所表明的那样。如果使用一个指标分析，例如当MACD处于下降趋势时，通常会发出迟到的买人信号和过早的卖出信号，所以两个MACD是必要的。在这个指标的创始人，杰拉尔德·阿佩尔(Gerald Appel)提供的使用指南中，默认的周期是12-26-9。一个短期的移动平均线组合大约是6-19-9，较长时期的组合则可以使用接近默认值的周期，例如13-26-9。因为指标倾向于比价格上涨更快地得到修正，你也许需要4个MACD进行分析：两个用于下跌市场的快速移动平均线，两个用于上升市场的慢速移动平均线。这样熊市图表需要两个周期，接近6-19-9和13-26-9，而牛市图表需要两个周期，可能一个是5-24-8，另一个是5-34-5或19-39-9。你必须做出自己的测试，找到最适合你的那对组合。知道现在市场处于什么趋势，这一点变得非常关键，只有这样才可以应用正确的周期组合。为了确定趋势，杰拉尔德·阿佩尔常常使用50天的移动平均线。从这个讨论中你可以看到，正如平滑的摆动指标需要一些特殊的处理一样，所有的摆动指标都是如此。这个讨论的目的只是简单地提醒你不要使用单一的MACD图表，你要做足功课，为你独特的市场和时间跨度，找到最好的移动平均线组合。
在20世纪80年代和90年代早期，每年都举办一个Telerate技术分析论坛，在这里我聆听了杰拉尔德·阿佩尔的一个演讲，学到了需要使用两个MACD指标。在我的工作中，我需要找到一些方法，在日新月异的技术工具中最终发现毫无关联的交易信号;我并不使用MACD指标，因为我在RSI之上建立的复合指标更好，更适合我的需要。这并不意味着我不喜欢MACD。相反，如果说增加一个MACD指标我的努力就可以获得加倍的成效，而且我在其他指标采取的一些特殊措施并没有取得很大的效果，那我也会乐意选择MACD指标的。这里的重点是，我们需要花费大量的时间去评估一个新的公式的价值，然后才会做出一个清醒的决定。虽然MACD指标并不适合我的需要，但在这个指标的结构背后，它的基本假设以及多重图表的应用仍然会给很多读者带来启迪。因此，不要仅仅因为你可能不会立即使用，而忽略掉一个技术分析方法。
随着对于MACD的研究不断取得发展，有关运用多重图表和周期的讨论引出了一个思路，即设置一组试验性的图表排列。在图3-12中，RSI被赋予了多重周期。因为它看上去像是海的波浪，这个图的变奏曲就命名为"RSI波浪"。不过我发现，在RSI或者随机指标之上添加两条简单的移动平均线，它的价值要远远超过这种试验性的指标排列。
