第一节 长线复盘及选股
每个交易日结束后的复盘工作，对于一个职业操盘手或者个人投资者来讲，都是非常重要的一项工作。
复盘，顾名思义，是指在收盘后对当日大盘指数、板块、个股进行静态回顾和总结的过程。复盘的主要工作是验证宏观新闻、行业消息、上市公司传闻、分析报告、公司公告以及技术分析结论，与当日的大盘指数和个股走势是否相符，当日交易过程中出现了哪些异常现象，明确哪些个股资金进出活跃，哪些个股资金流出，大盘抛压主要来自哪里，大盘做多动能来自哪里，它们是不是有行业、板块的联系，产生这些情况原因是什么，哪些个股正处于上涨的黄金时期，哪些即将形成完美突破，大盘今日涨跌的主要原因是什么，据此制定下一日或未来一段时间的操盘方向、操盘目标和操盘计划。
在复盘的过程中，投资者可以发现很多"问题"，找到许多在短期甚至未来极富上涨潜力的板块及个股。换言之，复盘过程就是在复盘中选股，在选股中复盘。
复盘不仅仅可以选择个股，还可以及时发现蠢蠢欲动的行业及板块。也就是说，在复盘的过程中，不但可以提前挖掘潜力个股，更能提前把握即将上涨的行业和板块。
对于复盘的方法，每个人不尽相同。下面介绍一套既能清晰地捋清盘面，又能精准地把握未来市场热点行业及个股的方法。这种复盘方法分长线投资和短线投机2 种。
长线投资者在每个交易日收盘后复盘时，要对大盘、板块指数以及个股进行回顾总结，其复盘和分析的3 个优先原则是大盘优先、板块优先、个股优先。
很多时候，投资者认为复盘比·较浪费时间。但是任何付出都会得到相应的回报，就如同风险与收益呈正相关关系一样。个人投资者的专业性本来就欠缺，若不多下些功夫进行研究，就很难战胜市场，从股票市场中获利。
每日进行复盘工作，也可以避免在个股普涨的情况下，自己却无从下手，不知道操作哪只股票，不知道何时买人，在什么价位买入的情况。
其实只要投资者掌握了正确的复盘方法，养成复盘的良好习惯，一般来说， 2 个小时左右就可以完成复盘工作。
长线投资的复盘工作分为4 个步骤:市场复盘、板块复盘、概念分析和地域板块分析。
一、市场复盘
根据大盘优先的原则，复盘时首先要对当前以及未来一段时间内的大盘走势进行分析。先进行宏观消息面分析，然后再进行技术方面的分析。
宏观消息面的分析，主要依据宏观消息来源，如国务院、证监会、财政部、央行、发改委、国资委以及统计局等发布的有可能影响证券市场整体走势的消息或政策进行分析。对证券市场影响较大的政策和信息一般包括货币政策、产业政策、宏观经济指标如利率、存款准备金率、再贴现率、公开市场操作、GDP (国内生产总值)、CPI (消费者物价指数)、通胀率以及失业率等。
宏观经济政策及经济指标的变化，都会对股票市场产生影响，在此不多做解释。这里主要对GDP 以及通货膨胀对股票市场的影响进行简单的讲解。
CPI 是以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。多数投资者认为，出现通货膨胀是指数、股价即将调整的信号，其实这种观点并不正确。
一般认为， CPI 指数在3% 左右平稳运行时，表示经济向好，可以使投资增加，企业营收能力增强，从而推动股市上涨。当CPI 增幅大于3% 时才称为通货膨胀，轻微的通货膨胀表明宏观经济处于扩张状态，这种情况对股市的发展是有利的。
当CPI 高于5% 的增幅时，就是严重的通货膨胀。严重的通货膨胀表明通胀已经成为经济不稳定的因素。当出现严重的通货膨胀时，中央政府会紧缩货币政策和财政政策，导致经济前景不明朗，这不利于经济的持续发展，也不利于股市的稳定。
对于GDP 指标的分析，也不能绝对化。GDP的变动，并不必然导致指数发生同向变动，有时也会反向运行。在对GDP 指标进行分析时，应该与当时经济形势相结合。若GDP 保持稳定、持续的增长，则会推动指数及股价形成长期的上涨趋势。如果是严重或恶性的通货膨胀引发GDP 高速增长，这是经济形势恶化的征兆。若政府部门积极出台相关政策， 抑制通货膨胀，就会导致股票市场长期下跌。
此外，当GDP增长出现减速时，也不意味着市场必然会出现调整。若政府决定将GDP调控至某个目标，这种情况下会导致恶性的经济环境逐渐转好，也会推动股票市场长期向好。
对于一些比较灵活的宏观政策和经济指标，投资者在分析时不要过于教条和僵化。股票市场通常称为国民经济的"晴雨表"，这表明宏观经济直接决定证券市场的长期走势。宏观经济因素也是影响证券市场长期走势的唯一因素，所以宏观经济分析是投资者分析大盘走势的前提和基础。
对大盘指数进行技术分析时，首先要分析当日或最后一个交易日收盘时的分时走势，根据前面讲解的" 二八分化"分析及应对技巧，再运用"四维操盘"体系中的K 线分析技术，对大盘当日走势作出判断。
当宏观基本面分析与技术分析同时预示未来市场上涨的情况下，投资准确率是最高的。若两者出现分歧，一定程度上会降低投资的准确性。例如宏观经济相对恶劣的情况下，大盘走势向好，则意味着股票市场仅出现了短期上涨，不能代表市场进入长期的上涨趋势。若宏观经济形势向好，而大盘走势不尽如人意，则通常说明股票市场出现了短期调整，调整充分后将会反转，与宏观经济向好的趋势趋于一致。
当宏观经济与技术走势均表现恶劣的情况下，投资者最好避免操作及持股，此时是投资的"淡季"，投资准确率会降至最低。很多投资者出现严重套牢，就是在经济形势不佳的情况下，重仓买入比较看好的个股造成的。
二、板块复盘
板块分析属于中观分析层次，分析内容包括行业分析、概念分析以及地域分析等。板块分析的好处，是能够有针对性地挖掘即将发生群体效应的行业、地域及概念，方便从中寻找领涨的个股。
进行板块分析时，优先顺序是先分析有政策或其他利好消息支撑的板块，然后再分析其他板块。这里的板块分析指的是分析行业、概念、地域板块的板块指数，包括日分时走势以及K 线走势，并非是指板块中的个股。
1. 行业类型
若行业属于成长性或政府重点扶持的行业，则该行业的发展很少会受国民经济周期的影响。这类行业主要依靠科技进步和政府扶持来实现行业的快速发展，因此投资该行业个股相对比较安全。
周期性行业是与国民经济息息相关的行业。当经济处于繁荣阶段时，这些行业也会同步扩张，利润快速提高。相反，经济萧条时，周期性行业的盈利会逐渐下滑。
在进行行业分析时，要注意该行业目前是否处于繁荣或稳定周期。若此时出现经济萧条或正在下滑，该行业又属于周期性行业，投资者要尽量规避该行业的上市公司。
如果国民经济形势差强人意，或者股票市场相对冷淡，投资者可以选择防御性的行业进行投资。防御性行业一般受经济周期的影响较小，市场对防御性行业的产品需求稳定，如食品行业以及生活必需品行业。
2. 生命周期
进行行业分析时，认清行业所处的生命周期也是很重要的。一般来说，处于幼稚期以及衰退期的行业，风险是最大的。
处于幼稚期的行业，大多是从其他成熟行业分化、衍生出来的新行业，或新产生的行业，如当前所说的生物医药、清洁能源等。新兴行业的上市公司，其财务利润一般来说相对较低，甚至没有盈利，且负债较多，所以公司破产或退出行业的可能性较大。
曾经的夕阳产业如自行车、钟表制造等行业，由于出现了很多替代品，所以进入了衰退期。进入衰退期的行业，并不代表没有任何投资价值，如通过技术进步或政府补贴，行业焕发出新的生命力4 这时也可能会出现新的投资机会。
3 、需求期
行业是否处于需求期，是行业分析的一个重点。
若行业正处于产品大量需求阶段，则整个行业会出现群体上涨效应。例如每年9 月或10 月，是大宗商品的需求旺盛期，此时大宗商品价格会逐渐走强，上市公司股价也会随之上扬。
若某地区出现严重自然灾害，如地震、泥石流、海啸，大量建筑物损毁，会拉动水泥等建筑材料以及医药等相关行业的需求。但是这种影响基本上都是短期的，对行业的长期发展影响不大。
三、概念分析
1. 推出时间
每一个概念，从新生到被市场认可，到获得政府扶持，到证券市场上市，最终出现新的概念板块，都会经历一个过程。
当一个新的概念被市场炒作时，通常还没有形成新的概念板块，投资者只能从各上市公司中，寻找符合该概念或题材的个股进行技资，此时也是概念股炒作的最佳时机。
在这个阶段，普通投资者很难从众多上市公司中挖掘出具有相关题材的个股。为了做好概念分析，投资者可以参考下面介绍的分析方法。
2. 技术更新及政策
当所有概念在证券市场中形成板块，并且经历过一段时间的炒作后，都会步入平稳期。
平稳期的板块指数或个股股价上下波动幅度有限，但不会因此失去概念的投资价值。一旦该概念出现技术革新或重大突破，或者国家给予政策支持，该概念或题材便会出现新的投资机会。
四、地域板块分析
投资者在对地域板块进行分析的时候，主要还是了解哪一个地域板块受到国家政策的扶持，例如国家财政补贴或专项资金支持。
通常某一地域出现了类似利好后，也会出现群体上涨效应。地域板块上涨持续时间大多不会太长，但是也不排除个股表现.出众，走出长期多头行情。
上面介绍的板块基本面分析方法简单明了，虽然不是全部的板块分析方法，却是对板块影响最大，同时也是最容易被普通投资者掌握的方法。
当投资者对板块的基本面分析完毕后，还要对板块的技术面进行分析。综合分析后，才能得出相对可靠的结论。
对板块进行技术分析，主要分析板块指数的K 线及均线系统。同大盘技术分析一样，也要运用"四维操盘"体系中的K 线、均线及成交量等综合分析方法。
图6-1 是银行板块的一段日K 线走势图。从图中可以看到，经过短期的调整后， 2011 年3 月22 日，银行板块指数反弹站到了所有均线上方，银行板块的短期调整走势此时也基本稳定住了。
3 月23 日，该板块再次上涨。板块指数上涨带动了5 日均线向上运行的角度。当日5 日均线突破了10 日均线，形成二线金叉短期看多形态。如果此时银行板块消息面真空，或有潜在利好，就可以在银行板块中挑选符合标准的个股炒作。
在对板块进行分析时，需要注意的是，如果符合做多条件的板块多为中小市值板块，则在未来一段时间内，中小盘股的走势会强于大盘蓝筹股。尤其是在大盘处于振荡整理阶段时，往往大盘蓝筹股的涨幅、涨速较慢，中小盘股或概念股的表现会十分抢眼。
反之，如果发现有上涨潜力的板块多为银行、地产、石油或煤炭开采等权重指标类板块，则意味着短期内大盘二八分化现象比较严重，场内会出现"只涨指数不赚钱"的效应。此时，投资者应该把投资目标放在权重股中，否则在二八分化阶段，即便买入了一只技术面相对不错的小盘股，也有可能在大盘指数飘升时跟不上大盘。由此也可以看出，把握好板块才能更加精准地抓住个股。
五、个股复盘
个股复盘分析是整个复盘过程中的最后一步，也是最消耗时间的一个过程。目前沪深两市有2000 多家上市公司，即使复盘一只个股仅用1 分钟的时间，翻看完所有个股，也需要1 天多的时间。但如果熟练掌握了复盘方法，基本上3 秒钟左右便可以看完一只个股的技术面。若投资者对创业板或"披星戴帽"类个股(S 、ST 、* ST 、SST 类个股)不感兴趣，这类个股就可以一带而过，不做重点分析。这样一来，对于个股的复盘分析，大约可以控制在1.5 个小时左右。
对于个股的复盘，也需要3个步骤。
1. 大浪淘沙
大浪淘沙，顾名思义，就是对"60" 涨幅榜中所有个股从上至下逐一进行筛选分析。技资者可以根据投资偏好，确定是否筛选创业板以及S 、ST 、* ST 、SST 类个股。
在普通行情中，创业板及S 、ST 、* ST 、SST 类个股的走势，远不如主板市场个股活跃，但这类个股受消息面、基本面的影响较大，经常会走出独立行情。除非某只个股因消息面影响走出独立行情，或ST板块整体上涨，否则为了节省时间，可以将此类个股忽略不计。
对个股进行筛选分析时，投资者可以根据"四维操盘"体系中的技术分析技巧，将符合标准的个股加入到自选股中。在这一环节中，投资者只需浏览个股日K 线即可， 一旦不符合技术标准，便可以按键盘中的"PgDn" 键，对下一只个股进行分析。
经过本轮筛选之后，技资者的自选股中应该是"群星璀珠"、"人满为患"了。初步筛选之后，还要对自选股中的个股进行二次技术分析，再次进行筛选。
2. 精挑细选
再次筛选时，投资者应该对自选股中的个股进行技术精研。首先分析个股的日分时走势以及当日的逐笔成交明细，根据前面讲解的主力操盘特征，分析当日是否有主力操盘行为。若发现主力操盘行为，要辨别主力操盘的意图。
如果主力意图是拉升或建仓，还要对日K 线以及周K 线进行仔细的分析。在日K 线、周K 线符合技术标准，上方没有重要压力区，或距离压力区域有足够的获利空间时，投资者可以将该股暂时保存至自选股中，不符合标准的要果断删除。
该步骤结束后，在市场运行平稳的情况下，自选股中应该会保留20 只左右的个股。对于普通投资者而言，次日开盘之后，也没有足够的精力"照顾"到所有这些个股，所以还要进行一次筛选，把精华部分保留下来即可。
图6-2 是山下湖(002173 )的一段日K 线走势图。从图中可以看到，2011 年3 月21 日，该股出现了一根半体穿越的大阳线，且均线系统先后形成了二线金叉、三线金叉。
虽然短期来看该股走势较为乐观，但这只是日K 线图中的表现，还不能草率地判定该股在技术形态上有长期上涨的潜力。投资者还需要对其周K 线图进行分析，以判断长期走势是否乐观，上方是否有重大的压力区。
图6-3 是山下湖(002173 )的一段周K 线走势图。从图中可以看到，2011 年3 月21 日股价大幅反弹后，周K 线图中，股价也向上突破所有均线， 5 周、10 周、30 周均线已经向上运行， 60 周均线横向运行。若短期均线平稳上行，后期也会带动60 周均线走平或向上运行。
通过日K 线、周K 线分析，从技术面得出该股符合技术要求的结论，可以暂时保存在自选股当中，在日后的看盘过程当中重点追踪。
3. 制胜一击
最后一个筛选步骤十分重要。前面两步主要是以技术分析方法筛选个股，复盘的最后环节，还要返回到基本面分析上来。
对于普通投资者来说，基本面分析还是有一定困难的。首先要了解在自选股中，哪些个股是属于同一板块的，然后对同一板块个股进行对比分析。若没有同一板块的个股，可以与同行业其他上市公司进行对比。
个股对比可以采用简单的财务对比方法，通常关注个股的市盈率、市净率以及每股净资产等数据，这些是投资者以及专业分析师重点关注的财务指标。
(1) 市盈率。市盈率是每股市价与每股收益之间的比率。每股收益可以从个股F10资料的财务报表中找到，计算公式为"市盈率=每股市价÷每股收益"，其单位以倍数表示。市盈率是衡量上市公司盈利能力的重要指标。通常来说，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。
利用市盈率判断投资风险，还要注意选取合适的参照物。在市场价格确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险也就越大。一般市场将市盈率的标准界限设定在5%~20% 之间。
(2) 市净率。与市盈率一样，市净率不仅可以判断个股的投资价值，还可以判断个股存在的风险。市净率是每股市价与每股净资产的比值。每股净资产数据也可以在F10资料的财务报表中得到，其计算公式为"市净率=每股市价÷每股净资产" 。
市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有力，否则投资价值会相对偏低。尤其是在个股遇到技术支撑时，若市净率较低，那么这一价位区域的支撑效果也会更加有效。
(3) 每股净资产。每股净资产反映了每股股票代表的公司净资产价值，该指标是支撑股票价格的重要基础。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常来说，该企业创造利润和抵御外来风险的能力也就越强。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。
每股净资产是大机构对个股建仓时重点关注的财务指标。正常来讲，个股的价格应该围绕每股净资产上下波动。由于我国股市投资者对股价过度投机，导致个股股价远远偏离每股净资产。投资者利用每股净资产这一数据对个股进行分析时，若个股股价不高于每股净资产的50% ，可以说明该股到达了一个合理的价格区域，具备较高的投资价值。
若股票市价低于每股净资产，那就相当于送钱给投资者了。遇到这样的个股，投资者应该以抢钱的速度买进，然后长期持股。通常股票市场经历一轮大熊市后，会出现股价回归至每股净资产的情况，所以这一买入方法比较适合长线投资者。
对于财务数据进行对比分析，投资者运用以上这3 项财务指标即可。对比完财务指标后，投资者将表现突出的个股保留下来，在以后的交易日中重点关注就可以了。
基本面分析除了财务数据对比外，还要对股东构成进行分析研究。这一分析方法如今在市场中很盛行，其分析结果也具有很大的参考价值。
在对股东结构进行分析时，分析内容主要是股东人数、人均持有的流通股数以及前10 大股东。
图6-4 是巢东股份(600318) 2010 年第3 季度报表，表中显示了该股股东情况变化的历史数据，最上面一栏是统计数据的截至日期。对于该表，重点要关注股东人数以及人均流通股一栏。当股东人数同比减少而人均流通股增加时，说明该股筹码集中度增加，主力有增持的现象，这种情况对未来股价上涨有利。如果同比前期股东人数增加，人均流通股减少，说明筹码趋于分散，主力有减持的迹象，未来股价有可能下跌。
从图6-4 中可以看到，2010 年第3 季度，该股股东人数同比第2 季度略有下降，但是人均持股数量却是第2 季度的近1 倍，可见该股筹码集中度在提高。由此可以判断，该股将处于长期上涨趋势中。
个股基本面分析的最后一个步骤，是对前10 大流通股股东进行分析，分析的重点是看一下控股股东主要是个人还是机构。若前10 大流通股股东大多数是个人，则股价的运行速度以及波动幅度相对会较弱。
实战中投资者可以发现，很多涨幅较大且长期上涨的个股，前10 大流通股东多数为机构。以基金公司为例，很多个股前10 大流通股东中，会出现一家基金公司多个产品共同持股的情况，这种情况说明该基金公司对该股寄予厚望。也有可能是该基金公司对该上市公司进行了深入的调研，掌握了上市公司某些利好消息，或者对上市公司未来的销售业绩信心十足。这种基金公司多个产品共同持股的情况，需要投资者重点关注。
图6-5 是富春环保(002479) 2010 年第4 季度公布的10 大流通股股东持股情况报表。从图中可以看到， 2010 年第4 季度，7 只基金和1 份信托产品新进了该股，其中4 只基金源自同一家基金公司。
从该股的日K 线走势图中可以看到，该股自2010 年9 月上市后，便步入了长期上涨的趋势中。如图6 -6 所示。
F10股东分析栏中的数据每季度更新一次。在上市公司季度公报公布当日，投资者有必要花费一定的时间，对个股情况逐一"审核"，这样才能及时掌握上市公司流通股股东信息。
因为流通股股东信息每季度才公布一次，时间周期较长，所以该资料对短线投资者的帮助有限。短线投资者仅能将该资料作为选择目标股的参考，不能用来指导买卖决策。
除了以上基本面内容分析以外，投资者还需要关注上市公司的最新消息以及各大机构的评论。很多专业机构对上市公司的评论都是比较客观的，对投资也有很大的帮助。尤其是上市公司重大事项的相关消息，投资者要认真阅读理解。
很多投资者对外界有关上市公司的评价视而不见，这样就会限制投资者的视野，技术分析也会陷人瓶颈。多浏览一份投资建议及分析，可以修正自己的判断。当多种意见和分析结论一致时，可以增加投资的安全性。
图6-7 为行情软件盘中提供的各类信息，投资者在实战操盘过程中应多加关注。
